中國資本市場現狀及企業發展戰略的轉型-資料下載頁

　　

【正文】 不到位，可能使其輝煌的東西前功盡棄。如果你不了解只站在門外，始終進不來，中國的資本市場實際還有三至五年的機會，而這三、至五年里，如果大規模的跨國公司在中國的合資企業允許上市，成了氣侯，中國大量的資本會往回移的，外國跨國公司在中國形成了的非常強大的實力。國外一個大公司老板說，他檢索過中國的統計年鑒，咱們認為加入WTO才有風險，其實跨國公司在中國已成氣侯了，只不過中國資本市場沒有給他們開門。這資本市場三、五年間一旦一開，跨國公司一定會調動國際資本往里投，中國的股市很可能發生大規模的傾斜和振動。香港股市最近有美國七、八支跨國公司大股票，整個市值的股票超過香港所有的公司，這種公司的實力很大，競爭潛力也太大。因此在這三至五年的時間里，我們所有企業家只有一年左右的學習機會，如果一天還學不懂就沒法弄了，三年后學懂了也沒機會，因此現在的學習能力、把握機會和探索的能力是我們全部問題的關鍵。即我們如何很快地學會，同時非常快地把握住資源。是現在在資本市場上每一個人競爭的關鍵，不光是比素質，還是在比速度。誰有最好的素質，誰能判斷出機會，誰能把速度提到最快，就能比別人快一步，就能把資本整合做到位。因此我們在座的所有企業，如果真正地想進入大規模的戰略調整，進入資本市場，進入企業良性循環，發展和良性提升的層次就要關注市場的機會。咨詢行業永遠是一個學習的行業，是永無止境地學習自己客戶的經驗，而且是一個互動的過程，在互動中不斷向其他企業學習。問與答問題:中國的二板市場會否推出來，如果推出來會在什么時間？什么樣公司比較符合二板市場的要求？其共性是什么？回答：風險投資進入了上市企業，一定是已開始具有一定的產業能力，或者產業前景。換句話說資本市場和股市金融市場的關系，和銀行資本區別是銀行追求現金流，股市追求預期但這個預期已真實到了具有某種產業能量。比如說杰世杰公司，它絕對符合上二板的資格。杰世杰公司其實就是做樹脂的，即工程塑料。他將樹脂的材料革新到一個程度，比鋁輕，比鋼還硬，做汽車的薄板，強度和輕度都很厲害，如果成本下來推廣還環保，而且還可以回收，那這個東西就會帶來全世界整個材料革命。這個概念特別漂亮，這樣的概念實際上所有人聽過，只要其技術是真的，肯定會成功。這樣的概念已做到了幾個億的銷售額，從產業的概念和現代企業的素質很多問題都已經形成了可以在二板上市的基本條件，而且等于這個技術創新的水平和可能形成的產業的沖力絕對可以說是一個很好的體系。從另一個角度講，二板市場按道理是一個放得很寬的市場，比如我看安然（音）它是美國特大的一個公司，莫名其妙地變成美國500強的前十位，實際是投資銀行家作這個事。它能把不發達國家一批人特定資源包起來拿合同到市場上市。最后從股市里弄出錢了，人家相信他，覺得這個公司很好，他說用價值鏈連起來了，我能記住。現在新加坡股市更熱鬧，不用利潤，用主板都可以讓你上市。你只要能賣到8000萬新幣的市值我就讓你上市。這個概念就是只要券商認為你值這筆錢（8000萬新幣可以合到4億人民幣），你把25％流動，券商買了這個市值你就能上市了。應該說二板市場在鼓勵預期，即預期上市。什么叫資本投入呢？就要完全按回報，現金流，銷售額來做了。二板東西什么最符合標準？其要求的標準是有限的，新加坡的二板市場什么條件都沒有，有人買就行，而那個市場冷落到了沒有人去上，上了也沒人買，那就沒辦法了。所以應該說二板和主板的區別實際是分寬條件，讓未來有期望值的企業提前上市，把錢弄回來，中國二板的市場很可能往下推。那天我聽南方證券一個副總說，朱镕基派了一個調查組，私訪調查全球的二板市場和中國的市場。最后得出了一個無限期推后的結論。很多券商恍然大悟，那些原本認為二板有戲的人都退了。很多券商把資本退出來，很多投機的人退出來。