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商業銀行第九章利率風險管理(編輯修改稿)

2026-02-08 23:43 本頁面

　

【文章內容簡介】值把本金和利息歸還給債券的持有者。 ? 例：期限為 10年，面值為 100元折價債券的年利率為 4%，債券的銷售價格為 ? 10 ? 100/(1+) = ? 久期為 10年。 ? 零息債券按面值銷售，中間不支付利息，在到期日發行者一次向持有者還本付息。 ? 例：面值為 100元零息債券的年利率為4%，期限為 10年。第 10年末債券發行者歸還債券的持有者本金和利息為： ? 10 ? 100*（ 1+） = ? 持續期為 10年。 ? 浮動利率債券利率風險持續期的計算 ? 浮動利率債券具有固定的到期期限，但不具有固定的票面利率。 ? 票面利率：基準利率 +基本利差 ? 基準利率：按約定的期限（ 6個月、一年）進行調整，為重新定價周期。 ? 基本利差：也稱信用利差，反映了發債主體信用風險的差別。 ? 我國浮動利率債券的特點： ? 以儲蓄存款利率為基準利率 ? 基本利差在拍賣過程中自由定價，并在整個期間保持不變 ? 發債主體：政府、政策性金融機構 ? 以管制利率為基準利率：不準確 ? 基本利差并非信用風險溢價，而是投資者對 1年期儲蓄存款利率與相同期限固定收益債券收益率之間差額的綜合預期 ? 計算浮動利率債券持續期的一種簡易方法 ? 當市場基本利差不變時浮動利率債券的持續期 ? 在浮動利率債券的重新定價日，浮動利率債券的價格為其面值，這樣現金流就與到期日為下一個定價日的零息債券是一樣的。所以浮動利率債券的持續期就是距下一個重新定價日的期間。 ? D是證券到期期限 n和現金流量 c的函數 ? 根據彈性的概念，我們可以定義證券的利率彈性： ? 證券的利率彈性 =證券價格的百分比 /市場利率的百分比 ? 證券的利率彈性就是證券的有效持續期 ? 公式 ? 二、有效持續期缺口和利率風險 ? 利率變化，整個銀行資產負債面臨風險 ? 反向 ? D越大，利率風險越大 ? 用有效持續期缺口反映資產負債的總變動即反映銀行凈值的變動 ? 有效持續期缺口 =資產平均有效持續期（總負債 /總資產 *負債平均有效持續期） ? DGAP=DAuDl ? U：資產負債系數 ? 下表為有效持續期缺口和利率變動對銀行價值影響的表缺口利率變動資產價值變動負債價值變動銀行市場價值變動正值上升下降下降下降正值下降上升上升上升負值上升下降下降上升負值下降上升上升下降零上升下降下降不變零下降上升上升不變 ? 例：怎樣應用有效持續期分析銀行利率風險 ? 下表為亞豐銀行的資產負債表資產市場現值利率 Da 負債和資本市場現值利率 Dl 現金 100 定期存款 520 9 1 商業貸款 700 14 CD 400 10 國庫券 200 12 總負債 920 股東權益 80 總計 1000 總計 1000 ? 題： ? 亞豐銀行資產負債表如下

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