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企業發展能力分析教材(編輯修改稿)

2026-02-26 08:57 本頁面

　

【文章內容簡介】 ?如果某一年的 4個財務比率有一個或多個數值比上年下降，則實際銷售增長率就會低于上年的可持續增長率。例如， 2023年權益乘數下降使得實際增長率下降到％，低于上年的可持續增長率 (10％ )。即使該年的財務比率恢復到 05和 06年的歷史正常水平，下降也是不可避免的。這是超長增長后的必然結果，對此事先要有所準備。如果不愿意接受這種現實，繼續勉強沖刺，現金周轉的危機很快就會來臨。可持續增長率與實際增長率 ?如果公式中 4個財務比率已經達到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東財富。盡管通過外部融資可以實現高速增長，但權益凈利率不變 —— 無效增長可持續增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產 16000 22023 期末所有者權益 8160 11000 可持續增長率 % 實際增長率 % % 計算該企業 2023年的可持續增長率 2023年的可持續增長率 =（ 1400/11000 1180/1400） /（ 11400/11000 1180/1400） =% 可持續增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產 16000 22023 期末所有者權益 8160 11000 可持續增長率 % 實際增長率 % % 計算該企業 2023年超長增長的銷售額 2023年超常增長的銷售額 =2023012023（ 1+%） =7116（萬元）或 =12023（ %%） =7116（萬元）可持續增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產 16000 22023 期末所有者權益 8160 11000 可持續增長率 % 實際增長率 % % 計算該企業 2023年超常增長所需的資金額超常增長所需資金 =2202316000（ 1+%） =4821（萬元）或 =實際銷售所需資金可持續增長所需資金 =本年銷售 /本年總資產周轉率可持續增長銷售 /上年總資產周轉率可持續增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產 16000 22023 期末所有者權益 8160 11000 可持續增長率 % 實際增長率 % % 請問該企業 2023年超常增長的資金來源有哪些？并分別計算它們的數額（ 1）超常增長增加的留存收益 =實際利潤留存可持續利潤留存 =1180560（ 1+%） =579（萬元）可持續增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產 16000 22023 期末所有者權益 8160 11000 可持續增長率 % 實際增長率 % % 請問該企業 2023年超常增長的資金來源有哪些？并分別計算它們的數額（ 2）超常增長增加的負債籌資 =負債期末余額期初余額按可持續增長增加的負債 =（ 2202311000）（ 160008160）（ 1+%） =2582（萬元）可持續增長率分析案例 1 年度 2023年 2023年銷售收入 12023 20230 凈利潤 780 1400 本年留存收益 560 1180 期末總資產 16000 22023 期末所有者權益 8160 11000 可持續增長率 % 實際增長率 % % 請問該企業 2023年超常增長的資金來源有哪些？并分別計算它們的數額（ 3）超常增長增加的外部股權融資 = =48212582579=1660（萬元）可持續增長率分析案例 2 年度 2023年銷售收入 10000 凈利潤 500 本年留存收益（ 50%） 250 期末總資產 2500 期末所有者權益（ 1000萬股） 1250 （ 1）假設 A公司不發股票，在今后可以維持 2023年的經營效率和財務政策，不斷增長的產品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，請依次回答下列問題： ① 2023年的預期銷售增長率是多少？ ②今后的預期股利增長率是多少？可持續增長率分析案例 2 年度 2023年銷售收入 10000 凈利潤 500 本年留存收益（ 50%） 250 期末總資產 2500 期末所有者權益（ 1000萬股） 1250 下年預期增長率（可持續增長率）計算銷售凈利率 5% 銷售額 /總資產 4次總資產 /期末股東權益 2 留存收益率 50% 可持續增長率 = 5% 4 2 50% 15% 4 2 50% =25% 或 =期初權益凈利率收益留存率 =[500/(1250250)] 50% 2023年預期銷售增長率、今后股利增長率均為 25% 可持續增長率分析案例 2 年度 2023年銷售收入 10000 凈利潤 500 本年留存收益（ 50%） 250 期末總資產 2500 期末所有者權益（ 1000萬股） 1250 假設 A公司 2023年的計劃銷售增長率為 35%，請回答下列互

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