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6小議財政制度的取向改善供給擴大內需(編輯修改稿)

2025-09-25 18:34 本頁面

　

【文章內容簡介】一直依靠增發國債，用赤字財政的方法推動經濟增長，而當９０年代初的國債投資泡沫破滅后，經濟就陷入了長期衰退之中，至今仍無復蘇的跡象。而一旦停發國債增加稅收（１９９７年經濟形勢稍有好轉時，％），經濟即刻急轉直下，功虧一簣了。再看我國，這幾年的國債依存度和償債率直線上升，％，超過國際公認的安全警戒線２０％，％；中央財政國債依存度早在１９９５年就超過了５０％，％，嚴重超過國際經驗控制區間２５％—３０％的一倍以上，與發達國家相比，幾乎高出日本、美國、英國的３—１０倍；同時，％％％，大大超出了國際安全警戒線８％—１０％的區間，償債高峰已經來臨。如果從這個角度來看，繼續增發國債的空間不大。而這些債務都是明債。我國正處在體制轉軌時期，國有企業改革和國有銀行商業化的進程、社會安全網的建立等等都存在著潛在的風險，如果控制不當，輕則出現償債危機，重則出現社會動蕩。因此，繼續實施積極財政政策必須要慎重考慮國家債務和廣大人民群眾的承受能力。 ②國債投資效率不高，沒有從根本上帶動民間投資，形成經濟增長的合力這幾年積極財政政策所增發的國債對經濟有很大的拉動作用。據統計，１９９８年、％、２％％。但從具體分析中可以看出，其效率和拉動作用遠遠沒有發揮出來。１９９８年１２月，據財政部駐３５個省市的財政監察員對涉及１３８億元國債專項資金的７２個重點項目進行檢查的結果顯示：其中有２０多個項目存在不同程度的資金挪用和違規使用資金的現象，有１０個項目前期準備不足，屬于“三邊工程”，有１５個項目配套資金沒有落實，工程無法竣工。另一方面，政府投資仍然沒有從根本上帶動民間投資。１９９８年在國有經濟固定資產投資增長２２％的情況下，％，％，民間投資供不應求僅增長８％；１９９９年全社會新增投資對國有投資高達９０％。由此可見，政府投資比例過大，將擠出一定比例的民間投資，并且在一定程度上打壓了民間資本的投資空間。然而民間資本的投資乘數要遠大于政府投資，民間投資沒有被激發出來最終會影響到整個社會資源的利用效率，這其中既有投資效率、管理等運作上的問題，也有體制轉軌上的問題。一方面說明了投資中仍然存在漏損和擠出，另一方面也說明了積極財政政策的內在潛力遠遠沒有發揮出來。同時也應注意到，政府大幅度增加固定資產的投資，可能會刺激重復建設的抬頭；而反過來，建設項目總規模儲備不足也有可能影響到固定資產投資增長的后勁。 ③有激發通貨膨脹的可能目前積極財政政策所增加的赤字不是向銀行透支造成的，雖然不會直接引發通貨膨脹，但自１９９８年以來，為刺激內需而采取的積極財政政策使國債發行量以年均２５％以上的速度迅速膨脹。一方面，目前我國財政的“兩個比重”還比較低，政府需要支出資金的領域（如構筑社會安全網等）依然很大；另一方面，國際經濟增長速度下滑加速，尤其是美國，原來不太景氣的經濟在遭受恐怖分子襲擊后，前景更加暗淡，美元貶值和利率下降都給我國出口增長造成很大的壓力，最終也會給人民幣帶來貶值的壓力，這些都會在一定程度上刺激通貨膨脹的發生。三、應對措施：中短積極、長期穩衡、改善供給、擴大內需２００１年年初隨著中國經濟形勢的不斷好轉，有很多學者認為我國經濟已經出現了上升的拐點，％，在全世界經濟不景氣的２００１年就更顯突出；另一方面也擔心目前財政赤字與國債規模超過了財政承受能力，給財政造成危機和給今后造成潛在的風險，因此提出了積極財政政策應該逐步淡出的觀點。筆者認為至少在短中期（２—４年）內仍然要保持積極財政政策的連續性，否則這幾年的成果很可能功虧一簣。理由如下： ①從國際經濟形勢來看，美國、日本等發達國家經濟增速減緩，對中國經濟會有一定的負面影響，尤其對出口影響較大。其次，２００１年國債發行規模與２０００年相當，下半年其增長應將有所降低，民間投資仍難有明顯增長，投資后勁不足的矛盾將逐漸顯現。第三，消費需求將延續２０００年下半年以來的發展態勢，不會有大的波動。第四，我國即將加入ＷＴＯ，在２—３年內沖擊將會很大，企業競爭、就業等問題會在一定程度上阻礙國民經濟進入快速上升通道，不可預見的困難也會很多，而且，從２００１年上半年經濟支持情況看，全年經濟增長可能出現前高后低、逐步回落的趨勢。在這些因素共同作用下，未來經濟形勢依然不容樂觀，此時淡出積極財政政策很可能前功盡棄，其后果將難以想象。 ②從現實需求來看，到目前為止已經在建的項目還有許多資金缺口未能填滿，即便現在政府不再擴大新的積極財政政

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