財務管理課程教案-資料下載頁

【導讀】務管理與經濟學、企業管理、會計的聯系與區別。以主講教師為主導，學生為主體，課堂講授與課余自學相結合。本章計劃授課課時4節。采用課堂講授與課堂討論及課外自學相結合等方法組織教學。學過程中應注重理論聯系實際，重視案例教學，強調師生互動。的企業同各方面的經濟關系。分為短期債務資本和長。企業組織形式不同，權。益資本的構成就不同。流動資產、長期資產、固定資產、無形資產、遞延資產及其他資產。資產是一種經濟資源，能產生未來現金流量，帶來未來經濟利益。債權人權利，包括取得本金、利息及破產時優先分配。所有者權利，包括法定事項的議決權、代理人的選舉。權、盈利分配權、剩余財產求索權、依法轉讓權等。渠道和方式；努力降低資本成本；適度運用負債經營。是貫穿于財務活動全過程的基本問題。掌握金融市場及其構成要素、金融市場對。包括稅收法規、證券發揮、財務法規。稅法主要影響企業融資決。包括資金供應者、需求者、中介人及管理者。

　　

【正文】 格可以按票面金額，也可超過票面金額，但不得低于票面金額。溢價發行股票，須經國務院證券管理部門批準，所得溢價款應列入公司資本公積。 股票發行的程序 46 股票發行的方式 （ 1） .有償增資發行股票方式 有償增資是指投資者須按股票面額或溢價，用現金或實物購買股票。它包括公開招股發行方式，老股東配股發行方式和向第三者配股發行方式 三種。 1）公開招股發行方式。 2）老股東配股發行方式。 3）第三者配股發行方式。 （ 2） .無償增資發行股票方式 無償增資是公司不向股東收取現金或實物財產，而是無代價地將公司發行的股票交付給股東。這種做法目的不在于籌資，而是為了調整公司所有者權益的內部結構，增強股東的信心，提高公司的社會影響。它包括轉增方式（將資本公積轉入股本，按股東現有比例無償交付股票），股票股利方式（將公司盈余轉為股本）和股票分割方式（不增加股本純粹增加了流通股數，降低了股票的票面金額和股價）。 （ 3） .有償無 償并行增資方式 股票推銷方式 .自銷 .承銷 （ 1）包銷 （ 2）代銷 47 股票發行價格 新股發行價＝每股稅后利潤市盈率 初次發行時，少數公司有平價（按面值）發行股票的情況。再次發行股票時還有時價發行和中間價發行兩種情況。 （ 三 ） 、股票上市 股票上市的意義 .提高公司所發行股票的流動性和變現能力，便于投資者認購、交易； .促進公司股權的社會化，防止股權過于集中； .提高公司的知名度； .便于確定公司的價值 ，以利于促進公司實現財富最大化目標； .有助于確定公司增發新股的發行價格。 股票上市對公司也有不利的一面。表現在：公司將負擔較高的信息報導費用；各種信息公開的要求可能會暴露公司的商業秘密；股價有時會扭曲公司的實際狀況，丑化公司聲譽；可能會分散公司的控制權，造成管理上的困難。 與股票發行一樣，股票的上市也必須符合一定的條件。 48 股票上市的程序 股票上市決策 （ 四）、普通股籌資評價 普通股籌資的優點 1） .普通股籌資沒有固定的股利負擔。 2） .普通股股本沒有固定的到期日，無需償還， 成為公司的永久性資本（除非公司清算時才有可能予以償還）。 3） .利用普通股籌資的風險小。 4） .發行普通股籌集自有資本能增強公司的信譽。 普通股籌資的缺點 1） .資本成本較高。 2） .利用普通股籌資，發行新股，可能會因分散公司的控制權而遭到現有股東的反對。因此，利用普通股籌資受到很大的制約。 3） .公司過度依賴普通股籌資，會被投資者視為消極的信號， 從而導致股票價格的下跌，進而影響公司的其他融資手段的使用。 （五）、優 先股 優先股的特征 優先股股票是指由股份有限公司發行的，在分配公司收益和剩余財產方面比普通股股票具有優先權的股票。 49 發行優先股對于公司資本結構、股本結構的優化，提高公司的效益水平，增強公司財務彈性無疑具有十分重要的意義。 優先股的種類 （ 1）、按股息是否可以累積，可分為累積優先股與非累積優先股 （ 2）、按優先股能否參與剩余利潤的分派和參與程度，可分為全部參與優先股、 部分參與優先股和不參與優先股 （ 3）、可轉換優先股、可贖回優先股、有投票權優先股與股息率可調整優 先股。 