國研網(wǎng)中國行業(yè)季度分析報告-資料下載頁

【導讀】國際油市造成重大影響，使得國際市場石油價格繼續(xù)在波動中攀升。新一輪高油價的上漲趨勢。對發(fā)展中國家經(jīng)濟及世界石油需求增長的不利影響已經(jīng)顯現(xiàn)。下半年，通貨膨脹壓力增強，全。球石油需求增長動力可能會減弱，但仍將繼續(xù)高速增長。同時，地緣政治風險仍然撲朔迷離，預計全年國際油價平均水平將在每桶65. 油業(yè)利潤強勁，世界煉油業(yè)集中度進一步提高，煉油業(yè)保持高景氣度。市場需求增長，化工品價格再現(xiàn)明顯上升，世界石化工業(yè)景氣或可延長。◆上半年中國宏觀經(jīng)濟繼續(xù)保持良好的發(fā)展勢頭，世界石油價格一路上漲，這雙重因素影響下，我國石油行業(yè)總體繼續(xù)保持了較快的發(fā)展態(tài)勢。案逐步走向完善期，供需偏緊繼續(xù)支持油品價格高位運行。任何購買、收存和保管本報告各種版本的單位和個人，未經(jīng)北京國研網(wǎng)信息有限公司允許，者著作權(quán)之問題，將可能承擔法律責任。報告引起的投資、決策等行為風險。（二）未來中國成品油企業(yè)面臨的市場風險分析......

　　

【正文】 10）：原油價格 高漲提升了石油及天然氣開采業(yè)景氣 ，該行業(yè)處于“非常景氣”區(qū)間，企業(yè)景氣指數(shù)再次攀升，并高于上年同期。 目前，我國經(jīng)濟快速增長對石油需求非常旺盛，國際油價持續(xù)高位 震蕩 ，而國內(nèi)原油價格基本同國際接軌，因而對于石油和天然氣開采業(yè)來 說，國際原油價格上漲對企業(yè)經(jīng)營能力產(chǎn)生積極和正面的影響， 上半年 石油開采類企業(yè) 的 盈利能力及資金收益 再創(chuàng) 歷史最好水平。 化工行業(yè)具有較強轉(zhuǎn)移成本能力 ，不同子行業(yè)效益差異大，但總體處于“相對景氣”狀態(tài)。化工行業(yè) 本輪 景氣周期高峰處于 2020年上半年 ，這一時期化工行業(yè)的景氣度同油價具有高度正相關(guān)性，由于化工產(chǎn)品需求旺盛，甚至化工產(chǎn)品的價格漲幅遠高于原油價格的漲幅，化工行2020 年 2 季度石油石化行業(yè)分析報告 國內(nèi)石油和化工市場分析 19 業(yè)盈利能力明顯提高。但油價上漲到一定程度產(chǎn)品成本過高，產(chǎn)品本身價格增長速度跟不上成本增長速度，成本因素無力消化，從 2020年下半年開始大部分化工產(chǎn)品價 格紛紛下降，當年化工行業(yè)盡管實現(xiàn) 958億元的利潤，但新增利潤較前兩年大幅下降，而 今年上半年 在全球經(jīng)濟穩(wěn)步增長的情況下，產(chǎn)業(yè)集中度較高、相對下游溢價能力強的石化企業(yè)仍保持 了 較好的盈利能力。 尤其是二季度， 隨著 多數(shù)化工產(chǎn)品 價格的走高，化工行業(yè) 景氣度有所反彈。 圖 10 2020 年 1 季度 2020 年 2 季度石油石化行業(yè)主要子行業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)走勢 4 數(shù)據(jù)來源：中國國家統(tǒng)計局。 石油加工及煉焦業(yè) 再次承受更高 成本壓力 ，二季度景氣程度繼續(xù)下降，處于“相對不景氣”狀態(tài)。 