企業價值評估概述-資料下載頁

　　

【正文】 的可能性，而且在評估中很難考慮那些未在財務報表上出現的資產，如企業的管理效率、自創商譽、銷售網絡等。因此，以持續經營為前提對企業進行評估時，資產基礎法一般不應當作為唯一使用的評估方法。　　 　　（1）對企業的營利能力以及相匹配的單項資產進行認定 　　以便在委托方委托的評估范圍基礎上，進一步界定納人企業營利能力范圍內的資產和閑置資產的界限，明確評估對象的作用空間和評估前提。 　　（2）明確各項資產的評估前提（持續經營假設前提和非持續經營假設） 　　①對于非持續經營假設前提下的單項資產的評估，則按變現原則進行。 ②對于持續經營假設前提下的各個單項資產的評估，應按貢獻原則評估其價值在一般情況下，評估人員不宜單獨運用成本法評估一個在持續經營假設前提下的企業價值。在特殊情況下，評估人員采用成本法對持續經營企業價值進行評估，應予以充分地說明。　　在對構成企業的各單項資產進行評估時，應考慮各個單項資產之間的匹配情況以及各個單項資產對于整體企業的貢獻； 　　還要充分考慮在持續經營前提下，當企業的單項資產有了評估溢價或升值時的稅收因素，才可以客觀地反映企業價值。　　（3）計算過程 　　根據會計原理和會計準則，企業的資產負債表記錄了企業的資產和負債，將企業資產扣除負債后的凈資產，就是企業所有者的權益。 　　因此當評估師將企業的全部資產的價值逐一評估出來，然后再扣除企業全部負債的價值就可以得到一個凈資產的價值。 　　　　二、單項資產評估的前提假設及選擇　　，作為企業生產經營要素的單項資產的重置成本與一項游離的資產相比其成本的組成要素是不一樣的。 　　： 　　重置成本 　　=資產購置成本＋資產運輸成本＋資產安裝調試成本　　，或者稱之為資產評估的價值前提。　　目前比較常見的假設前提包括：最佳使用前提、現狀（持續）使用前提、原地續用前提、異地使用前提、有序變現前提和強制變現前提等。 　　在用資產基礎法評估各單項資產時，通常需要根據評估目的以及相關法律、法規的規定，如在進行財務報告目的的評估時，需要考慮相關會計準則的規定，恰當選擇資產評估的假設前提。　　（1）最佳使用前提　　最佳使用是特指該資產能使其價值最大化的用途。 　　在使用最佳使用前提時需要考慮資產在確定其最佳用途的限定因素，這些限定因素包括法律上允許、技術上可能、經濟上可行。　　所謂法律上允許是指資產的該種用途不違反法律、法規的規定，不侵害社會公眾利益。所謂技術上可能是指資產的這種使用在目前社會技術狀態下是可能的，不存在暫時無法克服的技術障礙。經濟上可行是指對于資產的這種用途，經濟上的投入是合理的、可以承受的。　　（2）現狀（持續）使用前提　　這種前提是評估實務中最為常見的前提之一。 　　（3）原地續用前提　　這種前提經常發生在一個企業要收購另一個企業的部分資產，收購后可能還會繼續使用該資產，但是使用目的、狀態和方式等會有所變化的情況下。　　（4）異地使用前提　　所謂異地使用是指標的資產可能還會被使用，不會被報廢，但是需要將其從原安裝的地點轉移到一個新的地點使用。　　（5）有序變現前提　　有序變現是指相關企業不再使用標的資產，需要將該資產轉讓給其他方，并且這種轉讓是在資產所有者控制下，在公開市場上有序進行的。　　（6）強制變現前提　　與有序變現相比，強制變現的不同點在于這個資產的變現過程資產所有者無法實際控制，通常是由法院或者債權人等實際控制。這個變現過程通常有時間限制，因此有時也稱之為快速變現。　　三、資產清查和估算的具體方法　　第一，要獲得以成本為基礎的資產負債表。 　　評估人員的評估首先從企業的歷史成本資產負債表開始。 　　應該根據資料編制評估基準日的資產負債表，或依賴距評估基準日之前最近的財務核算期限已結束的資產負債表進行評估調整等等。　　