新區節能環保產業投資基金可行性研究報告-資料下載頁

　　

【正文】 于保證基準收益的前期下，助力徐圩新區節能環保產業實現最大化發展，節能環保產業投資基金的企業投資階段要求：X%投資于初創期企業，主要用于孵化初創期企業及先進技術的研發轉化制造；X%投資于成長期企業，幫助投資企業快速發展，實現企業規模的擴大及市場拓展。（四）投資規模徐圩新區節能環保產業投資基金對于單個項目投資總額原則上不得超過基金規模的X%，超過X%的特別優質的項目，須經基金管理公司與投資咨詢委員會一致通過，另外，單一細分行業的投資不得超過基金資產總值的 X%，超過X%的特別有發展前景的細分行業，須經基金管理公司與投資咨詢委員會一致通過。二、項目儲備徐圩新區節能環保產業投資基金主要的投資對象是徐圩新區內的節能環保企業，特別是有上市潛力和兼并重組要求的節能環保企業。基金管理人通過整合內外部資源，建立多元化的項目來源渠道，主要包括政府渠道、市場渠道、自有渠道等。表61：投資項目的來源渠道渠道來源途徑政府渠道政府行業主管部門依托科技局、連云港市政府、徐圩新區管委會等部門將較好的節能環保產業項目推薦給節能環保產業投資基金市場渠道商業銀行、投資銀行等可通過與融資企業有密切聯系的商業銀行、投資銀行等金融機構以及咨詢公司、廣告公司等得到有融資意向的企業的信息自有渠道有限合伙人依托方洋集團、方洋科技、戰略投資者、基金托管機構等自有關系網絡及社會活動收集起來的投資項目基金管理公司基金管理公司投研團隊的市場資源和項目挖掘能力三、投資決策徐圩新區節能環保產業投資基金以推動徐圩新區節能環保產業的發展為目標，項目由基金管理公司、方洋科技、基金戰略投資人和投資咨詢委員會向基金管理公司推薦或申請公司申報，經基金管理公司討論并確定項目立項。圖61：徐圩新區節能環保產業投資基金項目篩選流程項目立項后，由基金管公司組織專業人員進行全面的盡職調研，并形成盡職調研報告或項目投資可行性研究報告，并上報投資咨詢委員會。由投資咨詢委員會組織專業人員及專家針對項目給出投資建議，最終由基金管理公司根據項目盡職調查報告和投資咨詢委員會的投資建議進行決策。決策通過后，即可開始對該項目進行投資運作。其中投資咨詢委員會由有限合伙人組成，或者聘用其他投資咨詢公司作為投資顧問，為基金的投資管理出建議。建議僅作為投資參考，并不一定得到執行，但是可以傳達有限合伙人或者專業投資咨詢機構對投資的看法和建議，一定程度上起到保護有限合伙人利益的作用。四、投資管理（一）投資后監管徐圩新區節能環保產業投資基金建立完善的投后監督管理機制，對被投資項目從項目投資開始到退出之前進行全生命周期的投后監管：178。 在董事會中獲得席位，參與重大決策，了解企業經營；178。 必要時派出或推選管理層成員；178。 及時取得被投資方定期財務報告及審計報告，并進行財務分析，發現異常情況進行深入了解，督促限期解決；178。 定期走訪或派行業專家走訪被投資企業，聽取經營層工作匯報，分析經營中存在問題，提出解決建議；178。 定期了解被投資企業銷售情況及銷售客戶變動情況，必要時走訪銷售市場和客戶；178。 參與被投資企業發展規劃、經營預算的制定；178。 參與決策被投資企業分紅計劃。（二）投資后服務徐圩新區節能環保產業投資基金投資企業的同時主要還為企業提供以下增值服務：178。 制度方面，通過對企業進行投資及行使出資人權力，優化企業股權結構以及公司治理結構；178。 管理方面，注入先進的生產經營管理理念和財務管理理念，改善企業風險約束和內部監督機制，提高資金使用效率；178。 生產技術方面，通過引進技術提高產品科技含量和深加工水平，增強企業市場競爭力；178。 人員素質方面，幫助培訓高級管理人員；178。 專業服務方面，提供信息支持服務、引薦其它投資機構、戰略合作伙伴，為企業提供更多的融資渠道、為企業并購重組和上市提供決策支持。五、退出方式徐圩新區節能環保產業投資基金退出方式的選擇將緊跟金融市場，充分考慮投資者需求，以孵化徐圩新區節能環保產業為基礎，以公允價值為基準，以基金資產價值最大化為目標，發揮基金管理公司股東現有優勢，實現基金投資順利退出。節能環保產業投資以債權或股權形式投資于徐圩新區具備高成長性與回報潛力的節能環保產業新興企業，股權投資可以股權回購、股權轉讓、并購、IPO、清算等途徑實現基金退出。圖62：徐圩新區節能環保產業投資退出機制（一）IPO基金公司在環保企業發展到一定規模階段后，通過公開上市轉讓基金所持股份，從而實現資本的退出。