原油價格上 漲直接增加煉油企業(yè)的成本；而 受我國成品油定價機制仍未完全市場化影響，上半年原油價格和成品油價格依然倒掛， 成品油價格漲幅滯后并小于原油價格漲幅，因此石油加工及煉焦業(yè)的利潤空間 很 小。該行業(yè)資金回報率均處于較低水平， 2020 上半 年，資金利 稅率、成本費用利潤率、產(chǎn)值利稅率分別僅為 %、 %和 %。 （三）生產(chǎn)較快增長，需求持續(xù)上升，供需仍偏緊 隨著新建、擴建能力的陸續(xù)投產(chǎn)，國內(nèi)石油和化工生產(chǎn)得以保持了較快的增長。 據(jù)中國石油和化學工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示， 1 至 6 月，在重點跟蹤的 65 種 (類 )石油和化工產(chǎn)品中， 產(chǎn)量較去年同期增長的有 61 種，占 %，其中增幅在 10%以上的達 48 種，占 %。天然氣、化肥、農(nóng)藥、基礎(chǔ)化工原料、合成樹脂等產(chǎn)品增長十分迅速，僅有丙綸纖維、煤油、燃料油、照相膠卷 4種產(chǎn)品的生產(chǎn)較去年同期有所下降。 4注：根據(jù)國家統(tǒng)計局編制的企業(yè)景氣指數(shù)，我們將景氣區(qū)間作如下劃分： 180 以上為“非常景氣”區(qū)間， [180150]為“較強景氣”區(qū)間， [150120]為“較為景氣”區(qū)間， [120110]為“相對景氣”區(qū)間， [110100]為“微景氣”區(qū)間， 100 為景氣臨界點，（ 10090）為“微弱不景氣”區(qū)間，（ 9080）為“相對不景氣”區(qū)間，（ 8050）為“較為不景氣”區(qū)間，（ 5020）為“較重不景氣”區(qū)間， 20 以下為“嚴重不景氣”區(qū)間。 2020 年 2 季度石油石化行業(yè)分析報告 國內(nèi)石油和化工市場分析 20 表 5 2020 上半年主要石油化工產(chǎn)品產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)數(shù)據(jù)中心。 分子行業(yè)來看： ，天然氣產(chǎn)量增速加快 2020 年 上半年， 原油產(chǎn)量隨著市場需求 增長而 繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長速度， 但 產(chǎn)量同比增長在一定范圍內(nèi)有所波動。中國 原油產(chǎn)量達到 ，同比增長 %。與去年同期相比，原油產(chǎn)量增速分別回落 個百分點，但 季度 產(chǎn)量絕對值達到歷史高位（見圖 11）。分區(qū)域看，東部海上和陸上西部以及東部冀東、吉林等油氣田原油產(chǎn)量增長較快；勝利油田有小幅增長；大慶油田原油產(chǎn)量下降速度比上年放緩。 圖 11 2020 年 3 月 2020 年 6 月中國原油產(chǎn)量季度變化情況 數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)數(shù)據(jù)中心。 2020 年 2 季度石油石化行業(yè)分析報告 國內(nèi)石油和化工市場分析 21 由于在四川、陜西、新疆等地發(fā)現(xiàn)的幾個大氣田，加之去年以來實施的市場價格改革， 天然氣生產(chǎn)量繼續(xù)不斷的增 長，月均產(chǎn)量穩(wěn)定在 50億立方米左右，上半年產(chǎn)量達 米，同比增長 %，增幅比去年同期提高 。