財務分析及財務管理知識報表課程設計(編輯修改稿)

　

【文章內容簡介】 展和社會的廣泛需求以及3G時代的來臨，所以寬帶收入、銷售通信產品收入上升，寬帶收入上升幅度最大，%各項收入的垂直分析中可以看出，通話費所占比重最大，其次是增值業務收入、寬帶收入網間結算收入，但是本年的通話費收入月租費收入等比重都有所下降，%。中國聯通本年主營業務的收入的減少主要是由于信息與通信技術服務及設計服務收入、初裝費收入和其他收入的大幅度下降造成的。（二）營業成本20092008 （經重列）變動額變動率主營業務成本：折舊及攤銷46,281,559,34846,847,723,127566,163,779 %網間結算支出12,954,807,89813,038,197,77983,389,881 %人工成本15,259,109,75714,086,446,5631,172,663,194 %網絡運行及支撐成本21,727,803,04218,736,307,2792,991,495,763 %信息與通信技術服務成本839,179,7803,009,888,6372,170,708,857 %其他3,902,724,9884,206,578,241303,853,253 %小計102,965,184,81399,925,141,6263,040,043,187 %其他業務成本：銷售通信產品成本2,688,580,0762,155,667,905532,912,171 %合計105,653,764,889102,080,809,5313,572,955,358 %營業成本的水平分析中可以看出，信息與通信技術服務成本下降幅度最大，%，在營業收入中也是信息與通信技術服務收入下降幅度最大，這點上吻合。由營業成本垂直分析中可以看出，中國聯通營業成本中以通信費比重最大，%%。與盈利水平下降的結果相一致。本年營業成本的下降主要是由于信息與通信技術服務成本下降造成。(三)管理費用本年管理費用為14047876509，比上年增長了338758166，%。這個增長率較為合理。（四）投資收益%。查看投資收益各項目，發現中國聯通投資收益減少主要是持有可供出售金融資產期間取得的股利收益的增長。這些都是企業非經營性損益。三、凈利潤下降原因分析。中國聯通2009年凈利潤不及2008年的一半，因為2008年業績受到一筆一次性業務剝離所得的顯著提振。中國聯通2008年10月將CDMA業務出售給中國電信。中國聯通2009年收入為人民幣1,，高于上年的人民幣1,。 投資者將主要關注中國聯通的3G戰略以及手機補貼、用戶數目標和利潤方面的預期。現金流量表分析 現金流量表水平分析2009200809比08增長額09增長率經營活動產生的現金流量凈額59,308,800,60,075,100,766300000%投資活動產生的現金流量凈額90,250,000,24,754,700,65495300000%籌資活動產生的現金流量凈額28,525,900,38,063,000,66588900000%匯率變動對現金的影響000%現金及現金等價物的凈增加額2,415,210,2,742,620,327410000%從水平分析可以看出，公司現金流有所下降。2009年出現負的現金流，說明企業在現金方面存在隱患。通過對經營活動和現金及現金等價物的凈增加額的分析，發現兩個項目的現金流量均為負。現金及現金等價物的凈增加額下降幅度最大，表明企業現金狀況有所惡化。聯系資產負債表的貨幣資金的分析，發現中國聯通貨幣資金的減少額327410000即為現金流量表中現金及現金等價物的變動額，但是貨幣資金中的其他貨幣資金為定期存款和銀行保證金，不屬于現金流量表中的現金及現金等價物的概念，所以可以證明現金流量表的披露有誤，企業實際的現金流情況應該更為惡劣。二、現金流量表垂直分析20091231流入結構經營活動現金流入小計147,365,000, 投資活動現金流入小計1,122,230, 籌資活動現金流入小計98,317,900, 20091231流出結構經營活動現金流出小計88,056,500,投資活動現金流出小計86,333,000,籌資活動現金流出小計69,792,000,20091231流入流出比經營活動產生的現金流量凈額59,308,800,投資活動產生的現金流量凈額90,250,000,籌資活動產生的現金流量凈額28,525,900,通過垂直分析可以看出，公司的主要現金流入來自于經營活動，而現金流出主要來自于經營活動。 從各項目流入流出比可以看出公司的投資活動的流出現金占項目凈現金流比例最高。三、現金流量表內部結構分析（一）經營活動內部結構分析銷售商品、提供勞務收到的現金146,941,000,收到的稅費返還5,459,收到的其他與經營活動有關的現金419,096,購買商品、接受勞務支付的現金56,170,200,支付給職工以及為職工支付的現金22,111,800,支付的各項稅費9,774,450,支付的其他與經營活動有關的現金 同經營活動現金流入相比，經營活動的現金流出在支付給職工以及為職工支付的現金和支付其他經營活動現金兩個項目的現金流出較大。通過內部結構分析，可以發現公司經營活動銷售收取現金的能力有所下降，同時公司在支付給職工以及其他現金流出方面過高，公司應做好現金流的分配和管理。（2） 投資活動內部結構分析20091231收回投資所收到的現金1,370,取得投資收益所收到的現金271,581,處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額611,015,投資活動現金流入主要來自取得投資收益和處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金。 投資活動現金流入主要來自取得投資收益和處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的現金。