公開上市退出模式，不僅能夠增強對所投環保企業發展前景與環保產業投資基金管理人的認可，而且使得所投環保企業能夠在證券市場上獲得持續籌資的渠道，為環保企業擴大規模提供動力。（二）企業回購當產業投資基金所投資的企業無法在證券市場上市，或企業管理層不愿其上市時，可以讓企業回購基金所持股份，包括管理層收購和全體員工收購，從而實現資本的退出。（三）股權轉讓基金公司將所持股份通過非公開市場出售給戰略投資者，或通過有賣股換現金、賣股換股和以股換股的形式轉讓給其他公司，從而實現資本退出。（四）清算產業投資基金在所投初創期企業或環?？萍夹推髽I發展過程中遭遇致命性風險，難以持續發展下去時，基金管理公司通過清算實現初始資本的退出，避免所投資金遭遇更大的損失。第七章 風險分析徐圩新區節能環保產業投資基金的風險主要涉及技術風險、市場風險、管理風險、道德風險、財務風險、退出風險六方面，需針對這些因素，采取有效的對策與措施進行風險防范和控制。一、風險識別（一）技術風險技術風險是指基金的投資對象因技術因素給投資造成的風險。節能環保技術涉及信息技術、自動控制技術、新材料技術、生物技術等，技術專業度要求以及技術人才要求相當高。我國節能環保產業發展時間短，技術基礎薄弱，核心技術依賴引進，自主研發能力和相關人才欠缺，技術存在自主創新風險。（二）市場風險市場風險是指基金的投資對象在從事經濟活動中所面臨的盈利或虧損的不確定性。投資者在基金存續期內不能贖回基金份額，存在市場流動性風險。另外，節能環保產業投資回收期長且受政策影響大，市場前景與收益存在一定的不確定性。（三）管理風險管理風險是指基金的投資對象因管理不善導致投資失敗的風險。中小型節能環保企業發展初期，項目管理人才和項目管理經驗相對有限，一些好項目因管理存在問題而無法取得預期的投資效益。管理風險具體可細化為項目選擇風險、項目管理風險、項目規模風險。（四）道德風險道德風險是指基金公司或基金管理公司人員由于個人利益、上級壓力等因素在項目選擇、決策、投資、管理、分配等環節中采取不公正態度甚至損公肥私等行為，由此給產業投資基金帶來的損失。（五）財務風險財務風險是指基金在財務活動中在一定時期、一定范圍內所獲取的最終財務成果與預期目標發生偏差，從而形成的使基金蒙受經濟損失或更少收益的可能性。節能環保產業投資基金存在財務風險的原因包括：固定資產與流動性資產比例失衡、營運資本管理失誤、政策形勢變化等。（六）退出風險退出風險是指產業投資基金由于投資失敗、管理層違約、退出渠道不暢及其他制度上的原因導致的不能順利退出或不能以預期價格退出的風險。二、風險防范（一）明確投資方向，強化可行性論證首先，產業投資基金的投資方向需符合節能環保產業政策，符合節能環保產業升級和產業結構調整趨勢，所投資企業的技術應具有完全知識產權且在國際或國內處于領先水平；其次，有必要邀請專業機構對相關技術采取可行性論證，減小因技術因素導致的投資風險。（二）做足市場調研，投資策略多元化首先，基金管理者需進行充分的市場調研，判斷市場需求與發展前景，使技術產品與市場需要相匹配。投資可采取組合投資、聯合投資、分階段投資和限額投資等多元化投資策略。對于風險較大、資金需求量較大的項目，產業投資基金可以聯合其他投資機構或個人聯合投資。同時采用創業期+成長期、技術研發類+制造類+節能環保服務類等多種組合形式相結合的投資形式，有效降低市場風險。（三）協助決策管理，監督執行過程項目選擇風險可以通過科學的決策程序加以避免，對投資決策執行過程進行監督，并不斷地對決策程序進行改進。針對管理風險，基金管理者可借助自身資源優勢，幫助投資企業提升戰略規劃與經營管理。對于規模風險，需控制項目大小，使項目達到組合投資規模，避免因規模過大。（四）加強內部控制，完善激勵機制針對道德風險主要通過加強內部控制制度的建設進行防范，明確各項規章制度，并在選派人員時重點考慮其道德品質修養。同時使公司職員的收益與業績及其承擔的風險掛鉤，對承擔高風險的崗位給予風險補貼，并將其報酬與投資效益掛鉤，以此激發員工遵紀守法的品德。（五）重視指標預警，落實應對問責建立高效的風險預警系統，包括財務風險預警指標、指標標準值及臨界值等。對基金投資過程中財務指標及風險狀態進行實時監控，追蹤潛在風險來源。指標臨近臨界值時，啟動應對處理機制，將基金投資全過程的財務指標數據及時反饋，明確問題原因及責任人，便于及時處理，化解風險。（六）擇機選擇退出，拓寬退出渠道需綜合考慮基金投資對象的績效、管理團隊、產品技術以及基金自身的投資期限、資金來源、融資要求，確定最優退出時機。