隨著中國快速的經(jīng)濟增長，不斷富裕的小康社會和日益增加的環(huán)境壓力，使天然氣這一優(yōu)質(zhì)潔凈的能源在中國具有廣闊的市場前景 ，成為一個新興的 朝陽產(chǎn)業(yè)。 高負荷 生產(chǎn) ，原油加工增速 有所下降 2020年上半年，中國 原油加工量 萬噸， 產(chǎn)量絕對值達到歷史高位 ，同比增長 %，增速比去年同期（ %）有所回落（圖 12）。 圖 12 2020 年 1 月 2020 年 6 月單月原油加工量增長情況 單位：萬噸 數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)數(shù)據(jù)中心。 由于受原油加工能力增長有限、原油加工利潤較低以及國家限制石油出口等因素影響，成品油產(chǎn)量達 ，與去年同期相比，成品油產(chǎn)量增速回落 ，全國汽油和柴油產(chǎn)量 雖然繼續(xù)保持增長，但 同比增長有所放緩，多數(shù)油品產(chǎn)量增長幅度比上年同期有所下降（見 圖 13） 。上半年， 國內(nèi)成品油價格調(diào)整后，油品供應總體平穩(wěn)，但是福建、上海、河北、吉林、陜西等地區(qū)反映供應偏緊，國內(nèi)成品油穩(wěn)定供應的壓力很大。 圖 13 2020 年 3 月 2020 年 6 月 中國主要成品油產(chǎn)量季度 變化 情況 數(shù)據(jù)來源：國研網(wǎng)數(shù)據(jù)中心。 2020 年 2 季度石油石化行業(yè)分析報告 國內(nèi)石油和化工市場分析 22 長期以來，中國油品市場的需求柴汽比大于生產(chǎn)柴汽比。經(jīng)過近年來的努力，國內(nèi)煉廠的生產(chǎn)柴汽比逐年提高（見表 6）。今年上半年，由于國家實行國內(nèi)成品油相對低價以及限制成品油出口的政策，汽油生產(chǎn)收率逐月下降，二季度降到 %以下。同時，柴油收率保持在 38%以上的高水平，生產(chǎn)柴汽比逐月走高。 表 6 2020 年 2020 上半年中國國內(nèi)煉廠的生產(chǎn)柴汽比逐年提 高 數(shù)據(jù)來源：中國石化協(xié)會。 ， 擴能 投產(chǎn)使 原料供需缺口 加 大 無機、有機化工原料 受擴能的影響，今年來重要基礎(chǔ)化學原料生產(chǎn)均快速增長。上半年，無機化工原料“三酸兩堿”生產(chǎn)增長均在 10%以上。其中，燒堿產(chǎn)量為 ，同比增長 %，其中離子膜燒堿產(chǎn)量為 萬噸，增幅達 %。純堿產(chǎn)量為 ，同比增長 %。電石產(chǎn)量繼續(xù)高幅攀升，累計達 ，同比增長 %。有機化工原料增速同樣較快，上半年全國乙烯、純苯、甲醇、冰醋酸產(chǎn)量增幅均在 10%以上 ，其中純苯增幅高達 %。乙烯累計產(chǎn)量 ，同比增長了 %。 合成材料 幾大乙烯項目的陸續(xù)建成投產(chǎn)，推動了合成樹脂產(chǎn)量的進一步增長。上半年，通用樹脂產(chǎn)量達 ，同比增長 %，增速比去年同期加快 ；合成橡膠的增長也較為迅速，產(chǎn)量 ，同比增長 %；合成纖維也仍保持增長加快的勢頭，產(chǎn)量 ，同比增長 %，增幅比去年同期提高 。 橡膠制品及其他 上半年，國內(nèi)輪胎生產(chǎn)增長平緩，累計產(chǎn)量 萬條，同比增長%，其中子午線輪胎 ，同比增長 %。膠鞋產(chǎn)量 ，同比增長 %，增速比去年同期高 個百分點。照像膠卷的產(chǎn)量繼續(xù)大幅下降，上半年累計產(chǎn)量 萬m2，同比下降 %。 