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05長期籌資方式(編輯修改稿)

2025-10-20 20:32 本頁面

　

【文章內容簡介】可以按面額發行或溢價發行．但不得折價發行。 6.溢價發行股票，須經國務院證券管理部門批準，所得溢價款列入公司資本公積金。,（三）股票的發售方式自銷發行成本低、發行時間長、發行風險大承銷包銷：發行成本高、發行時間短、發行風險小代銷：發行成本低、發行時間長、發行風險大,（四）股票的發行價格 1.股票發行定價的意義如果股票發行定價過低，可能難以滿足發行公司的籌資需求，甚至會損害老股東的利益；如果股票發行定價過高，可能增大投資者的風險，抑制投資者的認購熱情，加大承銷機構的承銷風險和發售難度。 2.股票發行定價的原則同次發行的股票，每股發行價格應當相同；任何單位和個人所認購的股份，每股應當支付相同的價款；股票發行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。以超過票面金額為股票發行價格的，須經國務院證券管理部門批準。,3.股票發行的定價方式累計訂單方式首先由承銷團和發行公司商定定價區間，通過市場促銷征集在每個價位上的需求量；然后分析需求數量分布，由主承銷商與發行公司確定最終發行價格。固定價格方式在公開發行前先由承銷商與發行公司商定固定的股票發行價格，然后根據該價格進行公開發售。最初，我國公司的股票發行定價屬于固定價格方式，即在發行前由承銷商與發行公司運用市盈率來確定新股發行價格。在市盈率法下，每股發行價格主要根據預測每股稅后利潤和發行市盈率兩個因素來確定。,（五）股票上市 1.股票上市意義提高公司所發行股票的流動性和變現性，便于投資者認購、交易。促進公司股權的社會化，防止股權過于集中。提高公司的知名度。有助于確定公司增發新股的發行價格。便于確定公司的價值，以利于促進公司實現財富最大化目標。,股票上市對公司產生不利影響：各種“公開”的要求，可能會暴露公司的商業秘密。股市的人為波動可能歪曲公司的實際狀況，損害公司的聲譽。可能分散公司的控制權。因此、有些公司即使已符合上市條件，也寧愿放棄上市機會。,2.股票上市的條件：符合我國《證券法》的規定股票經國務院證券管理部門批準已向讓會公開發行；公司股本總額不少于人民幣3000萬元。向社會公開發行的股份達公司股份總額的25％以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發行股份的比例為10％以上。公司在最近3年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。,3.股票上市的決策股份公司為實現其上市目標．需在申請上市前對公司狀況進行分析，對上市股票的股利政策、上市方式和上市時機作出決策。（1）公司狀況分析。申請股票上市的公司，需分析公司及其股東的狀況，全面分析權衡股票上市的各種利弊及其影響，確定關鍵因素。（2）上市股票的股利決策。股利決策包括股利政策和股利分派方式的抉擇。股利決策既影響上市股票的吸引力，又影響公司的支付能力，因此，必須作出合理的選擇。,（3）股票上市方式的選擇。股票上市的方式一般有公開出售、反向收購等。申請上市的公司需要根據股市行情、投資者和本公司的具體情況，進行選擇。（4）股票上市時機的選擇。股票上市的最佳時機，是在公司預計來年會取得良好業績的時候。當然，還帶考慮當時的股市行情是否適宜而定。,（六）普通股籌資的優缺點優點：（1）籌資風險小（2）能增強公司的信譽價值，為債務籌資提供基礎。（3）容易籌資（通貨膨脹期間具有保值作用）缺點：（1）資本成本高（股東投資風險大、股利是從稅后利潤支付、發行費用高）（2）增加新股東，會分散公司控股權。（3）新股東分享公司未發行新股前積累的盈余，會降低普通股的每股凈收益，從而可能引起股價的下跌。由于不對稱信息，發行新的股票，也會引起股票價格下跌。,167。5.3 債務性籌資,一、長期借款籌資,（一）長期借款的種類 1.按提供貸款的機構分：（1）政策性銀行貸款（2）商業性銀行貸款（3）其他金融機構貸款 2.按有無抵押作擔保分：（1）抵押貸款（2）信用貸款 3.按貸款用途分：（1）基建貸款（2）更新改造貸款（3）科研開發和新產品試制貸款,（二）銀行借款的信用條件 1 .授信額度——銀行與企業正式或非正式協議規定的借款最高限額，在授信額度內，企業隨時向銀行申請借款。 2 .周轉授信協議——是銀行從法律上承諾向企業提供不超過某一最高限額的貸款協定。在協定有效期內，只要企業借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業任何時候提出的借款要求。企業享用周轉協定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。 3 .補償余額－－銀行要求企業將借款的10～20%平均存款余額留存銀行，這主要是降低銀行風險。但對借款企業來說，補償性余額則提高了借款企業的實際利率，加重了企業的利息負擔。,（三）企業對貸款銀行的選擇銀行對貸款風險的政策銀行與借款企業的關系銀行對借款企業的咨詢與服務銀行對貸款專業化的區分,（四）借款合同的內容 1.基本條款：借款種類、借款用途、借款金額、借款利率、借款期限、還款資金來源及還款方式、保證條款、違約責任 2.限制條款（1）一般性限制條款包括：企業須持有一定限度的現金和其他流動資產，保

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