風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估-資料下載頁(yè)

　　

【正文】 人員構(gòu)成人員素質(zhì)戰(zhàn)略制定、組織結(jié)構(gòu)、人力資源、崗位職責(zé)、薪酬福利、授權(quán)、激勵(lì)、決策、溝通和時(shí)間安排 理念、大局觀、策略、洞察力、對(duì)市場(chǎng)需求的預(yù)測(cè)能力、對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)的熟悉程度、對(duì)市場(chǎng)變化的反應(yīng)感召力、社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)和信息資源網(wǎng)絡(luò)融資、資金配置和財(cái)務(wù)管理恢復(fù)措施、收益措施和心理措施風(fēng)險(xiǎn)嗅覺和防范措施技術(shù)理念、創(chuàng)新實(shí)施模式和產(chǎn)品開發(fā)能力、對(duì)現(xiàn)有技術(shù)的掌握、相應(yīng)技術(shù)發(fā)展方向的把握。對(duì)成就的追求程度、領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)、職業(yè)操守、團(tuán)隊(duì)精神、聰明、機(jī)智、精力充沛、情緒穩(wěn)定人員構(gòu)成的完備性學(xué)歷、專長(zhǎng)能力和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)一、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)總體預(yù)期收益水平風(fēng)險(xiǎn)水平人事制度組織結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)指標(biāo)企業(yè)文化和經(jīng)營(yíng)理念所處行業(yè)所需投資規(guī)模發(fā)展階段地理位置二、風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品技術(shù)因素經(jīng)濟(jì)因素應(yīng)在一定水平以上風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)控制在一定的水平之下人事錄用、人事選拔、人事開發(fā)、人事考評(píng)、人事激勵(lì)組織結(jié)構(gòu)是否適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)發(fā)展的需要企業(yè)文化應(yīng)具有導(dǎo)向功能，凝聚功能，激勵(lì)功能，調(diào)適功能，約束功能；經(jīng)營(yíng)理念應(yīng)是良好、合理和前瞻性的朝陽(yáng)行業(yè)優(yōu)于夕陽(yáng)行業(yè)應(yīng)保持在一定范圍（該范圍應(yīng)取決于風(fēng)險(xiǎn)基金的投資策略）投資組合一般應(yīng)包含各種階段，不應(yīng)只集中在某一特定階段，否則不利于分散風(fēng)險(xiǎn)也不利于獲得好的收益風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)基金的距離一般不宜太遠(yuǎn)市場(chǎng)需求滿足性和市場(chǎng)變化適應(yīng)性市場(chǎng)環(huán)境及外部關(guān)系一、市場(chǎng)環(huán)境市場(chǎng)的規(guī)模性市場(chǎng)的成長(zhǎng)性市場(chǎng)的穩(wěn)定性市場(chǎng)進(jìn)入壁壘與領(lǐng)導(dǎo)時(shí)間市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)退出渠道二、外部關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與供應(yīng)商的關(guān)系 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與銷售商的關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與消費(fèi)者的關(guān)系 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)同金融界的關(guān)系 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)同政府的關(guān)系三、其他環(huán)境指標(biāo) 社會(huì)政治環(huán)境 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 法制環(huán)境 文化環(huán)境 基礎(chǔ)設(shè)施 自然環(huán)境 社區(qū)服務(wù)環(huán)境 技術(shù)環(huán)境規(guī)模越大越好成長(zhǎng)越快越好穩(wěn)定性越強(qiáng)越好成本合理的前提下，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)構(gòu)建的進(jìn)入壁壘越高越好，領(lǐng)導(dǎo)時(shí)間越長(zhǎng)越好應(yīng)保持一定的競(jìng)爭(zhēng)水平退出渠道越暢通越好主要考察六個(gè)方面，具體內(nèi)容詳見本章第四節(jié)主要考察三個(gè)方面，具體內(nèi)容詳見本章第四節(jié)主要考察三個(gè)方面，具體內(nèi)容詳見本章第四節(jié)主要考察三個(gè)方面，具體內(nèi)容詳見本章第四節(jié)主要考察三個(gè)方面，具體內(nèi)容詳見本章第四節(jié)政治穩(wěn)定性、政策連續(xù)性、對(duì)外政策和戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段相關(guān)法律制度健全程度、執(zhí)行情況人們的價(jià)值觀念、行為規(guī)范、習(xí)慣習(xí)俗、宗教觀點(diǎn)等能源、交通、通信等自然資源、地區(qū)、氣候、人口狀況等因素行政機(jī)構(gòu)、金融服務(wù)、生活居住條件、醫(yī)療衛(wèi)生條件等技術(shù)信息、現(xiàn)有技術(shù)與方案中技術(shù)的關(guān)聯(lián)度、技術(shù)人員獲得的便利性等。其他指標(biāo)二、補(bǔ)充指標(biāo) 商業(yè)計(jì)劃書 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家出讓的股權(quán)數(shù)內(nèi)容真實(shí)客觀；表述清晰流暢；信息充足、分析全面、計(jì)劃周詳、目標(biāo)與戰(zhàn)略合理可行達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的要求資料來源：作者整理第三章 風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估體系 上一章已建立起適合中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，本章則按風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的每一步評(píng)估過程，分別應(yīng)用相應(yīng)評(píng)價(jià)指標(biāo)，從而建立起整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估體系。第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估的程序 雖然每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司都有自己的運(yùn)作程序和制度，但風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)估過程總的來講包括四個(gè)階段：項(xiàng)目收集，項(xiàng)目篩選，項(xiàng)目評(píng)估，簽訂合同。