投資活動現金流出全部來自于購買固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金。通過內部結構可以得出公司的投資活動的現金流與公司制定的擴張是吻合的。(3) 籌資活動內部結構20091231償還債務支付的現金54,485,400,分配股利、利潤或償付利息所支付的現金6,504,950,籌資活動流出主要來自于償還債務和償付利息。 由于公司籌資活動的現金流出要大于現金流入，說明公司的籌資能力下降，同時公司需償付大量的債務和利息，對于公司的現金流造成一定的影響。 籌資活動現金流入全部來自于借款收到的現金。這說明公司的籌資能力下降，只能通過借款獲得現金流入。聯系資產負債表的相關項目，知道公司在短期借款方面抵押借款和質押借款的增加，公司的商業信用有所下降。四、聯系現金流量表與利潤表%銷售商品，提供勞務收到的現金=146941000000營業收入（1+17%）=171920970000公司回收現金的能力較弱，主要依靠應收賬、應收票據。%購買商品，接受勞務支付的現金=56170200000 營業成本=105654000000公司付現能力下降，聯系資產負債表相關項目，表明公司現金吃緊。 現金流量表總結本年度中國聯通現金流量表披露有誤，從現有數據分析來看，現金及現金等價物凈增加額為負數（%），表明自身的現金流管理存在一定問題。查看三個項目的現金流及內部構成，發現公司投資活動的現金流出比過大是導致現金流不足的主要原因，直接影響公司的現金流，致使公司現金吃緊。現有數據已是經過加工和粉飾的，除去貨幣資金中的其他貨幣資金的變動，企業現金流的變動不容忽視，所以中國聯通應在2010年發展中應該重視現金流問題，至少保證企業有一個較順暢的現金流。財務比率分析財務比率分析從償債能力，盈利能力，營運能力三個方面分析，并且聯系資產負債表，利潤表，現金流量表等相關報表得出財務比率分析的結論。二、 償債能力分析報告期10年年度09年年度08年年度07年年度06年年度05年年度04年年度03年年度02年年度資產負債率 流動比率速動比率長期資產適合率 利息保障倍數0（一） 趨勢分析 從上圖可以清楚的看出中國聯通的流動比率和速動比率有所降低，表面上看來中國聯通的短期償債能力逐步降低，變現出中國聯通的現金流在2009年非常緊張，應收賬款中5年以上的應收賬款穩定，這些訊息都反映出企業實際的短期償債能力羸弱，企業實際的償債能力有待進一步的分析。利息保障倍數是企業生產經營所得的息前利潤與利息費用的比率，是企業償還債務利息的保證程度指標。從上圖可以看出，%，主要是與本年的經營利潤所得大幅度上漲有關。（二） 影響因素流動資產流動性分析查看中國聯通的存貨周轉率和應收賬款周轉率，發現中國聯通的存貨周轉率和應收帳款周轉率都比較穩定，其中應收賬款的周轉率有所提高，從這兩點看來中國聯通的流動資產的流動性有所改善。02年年度03年年度04年年度05年年度06年年度07年年度08年年度09年年度10年年度總資產周轉率%%%%%%%%%凈資產周轉率%%%%%%%%%存貨周轉率(次)應收帳款周轉率(次)經營周期（天）141.100（三）償債能力分析小結 中國聯通的償債能力雖然從最近5年的指標看來有所提高，但是深入分析發現，中國聯通的實際償債能力并未得到較明顯的改善，同時2009年的經營現金流動比率為負值（%），且流動資產所占份額由02年較低到08年較高09年又有了轉折。一系列的信號表明對于中國聯通來說未來幾年的重點仍然是穩定經營，保住市場份額，以扭轉現在的局面。二、盈利能力分析20052006200720082009銷售毛利率(%)總資產收益率(%)凈資產收益率(%)（一）趨勢分析中國聯通凈資產收益率反應資本經營營運能力，%%，%，凈資產收益率較不高，%。中國聯通資產收益率反應資產營運能力，%，%，%，%%，近三年資產收益率可觀，2009年在2008的上升后并未有所保持，%。 銷售毛利率反應商品經營盈利能力，中國聯通近五年的銷售毛利率比較穩定，維持在33%38%，可是呈現逐年下滑趨勢。依據折線圖可以推測，未來近幾年的銷售毛利率應該不會有太大突破，發展比較平穩。（二）盈利能力分析小結由于盈利能力分析與現金流量表中的經營活動現金凈流量有很大的聯系，中國聯通2009年經營活動現金凈流量為負數，所以2009年中國聯通整個盈利能力較差，并沒有保持住2008年增長的勢頭，反而回落到一個較低的水平。中國聯通的銷售毛利率比較可觀，使得企業整體的盈利能力上有了一些彌補。三、營運能力分析02年年度03年年度04年年度05年年度06年年度07年年度08年年度09年年度10年年度存貨周轉率(次)應收帳款周轉率(次)總資產周轉率(次)（一）趨勢分析中國聯通的應收賬款周轉率和存貨周轉率都比較穩定，2002年往后中國聯通的應收賬款周轉率有所提高，除了2007,，%，是一個比較正常合理的數字，預測未來幾年會穩定在2009年的數值或者略有上升。存貨周轉率也比較穩定，相信在未來幾年也不會有較大的變化。從這點上可以看出，中國聯通營運能力比較穩定。 中國聯通總資產周轉率穩中有升，%，是一個比較正常的數字，從200分析可能是因為企業兼并改制，過大規模。相信在未來幾年回歸到正常水平。（二）營運能力分析小結中國聯通的盈利能力總體說來比較穩定，總資產周轉率和存貨周轉率都在一個比較合理正常的范圍。中國聯通的應收賬款周轉率比較穩定，但是仍然處于一個比較中低的水平，所以在之后的經營中中國聯通應該更加注重應收賬款的回收，穩步提高中國聯通的應收賬款周轉率，加快應收賬款的變現速度，這樣也能為生產運營提供更充足的資金。四、財務比率分析小結從中國聯通的償債能力來看，速動比率和現金比率都有下降趨勢，說明公司的短期償債能力不斷下滑，資產負債率略有變動，有下降的軌跡，二償債保障比率則穩步上升，說明公司的長期償債能力也有下滑。從公司的營運能力來看，應收帳款周轉率呈波動下降趨勢，而存