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【正文】 指本期銷售商品、提供勞務收到的現金與本期銷售收入數加上應收帳款、應收票據期初余額合計數的比率，此指標如和經營創現率結合起來，可大致估算出每單位銷售收入所帶來的現金流量增加值。計算公式：本期銷售收到的現金 x100% 本期銷售額+期初應收款余額G. 融資活動產生的現金流量分析融資活動產生的現金流量的主要特征是，較少發生大規模的一次性現金流出，而可能發生大規模的一次性現金流入。這是因為，資金籌集一般是一次性的，而融資成本的支出(如發放股利、支付利息等)往往會持續較長一段時間。融資活動現金流量比較正常的情況是，現金流量凈額在某一期(如：起步階段、擴張階段)因資金籌措而出現較大規模的正數后，會連續數期出現相對穩定的負數(現金流出)。當然，企業也可能會連續地通過發行股票或舉債等進行融資活動，使各期融資活動產生的現金流量凈額變化較大。對融資活動產生的現金流量的分析，首先，需對本期的現金流出、現金流入和現金流量凈額與前期比較，如發現有異常變動，則須進一步查明原因。其次，應分析本期的融資活動對企業財務結構和資本結構的影響，這可結合資產負債表來進行比率分析(速動比率、資產負債率)最后，還應注意股利發放和利息支付的現金來源。比較正常的來源渠道是經營活動。如果來源于舉債等，則需仔細分析企業是否潛在虧損，以及發放現金股利對企業的影響等。企業一般只有在經營活動產生的現金流量為凈流入時，才有可能進行投資活動(專門為投資需要而融資的情況除外)；也只有在其經營活動產生的現金凈流量相對穩定、償債能力較強時，才有可能成功地籌措到所需資金。也就是說，投資活動和融資活動產生的現金流量很大程度都依賴于經營活動產生的現金流量。在對企業的現金流量進行分析時，還應分清主次，抓住重點，進一步把現金流量的分析管理工作做好。現金流量表的重要性例子:美美公司的經營情況如下:營業收入:100元所有經營上的費用和成本的總額為:70元營業利潤=30元那么這家企業經營活動的現金流量最高值為多少?最低值又為多少?0+10070現金流量為正的區域現金流量為負的區域如果我們改動公司的利潤政策的話營業收入:140元所有經營上的費用和成本的總額為:40元營業利潤=100元那么這家企業經營活動的現金流量最高值為多少?最低值又為多少?0+14040現金流量為正的區域現金流量為負的區域總結:利潤只能影響現金流量的范圍以及正負區域各占的比重,但是企業的現金流量最終是多少卻是周轉政策的結果,是應收款,應付款及存貨的管理所決定的.投資回報率(ROI)投資回報率ROI(Return on Investment)的嚴格定義是什么？我們必須更加嚴格地對一些財務詞匯做出分析：資產 Assets 這是整個類別的總稱,企業所有的資金用途都是一項資產.總資產 Total assets 這是一個總量的概念,但是往往人們會把資產和總資產的概念混淆.流動資產 Current assets 這是資產中的一個大類別,主要是指周轉期在一年以內的資產(現金,應收款,存貨).流動資金 Liquidities or cash 廣義地說流動資金是企業的現金,存款加上一些變現能力很強的資產,如短期債券,股票等等.狹義地說流動資金就是現金及存款.凈資產 Net assets 凈資產其實不是資產而是股東權益,，但是凈資產要比權益更加局限(減去負債的意識更加強).資本 Capital 廣義的說資本就是股東權益(實收資本加上股東再投資在公司中的利潤).狹義的定義:資本就是股東權益中的實收資本.權益 Equity 權益即是實收資本加上股東再投資在公司中的利潤(留存收益).投資 Investment 投資的定義很模糊,不同的人有著完全不同的答案.*投資可以是指總資產:那時ROI=ROA, 投資回報率=總資產回報率*投資可以指股東投資也就是股東權益： 那時ROI=ROE,投資回報率=權益回報率*投資可以是指長期資產投資:那時ROI就是這項長期資產的回報率.*此外ROI投資回報率往往是指某個特定項目的投入和產出的比較.以往投資的概念比較清楚,但是隨著整個經濟的知識化,投資意味著什么變得越來越難回答.過去一說起投資，大家的第一概念就是買機器買房子買固定資產,今天第三產業占整個經濟的比重已超過第二產業,無形資產的投資越來越重要。比如說：軟件投資、商標投資、技術投資等等。由于投資的無形化,它的成本核算模式及回報核算變得越來越難,越來越復雜.此外一項投資和一項費用(成本)最大的區別在于,費用(成本)是為了維持企業的日常運轉，,一項擴大公司業務的選擇.由于投資是為了將來的回報,！e) 融資的選擇l 銀行借款流動負債l 流動性強長期負債投資者權益l 流動性差流動資產l 流動性強固定資產無形資產長期投資l 流動性差利用外部資金來源來支持企業發展新增銀行借款新增長期資產優點:不影響企業的營運資本,不給企業的現金帶來壓力,擴大負債經營使得在一定的獲利能力下能夠給股東帶來更高的回報率.缺點:給企業的運作帶來一定的負債壓力,雖然銀行借款的利率要比股東的回報率低,但是股東的權益對企業而言是一種軟性債務,只有在企業有利潤的情況下才會支付給股東。然而銀行借款卻不同，它是一種硬性債務,不論企業有沒有獲利，,銀行借款要比股東權益的壓力大.l 股東增資流動負債l 流動性強長期負債所有者權益l 流動性差流動資產l 流動性強固定資產無形資產長期投資l 流動性差利用內部資金來源來支持企業發展新增股東權益新增長期資產優點:不影響企業的營運資本,。雖然股東的回報不高,但卻比較穩定.缺點:首先沒有壓力并不一定是好事,沒有壓力的企業怎能成功？1第二點，股東的錢可要比銀行的錢貴,不然的話誰還會去開公司呢?所以用股東的錢會降低他們的回報率。第三點，這樣的操作流程可能比較復雜和漫長,很多時候去銀行借錢要比股東增資來得簡單,沒有工商行政部門的介入等等…l 融資租賃流動負債l 流動性強長期負債所有者權益l 流動性差流動資產l 流動性強固定資產無形資產長期投資l 流動性差利用外部資金來源來支持企業發展新增租賃性長期負債新增長期資產優點:不影響企業的營運資本,，租賃的優點在于它的靈活性,租賃的資產并不屬于企業的而是出租方的,租期為3年,這樣大眾的出租車能保證每3年都更換新的型號.缺點: 首先企業的運作會有一定的負債壓力,世界上沒有免費的午餐,得到靈活性的代價就是租賃一樣東西的代價要比向銀行借錢購買高.l 自我融資流動資產l 流動性強l固定資產無形資產長期投資l 流動性差流動負債l 流動性強長期負債所有者權益l 流動性差利用內部資金來源來支持企業發展減少現金新增長期資產優點:沒有利息壓力,自我融資相當于一種權益性融資,企業如果有多余現金的話,可以把這些現金投入到長期投資中.缺點:首先由于是利用了股東權益,企業沒有擴大負債經營；其次如果企業的現金并不是很充足的話,那么企業會承受相當大的現金壓力.68 / 68