其實他們主要擔心三個問題：擔心投機、擔心股市不熱，擔心腐敗等等。因此中國企業對二板的期望值應稍稍降低，很多人認為朱镕基這一任都做不了，如果朱镕基接著任總理，也許下一步就能推。關注一下香港的二板，如果香港的二板可以大熱，一定可以搶這塊市場，而香港的技術含量很少，香港不熱這面就不敢開。資本市場其實是互相的，等于是你熱了，我這個產業就可以上。說到底資本市場就是市場，你要冷我就不能參合。深交所要向下移，原來深圳人最熱心，他知道香港不行，他們就不能做，做幾擔死了，你就完，因為人家就不信你了。因此二板市場不會很快。我們公司的總戰略是搜集了大量的項目，就是等于把這個企業弄好后賣給上市公司，最好的上市公司，剛發完股票，配完股的上市公司我們都上過門，你要投資的項目，你決定投的，咱倆一起投，或者我投，投大后我賣給你，或者我做好后再賣給你。就是把下面的出口找好，我們在探討創業與投資的新思路。中國二板市場科技創新的體系和美國不同。美國的科研體制之所以造成沒有大學板塊，教授都去創業，最簡單的原因是美國的科技創新體制很完整，每個大公司的研究機構在做戰略。比如我在戰略有三個方向，可能創新的產品哪幾類產品，弄后就往下理，有的是什么，沒有的是什么，沒有的東西在社會上招標，找大學教授來做，大學教授是搞科研為主導，他是不講課的，要申請終身教授，就得有公司用你，給你錢才能招研究生，研究生叫教授都是老板，因此美國大學教授沒有完善的產品，大公司不會將完善的東西給你，除非他傻把知識產權都給了你，你做出來了，賣給別人怎么辦？所以最核心的技術在大公司手中，教授、科研人員全都是附帶的螺絲釘。而風險投資是一幫會弄出新產品的科學家做的。在一些特定的領域，包括IT產業，做做就出來了新的構思，這群人在搞風險投資，出來了完整的產品。中國有一個大的問題，上市公司其實沒有戰略能力，每個教授都想要發財，都想自己某個產品產業化市場化，就到處找風險公司，中國的體系沒有理順，因此我們現在認為中國整個的資本市場，風險投資，技術升級要進行全產業的重新調整。要把大公司運作成大公司，要把風險投資弄成風險投資現在都不是這么回事，所以二板往后推其實是抑制大量的科技資源流過出，有利于我們更好的二板公司買到好的技術，否則現在技術都迷糊了，不知道自己值多少錢了。現在科學家談判，有點好概念的科學家都不認為自己值一個億，張嘴就說我告訴你我這個事值50個億，而且是美元，我說你這是說什么，你還是一個概念的東西，怎么值50個億，你怎么起步？沒人給他投資了。他都不知道自己在說什么，因此很多項目公司不好找項目，很多人搞藥業這不是好事，如何開發藥業，有沒有市場能力，有沒有投資能力他都不管，只想傳統產業不行了，就搞藥業。因此中國企業的所有功能體系都不到位，我們一直在探討這個問題，覺得里面有大的毛病，需要重新調整和整合，所以從這個意義上講，我倒不認為，二板市場沒有是一個大問題。問與答問題：和君創業關注那些產業？回答：我給你講講我們公司在哪些產業上受益。首先，傳統有價值的產業不可能被國外代替的產業我們很關注。比如農業、機械、紡織特別是流動產業。還有，就是國外公司再進也不會進流通產業，一般都是嫁接的，包括物流體系，旅游等等。即中國具有自身的資源體系，別人無法替代的，到WTO還有機會的產業，我們比較關注。其次，和君創業認為中國投資可能有機會的是一些政府壟斷資源，這些資源還沒有徹底打破界限，需要在這里面做一些特定的整合，像體育產業，教育產業，媒體產業、信息產業等等。很多方面總體來講還是封閉的，并沒有全放開，因此放的過程有這樣的可能性，像國外的資本進來還沒有做這樣東西的可能性。另外，現在最熱門的幾個產業我們也在關注，像生物工程，信息產業大家都覺得很熱，但在這些領域中，包括新材料等高技術領域我們是廣泛地研究，主要探討具有國際競爭力的有技術壁壘的東西到底怎么搞，可能成氣侯，像納米紡織我們現在做這樣的東西。