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2026-04-27 22:09本頁面

　　

【正文】收支的前提條件。彈性論的缺陷 ? 它僅局限于分析匯率變化對進出口市場的影響，而忽視了對社會總支出和總收入的影響，因而具有很大的局限性。 ? 沒有分析貨幣貶值對資本流動的影響。（二）國際收支調節的吸收分析法（吸收論） ? 吸收論（ Absorption Approach）亦稱吸收分析法或支出分析法。它以凱恩斯宏觀經濟理論為基礎，由亞歷山大提出的。 ? 基本理論：吸收論從宏觀經濟學的國民收入方程式入手，著重考察總收入與總支出對國際收支的影響，并在此基礎上，提出了調節國際收支的相應政策主張。 ? Y=E=C+I(封閉條件下國民收入方程式） ? 上式中 Y E C I分別表示國民收入、國民支出、消費支出和投資支出 ? Y=C+I+（ XM） (開放條件下國民收入方程式）（ XM） =Y（ C+I）（ XM）為貿易支出差額，以此作為國際收支差額的代表，用 B表示；（ C+I）為國內總支出，即國民收入中被國內吸收的部分，用 A表示；由此，即有： B=YA （）（）式為一會計恒等式，但亞歷山大賦予其邏輯上的因果關系，即左端 B為果，右端 YA為因。 ? 政策主張 ? 吸收論認為：國際收支的不平衡原因是總收入和總支出的不平衡。因此可以通過改變總收入和總支出的政策（即支出轉換政策和支出增減政策）來調節國際收支 ? 在非充分就業的情況下，可以通過擴大生產、增加總收入的方法來改善國際收支逆差； ? 在充分就業的情況下，只有通過減少總吸收來改善國際收支逆差。 ? 吸收論認為，貨幣貶值對國際收支的作用取決于以下兩個因素： ? （ 1）必須有閑置資源的存在，這樣貶值后閑置資源流入出口品生產部門，出口才能擴大。否則貶值只會引起國內物價的上漲而不會引起國際收支的改善。 ? （ 2）出口擴大會引起國民收入和國內吸收同時增加，只有當邊際吸收傾向小于 1，即吸收的增長小于收入的增長，貶值才能最終改善國際收支。（三）國際收支調節的貨幣分析法 ? 貨幣論的創始者主要是美國芝加哥大學和英國倫敦經濟學院的哈里約翰遜（ Herry Johnson）和他的學生雅各布弗蘭科（ Jacob Frenkel）。貨幣論的理論基礎是貨幣主義。 ? 基本思路：國際收支差額由一國國內名義貨幣供應量和名義需求量的差額決定，要想調節國際收支，必須調節貨幣供應量。貨幣論的假定前提 ? 第一，在充分就業的均衡狀態下，一國的實際貨幣需求是收入和利率等變量的穩定函數； ? 第二，從長期看，貨幣需求是穩定的，貨幣供給變動不影響實物產量； ? 第三，貿易商品的價格是由世界市場決定的，從長期來看，一國的價格水平和利率水平接近世界市場水平。貨幣論的基本理論 ? 一國名義貨幣需求為： MD=Pf（ Y、 i） ? 一國名義貨幣供給為： MS=m（ D+R） ? 近似地，可將 m省略，得： ? MS = D + R ? 因為從長期看，貨幣需求等于貨幣供給，故： ? MD = D + R ? 即： R = MD D （） ? （）式即是國際收支貨幣論的最基本方程式。 ? 結論（ 1）國際收支是一種貨幣現象 ? （ 2）國際收支失衡是由于貨幣供應量過多或不足。一國國際收支順差，便是由于一國國內名義貨幣供應量供應不足；逆差，便是 D供應過多，超過了 MD。國際收支問題，實際上反映的是實際貨幣余額（貨幣存量）對名義貨幣供應量的調整過程。貨幣論對貶值的分析 ? 貨幣貶值能否改善國際收支，取決于貶值時國內的名義貨幣供應量是否增加，因為： ? R=MDD ? 若果 D與 MD D同時增加，貶值便不能改變國際收支逆差。 ? 如果 D的增加大于 MD 的增加，甚至可能惡化國際收支。 ? 貨幣論的分析結論：貶值引起貶值國國內價格上升、實際貨幣余額減少，從而對經濟具有緊縮作用。貨幣貶值若要改善國際收支，則在貶值時，國內的名義貨幣供應不能增加。貨幣論的政策主張 ? 所有國際收支不平衡，在本質上都是貨幣性的。因此，國際收支的不平衡，都可以由國內貨幣政策來解決 ? 所謂國內貨幣政策，主要是指貨幣供應政策。 ? 為平衡國際收支而采取的貶值、進口限額、關稅、外匯管制等貿易和金融干預措施，只有當它們的作用是提高貨幣需求、尤其是提高國內價格水平時，才能改善國際收支，而且這種影響是暫時的。 ? 貨幣論政策主張的核心是：在國際收支發生逆差時，應注重國內信貸的緊縮。 ? 缺陷： ? （ 1）它將國際經濟的因果關系顛倒了。 ? （ 2）它假定貨幣供給不影響實物產量，又不影響本國價格水平。 ? （ 3）它假定貨幣需求函數、實際貨幣需求相對穩定。 ? （ 4）它未能注意到國際收支順差與逆差的構成。 ? （ 5）它的基本政策主張有失偏頗。

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