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商品零售行業(yè)年度投資策略報(bào)告(編輯修改稿)

2025-08-30 10:34 本頁面

　

【文章內(nèi)容簡介】聯(lián)華超市與華聯(lián)超市合并；重慶商社與重慶百貨相關(guān)經(jīng)營性資產(chǎn)的合并重組；民企對南京新百和南京中商的并購。2. 零售行業(yè)投資策略盡管前期股價(jià)漲幅較大，我們認(rèn)為零售類公司整體仍然具有較大投資價(jià)值：，而國際主要市場零售類公司的市盈率大多超過20倍；，零售類公司經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫⑻幱谏仙芷冢绕涫驱堫^類公司經(jīng)營業(yè)績將會(huì)持續(xù)增長；，零售類公司尤其是百貨類公司潛在價(jià)值的回歸將在相關(guān)股票價(jià)格的上升中逐步體現(xiàn)。這種由于體制變動(dòng)帶來的、有別于世界其他市場所獨(dú)有的現(xiàn)象，將會(huì)成為A股市場持續(xù)多年的重大題材。由于資產(chǎn)重估的巨大升值潛力、地處商業(yè)中心區(qū)商業(yè)地產(chǎn)的升值潛力、以及股權(quán)分置問題解決對上市公司股權(quán)及資產(chǎn)流動(dòng)性的有效擊活，我們認(rèn)為，質(zhì)優(yōu)百貨類公司將會(huì)成為機(jī)構(gòu)投資者規(guī)避股權(quán)分置風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行長期投資的極好品種。建議繼續(xù)增持重慶百貨（600729）、新世界（600628）。華聯(lián)綜超（600361）、大商股份（600694）經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定增長且市盈率水平不高，維持“增持”投資建議。小商品城（600415）盡管目前股價(jià)較高，但由于公司今明兩年凈利潤增長仍可達(dá)到50%，依然維持“增持”投資建議。表3：2005年前3季度主要零售類公司收益比和經(jīng)營現(xiàn)金流量排序股票名稱每股收益(元)排序凈資產(chǎn)收益率(%)排序每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量(元)排序合肥百貨16165武漢中百14154廣州友誼5610Ｇ蘇寧1112大廈股份7311Ｇ綜超656小商品城221新世界111116百聯(lián)股份131414豫園商城12137大商股份342重慶百貨9715新華百貨4109益民百貨8913友誼股份1083王府井15178北京城鄉(xiāng)181817三聯(lián)商社171218資料來源：上市公司定期報(bào)告，國泰君安證

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