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長期財務投資決策分析(編輯修改稿)

2025-11-19 22:27 本頁面

　

【文章內容簡介】（營業收入）－付現成本＝營業收入－（產品成本+期間費用－折舊）＝營業收入－產品成本－期間費用+折舊＝年利潤+折舊三、投資決策結合貨幣時間價值比較現金流入量與現金流出量例1：某投資項目出資額100萬元，可連續流入現金10年，每年12萬元，該方案是否可行？若不考慮貨幣時間價值，方案可行；但若考慮貨幣時間價值，方案未必可行。,第三節長期投資決策的主要方法,一、凈現值法將投資項目建成后各年的回收額折算到投資時的現值，然后與投資額相比，以取舍投資方案的方法。（一）應考慮的因素 1.現金凈流量：現金流入量與現金流出量的差額現金凈流量＝收入付現成本＝收入（產品成本＋期間費用折舊）＝（收入產品成本期間費用）+折舊＝利潤（凈收益）＋折舊 2.預計的報酬率 3.投資額 4.凈現值：依據預計報酬率計算的現金凈流量的現值－投資額,（二）、判斷方案的優劣前提：各方案的投資額相等凈現值越大，方案越好 1.各年的現金凈流量相等凈現值＝每年現金凈流量年金現值系數－投資額例如2：若例如1的預計報酬率為3％凈現值＝128.5302－100＝2.3624 2.各年的現金凈流量不相等凈現值＝∑（各年現金凈流量現值）－投資額例如3：投資額為100萬元，預計報酬率為3％，每年的現金凈流量分別為：10，11，12，11，12，13，14，13，12，12,凈現值＝（100.9709+110.9426+120.9151+110.8885+120.8626+130.8375+140.8131+130.7874+120.7664+120.7441）－100＝1.8166 例如2的方案較優,（三）、結論,凈現值＞0；投資方案本身的報酬率大于預定的報酬率方案可行凈現值＜0；投資方案本身的報酬率小于預定的報酬率方案不可行凈現值＝0；投資方案本身的報酬率等于預定的報酬率（預定的報酬率即為投資方案的內含報酬率）采用凈現值法進行投資決策的缺陷：不同投資額的方案無法比較。,二、現值指數法,1.解釋：未來的現金凈流量的現值與投資額的比值 2.計算例如2現值指數＝102.3624/100＝1.023624 例如3現值指數＝101.8166/100＝1.018166 3.結論：現值指數越大，方案越佳現值指數＞1，方案可行現值指數＜1，方案不可行,三、凈現值指數,1.解

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