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2026-04-24 08:34本頁面

　　

【正文】降至 2%以下。 ? 分散性與投資組合風險 – 通過分散投資（多樣化）可以降低投資組合風險四、分散性與非系統風險 ? 證券收益率之間的相關性 – 理論上，假設存在不相關、甚至負相關的證券。 – 經驗中，我們幾乎找不到不相關或負相關的證券。以美國股票市場為例，股票收益率之間的相關系數多數介于。 – 因此，分散投資降低組合風險的效果可能達不到理論預期效果 ? 分散投資降低非系統風險 – 單指數模型： – 系統風險與非系統風險： ? 非系統風險：可分散化風險，或可消除風險 – 組合風險： – 組合的非系統風險： iIiii rr ??? ???)(2222 iMii ????? ???)(2222 PMPP ????? ????? )()( 222 iiP x ????關鍵術語 ?可行區域與有效邊界 ?最優風險證券組合與最優證券組合 ?切點組合與市場組合 ?無風險貸出與無風險借入 ?系統風險與非系統風險 ?分散化投資策略思考題 ? 1． Markowitz均值方差模型的前提假設是什么？ ? 2． Markowitz均值方差模型的基本結論是什么？ ? 3．使用 Markowitz均值方差模型進行投資分析的基本步驟是什么？ ? 4．依據均值方差模型，你如何選擇證券、構造投資組合來達到降低組合風險的目的？ ? 5．解釋可行區域與有效邊界。在允許無風險借貸的情況下，可行集與有效邊界如何變化？ ? 6．分散投資策略與集中投資策略之比較。習題 ? 1．有一兩個證券的組合，它們的期望收益率分別為 10%與 15%，標準差分別為20%與 25%，其權數分別為，對于各種相關系數水平，最大的投資組合標準差是多少？最小的又是多少？ ? 2．假設證券投資組合由兩個證券 A和 B組成，它們的投資比例分別是 40%和 60%。已知這兩個證券的期望收益率分別是10%、 15%，標準差分別是 20%、 28%，其相關系數為。求出組合收益率和風險。

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