證券市場基礎知識資料大全(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 要因素。但票面可能包括其他因素，如還本付息方式影響債券償還期限的因素資金的用途：臨時周轉使用發行短期債券，而長期資金需要則發行長期債券。期限的長短主要考慮利息負擔。市場利率的變化：利率看漲發行長期債券，否則發行短期債券。債券變現能力：債券市場的發達程度，發達市場可以發行相對長期的債券，而不發達的債券市場則發行短期債券。（三）債券的特征償還性 ― 到償還期限還本付息，債權債務關系隨之結束，而股東和股份公司之間的關系在公司存續期內是永久的，另外，英美國家歷史上發行過無期公債或永久性公債流動性 ― 持有者的轉讓，取決于市場轉讓的便利程度以及轉讓過程中是否產生價值損失安全性 ― 收益相對穩定，不但可以轉換為貨幣，而且有穩定的轉讓價格。債券投資不能收回的兩種情況：發債人不能充分和按時履行按期還本付息的約定，流通市場面臨的風險。收益性 ― 獲得相對穩定的利息收入以及轉讓差價二、債券分類（一）按照發行主體：政府債券、金融債券和公司債券（二）按照計息與付息方式：零息、附息、息票累積債券（三） 按債券形態：實物債券、憑證式債券和計帳式政府債券、金融債券和公司債券政府發行債券的目的：用于公共設施建設、重點項目建設和彌補國家財政赤字在有的國家，把政府擔保的債券也劃規政府債券體系，稱為政府保證債券金融債券的發行主體為銀行和非銀行金融機構 發行金融債券的目的：用于特定用途以及改善銀行的資產負債結構（金融機構發債使其有更大的靈活性和主動性）公司債一般由上市公司發行，但有的國家也允許非上市的企業也可以發行債券零息債券：也稱零息票債券，債券合約未規定利息支付的債券，投資者以低于面值的價格購買，購買價格是票面值的現值，投資收益是兩者的差價。附息債券：息票債券，按照債券票面載明的利率及支付方式定期分次付息 固定利率和浮動利率兩種息票累積債券：與附息債券相似，這類債券也規定了票面利率，是到期一次還本付息，中間沒有利息支付實物債券、憑證式債券和計帳式債券實物債券：具有標準格式實物券面的債券。例如，無記名國債是以實物券的形式記錄債權、面值等。實物券的特點：不記名、不掛失、可上市流通。憑證式債券：債權人認購債券的收款憑證；券面無金額，填寫認購人繳款的實際數額。可記名、掛失、不能上市流通；類似于儲蓄存單計帳式債券：在電腦帳戶中做記錄；計帳式債券買賣，必須在證券交易所設立帳戶；無紙化三、債券與股票的比較（一）相同點： 有價證券、籌措資金的手段、收益率相互影響（二）不同點： 權利不同 、目的不同、期限不同、收益不同、風險不同第二節 政府債券一、政府債券概述（一）政府債券的定義定義：國家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時期還本付息的債券憑證。廣義的公債是指公共部門的債券；而狹義是指政府舉借的債（二）政府債券性質：具有債券的一般特點； 功能上最初是彌補政府財政赤字 ， 后來成為政府籌集資金，擴大公用事業開支的重要手段，具有金融商品和信用工具的職能 ，成為國家實施宏觀經濟政策、進行宏觀調控的工具（三）政府債券特征：安全性高、流通性強、收益穩定、免稅待遇二、國家債券（一）國債的分類按償還期限：短期國債、中期國債和長期國債短期國債 國庫券：指償還期限在一年以內或一年的國債；政府用于彌補臨時收支差額我國發行過的國庫券有期限超過一年中期債券：償還期限在 110 年，籌集資金的目的是彌補赤字或者投資，但不用于臨時周轉長期債券：期限在 10 年以上 ，作為政府投資的資金來源曾經發行過無期國債，持有者按期索取利息，無權要求清償，但政府可以隨時注銷按資金用途：赤字、戰爭、建設、特種國債赤字國債：彌補財政赤字；其他方式也可以彌補財政赤字，但發行國債有優勢（增加稅收、銀行增加貨幣發行量）建設債券：用于國家的基礎設施建設戰爭國債：彌補軍費開支特種債券：用于特種目的的國債按流通目的：流通國債和非流通國債流通國債是能夠在流通市場上交易的國債流通國債的特征：自由認購、自由轉讓，通常不記名，轉讓發生在證券市場上，如交易所或柜臺市場，轉讓價格取決于市場國債的供求非流通國債：不允許在流通市場上交易的國債。非流通國債的特征：不能自由轉讓，可以記名，也可以不記名。投資對象為個人或特殊的機構。以個人為目標的國債，吸收的是個人小額儲蓄資金，又被稱為 “儲蓄債券 ”。