外匯與匯率案例-資料下載頁

　　

【正文】 ， ，外債余額分別為 ，沒有超過國際警戒線（20%），外匯儲備余額分別為1399億美元和1450億美元。可以說，中國政府在亞洲金融危機中之所以處亂不驚，應對措施得當，與新建立的較為完善的國際收支申報體系提供的準確、真實的信息數據密切相關。它為監測、預警中國經濟安全發揮了重要作用。保證了外匯管理向法制化、規范化方向發展近幾年，中國出臺的關于加強資本項目管理、打擊逃匯、騙匯、非法買賣外匯及鼓勵出口、利用外資的一系列外匯管理法規，不僅進一步完善了外匯管理法規體系，同時也為外匯管理工作正常、有序開展奠定了法律基礎，保證了外匯管理向法制化、規范化方向發展。以1998年中國外匯管理當局會同其他部委制定出臺的《關于騙購外匯、非法套匯、逃匯、非法買賣外匯等違反外匯管理規定行為的行政處分暫行規定》為例，就起到了打擊非法外匯資金流動、保證中國經濟金融穩定的巨大作用。1997年下半年開始，受亞洲金融危機的影響，國內外形勢變化導致市場預期轉變，資本流出的動機增強，黑市上美元兌人民幣匯價一升再升。一些不法分子和企業出于走私、騙稅等目的，想方設法騙購外匯，非法截留、轉移和買賣外匯，使中國外匯收支形勢變得趨緊。1998年1——7月，中國外貿順差276億美元，實際利用外商投資240億美元，但同期國家外匯儲備僅增加7億美元，“外貿順差外匯不順收”，一定程度上影響了中國整體經濟的安全運行。而用于支付走私款的騙購外匯增加，又進一步加劇了非法走私活動的蔓延，干擾了國內企業正常的生產經營活動。在這種不良形勢下，中國外匯管理當局一方面會同有關部委制訂出臺了打擊騙匯、逃匯、套匯和非法買賣外匯的法規，一方面依法會同有關部委對進口付匯業務進行了專項檢查，對多種手法的騙匯行為進行了追查，期間共查出假報關單13800多份，涉及騙匯金額高達110億美元。實踐證明，通過上述法規和措施，有效地打擊了非法騙匯、逃匯、套匯及非法買賣外匯的勢頭，維護了中國外匯收支的穩定。1998年下半年中國外匯儲備開始恢復正常增長，1999年全年增加了97億美元，到2000年底，從基本面上保證了市場對人民幣的信心，美元兌人民幣匯率繼續保持穩定。三、今后改革取向逐步推進資本項目可兌換2001年11月11日，中國正式加入WTO（世貿組織），成為世界貿易組織的成員國。雖然匯兌制度不直接在WTO協議之內，但加入WTO事實上會產生部分資本項目的開放，也會強化人民幣自由兌換的內在需求。特別是在金融市場對外開放逐步成熟的時候，一國貨幣不可自由兌換是難以適應的。因此，中國今后的外匯管理方針應該是逐步推進資本項目可兌換。考慮到中國的國情和借鑒工業化國家和多數新興市場國家的成功經驗，中國開放資本項目應采取循序漸進、先易后難的策略，大致應當按照以下的順序進行：（1）在長期資本流動方面，可先放松直接投資的匯兌限制（包括外商來華投資和國內企業的對外投資），然后逐步放松對證券投資和銀行貸款的匯兌限制。其中股票交易的限制可以先行放寬，而帶有衍生產品性質的交易應當最后解除限制。（2）在短期資本流動方面，對貿易融資可以較早地解除限制，對于短期資本交易應最后解除限制。（3）針對不同的交易主體（如自然人、企業和金融機構），考慮到自然人和企業的資本交易流量相對有限，可以先放松對他們的匯兌限制，最后解除對銀行、投資基金用于貸款和投資的匯兌限制。