此外，積極拓展多種補充式退出渠道，綜合利用管理層回購、協議轉讓、清算退出等渠道，降低單一退出方式受阻的風險。第八章 進度安排一、項目實施的各階段項目的實施過程總體上分為研究、籌備、申報和設立四個階段。（一）項目研究項目研究階段主要工作內容為完成項目可行性研究，主要落實項目環境分析、市場需求分析、基金設立方案等。在此期間可行性研究編制人員與徐圩新區節能環保科技園開發建設指揮部就基金的發起主體、基金規模、資金來源、組織形式、投資領域、運作方式、風險控制等方面具體內容進行溝通。整個階段大約需要12個月。（二）項目籌備項目籌備階段主要工作內容為確定發起人，簽訂合作協議，成立基金管理公司，擬定資本招募說明書，確定潛在的基金托管人，聘請會計師事務所、律師事務所完成審計、法律咨詢工作、尋找潛在的基金投資人（金融機構、企業等）等，整個階段大約需要23個月。（三）項目申報項目申報階段主要工作內容為，基金管理公司將有關基金公司的備案材料及管理公司自身附帶備案材料，送省級備案管理部門進行初審。省級備案管理部門在收到股權投資企業備案申請后的20個工作日內，對確認申請備案文件材料齊備的股權投資企業，向國家備案管理部門（國家發展和改革委員會）出具初步審查意見。國家備案管理部門在收到省級備案管理部門轉報的股權投資企業備案申請和初步審查意見后的20個工作日內，對經復核無異議的基金，通過國家備案管理部門門戶網站公告其名單及基本情況的方式，為基金辦結備案手續。該階段總用時約23個月。（四）項目設立項目設立階段主要工作內容為制訂基金管理辦法、與基金管理人、基金托管人簽訂合作協議、募集首期資金、成立投資咨詢委員會等。整個階段大約需要35個月。二、項目實施進度表根據以上各階段分析，項目實施進度安排如下：表81：項目實施進度表序號階段2015年2016年78910111212341項目研究2項目籌備3項目申報4項目設立 第九章 經濟社會效益評價一、經濟效益評價根據上述需求分析與運作模式設定，徐圩新區節能環保產業投資基金產生的經濟效益主要是直接投資產生的直接經濟效益，以及與之相聯的間接經濟效益。（一）直接經濟效益本項目的直接經濟效益主要表現為產業投資基金的投資收益，徐圩新區節能環保產業投資基金的規模為5至20億人民幣，按照4000萬/企業的平均投資水平計算，該基金可投資10~50家具有市場前景的未上市的企業，本基金的投資期為7年，回收期為3年，按照80%的投資成功率、6倍的投資回報率計算，10年后，該基金的凈收益為19億人民幣，%。（二）間接經濟效益徐圩新區節能環保產業投資基金的間接經濟效益主要表現為，第一，該基金可投資10~50家企業，按照企業平均投資1億計算，該基金可以撬動10~50億元的社會資本投資；第二，該基金投資于企業后，可為企業帶來資金、管理等資源，有利于提高企業的盈利水平；第三；該基金投資于企業后，企業盈利水平上升，其產生的稅收也將隨之增加。二、社會效益評價（一）促進區域經濟發展，并帶動就業項目的設立與運作，將有效促進區域經濟發展。項目采用投資的方式促進節能環保企業集聚，有利于帶動節能環保產業發展。并且能夠有效吸引社會資本共同參與，扶持一批節能環保等新興產業領域的企業，促進區域產業經濟的調整。這些資金通過全程投入新興產業的技術研發、成果轉化、產品制造及服務各個環節，能夠促進徐圩新區新興產業的快速發展，并進一步帶動區域經濟的整體發展水平。與此同時，項目所扶持的企業可多達50家，將直接帶來5000人的就業，間接帶動包括相關產業在內的10000人就業。（二）改善徐圩新區投融資環境此外，項目的設立，結合徐圩新區各項政策，將逐步改善徐圩新區的投融資環境。一方面，產業投資基金不僅可以吸納政府財政基金，還可以廣泛的吸收企業、個人基金，形成大規模資金池，使得“零散”資金高效使用，有利于吸引國內外優秀投資機構設立分支機構，改善新區的投資環境。另一方面，節能環保業投資基金為節能環保企業引進先進技術和管理，積極參與企業的資產重組及經營，為節能環保企業的發展創造一個良好的資本融資渠道，還容易形成對企業產權約束機制和投資行為的社會監督機制。同時，項目通過跟進投資等方式對具有潛力的高新技術企業或項目進行扶持，能夠營造良好的招商環境，推動徐圩新區節能環保等領域項目的落戶。第十章 結論徐圩新區節能環保產業園是推進國家中東西區域合作示范區及徐圩新區發展的綠色引擎，規劃節能環保產業作為五大主導產業之一。節能環保產業以中小企業為主，且存在大量的科技型初創企業，融資是影響行業發展的重