優先股籌資評價 （ 六）、收益留用籌資 需要說明的是，收益留用融資在融資方式中絕非是配角。內源融資與外源融資一樣是企業融資的不可分割的組成部分。片面強調其中一個都是有害的。美國財務學者范霍恩和瓦霍維奇所著的《現代企業財務管理》（第十版）寫到：“公司的股利政策也必須看成是融資決策的一個組成部分 ......留存收益是權益資本籌集的一種方法，它是發放股利的機會成本 ......”。 三 、 優先認股權與認股權證融資 優先認股權及其價值 公司在發行新的普通股時，都向原 股東提供優先認股權。這既可 50 以作為發行普通股的一種促銷手段，又能維持原股東在公司的控制權。通常，認股權可以使原股東在一定的期限內以低于市價的統一規定的認購價格購買新股。 優先認股權具有投機價值。 認股權證的概念 認股權證是由股份公司發行的，能夠按特定的價格，在特定的時間內購買一定數量該公司股票的選擇權憑證。認股權證是另一種優先權形式，通常是公司在發行債券或優先股籌資時為了促銷而附有的一種權力，這與普通股股東所擁有的優先認股權是兩回事。認股權證可以與優先股或債券附在一起，也可以與它們分離。 認股權證的價值 。 發行附有認股權證的公司債券或優先股，可使投資者分享到由于公司繁榮成長帶來的利益，公司以較低的債券利率或股息率就能順利將債券或優先股銷售出去。 教學過程： 上一章內容的簡單總結，引入本章教學內容，講授本章教學內容，教學過程中，應通過 課堂 講授 與 課堂討論及 課外自學相結合等方法 ，注重理論聯系實際 ，強調師生互動，加強對重難點問題進行的講授，預留一定時間對本章主要教學內容進行總結，本章教學內容的鞏固通過布置讓學生查閱教學參考資料和做作業、思考題的方式來完成。 51 思考題： 比較普通股東與優先股東的權 利有什么區別？ 設立公司注冊資本是如何規定的？ 股票發行的動機、條件、方式有那些？ 授課單元主要教學參考資料： 郭復初、黃卓夫，《財務管理學》，西南財經大學出版社 2020 齊寅峰 ， 《公司財務學》第三版 ， 經濟科學出版社 2020 樊進科 ，《 財務管理學 》， 經濟管理出版社 2020 中國注冊會計師協會，《財務成本管理》，經濟科學出版社 2020 第五節 長期負債融資 教學目的或要求： 通過本章的教學 ,使學生了解長期借款的種類程序、成本，理解長期借款的保護性條 款，償還方式及優缺點。了解債券性質與分類、籌資動因、發行程序，理解債券償還，信用評級、可轉換債券及債券籌資優缺點，掌握債券發行價格的確定。理解期權及形式，了解期權與籌資。了解融資租賃的程序，理解租賃的概念、特征、分類及融資租賃與貸款購買的決策。 教學組織及時間分配： 以主講教師為主導，學生為主體，課堂講授與課余自學相結合。聯系我國企業實際，積極開展案例教學、課堂及小組討論等 。本章計劃授課課時 6 節。 52 教學方法與手段： 采用課堂 講授 與 課堂討論及 課外自學相結合等方法 組織教學 。 教學過程中應 注重理論聯系實際 ，重視案 例教學，強調師生互動。 教學內容： 重點： 債券發行價格的確定 難點： 債券發行價格的確定 基本內容： 一、 長期借款融資 （ 一 ） 長期借款的種類 長期借款是指企業向銀行或非銀行金融機構借入的期限超過一年的貸款。長期借款主要用于企業的固定資產購置和滿足長期流動資金占用的需要。按不同的標準，長期借款可 分為： 長期借款按用途不同，分為固定資產投資貸款（基本建設貸款）、更新改造貸款、科技開發和新產品試制貸款等。 長期借款按貸款提供者的單位不同，分為政策性銀行貸款、商業銀行貸款 和其他金融機構貸款。 長期借款按有無抵押品作擔保，分為抵押貸款和信用貸款。 除了以上分類外，長期貸款還可按償還方式分為到期一次償還貸款和分期償還貸款等。 53 （ 二 ） 長期借款的程序 提出申請 具有法人資格；生產經營方向和業務范圍符合國家政策，且貸款用途符合銀行貸款辦法規定的范圍；借款企業具有一定的物資和財產保證，或擔保單位具有相應的經濟實力；具有還貸能力；在銀行開立有帳戶，辦理結算。 銀行審批 銀行按照有關政策和貸款條件，對借款企業進行審查。 