由于上游主要原材料價格全方位居高不下 ， 難以等量地向下游轉(zhuǎn)嫁 ， 基礎(chǔ)化工原料制造、合成材料制造、化學纖維制造業(yè)原料生產(chǎn)成本大幅上升，因而化工生產(chǎn)的成本壓力越來越大。以乙烯為例， 乙烯是石化工業(yè)的基礎(chǔ)原料，其產(chǎn)量已成為衡量一個國家石化工業(yè)發(fā)展水平的重要標志。化工輕油是乙烯生產(chǎn)的主要原料，目前，我國原 油加工量和乙烯產(chǎn)量之比約 40∶1 ，乙烯所需化工用油雖可以基本自給 ，但 受煉油工藝及裝置結(jié)構(gòu)的限制，油品生產(chǎn)結(jié)構(gòu)與需求結(jié)構(gòu)的矛盾依然存在。若以滿足成品油需求為目標，化工輕油將出現(xiàn)供應缺口；以滿足化工輕油為目標， 則 需增加原油加工量 。 鑒于 去年以來三大乙烯項目投產(chǎn)及“十一五”時期的煉油業(yè)發(fā)展規(guī)劃， 今后我國對化工輕油需求的增長速度將快于成品油 。所以，目前 受石油價格高企的影響，化工輕油 價格很高， 乙烯產(chǎn)能擴大的原料供應瓶頸更加凸顯， 國內(nèi) 乙烯 仍供不應求， 需大量進口。 2020 年 2 季度石油石化行業(yè)分析報告 國內(nèi)石油和化工市場分析 23 農(nóng)用化工品上半年呈現(xiàn)出加快增長的態(tài)勢 化肥產(chǎn)量（折純，下 同） 2650 萬噸，同比增長 %，增幅比去年同期提高 。其中，氮肥產(chǎn)量 ，同比增長 %；磷肥產(chǎn)量 萬噸，同比增長 %；鉀肥產(chǎn)量 ，同比增長 %。上半年全國農(nóng)藥產(chǎn)量 ，同比增幅高達 %。其中除草劑高速增長，產(chǎn)量達 ，同比增長 %；殺蟲劑產(chǎn)量也出現(xiàn)回升勢頭，達 27萬噸，同比增長 %；殺菌劑產(chǎn)量 ，同比增長 %。 （四）石 油 產(chǎn)品 價格 再創(chuàng) 歷史 新 高 ，石化價格漲跌互現(xiàn) 上半年石油石化產(chǎn)品市場價格整體呈現(xiàn) 漲跌互現(xiàn)，一季度波動頻繁、整體趨于下降，二季度價格穩(wěn)中有升、市場形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)的特點。 6月份，重點跟蹤的 156種化工產(chǎn)品中，價格比上月上漲的有 97 種，下降的 54種，分別占 %和 %；持平的 14 種，占 %。但與去年同期比則仍處于相對較低的水平， 156種產(chǎn)品中，同比出現(xiàn)下降的有 77種，而上漲的僅 61種，分別占 %和 %。 再創(chuàng)高位，漲勢強勁 國家統(tǒng)計局 數(shù)據(jù) 顯示 ， 16月份工業(yè)品出廠價格上漲 %，原材料、燃料、動力購進價格上漲 %。 6月份，原油出廠價格比去年 同月上漲 %。成品油中的汽油、煤油和柴油價格分別上漲 %、 36%和 %。上半年 石油及制品價格 變化如圖 14所示： 圖 14 2020 年 1 月 2020 年 6 月中國石油產(chǎn)品出廠價格指數(shù)走勢 資料來源：中國國家統(tǒng)計局。 （ 1）原油價格高位起伏 在原油價格方面， 由于國內(nèi)外原油價格完全接軌， 受國際油價走勢影響，今年上半年，輕質(zhì)油、中質(zhì)油 I、中質(zhì)油 II和重質(zhì)油基準價比上年同期分別上漲 %、 %、 %、%（見圖 15） ， 其 中 重質(zhì)油 的漲幅最 大， 輕質(zhì)油的漲幅 居次。 