第二，確定以成本為基礎的資產負債表上需要重新估價的資產與負債。 　　評估人員的目的是根據所選擇的適用于所評估企業價值標準，決定需要評估的資產與負債。 　　第三，確定以成本為基礎資產負債表之外的需要確認的資產。 　　評估分析人員將確定在評估結果的資產負債表中需要確認的目前沒有入賬的（有時稱為資產負債表之外的）資產。例如：無形資產經常沒有記人編制的資產負債表中，而這些資產往往是小型高新技術企業和許多傳媒文化產業以及第三產業服務機構里經濟價值最大的組成部分。評估人員應尋找這些沒有在賬上體現的有形資產和無形資產。　　第四，確定資產負債表之外需要確認的或有負債。 　　評估人員需要確定在評估結果的資產負債表中需要確認的、但目前沒有人賬的實質性的或有負債。如果或有負債中存在潛在的未解決的環境污染問題，則可能需要聘請專家作出判斷。 　　在一般公允會計準則的規定中，或有負債是不計入以歷史成本為基礎編制的資產負債表中的。但在審計和財務報表的審核中，重要的或有負債需要在其附注中予以披露。 　　第五，對以上確定資產和負債項目進行評估。 　　在賬面的資產與負債分析之后和賬外的資產與負債確定之后，評估人員將開始企業每一項資產評估的定量分析程序，如有必要，還將進行企業每一項負債的定量分析。在典型的企業價值評估項目中，評估人員進行的是各類資產的評估分析。對于某些類型的資產評估，可能需要使用專門的評估人員。　　第六，編制評估后的資產負債表。 　　在得出企業的所有有形資產和無形資產的價值以及企業所有的賬面和或有負債之后，評估分析人員將可以編制一份經過評估的、日期為評估基準日的資產負債表。在這份以評估結果為基礎的（不同于以歷史成本為基礎的）資產負債表中，評估分析人員直接以算術程序，從企業（有形和無形的）資產價值減去企業（賬面和或有的）負債的價值，得出以企業權益價值衡量的100%的所有者權益。　　四、資產基礎法的適用性和局限性及注意事項　　 　　資產基礎法的理論基礎是成本價值論。但是對于投資者而言，更關注的是投資未來的收益，未來收益與成本實際并沒有必然聯系。 　　，企業擁有的一項要素預計可以為企業產生預期收益，對企業價值具有重大影響，但是由于存在法律、法規方面的限制，這些價值要素不能單獨轉讓，或者對其取得的成本無法準確計量。 　　如目前中國較為普遍的從事特定行業的準入資質、行政許可等，對于具有重大的這樣“資產”的企業，采用資產基礎法評估就受到限制，或者說資產基礎法不適用這樣的企業評估。　　（3）單項資產評估時應注意的問題　　①現金 　　評估人員除對現金進行點鈔核數外，還要通過對現金及企業運營的分析，判斷企業的資金流動能力和短期償債能力。 　　②應收賬款及預付款 　　企業的應收賬款應當保持一個合理比例。企業應收賬款占銷售收入的比例以及賬齡的長短大致可以反映一個企業的銷售情況、企業產品的市場需求及企業的經營能力等，并為預期收益的預測提供參考。　　③存貨 　　通過對存貨進行評估，可以了解企業的經營狀況，至少可以了解企業產品在市場中的競爭地位。暢銷產品、正常銷售產品、滯銷產品和積壓產品的比重，將直接反映企業在市場上的競爭地位，并為企業預期收益預測提供基礎。　　④機器設備與建筑物 　　設備的新舊程度、技術含量、維修保養狀況、利用率等，不僅僅決定機器設備本身的價值，同時還對企業未來的營利能力產生重大影響。按照機器設備及建筑物對企業營利能力的貢獻評估其現時價值，是持續經營假設前提下運用加和法評估企業單項資產的主要特點。　　⑤長期投資 　　根據相關項目的具體資產、營利狀況及其對評估對象價值的影響程度等因素，合理確定是否將其單獨評估。　　⑥無形資產 　　是決定企業市場競爭能力及營利能力的決定性因素。在評估過程中，評估人員要弄清每一種無形資產的營利潛力，以便為企業收益預測打下堅實基礎。　　38 / 38