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宏觀經濟政策實踐第16章-資料下載頁

2026-05-04 21:42本頁面

　　

【正文】三、貨幣政策及其工具 49 中央銀行給商業銀行的借款稱為貼現。再貼現率政策是中央銀行調整它對商業銀行及其他金融機構的放款利率。（ 1）再貼現率政策 ? 貼現率（ Discount Rate）也指再貼現率，即各成員銀行將已貼現過的票據作擔保，作為向中央銀行借款時所支付的利息。 ? 貼現率政策是西方國家的主要貨幣政策。中央銀行通過變動貼現率來調節貨幣供給量和利息率，從而促使經濟擴張或收縮。問題：貼現率提高，結果如何？ 50 說明：（ 1）通過貼現率來控制銀行準備金的效果是有限的；（ 2）再貼現政策往往和其他貨幣政策一起配合使用；（ 3）再貼現政策不是一個具有主動性的政策。當需要控制通貨膨脹時，中央銀行提高貼現率，這樣，商業銀行就會減少向中央銀行的借款，商業銀行的準備金就會減少，而商業銀行的利息將得到提高，從而導致貨幣供給量減少。當經濟蕭條時，銀行就會增加向中央銀行的借款，從而準備金提高，利息率下降，擴大了貨幣供給量，由此起到穩定經濟的作用。但如果銀行已經擁有可供貸款的充足的儲備金，則降低貼現率對刺激放款和投資也許不太有效。中央銀行的再貼現率確定了商業銀行貸款利息的下限。 51 公開市場業務是中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。它是目前中央銀行控制貨幣供給最重要也是最常用的工具。問題：如果聯儲在公開市場上購買政府債券，會出現什么結果呢？（ 2）公開市場業務 52 如果聯儲在公開市場上（從公眾、商業銀行）購買政府債券，那么：（ 1）商業銀行的準備金怎樣變化？（ 2）證券市場上供求平衡發生變化，證券價格、市場利率如何變化？問題：如果聯儲售出政府證券呢？討論： 53 ?公開市場業務的目的：（ 1）通過政府債券的買賣活動收縮或擴大會員銀行存放在中央銀行的準備金，從而影響這些銀行的信貸能力；（ 2）通過影響準備金的數量控制市場利率；（ 3）通過影響利率控制匯率和國際黃金流動；（ 4）為政府證券提供一個有組織的市場。 ?公開市場業務被認為是實施貨幣政策、穩定經濟的重要工具。例如，經濟擴張時，實行賣出政府債券的政策，可以減少商業銀行的準備金，降低它的信貸能力，促使貸款利率上漲，遏制過度的投資需求。經濟蕭條時，則買進政府債券，以便提高商業銀行的準備金，擴大它們的信貸能力，促使利息率下降，從而擴大投資需求。 ?公開市場政策由國家公開市場委員會討論決定，由中央銀行高級職員出任的公開市場業務經理具體執行。 54 （ 1）易于準確控制銀行體系的準備金；（ 2）操作非常靈活，便于調整方向；（ 3）對貨幣供給的影響可以比較準確地預測出來。公開市場業務的優點 55 中央銀行有權決定商業銀行和其他金融機構的法定準備率。從理論上說，它是央行調整貨幣供應量的最簡單的方法。但中央銀行一般不輕易采用這一手段，原因是：（ 1）銀行向央行通報準備金和存款狀況有時滯；（ 2）所有銀行同時變動，作用猛烈。（ 3）變動法定準備率 56 ● 財政政策直接起作用； ● 貨幣政策要通過變動貨幣的供應量來影響利率，通過利率影響投資，然后再影響國民收入。故貨幣政策的作用要通過相當長的一段時間才能得到發揮。討論：貨幣政策與財政政策的比較 57 請同學們自學，注意基本概念。 1．股票與證券的基本概念 2．證券的發行與流通 3．證券的交易與價格 4．證券投資收益與風險 167。 54 資本證券市場初步 58 請同學們自學，注意各流派的形成（背景）、主要觀點和政策主張。 1．凱恩斯主義 2．新古典綜合派 3．貨幣主義 4．理性預期學派 5．新古典宏觀經濟學 6．新凱恩斯主義 167。 55 宏觀經濟政策理論的演變

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