實現資本項目可兌換是中國融人世界經濟的最重要標志，為了實現這一目標，其他配套改革必須加緊進行，如加快人民幣匯率機制建設，形成合理匯率；積極推進人民幣利率市場化，發揮利率調節資本流動的作用；增強中央銀行監管和調控能力，維護中國金融穩定和抑制資本流動風險；加快中國工農業改革，保持良好的國民經濟運行氛圍等等。推行比例結匯形式的意愿結匯制中國目前實行的是較為嚴格的銀行結匯制，即絕大部分國內企業經常項目下的外匯收人必須按官方匯價全部賣給國家；外商投資企業的經常項目收匯則保留一定的限額不結匯。此種銀行結匯機制顯然不利于進一步構建寬松的外匯環境，不利于真實反映人民幣匯率水平和國內外匯供求關系，不利于中國企業增強匯率風險防范意識，不利于中外合資企業平等競爭，也不利于調動中、外企業創匯積極性。因此，中國今后進一步構建寬松外匯環境的重點應該放在逐步實行意愿結匯制方面。目前中國可以選擇比例結匯的意愿結售匯制改革方式。其具體做法可以包括三個層次：第一層次國家可以根據不同時期宏觀政策和經濟發展的需要確定一個結匯比例。此比例可以依據外匯儲備量的增減進行調節，結匯比例越低，則意愿結匯程度越高。第二層次，外匯銀行根據國家公布的結匯比例，對國內企業的每一筆貿易、非貿易外匯收入進行按比例結匯。第三層次，批準所有企業開立現匯賬戶保留現匯，賬戶內外匯可以用于進口支付、臨時結匯、進入外匯市場，或進行外匯遠期買賣、期權交易等規避匯率風險操作。中國取消銀行強制性結匯制，代之以比例結匯的意愿結匯制，可以降低中、外資企業的經營成本，有利于進一步調動中、外企業創匯的積極性和平等競爭，同時也可以把外匯資產的儲存和風險分散到千家萬戶，而不是由中央銀行一家承擔，減緩中國外匯儲備的增長速度，改善外匯的供求，促進人民幣匯率形成機制的合理完善。當然，今后隨著中國宏觀調控手段的不斷建立和完善，資本項目可兌換的逐步實現，結匯比例的不斷提高，中國結匯制度將會最終過渡到意愿結匯制的形式。建立符合國際規范的外匯市場中國外匯市場經過近20年的改革和建設，到目前為止已初步形成統一的全國性的外匯市場，這是一個很大的進步和發展。但客觀地看，目前中國外匯市場應該說還處于初級階段，與國際外匯市場相比，還存在較大差距，主要表現是：在交易性質上，中國外匯市場還只是一個與現行外貿外匯體制相適應的本外幣頭寸轉換的市場，并非具有現代市場形態的金融性外匯市場；從市場公平上看，現行外匯市場是一個不完全競爭的、供求關系扭曲的市場（這主要是指強制性的銀行結匯制）；從交易內容和品種上看，單一偏少。目前主要是人民幣對美元、港元、日元的即期交易，缺乏遠期外匯交易、外匯期貨交易等其他交易品種；從市場形式上看，只是交易所形成的有形市場，而非現代無形市場形態；從對外交流上看，與國際外匯市場基本隔離。由于現階段中國外匯市場存在上述種種不足，結果導致許多負面問題，如難于形成合理、均衡的人民幣匯率，中央銀行經常被動人市干預、敞口收購溢出外匯，不利于提高中、外企業創匯積極性等等。所以，建立符合國際規范的外匯市場已成為當前中國外匯市場改革的主攻方向：一是在交易性質上實現向現代市場形態的金融性外匯市場轉變，完善市場組織體系，其中以外匯銀行、企業為市場交易主體，實行競價交易，中央銀行退出交易主體位置。二是取消強制性銀行結匯制，為企業真正參與市場交易掃清障礙。三是豐富外匯交易內容和品種，開辦歐元等幣種買賣，滿足國內外經濟組織對外匯資產多幣種構成的需求。另外，可根據國際市場慣例和中國企業與銀行規避匯率風險的實際需要，開辦遠期外匯交易。四是完善中央銀行市場干預機制，在中央銀行對外匯市場的干預中，應盡量減少對人民幣匯率的直接行政控制，允許其按照市場供求狀況自由浮動。