問與答問題：能否講一下藍星實業？回答：藍星我們剛開始給他們做顧問，全面地對這個企業的診斷和研究。從我直接了解大概的情況，應該說其在清洗體系中是靠市場能力，靠好的技術，大規模做市場做起來了，最后上市做得很好，后來的幾支產業有不同的特點。比如有一個上市公司是專門做火箭發射的化學原料體系。人家化工部和企業幾次點火失敗，在技術、管理上不去，他特明白這個產業有前景，這個燃油國際市場的價格，國際各地都做不出來，也買不到，因此這里肯定有機會。從產業判斷后，在這個地方下大力氣在技術、管理上進行研究。后來任總親自帶了一班人馬進去一次點火成功，整個國防工業的市場一下就火爆起來了。這個點你過去就成功了，過不去就死定了，立刻上市肯定可行。現在研究的也是這類的問題，就是那些資源整合起來我能將其做完。最近藍星在做汽車產業，我們就在搜集資料，研究外國公司是怎么做的，看怎么做這個體系，形成新的產業系統如拖車服務、汽車保險、租賃服務等一系列方面。因此應該說藍星實業很關注產業的位置，同時也非常關注管理能力。即一個企業如何將其管好，一只產業一只產業地將資源做好再上市，這方面形成了非常好的能力。問與答問題：能不能談談德隆？回答：德隆在刊物上寫的東西比較細了，當年他們起家的時候一直低調處理，在投資上，分了九個板塊，九個板塊是不同的四個兄弟在管，是分散起家的。后來是做了一次大整合，羅蘭貝格（音）給其做的咨詢。要把所有資源重新集中，這場改革定下方向不投資經營能力，只做經營運作，把現有的產業整合好，培養一批人，形成控股系統，對其日后的戰略形成了很重要的影響。在這三年中，實際是這樣的思維戰略控股體系，把原來分散的體系集中，決策體系已經整得非常好了。我個人對德隆正面的評價多于負面，但其內部的管理需要提升。我們四個合伙人和他對過一次話，管理也需要提升，鄉鎮完全沒有成本感覺，拿臺灣的整個生產流程和美國的物流流程進來后重新設計，所有的人都是機器。成本很低，車間主任也在干活，整個流程安排極其合理，16個點的信息系統都照顧到，非常科學地控制企業。他最后得出了結論，中國國有企業可能在資本市場上只是一個概念，最后活不了，想整成那樣的體系有多難！他沒法活了，美國很多OEM生產就是生產，小廠就是無成本運營。大的營銷體系是學MBA這樣有非常好的營銷能力的人來做。他們的分工很明確。而中國都是大的工業，總部的機關人又多，人浮于事。加上政治生態又不好，爭權奪利，無法決策，這樣的公司是無法治的。問與答問題：和君創業如何選擇客戶？回答：我們給國內最好的大公司當顧問的時候，他們討論該不該付我們200萬，我說我們企業三個不做，第一政治生態不好的不做：國有企業是議會的政治生態，平行的權力下來后互相打架，這樣企業是做不了的，因此這種政治生態我必須一把收他200萬，我做了一半他們又打來打去，我們做不起。第二種窮人心態不做：沒錢的人我不做，做后也沒法實施，如有的山東企業無法做，是因為他們的工資水平很低，心理不平衡就無法和他們打交道。第三種有錢心態不好不做：貴族的生意你別做，貴族就是暴發戶，壟斷性企業，要么是行政貴族，要么是投機性的貴族，他不信你，他覺得你的東西不需要，你教的東西他不信你，你也無法做。中國大國有企業經常是三個毛病聚于一體，你說你的生意能做嗎？和君創業根本就不做這些。中國的轉型期最后一定會產生出不是這三種狀況的公司，也就是說所謂政治生態除國有的議會式的生態還有一種生態可造，即家族式私人說得算的也麻煩，雇員戰戰兢兢，都不知道自己是什么，嚇得要死。因為沒有中間層，沒職能，沒功能的企業也很難做。因此我們有時看中國企業，我們已經看了15年了，覺得境界走到另一點，回去一看一圈就知道這個企業怎么回事。23 / 23