簽訂合同 取得借款 歸還貸款 (三 )長期借款的保護性條款 由于銀行等債權人提供的長期貸款的期限長，風險大，因此，除借款合同的基本條款之外，銀行等債權人通常還在借款合同中附加各種保護性條款，以確保企業能按時足額償還貸款。保護性條款一般有以下三類： 一般性保護條款 一般性保護條款是對貸款企業資產的流動性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應用于大多數借款合同，主要包括： 1） .企業需持有一定限額的貨幣資金及其他流動資產； 2） .限制企業支付現金股利； 54 3） .限制企業資本支出的規模 ； 4） .限制企業再舉債規模 ； 5） .限制企業的投資。 例行性保護條款 這類條款作為例行常規，在大多數借款合同中都會出現，它可以堵塞因一般條 款規定不夠完善而遺留的漏洞，以確保貸款的安全。 特殊性保護條款 這類條款就是針對某些特殊情況而出現在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效。主要包括：要求企業的主要領導人購買人身保險；借款的用途不得改變；違約懲罰條款。等等。 （ 四 ） .長期借 款的成本 利息是形成企業長期借款成本的重要因素。通常，長期借款的利息率要高于短期借款的利息率，但信譽好或抵押品流動性強的借款企業，仍然可以爭取到較低的長期借款利率。長期借款的利率通常分為固定利率和變動利率兩種。 （ 五 ） .長期借款的償還 （ 六 ） .長期借款評價 55 長期借款的優點 .籌資速度快 .成本較低 .靈活性較強 .便于利用財務杠桿效應 長期借款的缺點 .財務風險高 .限制條款多 .籌資數額有限 二、 長期債券融資 （ 一 ） ．債券 及 分 類 債券是債務人為籌集債務資本而發行的、約定在一定期限內還本付息的一種有價證券（又稱長期應付票據）。 公司債券可按不同標準分類。 記名債券與不記名債券 有擔保債券與無擔保債券 一次到期債券和分次到期債券 固定利率和浮動利率 債券 56 可轉換債券和不可轉換債券 (二 )、企業利用債券籌資的動因 作為銀行信貸資金的替代物 利用債券籌資的特殊機制等 （三）、債券發行的程序 作出決議 →提出申請 →公告募集辦法委托證 →券機構發售 交付 →債券，收繳款項，登記債券存根簿 （四） .債券發行的價格 債券發行價格主要取決于債券票面利率與市場利率的對比。 （五） .債券的償還 （六） .債券的信用評級 債券的信用等級表示債券質量的高低。債券的信用等級通常由獨立的中介機構進行評估。投資者根據這些中介機構的評級結果選擇債券進行投資。 （七） .可轉換債 可轉換債券是一種混合型金融產品，可以被看作普通公司債券與期權的組合體。其特殊性在于它所特有的轉換性。作為現代金融創新的一種產物，可轉換債券在某種程度上兼具了債務性證券 與所有權證券的雙重功能。從證券權利角度來分析，可轉換債券賦予持有者一種特殊的選擇權，即按事先約定在一定時間內將其轉換為公司的股票的選擇權，這樣可轉換債券就將傳統的債券與股票的籌資功能結合起來，在轉換權行使之前屬于公司的債務資本，權利行使之后則成為發 57 行公司的所有權資本。 可轉換債券的基本要素： 可轉換債券的基本要素包括標的股票、票面利率、轉換價格、轉換比率、轉換期限、贖回條款、回售條款、轉換調整與保護條款。 （八） .債券籌資的評價 債券籌資的優點 .資本成本較低。 .可利 用財務杠桿。 .保障公司控制權。 債券籌資的缺點 .財務風險較高。 .限制條件多。 .籌資規模受制約。累計債券總額不超過公司凈資產的 40% 。 三、 期權融資 期權（ Options）是一項選擇權，其購買者在支付一定數額的期權費后，即擁有在某一特定期間內以某一既定的價格買賣某種特定商品（如金融證券）契約的權利，但又無實施這種權利（即必須買進或賣出）的義務。 期權有看漲期權和看跌期權兩種形式。看漲期權又稱買入期權，它是指期權購買 者可以在規定的時間內，有權按某一特定價格向期權出售者買進一定數量商品或證券。如果市場價格上升幅度較大，期權購買者會行使期權以獲利。如果市場價格不變或下降，期權購買者就 5