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2026-04-28 04:08本頁面

　　

【正文】和地區，在利率上必須跟著釘住貨幣的那個國家的利率水平走。否則，貨幣資本大量流出流入的沖擊，必將使釘住匯率經受挑戰直至被迫放棄。 (5)36 第五章第四節匯率與利率、匯率的作用與風險匯率與利率 2. 實行外匯管制，是可以隔開利率與匯率的聯系的。但必須是最嚴厲的管制。否則，它們之間的聯系就可顯現。我國上個世紀 90年代中期以后的幾年，對應物價水平由升趨降，人民幣存款利率一再下調。中一年定期居民儲蓄利率從 1996年的 % 逐步下調到 1999年的 %。而同一期間，美國在通貨膨脹的壓力下，聯邦基金利率一直維持在 5% 左右。相應地，中國的銀行，其外幣存款利率也不能不維持在 4～ 5%的高水平上。 (5)37 第五章第四節匯率與利率、匯率的作用與風險匯率與進出口 1. 本幣匯率下降，即對外貶低，能促進出口、抑制進口；若本幣匯率上升，即對外升值，則有利進口，不利出口。 2. 這必須有一個伴隨的條件，即進出口需求有價格彈性 —— 進出口品的需求會由于進出口品價格的變動而變動。 3. 匯率下降，出口商品量能否增加，還要受商品供給擴大的可能程度，即出口供給彈性所制約。 (5)38 第五章第四節匯率與利率、匯率的作用與風險匯率與進出口 4. 一國出口商是否可以從匯率貶值中得到額外利潤，還以一國貨幣對內購買力不變為前提；國內物價上漲，就會對消額外利潤，從而也就沒有調低出口品在外國市場上價格的空間。 5. 當競爭對手通過貶低各自本幣匯率等措施加以反擊時，競爭的優勢即不復存在。 6. 匯率作用于進出口，是規律；但如果不具備必要的條件，作用并不會實現。 (5)39 第五章第四節匯率與利率、匯率的作用與風險匯率與物價 1. 本幣對外貶值，進口商品的國內價格上漲；本幣對外升值，進口商品的國內價格降低。 2. 本幣對外貶值，刺激出口，出口品有可能漲價；本幣對外升值，有可能獲得較廉價的進口品。 3. 匯率的變動如果導致物價總水平的波動，其后果就不僅限于進出口，而是將影響整個經濟進程。 (5)40 第五章第四節匯率與利率、匯率的作用與風險匯率與資本流出入 1. 匯率的變動對國際之間長期投資的影響不太直接。因為長期資本的流動主要以利潤和風險為轉移。如果吸收投資國的貨幣對外比值下降并從而使利潤匯回投資國的金額相應減少，或者其他不利的匯率變化，一國對外資的吸引力會由于匯率而減弱；相反的匯率變化也可能加強對外資的吸引力。 (5)41 第五章第四節匯率與利率、匯率的作用與風險匯率與資本流出入 2. 對于短期資本流動，匯率的影響是直接的：當存在本幣對外貶值的趨勢下，以本幣計值的各種金融資產會被轉兌成外匯，資本外流；反之，當存在本幣對外升值的趨勢，會引發資本的內流。 (5)42 第五章第四節匯率與利率、匯率的作用與風險匯率風險 1. 匯率的變動會給交易人帶來損失（也可能是盈利），被稱為匯率風險。 2. 主要表現在：進出口貿易的匯率風險；外匯儲備風險；外債風險 …… 3. 為避免或減輕匯率風險損失，需要采取防范措施，如選擇貨幣，運用外匯衍生工具，等等。

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