為避免人民幣匯率的大幅波動，中央銀行可通過建立雙向平準基金的辦法，針對人民幣對美元的短期匯率，在外匯市場進行間接調控，從而使人民幣匯率穩定在目標區范圍內。五是推進市場的無形化建設，盡快與國際外匯市場接軌。要不斷完善電子交易系統，研究國際電子經紀的發展，使中國的外匯交易系統與國際接軌，更符合國際外匯市場的規則，并與紐約、倫敦、巴黎、東京等著名的國際外匯市場建立伙伴關系，推動中國外匯市場的對外開放。擴大中國金融業的開放程度中國加入WTO，意味著中國金融開放將呈現全方位態勢。按照中國與WTO成員國達成的協議，在今后的5年內，中國將向外國金融業開放銀行業、保險業和證券業。在銀行業方面，協議明確規定，“5年內允許外資銀行全面開辦人民幣業務，同時取消地區和客戶限制。”因此，從外匯管理角度考慮，目前必須加快研究開放銀行業的問題。這主是做好三方面的工作：一是放寬外資銀行市場準入的條件，并簡化審批手續。目前《中華人民共和國外資金融機構管理條例》第二章規定：外國銀行在中國申辦外資銀行或分行，須在提交設立申請前一年末總資產不得少于200億美元和100億美元，在華最低注冊資本要為2億元人民幣等值的自由兌換貨幣；另外申請手續繁瑣、批復時間較長，這些都一定程度上影響了外國銀行來華申辦銀行的積極性。為了保證中國引進外資銀行工作的正常進行，中國應適當降低外國銀行的資產要求，并簡化申辦手續，限期內批復。二是盡快向外資銀行開放人民幣業務和服務對象。2001年11月13日，中國宣布在今后4年內分5批向上海、深圳等20個城市的外資銀行開放人民幣業務，5年后全部放開。在服務對象上，從2002年1月1日起，允許經營人民幣業務的外資銀行為中資企業提供人民幣業務，5年后允許其提供零售業務。因此，中國外匯管理當局應該按照國家的承諾，盡快貫徹落實，認真部署實施，按照人民幣企業存款業務──人民幣儲蓄存款業務──人民幣貸款業務的開放順序，盡快向在華的所有外資銀行全面開放人民幣業務和服務對象，讓中、外資銀行站在同一起跑線上開展業務競爭，共同促進中國經濟發展。三是努力提高對外資銀行的監管能力和水平，加大科技投人和人才培養，建立和健全監管法規體系，確保對外資銀行的監管質量，維護中國金融安全。進一步完善國際收支申報體系目前中國已經實現了國際收支數據采集處理的電子化和全國范圍內的聯網，國際收支數據正在發揮對宏觀經濟決策的基礎信息作用。展望未來，國際收支體系必將隨著中國經濟的進一步市場化和加入WTO而發揮更大的作用。進一步將國際收支申報體系與銀行和交易主體的交易過程有機結合在一起是國際收支申報體系未來發展的主要方向。未來的中國國際收支申報體系應在以下幾個方面進行深入改革：一是加強國際收支的分析預警功能，逐步實現國際收支系統由以結售匯為主向以國際收支和結售匯相結合的模式過渡，進一步提高和發揮其預警功能作用。二是實現國際收支與匯率合理水平的分析，努力探索將國際收支信息用來做模型分析以確定合理的匯率水平的新路子，促進匯率理論與實踐的結合。三是實現國際收支與相關統計間的有機聯系，使各項外匯統計相互印證核對，確保經濟信息的準確無誤，提高中國宏觀經濟決策水平。四是實現國際收支信息的規范披露。國際上已對信息披露制定了一套完整的標準，中國應當按照國際標準，逐步規范信息披露，提高信息披露的頻率和質量及客觀性，逐步適應市場經濟和對外開放對信息的要求，保證中國宏觀決策和微觀經濟主體的決策有可靠的信息基礎。進一步完善外匯管理法規體系 　　事實證明，中國外匯管理當局近幾年出臺的一系列外匯管理法規是比較成功的，有效地保證了中國外匯管理的順利進行和國家經濟安全以及國民經濟的健康發展。