投資學(xué)第三章債券市場(chǎng)課件-資料下載頁(yè)

【導(dǎo)讀】支付利息并在特定日期償還本金的債務(wù)憑證。票面利率與計(jì)（付）息次數(shù)。附加條款，賦予債券持有人或發(fā)行人某種權(quán)利。（四）息票債券、零息債券、累息債券。利率變化而可能高于或低于面值。利率變動(dòng)的敏感性比息票債券更強(qiáng)。有助于保持股本與收益的同步擴(kuò)張，從而保持股價(jià)穩(wěn)定。新鋼釩今日公告稱(chēng)，公司新鋼釩股票自2020年12月19日至。有關(guān)公司在“贖回日”之前未轉(zhuǎn)股的鋼釩轉(zhuǎn)債贖回事宜公告如。32%，占全國(guó)財(cái)政總收入比例由上年78%降至44%。要求財(cái)務(wù)信息公開(kāi)。

　　

【正文】 公司型 契約型 運(yùn)作的法律依據(jù) 公司法、公司章程 信托法、信托契約 法律地位 法人 不是法人 經(jīng)濟(jì)關(guān)系 投資者是公司股東 投資者是委托人和受益人 資金來(lái)源 股票、債券、銀行貸款 基金受益憑證 87 二、證券投資基金的定義 88 四、證券投資基金的類(lèi)型 （二）開(kāi)放式與封閉式 開(kāi)放式 封閉式 存續(xù)期 不確定 確定 基金單位份額 不固定 固定 交易方式 認(rèn)購(gòu)、贖回（回售），在柜臺(tái)市場(chǎng) 認(rèn)購(gòu)、轉(zhuǎn)讓?zhuān)ㄍ顿Y者之間），可在交易所交易 價(jià)格 基金單位凈值 基金單位凈值；供求關(guān)系（通常為折價(jià)交易） 風(fēng)險(xiǎn) 投資者較小；管理公司較大 投資者較大；管理公司較小 89 LOF與 ETFs LOF (上市型開(kāi)放式基金 Listed OpenEnded Fund)，是一種可以在交易所掛牌交易的開(kāi)放式基金。兼具封閉式基金交易方便、交易成本較低和開(kāi)放式基金價(jià)格貼近凈值的優(yōu)點(diǎn)。博時(shí)主題行業(yè)基金 ETFs (交易所交易基金 ExchangeTraded Funds)， 是一種在交易所買(mǎi)賣(mài)的指數(shù)型基金。代表一攬子股票的所有權(quán)，可以連續(xù)發(fā)售和用一攬子股票贖回。它為投資者同時(shí)提供了交易所交易以及申購(gòu)、贖回兩種交易方式。華夏上證 50ETF、 嘉實(shí)300ETF 90 （三）股票型、債券型、混合型與貨幣市場(chǎng)基金 股票基金 百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于股票 債券基金 百分之八十以上的基金資產(chǎn)投資于債券 貨幣市場(chǎng)基金 僅投資于貨幣市場(chǎng)工具 投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具 混合基金 91 （四）收益型、成長(zhǎng)型、平衡型與指數(shù)型 收益型 主要追求穩(wěn)定、較高的當(dāng)期收入，一般投資于利息較高的債券、優(yōu)先股及收益穩(wěn)定的普通股。 成長(zhǎng)型 主要追求長(zhǎng)期增值，一般投資于高成長(zhǎng)性的普通股。 平衡型 既追求當(dāng)期收入，也希望獲得長(zhǎng)期增值，一般將資金分散投資于股票和債券。 投資組合模擬指數(shù)的樣本股票組合，收益與指數(shù)較為一致；成本低。 指數(shù)型 92 ７０年代排名前２０位基金在８０年代的表現(xiàn) ? ..\LTCM案例 .ppt 基金名稱(chēng) 排名（ 19701980） 排名（ 19801990） ２０世紀(jì)成長(zhǎng)基金 １ １７６ 泰普里頓成長(zhǎng) ２ １２６ 類(lèi)星體伙伴 ３ １８６ ４４華爾街 ４ ３０９ 先鋒 ５ １３６ ２０世紀(jì)精選 ６ ２０ 證券超越 ７ ２９６ 共同股份公司 ８ ３５ 圖表基金 ９ １１９ 麥哲倫基金 １０ １ 平均年收益：前 20位基金 +１９ .０ % +１１ .１ % 平均年收益：所有基金 +１０ .４ % +１１ .７ % 基金數(shù) １７７ ３０９ 93 19781987年排名前 20位的權(quán)益共同基金在 19881997年間表現(xiàn) 基金名稱(chēng) 平均收益率（ %， 7887） 平均收益率（ %， 8797） 富達(dá)麥哲倫 ３０ .９３ １８ .８８ 聯(lián)合資本增值 ２６ .０８ １５ .６０ ＡＩＭ韋加頓 ２３ .３５ １６ .６８ 美國(guó)資本佩斯 ２２ .２４ １５ .３０ 類(lèi)星體聯(lián)盟 ２２ .０８ １５ .８３ ＡＩＭ群星 ２１ .４７ ２０ .３６ 斯派克亞 ２１ .０８ ２１ .７８ ＩＤＳ新空間 ２０ .６２ １８ .６６ 史密斯巴尼增值 ２０ .４８ １５ .２５ 美國(guó)成長(zhǎng)基金 ２０ .００ １６ .６５ 均值 ２０ .９５ １７ .２６ 標(biāo)準(zhǔn)－普爾５００指數(shù) １５ .１８ １８ .０４ 94 對(duì)沖基金 ? ..\LTCM案例 .ppt 95 第二節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作 ? 一、證券投資基金的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) ? 