按發行本位：實物國債和貨幣國債實物國債：某種商品實物為本位而發行的國債發行原因：一是實物交易占主導地位；二是在貨幣經濟為主的年代，由于幣值不穩當，為增強國債的吸引力而發行，現已屬少見實物國債與實物債券的區別：后者是指具有實物票券的債券貨幣國債：以某種貨幣為本位發行的國債貨幣國債的種類：本幣國債和外幣國債（二）我國發行的國債50年代第一段，80年代第二段1950 年發行的人民勝利折實公債，以實物為計算標準，單位為 “分 ”，而每分應折的金額由中國人民銀行每旬公布一次19541958年發行的國家經濟建設公債普通債券：1981年我國發行了國庫券和國家債券，1995年后發行改稱無記名國債、憑證式國債、記賬式國債1980 年代以來發行的國庫券特點：（1）規模越來越大（2）期限趨于多樣化（3）發行方式趨于市場化（4）市場創新日新月異其他類型的國債國家重點建設債券： 1987 年，一次， 54 億，個人認購 10% ，單位認購 90% ，期利率分別為 105% 和 6% ，期限 3 年；滿足建設需要國家建設債券： 1988 年，一次，籌集資金 3054 億元，期限 2 年，利率為 % ，發行對象為城市居民、基金會組織以及金融機構財政債券：多次發行，首次發行是 1988 年，可記名掛失，但不能流通轉讓特種債券：發行 3 次， 19891991 年， 5 年期債券，利率分別為 15%15%9% ，采用收款單形式，可記名掛失，但不流通1980 年代以來發行的國家債券保值債券： 1989 年發行 1 次， 3 年期，債券利率為銀行 3 年期存款利率 + 保值補貼率 +1%基本建設債券： 19881989 年發行 2 次，是政府機構債券，利率與報紙債券相同基本建設債券：非標準化國債，政府機構債，兩次， 8889 年，分別 80 、 55 億元，期限 5 年、 3 年，利率 % ，銀行同期存款利率加 1 個點同時加保值貼補率特別國債：1998年8月18日發2700億 期限30年，%，向四大商業銀行定向發行，所籌資金彌補四大國有銀行的資本金長期建設： 1999 年開始發行三、地方政府債券（一）地方政府債券發行主體：地方政府發行，用于彌補地方財政資金的不足或地方興建大型項目（二）種類：一般債券（為緩解經費不足）和專項債券 （為某項大的建設）（三）我國的地方政府債券我國法律規定（1995年《預算法》）地方政府不得發行地方政府債券。但地方政府興建大型項目發行所采用的是企業債券，以政府作為擔保，例如 1999 年上海城市建設投資開發公司發行 5 億元浦東建設債券，用于上海地鐵建設第三節 金融債券與公司債券一、金融債券（一）金融債券定義：銀行和非銀行金融機構依照法定程序、用于特定用途、發行并約定在一定期限還本付息的有價證券。（二）我國的金融債券始于北洋政府時期——新中國1982年開始發金融債券——1985年工行、農行發行金融債券——1988年非銀行金融機構——1993年中國投資銀行首次海外發行金融債券——1994年政策性銀行成立95年以后集中政策性銀行發行金融債券、開發新品種——2002年國債回購——2003年中央銀行票據——2004年商業銀行次級債券——2004年3月1日三家證券公司發行證券公司債券——2004年10月證券公司短期融資債券二、公司債券（一）公司債券的定義：公司以照法定程序發行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。（二）公司債券種類：信用公司債（無擔保證券）不動產抵押公司債（房屋、土地）保證公司債（第三方作為擔保）收益公司債可轉公司債附新股認購權公司債短期融資券信用公司債 ：不以資產而是以信譽作為抵押的債券。也稱無擔保債券不動產抵押公司債：以不動產的契約為抵押而發行的債券。用于抵押的不動產價值很大時，可以用作多次抵押，從而產生抵押順序；保證公司債：由第三者對發行的債券提供還本付息擔保。一般由政府、金融機構或信譽良好的企業，也常見母公司對子公司的擔保收益公司債：公司債券的利息只有在公司盈利時才支付；若利息不能足額支付，未付利息可以累加；公司只有在利息付清后，公司股東才能分紅可轉換公司債：發行人依照法定程序（股東大會和董事會通過）在一定期限內依據約定條件轉換成為股份的公司債券。需要約定的條件是規定轉換期限和轉換價格。發行可轉換公司債有利于債券人分享公司未來的增長利益。附新股認購權公司債：發行的債券附新發行股票的優先認購權。