2020 年 2 季度石油石化行業(yè)分析報告 國內(nèi)石油和化工市場分析 24 圖 15 2020年 1 月 2020年 6月中國原油基準價變化曲線 數(shù)據(jù)來源：普氏現(xiàn)貨報價。 （ 2） 成品油價格 不斷上漲，高位運行 圖 16 2020 年 6 月 2020 年 6 月國內(nèi)主要成品油價格走勢 數(shù)據(jù)來源： 國研網(wǎng)數(shù)據(jù)中心 。 2020 年上半年， 成品油市場受國際市場油價持續(xù)上漲、高位運行和國內(nèi)成品油需求旺盛的雙重影響，資源供求矛盾進一步加劇。 國家發(fā)政委在去年連續(xù)五次調(diào)整成品油價格的基礎(chǔ)上，又連續(xù) 兩次調(diào)整了成品油價格，使成品油價格繼續(xù)提高， 今年以來，成品油市場供求 的 主要特點 為 ： 一是市場需求旺盛 ， 供求矛盾突出。全 國 經(jīng)濟持續(xù)高速增長，拉動成品油市場保持著強勁的需求。 3月份以來隨著春耕農(nóng)忙、夏收夏種及各項建設(shè)工程開工，柴油消費旺盛 ；而同時，由于原油 進口成本過高，國內(nèi)煉化企業(yè)虧損較大，部分地方煉廠規(guī)避虧損停產(chǎn)檢修，導致全國性柴油緊缺 。 柴油資源十分緊缺，大部分社會加油站實行限供措施，市場保供壓力越來越大。柴油市場供應不足問題得 不 到很好地緩解，成品油供求矛盾更加突出。 二是油價不斷上漲 ， 高位運行。國內(nèi)油價在 3月 26日和 5月 24日連續(xù)兩次上調(diào)， 6月份，國內(nèi) 90＃汽油平均市場價格為 5978 元 /t，環(huán)比上漲 %，國內(nèi) 0＃柴油平均市場價格 51932020 年 2 季度石油石化行業(yè)分析報告 國內(nèi)石油和化工市場分析 25 元 /t，環(huán)比上漲 %。 二季度國內(nèi)成品油市場價格保持較高水平，大部分地區(qū)價格達到或接近國家最高限價，部分地區(qū)甚至高于國家最高限價或批零倒掛。經(jīng)過兩次調(diào)價，今年上半年汽柴油零售中準價分別提高了 %和 %，柴油零售中準價的漲幅高于汽油，這是近兩年少有的。 ， 主要化工產(chǎn)品價格二季度 漲幅 高于一季度 從價格總體走勢來看，上半年成本的普遍上升和 需求的持續(xù)增長對石化產(chǎn)品市場構(gòu)成強力支撐，但部分產(chǎn)品生產(chǎn)能力的快速擴張及其陸續(xù)釋放導致產(chǎn)量提升，又一定程度上化解了趨漲的壓力。石化產(chǎn)品市場價格整體呈漲跌互現(xiàn)，一季度波動頻繁、整體趨于下降，二季度價格穩(wěn)中有升、市場形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)（圖 17）。 圖 17 2020 年 6 月 2020 年 6 月國內(nèi)主要化工產(chǎn)品價格走勢 無機化工產(chǎn)品 上半年，國內(nèi)無機化工產(chǎn)品價格走勢總體不佳，“三酸兩堿”中除硝酸外，其他產(chǎn)品同比、環(huán)比均有不同幅度的下滑；從 5月份開始，由于部分企業(yè)停產(chǎn)以及 8月 份大修季節(jié)的即將來臨，再加上青海的大量堿資源運不出來，致使產(chǎn)量下降，純堿的市場價格扭轉(zhuǎn)了自去年 10月份就開始的持續(xù)下跌態(tài)勢，逐步小幅回升 趨穩(wěn) ， 6月份重