但需要指出的是，中國現行的外匯管理法規體系與WTO和國際貨幣基金組織的要求還存在較大的差距，主要是在市場準入、國民待遇、法規的透明度等方面還存在許多缺陷，不適應WTO和國際貨幣基金組織的需要。因此，中國今后外匯管理法規的制訂和出臺必須要緊緊圍繞WTO及國際貨幣基金組織的要求進行，絕不能違反國際規范，搞一些與國際規范不一致的法規，以免授人以柄，不利于中國經濟發展與對外開放。目前中國外匯管理當局，應組織專門力量，對照WTO和國際貨幣基金組織的要求，對以往所有的外匯管理法規進行一次徹底、全面的清理，對于一些不適用的法規堅決廢除，對于需要重新修訂的法規抓緊時間修訂。在此基礎上，進一步完善外匯管理法規體系，如制訂出臺《中華人民共和國外匯管理法》、《中國外匯市場管理法》、《外資金融機構管理法》等等，使中國外匯管理法規體系真正體現平等互惠、相互合作的原則，符合國際規范，與國際外匯管理法規體系接軌。同時加大依法管理和嚴格執法的力度，促進中國外匯管理沿著法制化、規范化的方向發展，為中國經濟更大發展創造良好的外匯環境。案例 印度資本項目開放中的匯率安排舉世矚目的印度經驗印度自1991年開始一攬子經濟改革以來，實現了從釘住匯率制向管理浮動匯率制的轉變，以及資本項目的穩步開放。上世紀末，印度成功抵御了亞洲金融危機的沖擊，印度模式一舉確立了發展中國家匯率制度改革和資本項目開放成功典范的地位，對印度經驗的國別研究和對比研究隨之也受到了重視。Chakrahorty(1999)對比研究了印度、智利和阿根廷在對外開放過程中的宏觀經濟政策，揭示了印度成功的原因。Joshi(2001)詳細描述了印度資本項目中各個子項的開放進程，以及印度在19g舊年代遭遇的歷次國際收支沖擊及其成功應對。Reddy(2001)介紹了印度資本項目自由化的進程與具體操作。Dash(2004)評價了印度當前的宏觀經濟狀況以及資本項目的開放水平，并探討了資本項目是否應該徹底開放的問題。Agenor(2004)比較了包括印度在內的7個國家從固定匯率制退出的經驗，重點考察了資本流動在匯率退出中的作用。Gopinath(2005)介紹了印度外匯管理制度從管制到管理的轉變。二、印度的匯兌管理歷程資本管制的歷史印度獨立后不久，就通過了《1947年外匯管制法案》(Foreign Exchange Regulation Act，1947)，對所有對外交易實施全面的管制，這種管制在《1973年外匯管制法案》(Foreign　Exchange　Regulation　Act，1973)中得到進一步強化。至20世紀80年代早期，印度的對外融資僅局限于雙多邊的官方援助。從1980年起，由于印度的經常項目持續發生逆差，對外部融資產生了更大的需求，僅僅依靠外部官方援助顯然已不能平衡國際收支，因而尋求民間資本流人成為了印度的必然選擇。通過舉借國際辛迪加貸款、對外發行債券、吸收海外僑胞存款，印度邁出了資本項目開放的第一步。1990年代的改革20世紀80年代晚期的印度，大量依賴海外短期融資。到了1991年，由于海灣戰爭引發的國際油價飆升，以及印度自身財政赤字高企及政局不穩問題相交織，一并導致了海外投資者信心的跌落，以致外部商業性融。資來源迅速枯竭，引發了嚴重的國際收支危機。雖然通過一系列的調整，印度度過了這場危機，但痛定思痛，印度當局決心展開一攬子的經濟改革，而匯兌制度改革是其中的關鍵。1992年3月，為了配合對外貿易、產業結構和外國投資領域的改革，印度開始實行雙重匯率。但很快便在