20xx年電大20xx年電大期末考試-電大小抄企業集團財務管理-資料下載頁

【導讀】18、就本質而言，集權與分權的差別主要在“權”的集中或分散上。32、融資決策制度安排指的是總部與成員企業融資決策權力的劃分。

　　

【正文】 算結果可以看出： 由于不同的資本結構與負債規模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資 本結構對母公司的貢獻更高。所以，對于市場相對穩固的子公司，可以有效地利用財務杠桿，這樣，較高的債務率意味著對母公司較高的權益回報。 2．某企業集團是一家控股投資公司，自身的總資產為 2021萬元，資產負債率為 30％。該公司現有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為 1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表： 子公司 母公司投資額（萬元） 母公司所占股份（％） 甲公司 400 100％ 乙公司 350 80％ 丙公司 250 65％ 假定母公司要求達到的權益資本報酬率為 12％，且母 公司的收益的 80％來源于子公司的投資收益，各子公司資產報酬率及稅負相同。 要求：（ 1）計算母公司稅后目標利潤； （ 2）計算子公司對母公司的收益貢獻份額； （ 3）假設少數權益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標利潤。 2．解： （ 1）母公司稅后目標利潤＝ 2021（ 1－ 30％） 12％＝ 168（萬元） （ 2）子公司的貢獻份額： 甲公司的貢獻份額＝ 168 80％ ＝ （萬元） 乙公司的貢獻份額＝ 168 80％ ＝ （萬元） 丙公司的貢獻份額＝ 168 80％ ＝ （萬元） （ 3）三個子公司的稅后目標利潤： 甲公司稅后目標利潤＝ 247。 100％＝ （萬元） 乙公司稅后目標利潤＝ 247。 80％＝ （萬元） 丙公司稅后目標利潤＝ 247。 65％＝ （萬元） 3．已知某公司銷售利潤率為 11%，資產周轉率為 5（即資產銷售率為 500%），負債利息率 25%，產權比率（負債 /資本） 3﹕ 1，所得稅率 30% 要求：計算甲企業資產收益率與資本報酬率。 3．解： 該企業資產收益率＝銷售 利潤率資產周轉率 ＝ 11% 5＝ 55% 該企業資本報酬率 ＝〔資產收益率＋負債 /股權資本 （資產收益率 －負債利息率 ）〕（ 1－所得稅率） ＝ [55%＋ (55%25%)] (130%)＝ % 4．已知某企業集團 2021 年、 2021年實現銷售收入分別為 4000萬元、 5000 萬元；利潤總額分別為 600萬元和 800 萬元，其中主營業務利潤分別為 480萬元和 500 萬元 ,非主營業務利潤分別為 100 萬元、 120 萬元，營業外收支凈額等分別為 20 萬元、 180 萬元；營 業現金流入量分別為 3500 萬元、 4000 萬元，營業現金流出量（含所得稅）分別為 3000萬元、 3600 萬元，所得稅率 30%。要求： 分別計算營業利潤占利潤總額的比重、主導業務利潤占利潤總額的比重、主導業務利潤占營業利潤總額的比重、銷售營業現金流量比率、凈營業利潤現金比率，并據此對企業收益的質量作出簡要評價，同時提出相應的管理對策。 4．解： 2021年： 營業利潤占利潤總額比重＝ 580/600＝ % 主導業務利潤占利潤總額比重＝ 480/600＝ 80% 主導業務利潤占營業利潤總額比重＝ 480/580＝ % 銷售營業現金流量比率＝ 3500/4000＝ % 凈營業利潤現金比率＝ (35003000)/[580(130%)]＝ 123% 2021年 : 營業利潤占利潤總額比重＝ 620/800＝ %,較 2021年下降 % 主導業務利潤占利潤總額比重＝ 500/800＝ %,較 2021年下降 % 主導業務利潤占營業利潤總額比重＝ 500/620＝ %,較 2021 年下降 % 銷售營業現金流量比率＝ 4000/5000＝ 80%,較 2021年下降 % 凈營業利潤現金比率＝ (40003600)/[620(130%)]＝ %,較 2021 年下降 % 由以上指標的對比可以看出： 該企業集團 2021 年收益質量 ,無論是來源的穩定可靠性還是現金的支持能力 ,較之 2021 年都有所下降，表明該集團存在著過度經營的傾向。 