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[財務管理]財務管理第5章投資管理-資料下載頁

2026-01-12 22:43本頁面

　　

【正文】 PV10%,1 )/(PVA10%,4 ) +3000 – 60000/(FVA10%,4 ) = 60000/ +1000 / +3000 60000/ = （元） 4000 3000 0 1 2 3 4 60000 60000 [例 ] 某企業擬購買新機器擴大生產能力。可供選擇的兩種型號的機器為：（ 1） A3型，其購買價格為 20萬元，使用年限 3年，每年稅后凈現金流量 88,000元。（ 2） B6型，購買價為 40萬元，使用年限 6年，稅后凈現金流量為 98,000元。當資金成本為 14%時，該公司應購買哪種型號的機器？ 0 1 2 3 CF01 = 20萬 A1 = 0 1 2 3 4 5 6 CF02 = 40萬 A2 = 0 1 2 3 4 5 6 A1 = CF01 = 20萬 CF0139。 = 20萬 NPVA= (PVA14%,6 )2020(PV14%,3) = （萬元） 0 NPVB = (PVA 14%,6 )40 = （萬元） 0 本次課后練習 51； 52；方法二：比較兩方案的年值收益一、擴建項目分析： P158~P161 [資料 ]：某裝卸機公司開發一種新型機械手，可用于各種自動化生產線。預計每臺機器價格為 3萬元時，每年可售出 2022臺。為生產這種機械手，公司預備投資 800萬元建新廠房，建筑用地在一期工程時早已購得，目前并沒有買主。設備總投資為 1000萬元。為研制新產品已花去研究開發費用600萬元，若此項目成立，研發費用轉為項目的無形資產在經營期內攤銷。項目不成立，則計入公司成本（管理費用）沖銷利潤。項目投產時需凈營運資本 650萬元。各項投資額及分年投入見下表，項目建設期為 2年。四、投資項目決策的案例分析年末項目 0 1 2 總計固定資產投資總額研發費的機會成本總計 300 198 498 500 500 1000 650 1650 800 1000 1800 650 198 2648 表 52：投資及分年支出表（單位：萬元）研發費列入成本而節省的所得稅款 =600 =198（萬元） ? 項目經營壽命期 6年，經營期變動成本為銷售額的 65%，除折舊、攤銷費外的固定成本為 1000萬元。 ? 經預測，未來 6年間通貨膨脹率為 8%，即本項目的銷售價格、變動成本、固定成本（除折舊、攤銷）和凈營運資本均按 8%的年率增長。 ? 固定資產的折舊年限：建筑物為 20年，設備 8年，期末殘值均為零，折舊方法為直線法。 ? 所得稅率 33%。項目籌資的加權平均資本成本為 12%。 ? 項目經濟壽命 8年，預計期末廠房的市場價值 600萬元，設備的市場價值 100萬元。土地不出售，留待公司以后使用。要求：做出該項目的資本預算決策。 P159 表 53：經營期凈經營現金流量及流動資本表；表 54：期末資金回收現金流量表 0 1 2 3 4 5 6 7 8 498 500 1650 ++ 現金流量分析圖決策結果：見 P161 折現率（ 1 + kn） =（ 1 + kr）（ 1 + i）得： kn≈kr + i = 12% + 8% = 20% 真實折現率名義折現率通脹率二、資產更新分析： P161~P163 0 1 2 3 4 5 100,300 A =40,430 2,000 ▽ NPV = 40,430(PVA15%,5 ) + 2,000(FV15%,5 ) 100,300 = （元） 0 第三節對外投資管理一、對外投資的類型股權投資債券投資實物投資證券投資長期投資短期投資二、對外投資的目的和意義 1. 企業對外投資的目的 ① 資金調度的需要 ② 企業擴張的需要 ③ 滿足特定用途的需要 ④ 企業戰略轉型的需要 2. 企業對外投資的意義 P175 略三、企業對外投資決策應考慮的因素 1. 對外投資的盈利與增值水平 2. 對外投資風險 3. 對外投資成本 4. 投資管理和經營控制能力 5. 籌資能力 6. 對外投資的流動性 7. 對外投資環境四、企業對外證券投資： P177178 五、證券投資組合 1．證券投資組合的類型 2．證券投資組合的基本原則 3．證券投資組合的方式 4．證券投資組合管理的意義和特點 5．證券投資組合管理的方法和步驟課后練習 53； 54 案例分析 5： P182 東方公司微波爐生產項目投資決策

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