二、基金的運(yùn)作程序 ? 三、基金的收益與費(fèi)用 96 一、證券投資基金的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) ? （一）基金管理人： 職責(zé) ： 運(yùn)用基金資產(chǎn)投資并管理基金資產(chǎn)； 及時(shí)、足額向基金持有人支付基金收益； 保存基金會(huì)計(jì)帳冊(cè)、記錄 15年以上； 編制基金財(cái)務(wù)報(bào)告，及時(shí)公告； 計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值及單位資產(chǎn)凈值； 開(kāi)放式基金管理人應(yīng)及時(shí)、準(zhǔn)確地辦理基金申購(gòu)與贖回； 其他職責(zé) 97 一、證券投資基金的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) ? 基金管理人的資格： ? 證券公司、信托投資公司、商業(yè)銀行 ? 主要發(fā)起人最近三年連續(xù)盈利； ? 每個(gè)發(fā)起人實(shí)收資本不少于 3億元； ? 擬設(shè)立的管理公司最低實(shí)收資本為 1000萬(wàn)元； ? 有明確的基金管理計(jì)劃； ? 有合格的基金管理人才； ? 其他條件 98 一、證券投資基金的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) ? （二）基金托管人： 職責(zé) ： 安全保管基金的全部資產(chǎn)； 執(zhí)行基金管理人的投資指令，負(fù)責(zé)辦理資金往來(lái)； 監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作； 復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值及價(jià)格； 保存基金會(huì)計(jì)帳冊(cè)、記錄 15年以上； 出具基金業(yè)績(jī)報(bào)告，提供基金托管情況，并向證監(jiān)會(huì)和人行報(bào)告； 其他職責(zé)。 99 一、證券投資基金的經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) ? 基金托管人的資格： ? 商業(yè)銀行、信托投資公司 ? 應(yīng)為商業(yè)銀行； ? 設(shè)有專(zhuān)門(mén)的基金托管部； ? 實(shí)收資本不少于 80億元； ? 有足夠熟悉托管業(yè)務(wù)的專(zhuān)職人員； ? 具備安全保管基金全部資產(chǎn)的條件； ? 具備安全、高效的清算、交割能力。 100 二、基金的運(yùn)作程序 ? （一）基金的設(shè)立 ? 準(zhǔn)備階段 ? 向主管部門(mén)提出設(shè)立申請(qǐng) ? 申請(qǐng)的核準(zhǔn) ? 基金募集 ? （二）基金的發(fā)行 ? 直接發(fā)行、代理發(fā)行（銀行、券商） ? （三）基金的運(yùn)營(yíng) ? （四）基金的分配：現(xiàn)金、派送基金單位、不分配 101 三、基金的收益與費(fèi)用 ? （一）基金的收益 股息和紅利 利息收入：存款、債務(wù)類(lèi)投資工具 資本利得：證券的價(jià)差收益 ? （二）基金的費(fèi)用 設(shè)立費(fèi)用 基金管理費(fèi)：支付給基金管理公司 基金托管費(fèi)：支付給保管銀行 運(yùn)作費(fèi)：交易傭金、稅金、注會(huì)費(fèi)、律師費(fèi)等 102 第三節(jié) 基金的價(jià)值評(píng)估 ? 一、評(píng)價(jià)基金經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)的指標(biāo) ? 二、開(kāi)放式基金的價(jià)值與價(jià)格 ? 三、封閉式基金的價(jià)值與價(jià)格 103 一、評(píng)價(jià)基金經(jīng)營(yíng)及業(yè)績(jī)的指標(biāo) 基金單位資產(chǎn)凈值：這是衡量基金業(yè)績(jī)的指標(biāo) 單位凈值 =（基金資產(chǎn)總值－各種費(fèi)用）247。基金單位數(shù)量 管理費(fèi)率、運(yùn)作費(fèi)率等，衡量運(yùn)作效率 104 二、 開(kāi)放式 基金的價(jià)值與價(jià)格 申購(gòu)價(jià)格 = 基金單位凈值（ + 手續(xù)費(fèi)） 贖回價(jià)格 = 基金單位凈值（ － 手續(xù)費(fèi)） 開(kāi)放式基金的價(jià)格完全由基金單位凈值決定。 105 三、封閉式基金的價(jià)值與價(jià)格 發(fā)行價(jià) =基金面值 + 基金發(fā)行費(fèi)用 （含律師、審計(jì)、管理等） 交易價(jià)：與股票價(jià)格表現(xiàn)形式一樣。影響因素主要是：基金資產(chǎn)凈值、市場(chǎng)供求 一般是折價(jià)交易，即市場(chǎng)價(jià)格低于基金單位凈值。 106 基金績(jī)效評(píng)估 基金凈值增長(zhǎng)率 夏普指數(shù) 特雷諾指數(shù) 詹森指數(shù)