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2026-06-10 20:33本頁面

　　

【正文】 80/（1+i）3 = 400解得：i=%從以上計算可知，該公司應該購買甲股票。21．（1）計算新華公司、達信公司股票價值：新華公司股票價值=（1+6%）/（8%6%）=達信公司股票價值=（2）由于新華公司股票現行市價為9元/股，故新華公司股票目前不宜投資購買。達信公司股票現行市價為7元/股，故達信公司股票值得投資購買。由此可知，藍箭集團公司應購買達信公司股票。2提取公積金：4 80010%=480（萬元）提取公益金：4 8005%=240（萬元）2002年投資計劃所需自有資金：4 0001/=2 500（萬元）2001年向股東發放的股利額：4 800（480+240）2 500=1 580（萬元）23．（1）（2300020005%）（130%）=16030萬元（2）160301603010%160305%+3000=（3）財務杠桿系數=23000/（2300020005%）=（4）每股股利=（25%）247。5000=每股價值=247。（10%5%）=投資者應該購買。24．（1）P=1000[（P/A，8%，n1）+1]=1000[+1]=（萬元）（2）P=1500[（P/A，8%，13）（P/A，8%，5）]=1500[]=（萬元）（3）P=6280（萬元）答：應選擇第（2）種付款方式，對企業有利。2〖解答〗（1）計算債券調換的凈現值：（P/A，%，15）=贖回溢價支出：1000010%（133%）=670（萬元）新債券發行費用：600600/1533%（P/A，%，15）=（萬元）舊債券發行費用提前攤銷帶來的稅收節省：400/201533%400/2033%（P/A，%，15）==（萬元）重疊期利息支出：10000（15%/12）1（133%）=（萬元）重疊期短期投資收益：10000（9%/12）1（133%）=（萬元）全部調換成本：670++=（萬元）節省利息：10000（15%%）（133%）（P/A，%，15）==（萬元）債券調換凈現值：NPV==（萬元）NPV＞0，故，債券調換可行。（2）影響現在贖回而不是晚些時候贖回決策的因素有哪些？%以下，他們應該考慮延緩債券的調換。在利息未上升之前的那段時間里調換債券（最低利率是最理想的）。不過，公司還要考慮附加利息成本（在本例在，15%%）與延緩調換相聯系的可能的節約額。公司可用計算機的債券調換模型來找到來年利率下跌的水平，從而在下跌中通過延緩債券調換獲利。2（1）計算各籌資總額的分界點：6 000萬元時的分界點=6 000/40%=15 000（萬元）10 000萬元時的分界點=10000/40%=25 000（萬元）12 000萬元時的分界點=12 000/60%=20 000（萬元）（2）計算各籌資范圍的邊際成本：（0—15 000萬元）邊際成本=8%40%+14%60%=%（15 00020 000萬元）邊際成本=9%40%+14%60%=%（20 000—25 000萬元）邊際成本=9%40%+16%60%=%（25 000萬元以上）邊際成本=10%40%+16%60%=%2（1）計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點：{[EBIT（24+100）]（133%）30}/25=[（EBIT24）（133%）30]/50EBIT=（萬元）EPS=（元）（2）當該公司預計的息稅前利潤為200萬元時，該公司應該采用權益籌資方式，即第（2）種方案。28．應收帳款的周轉期為：1060%+2030%+6010%=18（天）改變信用條件增加的收益為：1（120 000100 000）（54）120 0005（2%60%+1%30%）=20 0009 000=11 000（元）改變信用條件的機會成本變動額為：（計算公式：應收帳款平均余額變動成本率機會成本率）100 0004100 0005120 0004120 0005100 0005360360120 0005 1815% 3015%=3 6005 000=1 400（元）改變信用條件的壞帳損失變動額為：1 0005 000=4 000（元）改變信用條件的收帳費用變動額為：3 0006 000=3 000（元）改變信用條件增加的凈收益為：11 000（1 4003 0004 000）=19 400（元）故應改變信用條件。29．（1）（2300020005%）（130%）=16030萬元（2）160301603010%160305%+3000=（3）財務杠桿系數=23000/（2300020005%）=（4）每股股利=（25%）247。5000=每股價值=247。（10%5%）=投資者應該購買。

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