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曹龍騏金融學第2版課后習題詳解第8章貨幣供給-資料下載頁

2026-01-05 12:08本頁面

　　

【正文】將基礎貨幣貸給商業銀行后，通過商業銀行系統內的倍數放大效應，會創造出多倍于初始貨幣的存款貨幣，以提供給非銀行經濟部門，這里，它是以直接貸款者的身份出現的。把非銀行經濟部門稱之為目標主體，是因為由中央銀行向商業銀行提供初始貨幣，隨即在商業銀行系統內產生倍數放大效應的最終目的是為了向非銀行經濟部門供給適量的貨幣，因此，不能否認非銀行經濟部門的行為對整個貨幣供給量調控機制運行的影響作用。（2）基本因素貨幣供給量調控機制的基本因素也有三個：一是基礎貨幣；二是貨幣乘數；三是貨幣供給量。如圖8—9所示。在中央銀行體制下，中央銀行提供的基礎貨幣為商業銀行所持有，通過其在整個商業銀行系統的反復使用便產生倍數放大效應，使一元的中央銀行負債，經過商業銀行系統的資產業務運用后，變成了數元的商業銀行負債。在商業銀行系統內放大了的銀行負債，與中央銀行提供的在商業銀行系統內存款派生過程中漏損的現金一起，構成了整個貨幣供給量，提供給非銀行經濟部門。基礎貨幣是貨幣供給量的前提條件，要控制貨幣供給量，必須把基礎貨幣限制在合適的額度內；準備金的大小是商業銀行系統內信貸擴張能力(又稱貨幣乘數)的制約條件；而整個貨幣供給量是基礎貨幣與信貸擴張能力的乘積。顯然，在貨幣供給量調控機制中，決不可忽視基礎貨幣——貨幣乘數——貨幣供給量這三個基本因素的重要作用。（3）若干金融變量影響貨幣供給調控模式的若干金融變量具體指現金漏損率、法定存款比率、超額準備金比率、定期存款比率、財政性存款比率等，這些因素共同作用于倍數放大效應。用圖810表示如下。以上諸金融變量中，直接受制于中央銀行行為的是法定存款比率；直接受制于商業銀行行為的是超額準備比率；直接受制于非銀行經濟部門行為的是現金漏損率、定期存款比率和財政性存款比率等。以上貨幣供給量調控機制的組成，只是從靜態角度作抽象考察，如果從各變量主體行為的經濟背景和動態分析，實際運行過程要復雜得多。12．試述中央銀行調控貨幣供給量的復雜性。答：影響貨幣供給的基本因素是基礎貨幣和貨幣乘數。（1）中央銀行對基礎貨幣的調控控制基礎貨幣是中央銀行的一項基本任務。因為假設中央銀行和商業銀行先前的資產、負債已經平衡，基礎貨幣也就成了整個金融體系的原始資金來源；而在貨幣乘數相對穩定的條件下，基礎貨幣及其放大功能就是決定貨幣供給量的重要因素。當然，中央銀行還可運用存款準備率作為限制商業銀行信用擴張的工具，雖然在具體運用中也有困難之處。中央銀行還可運用其他貨幣政策工具，如公開市場業務、再貼現率、若干選擇性的貨幣政策工具，以及直接控制和間接信用指導調控基礎貨幣等。但這些貨幣政策工具的運用也會存在這樣或那樣的問題。（2）中央銀行對貨幣乘數的調控從貨幣供給量間接型調控總模型中也可看出，影響倍數放大效應(貨幣乘數)的諸因素(亦稱若干金融變量)并非都由中央銀行的意向所決定，如現金漏損率、定期存款比率、財政性存款比率等均由非銀行經濟部門的經濟行為所決定。可見，中央銀行對貨幣供給量的調控處于異常復雜的境地。當然，這不等于中央銀行只能被動應付，甚至束手無策。中央銀行完全可以主動出擊，采取有效措施，努力改變現狀，促使自己的意圖得以實現。一方面，中央銀行可以充分發揮其直接掌握和操縱的調控工具，如買賣信用證券、調整存款準備率和商業銀行貼現率的作用，達到直接減少或增加基礎貨幣的目的；另一方面，中央銀行還可以通過對來自非銀行部門的外部因素的變動進行預測，如變動利率、完善金融市場等，以使非銀行經濟部門的經濟行為納入自己的軌道，為實現有效的宏觀調控創造必要的條件

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