該企業集團在未來經營理財過程中，不能只是單純地追求銷售額的增加，還必須對收益質量加以關注，提高營業利潤，特別是主導業務利潤的比重，并強化收現管理工作，提高收益的現金流入水平。 5．某企業集團所屬子公司于 2021年 6月份購入生產設備 A，總計價款 2021 萬元。會計 直線折舊期 10年，殘值率 5％；稅法直線折舊年限 8年，殘值率 8％；集團內部折舊政策仿照香港資本減免方式，規定 A 設備內部首期折舊率 60％，每年折舊率 20％。依據政府會計折舊口徑，該子公司 2021年、 2021年分別實現賬面利潤 1800 萬元、 2021萬元。所得稅率 33％。 要求：（ 1）計算 2021 年、 2021 年實際應納所得稅、內部應納所得稅。 （ 2）總部與子公司如何進行相關資金的結轉？ 5．解： 2021年： 子公司會計折舊額＝ （萬元） 子公司稅法折舊額＝ （萬元） 子公司實際應稅所得額＝ 1800＋ 95－ 115＝ 1780（萬元） 子公司實際應納所得稅＝ 1780 33％＝ （萬元） 子公司內部首期折舊額＝ 2021 60％＝ 1200（萬元） 子公司內部每年折舊額＝（ 2021－ 1200） 20％＝ 160（萬元） 子公司內部折舊額合計＝ 1200＋ 160＝ 1360（萬元） 子公司內部應稅所得額＝ 1800＋ 95－ 1360＝ 535（萬元） 子公司內部應納所得稅＝ 535 33％＝ （萬元） 內部應納所得稅與實際應納所得稅的差額＝ － ＝ （萬元） 該差額（ 萬元）由總部劃賬給 子公司甲予以彌補。 2021年： 子公司會計折舊額＝ 190（萬元） 子公司稅法折舊額＝ （萬元） 子公司實際應稅所得額＝ 2021＋ 190－ 230＝ 1960（萬元） 子公司實際應納所得稅＝ 1960 33％＝ （萬元） 子公司內部每年折舊額＝（ 2021－ 1360） 20％＝ 128（萬元） 子公司內部應稅所得額＝ 2021＋ 190－ 128＝ 2062（萬元） 子公司內部應納所得稅＝ 2062 33％＝ （萬元） 內部應納所得稅與實際應納所得稅的差額＝ － ＝ （萬元） 該差 額（ ）由子公司結轉給總部。 6．某企業集團下屬的生產經營型子公司， 2021 年 8月末購入 A 設備，價值 1000萬元。政府會計直線折舊期為 5年，殘值率 10%；稅法直線折舊率為 %，無殘值；集團內部首期折舊率為 50%（可與購置當年享受），每年內部折舊率為 30%（按設備凈值計算）。 2021 年甲子公司實現會計利潤 800萬元，所得稅率 30%。要求： （ 1）計算該子公司 2021年的實際應稅所得額與內部應稅所得額。 （ 2）計算 2021年會計應納所得稅、稅法應納所得稅、內部應納所得稅。 （ 3）說明母公 司與子公司之間應如何進行相關的資金結轉。 6．解： （ 1） 2021年： 子公司會計折舊額＝ ＝ 60（萬元） 子公司稅法折舊額＝ 1000 % ＝ （萬元） 子公司內部首期折舊額＝ 1000 50%＝ 500(萬元 ) 子公司內部每年折舊額＝ (1000500) 30%＝ 150(萬元 ) 子公司內部折舊額合計＝ 500＋ 150＝ 650(萬元 ) 子公司實際應稅所得額＝ 800＋ 60－ ＝ (萬元 ) 子公司內部應稅所得額＝ 800＋ 60－ 650＝ 210(萬元 ) （ 2） 2021年： 子公司會計 應納所得稅＝ 800 30%＝ 240(萬元 ) 子公司稅法 (實際 )應納所得稅＝ 30%＝ (萬元 ) 子公司內部應納所得稅＝ 210 30%＝ 63(萬元 ) （ 3） 內部與實際 (稅法 )應納所得稅差額＝ 63－ ＝－ (萬元 )， 應由母公司劃撥 。 7．已知目標公司息稅前經營利潤為 3000萬元，折舊等非付現成本 500萬元，資本支出 1000萬元，增量營運資本 300萬元，所得稅率 30%。 要求：計算該目標公司的運用資本現金流量。 7．解： 運用資本現金流量＝息稅前經營 利潤 （ 1－ 所得稅率）＋折舊等非付現成本－資本支出－增量營運資本 ＝ 3000（ 1－ 30％）＋ 500－ 1000－ 300 ＝ 1300（萬元） 8．