財務(wù)管理基本理論ppt課件-資料下載頁

　　

【正文】 又稱籌資風(fēng)險，是指由于舉債而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。 財務(wù)管理的價值觀念 投資決策按風(fēng)險程度可分為： 。 。 。 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 ? 風(fēng)險價值 —— 概念 ? 風(fēng)險收益 投資者冒風(fēng)險投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益。也叫做 風(fēng)險價值 。 ? 風(fēng)險與收益的關(guān)系 風(fēng)險收益均衡原則 。風(fēng)險較大的投資，其要求的收益率相對較高；反之，較小。 投資者期望的投資報酬 =資金時間價值 +風(fēng)險價值 投資者期望的投資報酬率 =無風(fēng)險報酬率 +風(fēng)險報酬率 財務(wù)管理的價值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 財務(wù)管理的價值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 ? 風(fēng)險價值 —— 風(fēng)險程度的衡量 ? 期望值 — 根據(jù)方案在各種狀況下的可能的 報酬 及相應(yīng)的 概率 計算的加權(quán)平均值。 ? ?1Niiipk???= 第 i種可能結(jié)果的 報酬 額（率） 第 i種可能結(jié)果的 概率 事件出現(xiàn)各種結(jié)果的可能程度，用百分?jǐn)?shù)表示 0≤Pi ≤ 1 ，概率越大，風(fēng)險越小；反之越大 ０ ≤ Pi ≤ １ Σ Pi ＝ １ 財務(wù)管理的價值觀念 E 未來收益 期望值 可能結(jié)果的個數(shù) 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 【 例 】 北方公司 年陷入經(jīng)營困境，原有檸檬飲料因市場競爭激烈，消費者喜好產(chǎn)生變化等開始滯銷。為改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開拓新的市場領(lǐng)域，擬開發(fā)兩種新的產(chǎn)品。 面對全國范圍內(nèi)的節(jié)水運動及限制供應(yīng)，尤其是北方十年九旱的特殊環(huán)境，開發(fā)部門認(rèn)為潔清純凈水將進(jìn)入百姓的日常生活，市場前景看好，有關(guān)預(yù)測資料如下： 市場 銷路 概率 （ %） 預(yù)計年利 潤（萬元） 好 60 150 一般 20 60 差 20 10 經(jīng)過專家測定該項目的風(fēng)險系數(shù)為 。 財務(wù)管理的價值觀念 ? 風(fēng)險價值 —— 風(fēng)險程度的衡量 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 北方人有豪爽、好客、暢飲的性格，親朋好友聚會的機(jī)會日益增多；北方氣溫大幅度升高，并且氣候干燥；北方人的收入明顯增多，生活水平日益提高。開發(fā)部門據(jù)此提出開發(fā)消渴啤酒方案，有關(guān)市場預(yù)測資料如下： 市場 銷路 概率 （ %） 預(yù)計年 利潤（萬元） 好 50 180 一般 20 85 差 30 25 據(jù)專家測定該項目的風(fēng)險系數(shù)為 。 財務(wù)管理的價值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 ? 計算期望收益 =150 60%+60 20%10 20%=100萬元 =180 50%+85 20%25 30%= 從期望收益來看，開發(fā)潔凈純凈水比開發(fā)消渴啤酒有利，預(yù)期每年可多獲利潤 。 ? ?1Niiipk???= = ? ?1Niiipk???財務(wù)管理的價值觀念 市場 銷路 概率 （ %） 預(yù)計年利 潤（萬元） 好 60 150 一般 20 60 差 20 10 市場 銷路 概率 （ %） 預(yù)計年 利潤（萬元） 好 50 180 一般 20 85 差 30 25 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 ? 風(fēng)險價值 —— 風(fēng)險程度的衡量 ? 投資項目 標(biāo)準(zhǔn)離差 不同風(fēng)險條件下的報酬率與期望值之間的離散程度。 ? 標(biāo)準(zhǔn)離差與風(fēng)險的關(guān)系 標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險越大；反之越小。 21?= 標(biāo)準(zhǔn)離差 上例中兩方案的標(biāo)準(zhǔn)離差分別是多少呢？ 財務(wù)管理的價值觀念 第 i種可能結(jié)果的 概率 第 i種可能結(jié)果的 報酬 額（率） 未來收益 期望值 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 ? 計算標(biāo)準(zhǔn)離差 =150 60%+60 20%10 20%=100萬元 = =（ 150100） 2 60%+ （ 60100） 2 20%+（ 10100） 2 20%=4240 則： = =65 ? =180 50%+85 20%25 30%= =（ ） 2 +（ ） 2 +（） 2 = 則： = =89 1?424021?22?2?財務(wù)管理的價值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 ? 風(fēng)險價值 —— 風(fēng)險程度的衡量 ? 標(biāo)準(zhǔn)離差率 標(biāo)準(zhǔn)離差同期望值之比。標(biāo)準(zhǔn)離差是一個絕對指標(biāo)， 標(biāo)準(zhǔn)離差率 是一個相對指標(biāo)。 ?= Q 100% 標(biāo)準(zhǔn)離差 標(biāo)準(zhǔn)離差率 未來收益 期望值 Q越大，投資風(fēng)險越大； Q越小， 投資風(fēng)險越小 財務(wù)管理的價值觀念 上例中兩方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率分別是多少呢？ 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 ? 計算標(biāo)準(zhǔn)離差率 Q1= 65/100= Q2= 89/= 標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大。故開發(fā)潔凈純凈水比開發(fā)消渴啤酒風(fēng)險小。 財務(wù)管理的價值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 ? 風(fēng)險收益率 標(biāo)準(zhǔn)離差率按一定 風(fēng)險價值系數(shù) 轉(zhuǎn)化為的風(fēng)險投資報酬率。 風(fēng)險收益率 =風(fēng)險價值系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)離差率 是投資人根據(jù)自己對待風(fēng)險的態(tài)度決定的，表示該投資人對于承擔(dān)的單位風(fēng)險要求的收益補(bǔ)償。 冒險投資者系數(shù)定的低，穩(wěn)健投資者系數(shù)定得高。 案例中兩方案的風(fēng)險收益率分別是多少呢？ 財務(wù)管理的價值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 ? 計算風(fēng)險收益率 方案 1 風(fēng)險收益率 =風(fēng)險價值系數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)離差率 = ==% 方案 2 風(fēng)險收益率 = ==% 開發(fā)消渴啤酒風(fēng)險收益率比開發(fā)潔凈純凈水的高。 財務(wù)管理的價值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 P 811 華特電子公司案例 P 1112 西格資產(chǎn)理財公司案例 財務(wù)管理的價值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 財務(wù)管理的價值觀念 【 練習(xí) 單選 】 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 財務(wù)管理的價值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 財務(wù)管理的價值觀念 【 練習(xí) 多選 】 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 財務(wù)管理的價值觀念 武漢工程職業(yè)技術(shù)學(xué)院 財務(wù)管理 【 練習(xí) 分析 】 P1314 財務(wù)管理的價值觀念