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某某控股公司國有資產管理模式研究(編輯修改稿)

2025-08-23 12:24 本頁面

　

【文章內容簡介】馬錫控股(私人)有限公司在“少而精”的管控理念的前提下，在始終重視適應不同時期、不同市場情況發展的要求，不斷調整對所屬關聯企業的管理模式。其中，將關聯企業私營化就是近年來淡馬錫根據市場發展要求而做出的重要調整。通過將關聯企業私營化，可以達到以下幾個目的：一是通過對政府參股企業私營化可以累積國家財政儲備。二是可以使上市公司在籌集資金時能有多種選擇，通過上市可以獲得巨額資金，以便改善公司的財務狀況。三是在提高公司知名度的同時，將公司的經營管理置于市場規則的約束之下，刺激公司不斷提高經營管理水平。四是通過上市的方法讓公眾擁有關聯企業的股份，這也是將國家財富分配給大眾的方式之一。五是可以使私營企業或關聯企業分擔淡馬錫公司開拓新業務的風險。六是可以使政府從經營活動中淡出。淡馬錫控股公司的私營化主要是通過公司化、掛牌上市以及出售三種形式來進行的。 2003年3月份，淡馬錫控股公司正式宣布將其所屬關聯企業新加坡公共工程集團(CPG)以3億新元脫售給一家澳大利亞公司。這是淡馬錫控股公司自2002年宣布新的業務發展方針“淡馬錫方針(TEMASEK CHARTER)”以來的第一項出售業務。目前，我國在新加坡的中資企業“中國航空油料(新加坡)有限公司”也在與有關方面洽談購買淡馬錫所屬新科技集團的石油公司(SPC)。投資主體與決策主體的分離投資主體與決策主體的分離現象，已經構成了其資產管理的基本特征。這可以從兩方面得到體現。首先，雖然國家財政部是淡馬錫的唯一股東，但是其董事會的主要組成人員，卻是獨立董事。與公務員董事和執行董事（CEO）組成董事會。這種董事會的構架，可以使董事會更加關注企業的運轉，并集中精力研究企業的發展。由于沒有監事會，董事會的工作幅度比我們國內的還要大。但是淡馬錫的董事會議頻率并不高，每年只開六次董事會。所以董事會的職能要得到真正發揮，要有足夠的能力和充分的效率。其專門委員會的建設非常重要。這些專門委員會的工作幾乎貫穿于企業的全部運營之中。并非形同虛設，也不事無巨細。就像是總有人在看著你，只是在關鍵時刻說話。除了提名、薪酬、投資、審計等委員會外，目前新加坡公司普遍設有風險委員會，這個委員會代表董事會對企業經營風險進行評估和預測。有了真正對企業負責任的董事會，股東除了必須批準的情況下行使股東權利外，并不參與商務運營決策，僅僅是“坐享其成”，收取企業的紅利，并得到資產的保值增值。企業戰略的主體思維是效益優先，以一種投資者的眼光運作企業在淡馬錫樹形的組織方陣中，除了全資、控股企業之外，還有著在世界許多國家和行業的投資。目前的淡馬錫不斷制定新的投資計劃，還把原有的投資計劃分散到100多家公司。在亞洲的主要投資方向包括全球網絡、服務業、地區能源、科研機構以及各行業中的優勝者。這表明，它并不是一個一味強調核心競爭業務的企業，而是要抓住市場中最有創造活力、最有盈利潛力的業務。此外，淡馬錫也不是一個對關系“國計民生”的行業進行控股感興趣的企業。相反，如果政府需要淡馬錫從事公共事業等的投資，還必須對其給予補貼，至少要以不虧損為前提。它在國內退出機場和銀行等領域的部分股權，卻在國外控股和參股同樣的行業。連主營短信娛樂業務的中國上海靈通網也有淡馬錫投資。淡馬錫母子公司管理控制的流程，可以用華彩咨詢的這個管控流程體系表示：（四）淡馬錫模式成功的因果分析淡馬錫模式的成功，和其經營模式、治理結構、所處社會環境等方面是分不開的。撇開企業環境等因素，單從企業經營的角度分析，華彩認為，淡馬錫模式的成功，主要有如下幾個方面的原因。有明確的發展戰略及目標淡馬錫的進與退并非隨意行為，也不是完全見機而作，而是有一定依據的。這個依據就是利潤最大化原則以及符合這個原則的長遠發展規劃及產業發展重點。有一支高素質的人才隊伍和一套行之有效的人力資源開發制度企業的高速發展，特別是向新市場、新行業的進軍，離不開人才的支撐。事在人為，一流的人才才能做出一流的決策，創造一流的業績。淡馬錫及其旗下企業十分重視人才隊伍的建設，認為“經濟發展最重要的動能來自人力資源”，因此，把“人力資本”作為企業第一位的競爭要素來開發。他們高度重視全員培訓，致力于把企業建設成學習型機構；他們面向市場，招攬各類精英人才。淡馬錫管理層擁有一批面向全球招聘，熟悉不同行業投資環境的專家。譬如從世界級金融機構如匯豐、花旗、美國運通聘來的金融專才，每個人都有自己的強項。為了開拓在中國的金融投資業務，淡馬錫不惜重金從著名的高盛公司挖來一位資深銀行家；在進軍中國廣東發展銀行的方案中，包含著聘任原香港財政司長梁錦松負責董事會的計劃。有些重大投資計劃，它有時干脆就委托世界一流的咨詢機構去做。淡馬錫是在全球范圍內的經理人市場上物色搜尋自己所需要的投資與管理團隊的。有這樣一個“天下英才皆可為我所用”的機制，它的無往而不勝就是可以理解的了。此外，淡馬錫也和外部專家維持良好的合作關系和進行廣泛的交流。綜合公司內、外部專家的意見使淡馬錫能有效監督和判斷旗下公司的經營業績。有雄厚的資本實力和靈活的融資手段有報章這樣評論淡馬錫，“近幾年來，從亞洲到歐洲，從北美到南非，淡馬錫就像一個不知疲倦的“散財童子”，在各地投下了數十億美元的真金白銀。”僅在中國的銀行業，淡馬錫現在已公布的投資計劃就已在50億美元上下。本大才有可能利豐，強大的投資能力，使它能夠源源不斷地向它獵取的投資項目輸送資金。如此巨額的投資資金，主要有三方面的來源：一是淡馬錫不但資產質量高，而且資產的流動性很好，淡馬錫擁有上市資產的市值占全國股市總市值的三分之一以

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