某集團公司意欲收購在業務及市場方面與其具有一定協同性的甲企業 60%的股權，相關財務資料如下： 甲企業擁有 5000 萬股普通股， 2021年、 2021 年、 2021年稅前利潤分別為 2200萬元、 2300萬元、 2400萬元，所得稅率 30%；該集團公司決定選用市盈率法，以 A企業自身的市盈率 18為參數，按甲企業三年平均盈利 水平對其作出價值評估。 要求：計算甲企業預計每股價值、企業價值總額及該集團公司預計需要支付的收購價款。 8．解： B 企業近三年平均稅前利潤＝（ 2200+2300+2400） /3＝ 2300（萬元） B 企業近三年平均稅后利潤＝ 2300（ 130%）＝ 1610（萬元） B 企業近三年平均每股收益＝ ＝ 1610/5000＝ （元 /股） B 企業每股價值＝每股收益市盈率 ＝ 18＝ （元 /股） B 企業價值總額＝ 5000＝ 29000（萬元） A 公司收購 B 企業 54%的股權，預計需要支付價款為： 29000 60%＝ 17400（萬元） 9． 2021 年底， K 公司擬對 L企業實施吸收合并式收購。根據分析預測，購并整合后的 K公司未來 5年中的股權資本現金流量分別為 3500 萬元、 2500萬元、 6500萬元、 8500萬元、 9500萬元 ,5 年后的股權資本現金流量將穩定在 6500萬元左右；又根據推測，如果不對 L企業實施購并的話，未來 5年中 K 公司的股權資本現金流量將分別為 2500 萬元、3000萬元、 4500 萬元、 5500萬元、 5700萬元， 5 年的股權現金流量將穩定在 4100萬元左右。購并整合后的預期資本成本率為 6%。 要求：采用現金流量貼現模式對 L企業的股權現金價值進行估算。 9．解： 20212021年 L企業的貢獻股權現金流量分別為： 6000（ 35002500）萬元、 500（ 25003000）萬元、 2021(65004500)萬元、 3000(85005500)萬元、 3800（ 95005700）萬元； 2021年及其以后的貢獻股權現金流量恒值為 2400（ 65004100）萬元。 L 企業 20212021 年預計股權現金價值 ＝ ＝－ 6000 － 500 ＋ 2021 ＋ 3000 ＋ 3800 ＝－ 5658－ 445＋ 1680＋ 2376＋ ＝ （萬元） 2021年及其以后 L企業預計股權現金價值＝ ＝ 29880（萬元） L 企業預計股權現金價值總額＝ ＋ 29880＝ （萬元） 10．已知某公司 2021 年度平均股權資本 50000萬元，市場平均凈資產收益率 20%，企業實際凈資產收益率為 28%。若剩余貢 獻分配比例以 50%為起點，較之市場或行業最好水平，經營者各項管理績效考核指標的有效報酬影響權重合計為 80%。 要求：（ 1）計算該年度剩余貢獻總額以及經營者可望得到的知識資本報酬額。 （ 2）基于強化對經營者的激勵與約束效應，促進管理績效長期持續增長角度，認為采取怎樣的支付策略較為有利。 10．解： （ 1） 2021年剩余貢獻總額＝ 50000（ 28%— 20%）＝ 4000（萬元） 2021年經營者可望得到的知識資本報酬額 ＝剩余稅后利潤總額 50％ ＝ 4000 50% 80%＝ 1600（萬元） （ 2）最為有利的是采?。ü善保┢跈嘀Ц恫呗裕浯问沁f延支付策略，特別是其中的遞延股票支付策略。 11．某集團公司 2021 年度股權資本為 20210 萬元，實際資本報酬率為 18%，同期市場平均報酬率為 12%，相關的經營者管理績效資料如下： 指標體系 指標權重％ 報酬影響有效權重％ 營運效率 30 21 財務安全系數 15 12 成本控制效率 10 7 資產增值能力 15 顧客服務業績 10 7 創新與學習業績 10 6 內部作業過程業績 10 10 要求：計算經營者應 得貢獻報酬是多少？ 11．解： 經營者應得貢獻報酬 ＝ 20210（ 18%－ 12%） 50%（ 21%+12%+7%++7%+6%+10%） ＝ 600 % ＝ 447（萬元） 12．已知 2021 年、 2021年某企業核心業務平均資產占用額分別為 1000 萬元、 1300萬元；相應所實現的銷售收入凈額分別為 6000 萬元、 9000 萬元；相應的營業現金流入量分別為 4800萬元、 6000 萬元；相應的營業現金凈流量分別為 1000萬元（其中非付現營業成本為 400萬元）、 1600萬元（其