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中國企業對外直接投資的風險防范分析(編輯修改稿)

2025-08-23 10:15 本頁面

　

【文章內容簡介】，給境外企業的生產和經營造成極大的危害。國家主權風險也是對外直接投資企業所面臨的主要政治風險之一，是指國際經濟來往活動中與參與國國家主權行為密切相關的特殊風險。所謂主權行為是指國家從本國利益的需求出發所采取的不受任何外來法律約束的行為。中國企業在對外直接投資特別是參與跨國并購的過程中，經常在東道國遭受政治責難，這些政治阻力或多或少地妨礙了中國企業對外直接投資的進程，有些甚至導致了投資計劃的擱淺。征收風險指的是東道國政府對外資企業實行征用、沒收或國有化的風險。有些國家在政權變更后，宣布該國的諸如石油天然氣之類的資源收歸國有。中國企業在某些國家面臨的直接征收風險較少，但隱性的征收風險日益突出，比如有關部門以檢查偷稅漏稅、走私、衛生、安全條件為名，頻繁搜查中國企業，動則處以高額罰款，課以重稅，干擾其正常生產經營，甚至借助上述的借口，沒收企業的財務。政策變動風險是指由東道國有意或無意變更政策而可能給外國投資者7造成的經濟損失。東道國政策法規的變被動會迫使外商不得不退出部分乃至全部投資股權，由于這些股權轉讓的時間一般都很短暫，因此賣出的市場價格常常大打折扣，此外東道國市場的開放程度以及在投資區域和行業等方面實行的限制或鼓勵政策也會影響投資者的收益。這種政策變動的風險在拉美等一些能源國家表現得尤為明顯，隨著石油、鐵礦等資源的緊缺，一些初級產品進出口大國談判地位增強，東道國政府往往有著強烈的內在動機修訂與外商的經營合同條款，直至制定對外商更加嚴厲的新法律法規。東道國法律制度風險主要指的是中國企業在對外直接投資過程中，由于東道國法律制度的不健全給企業造成損失的可能性。法律制度不健全的問題主要發生在一些發展中國家以及轉型國家。目前及今后相當長一段時間內，建筑工程以及采掘業等仍然在我國對外投資過程中占較大的比例，因此，這些企業在對外直接投資時需要格外防范東道國的法律制度風險。社會風險社會風險是指與東道國的語言、風俗習慣、價值觀與態度、宗教信仰等方面的差異給企業對外直接投資帶來的不確定性。這種文化差異不單單指企業文化，還包括民族文化以及東道國企業的管理風格、行為差異以及思維差異等。比如不少國家的員工已經養成一個習慣：8小時內認真工作，8小時之外百事不管。但中國企業卻指望員工以企業為家，處處為企業著想。這種做法自然會遭到當地員工的抵制，是企業面臨工人罷工等風險。一些企業在對外直接投資過程中，由于缺乏跨國經營經驗，對當地的8法規、風俗和文化了解不深，在國外經營中就很容易與當地社區發生沖突，給企業帶來風險。比如拉美國家在勞資關系問題上向來比較麻煩，而中國工人則往往對領導比較服從，這個差異造成雙方不同的期望。中國經理告訴工人怎么做，自然認為他說的就是規矩。但拉美國家的當地工人并不這么認為，往往我行我素。另外，由于文化差異使得中國企業與東道國在對待勞資關系的談判結果上常出現不一致，這種風險在拉美等過表現得尤為明顯。中國人認為談判定了的東西就不應當再更改，就得執行，而拉美人往往喜歡不斷談判，這次談好的事情過段時間可能會再提出來談。這種差異使得海外中資企業在處理勞資糾紛時出現了一些麻煩。由于受國內文化風俗以及語言差異的影響，一些企業對外直接投資宣傳時往往會帶有一定的政治口號，這些口號宣傳在國內已經成為一種習慣，但在所投資國家往往被理解為另一種意思。對外直接投資的社會風險還包括企業社會責任方面的風險。企業社會責任指的是企業追求有利于社會長遠目標的一種義務，這種義務超越了法律和經濟的要求。中國企業在對外直接投在過程中企業社會責任表現不佳，社會責任缺失嚴重，收到了越來越多的揭露、批評和譴責。近年來，海外報刊不斷撰文報道中國企業的社會責任問題，這些報道指責海外中資企業帶來環境、資源、人權、安全以及社會治理等問題，引起了當地人的反感和抵制。海外中資企業社會責任感的缺失不僅損害了國家形象，同時也影響了企業聲譽和品牌建設。中國企業在對外直接投資過程中面臨企業社會責任卻是風險時，由于經驗不足等原因，處理不及時、不到位，使得外國一些媒體在政治動機的9追求下刻意夸大中資企業的不道德行為，使企業在投資經營中承受著巨大壓力。企業社會責任強調的是有利于社會的長遠發展，但一些企業在對外直接投資過程中無序競爭，競相壓價，不僅損害了企業的經濟利益，提高了投資成本，同時也給中國的國家形象帶來損害，不利于和諧社會的發展。這種企業社會責任風險也是當前企業對外直接投資過程中應當規避的。（二）中國企業對外直接投資的風險成因經驗欠缺我國企業“走出去”總體上還處于起步和摸索階段，尤其是對于一個仍處在工業化過程中的發展中國家來說，值得借鑒的國際經驗不多。“中國買家”作為剛剛升級的新選手，加入全球最高水平的資本游戲缺乏的正是技巧和經驗，這些手握數十億甚至上百億美元資金準備投向海外的國企巨頭還需要充分了解并購過程，學會控制成本，降低并購風險。20 多年前日本在美國市場并購的經驗教訓我們必須吸取。三菱公司在花14 億美元購買洛克菲勒中心后不久，就以半價物歸原主了；索尼在1989年以34億美元收購了美國哥倫比亞電影公司，成為當時日本最大的一起海外并購案，但到1994 年時卻因此背負了27 億美元的巨額虧損等，其失敗的根本原因是缺乏務實性的規避短期風險的投資規劃和長遠的戰略性思維。而且事實也證明，日本當時購買的多是美國的“夕陽產業”，而美國企業和政府卻靠回籠的資金轉而投資各種新興產業。從此，“日本式陷阱”也成為一個經典的反面案例。中國企業出擊海外不能不防“日本式陷阱”。對急于“抄底”的中國企業來說，當務之急未必是如何利用對手的虛弱，而10是強健自身肌體。不少專家指出，理論上現在是“走出去”投資的好時機，但多數中國企業不具備跨國并購和運營的素質與能力，特別是在金融投資領域，中國與發達國家的差距是全方位的。再者，企業是否具有海外并購“全球抄底”的戰略眼光和高超的操作技巧，是否具有走出去的實力（包括管理水平、人才儲備等），很值得懷疑。為此，企業千萬不能抱著“抄底”的心態急切“出海”，當前，宜靜不宜動。只要歷練成老道的資本運作高手，選擇和把握好時機“出海”，定能確保成功。缺乏風險管理意識從目前我國企業海外并購活動來看，風險主要來自于以下幾個方面，即

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