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資金時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值習(xí)題與答案-資料下載頁(yè)

2026-06-19 06:54本頁(yè)面

　　

【正文】一年后的股利為6元，現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券的收益率為11％，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率等于16％，而該股票的貝他系數(shù)為1．2，那么，該股票的價(jià)值為多少元。2．某投資者2003年準(zhǔn)備投資購(gòu)買(mǎi)股票，現(xiàn)有A、B兩家公司可供選擇，從A、B公司2002年12月31日的有關(guān)會(huì)計(jì)報(bào)表及補(bǔ)充資料中獲知，2002年A公司發(fā)放的每股股利為5元，股票每股市價(jià)為40元；2002年B公司發(fā)放的每股股利為2元，股票每股市價(jià)為20元。預(yù)期A(yíng)公司未來(lái)5年內(nèi)股利恒定，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為6％；預(yù)期B公司股利將持續(xù)增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率為4％，假定目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8％，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為12％，A公司股票的β系數(shù)為2。要求：（1）通過(guò)計(jì)算股票價(jià)值并與股票市價(jià)相比較，判斷兩公司股票是否應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)。（2）若投資購(gòu)買(mǎi)兩種股票各100股，該投資組合的預(yù)期收益率為多少？（3）該投資組合的綜合β系數(shù)。3．公司2001年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值1 000元，票面利率10％，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值償還（計(jì)算過(guò)程保留4位小數(shù)，結(jié)果保留2位小數(shù)）要求：（1）假定2001年1月1日的市場(chǎng)利率為12％，債券發(fā)行價(jià)格低于多少時(shí)公司將可能取消債券發(fā)行計(jì)劃？（2）假定2001年1月1日的市場(chǎng)利率為8％，公司每半年支付一次利息，債券發(fā)行價(jià)格高于多少時(shí)，你可能不再愿意購(gòu)買(mǎi)？（3）假定2005年1月1 日債券市價(jià)為1 042元，你期望的投資報(bào)酬率為 6％，你是否愿意購(gòu)買(mǎi)？4．某股東持有A公司股票100股，每股面值100元，投資最低報(bào)酬率為20％。預(yù)期該公司未來(lái)三年股利成零增長(zhǎng)，每股股利20元。預(yù)計(jì)從第四年起轉(zhuǎn)為正常增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為10％。要求計(jì)算該公司股票的價(jià)格。1．根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，該股票的必要收益（或報(bào)酬）率K=11%+*(16%11%)=17%該股票的價(jià)值===50(元)2．（1）根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，A公司股票的必要收益（或報(bào)酬）率=8%+2*(12%8%)=16% B公司股票的必要收益（或報(bào)酬）率=8%+*(12%8%)=14%所以，A公司的股票價(jià)值= B公司的股票價(jià)值因?yàn)锳和B公司的股票價(jià)值均大于其市價(jià),所以?xún)晒竟善倍伎梢再?gòu)買(mǎi).(3) 該投資組合的綜合β系數(shù)=[100*40/(100*40+100*20)]*2+[100*20/(100*40+100*20)]*=所以,(2)該投資組合的預(yù)期收益率=8%+*(12%8%)=%3.(1)債券價(jià)值=所以, .(2) 債券價(jià)值=所以, 債券發(fā)行價(jià)格高于元時(shí)，投資者可能不再愿意購(gòu)買(mǎi).(3) 債券價(jià)值=1000元所以投資者愿意購(gòu)買(mǎi)4. 該公司股票的價(jià)格=歡迎您的光臨，！希望您提出您寶貴的意見(jiàn)，你的意見(jiàn)是我進(jìn)步的動(dòng)力。贈(zèng)語(yǔ)；如果我們做與不做都會(huì)有人笑，如果做不好與做得好還會(huì)有人笑，那么我們索性就做得更好，來(lái)給人笑吧！現(xiàn)在你不玩命的學(xué)，以后命玩你。我不知道年少輕狂，我只知道勝者為王。不要做金錢(qián)、權(quán)利的奴隸；應(yīng)學(xué)會(huì)做“金錢(qián)、權(quán)利”的主人。什么時(shí)候離光明最近？那就是你覺(jué)得黑暗太黑的時(shí)候。最值得欣賞的風(fēng)景，是自己奮斗的足跡。壓力不是有人比你努力，而是那些比你牛幾倍的人依然比你努力。參

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