附加條件未購買價格、認購比例以及認購期限（認股權與債券之間可以分離）短期融資券：由金融企業發行的期限在一年以下，美國一般少于270天三、我國的企業債券（一）萌芽階段19841986企業債券萌芽期（二）發展期19871992年起業債券發行第一個高潮1987 年我國出臺《企業管理暫行條例》規范企業債券發行；（三）整頓期1993 年 8 月，國務院頒發了《企業債券管理條例》，規定企業進行的有償籌集資金的活動需要采取公開發行企業債券的形式，符合一定條件，按規定進行審批，并按照審批用途使用資金。（四）再度發展期1996年以后，特點：主體上突破募集資金用途發行方式上期限結構投資者結構利率確定上2005年《短期融資券管理辦法》和《短期融資券承銷規程》、《短期融資券信息披露規程》兩個配套文件允許銀行間短期債券市場向機構投資者發行短期融資券第四節 國際債券一、國際債券概述（一）國際債券的定義定義：發行人在國際債券市場上向外國投資者發行以外國貨幣為面值的債券，投資者范圍廣泛：銀行等金融機構、各種基金會、工商財團和自然人（二）國際債券特征：資金來源范圍廣、發行規模大、存在匯率風險（有政府作最終付款承諾保證）以及以自由兌換貨幣為計量單位二、國際債券的類型（一）外國債券：是一國借款人在本國以外的市場上發行以該國幣種為面值的債券。如楊基債券，是美國以外的發行人在美國市場上發行的以美元為面值的債券；在日本發行的外國債券稱武士債券。（二）歐洲債券：是借款人在本國境外市場發行的，不以發行國市場的貨幣為面值的國際債券。由于發行人、發行市場以及發行貨幣三者不一，因此，也稱為無國籍債券。例如，亞洲的龍債券。三、亞洲債券市場：發端于1997年東南亞金融危機的反思“亞洲債券市場”倡議“發展資產證券化和信用擔保市場”倡議“亞洲債券基金”（ABF）促進亞洲債券市場發展倡議（ABMI）四、我國發行的國際債券政府債券金融債券：1982 年，中信在東京資本市場上以私募方式發行、利率 % ， 100 億日元可轉換公司債券：課堂練習題：債券票面的基本要素不包括（ ）。A、票面價值 B、期限 C、票面利率 D、持有人名稱金邊債券是（ ）A、金融債券 B、國家債券 C、公司債券 D、外國債券我國的金融債券包括（ ）A、政策性金融債券 B、商業銀行次級債券 C、證券公司債券 D、證券公司短期融資債券一般說來，當未來市場利率下降時，應發行期限較長的債券。（ ）收益公司債券的未付利息可以累積，待公司收益改善后再補發。（ ）課后練習：無記名國債屬于（ ）A、實物債券 B、記賬式債券 C、憑證式債券 D、以上都不是長期國債是指償還期限在（ ）的國債。A、8年或以上 B、10年或以上 C、15年或以上 D、20年或以上公司債券的種類包括（ ）A、信用公司債券B、不動產抵押公司債券 C、保證公司債券 D、證券公司債券歐洲債券在法律上的限制比外國債券多。（ ）龍債券的發行人來自亞洲和歐洲以及非洲，投資人主要來自南美洲。（ ）練習答案課堂練習： D/ B/ ABCD/ 錯/ 對課后練習： A/ B/ ABC/ 錯/ 錯第四章 證券投資基金第一節 證券投資基金概述一、證券投資基金（一）證券投資基金產生和發展定義：通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運用資金從事股票債券等金融工具投資（使用方向），為基金份額持有人的利益，以資產組合的方式進行證券投資的基金稱謂上的差異：美國 “ 共同基金 ” 、英國和香港 “ 單位信托基金 ” 、日本和臺灣稱 “ 證券投資信托基金 ”英國政府 1868年發行受托憑證我國最近幾年證券投資基金發展速度很快，第一只開放式證券投資基金——華安創新，2005年末中外合資的基金管理公司（二）證券投資基金的特點集合投資：吸收社會資金；獲得規模效應分散風險：由于基金資金雄厚，可進行多元化投資組合而分散風險。一方面借助資金龐大和投資者眾多，使每個投資者面臨的風險變小；另一方面是利用不同投資對象的互補性降低風險專業理財：利用社會分工，減少決策失誤（三）證券投資基金的作用為中小投資者拓寬投資渠道有利于證券市場的穩定有利于證券市場的國際化（四）證券投資基金與股票、債券的區別反應經濟關系不同所籌集資金的投向不同風險水平不同二、證券投資基金的分類（一）按照組織形式：契約型基金和公司型基金（二）按基金價格決定方式（是否可自由贖回）：封閉式基金和開放式基金（三）按照投資標的不同：國債基金、股票基金和其他投資基金（四）根據投資目標的差異：成長型基金、收入型基金和平衡型基金（一）公司型基金定義和特點定義：以股份公司的形態出現，通過發行股份籌集資金，通