一、項(xiàng)目收集 項(xiàng)目收集階段主要是接受與收集風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的提案或投資申請(qǐng)書，因此該階段無需做出評(píng)價(jià)或判斷，也不需要有相應(yīng)的評(píng)價(jià)方法。 風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目主要是從三方面取得的：一是由風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家提出；二是由其他風(fēng)險(xiǎn)投資家或有關(guān)機(jī)構(gòu)、人員推薦介紹；三是風(fēng)險(xiǎn)投資家的主動(dòng)尋訪。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)的國(guó)家或地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資家（例如中國(guó)），積極收集風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目應(yīng)該是一種更為可取的方式。這是因?yàn)?，積極收集的目的性和方向性都很明確，便于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行把握。同時(shí)，也可以及早發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，這對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)基金本身的發(fā)展是十分有利的。如果只是坐等商業(yè)計(jì)劃書上門，一是項(xiàng)目數(shù)可能不會(huì)太多，一是可能會(huì)錯(cuò)失一些好的投資機(jī)會(huì)。二、項(xiàng)目篩選 項(xiàng)目篩選實(shí)際上是一個(gè)去粗存精的過程。其篩選對(duì)象是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的提案或計(jì)劃書。通過篩選階段，風(fēng)險(xiǎn)投資家從眾多的申請(qǐng)?zhí)岚钢羞x出符合風(fēng)險(xiǎn)基金基本投資原則的項(xiàng)目提案。 具體操作方式可以是對(duì)商業(yè)計(jì)劃書簡(jiǎn)單瀏覽，也可以是對(duì)提案較為細(xì)致的閱讀，從而剔除不合乎要求的提案。篩選時(shí)具體采取何種方式，關(guān)鍵在于被篩選提案的多少。商業(yè)計(jì)劃書多，則可以先簡(jiǎn)單瀏覽剔除大量提案，然后再較為細(xì)致地閱讀提案。如果商業(yè)計(jì)劃書少，則可以直接較為細(xì)致的閱讀以決定是否進(jìn)行下一階段。三、項(xiàng)目評(píng)估 項(xiàng)目評(píng)估是風(fēng)險(xiǎn)投資決策的主體部分。其核心內(nèi)容與目的是評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的發(fā)展前景、獲利潛力與相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目評(píng)估共包括兩個(gè)步驟：對(duì)影響風(fēng)險(xiǎn)投資成敗的三個(gè)因素進(jìn)行評(píng)估，即總體評(píng)估。包括評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家和管理隊(duì)伍、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)總體特征、風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品、市場(chǎng)環(huán)境及其它環(huán)境等，從而得出該項(xiàng)目是否有前途，是否值得進(jìn)行下一步評(píng)估。風(fēng)險(xiǎn)投資總體預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)水平評(píng)估。 這一步評(píng)估可以得出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)及收益的大小。通過對(duì)照公司的投資要求，看其是否達(dá)到投資標(biāo)準(zhǔn)。四、簽訂合同 風(fēng)險(xiǎn)投資家依據(jù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)總體預(yù)期收益的評(píng)估結(jié)果，與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家就風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股票價(jià)值、利益劃分方式與基本約束機(jī)制等方面進(jìn)行協(xié)商。如果協(xié)商的結(jié)果是雙方都能接受的，那么相關(guān)的法律文件將被簽署。 綜上所述，項(xiàng)目收集初步篩選 項(xiàng)目篩選詳細(xì)篩選總體評(píng)估 項(xiàng)目評(píng)估預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估簽訂合同 風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估的程序資料來源：作者整理第二節(jié) 應(yīng)用評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行分階段評(píng)估 上一節(jié)已得出了風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估過程。本節(jié)則研究在每一個(gè)評(píng)估階段，應(yīng)該用哪些評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行判斷，使用哪種評(píng)估方法，從而得出更完善的評(píng)估體系。 因不同發(fā)展階段的企業(yè)適用不同的評(píng)估體系，所以在研究評(píng)估體系之前，需將風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行必要的劃分。 從發(fā)展階段的角度，可以將風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)分為相當(dāng)多的類別，如本文第二章中將風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)劃分為五個(gè)階段，即種子階段、創(chuàng)建階段、成長(zhǎng)階段、擴(kuò)張階段、成熟階段。為了實(shí)際運(yùn)作當(dāng)中的方便，將這五個(gè)階段劃分為早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)兩種。 早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)特指風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品尚未進(jìn)行市場(chǎng)營(yíng)銷以前的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，包括處于種子階段和創(chuàng)建階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。 后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)特指風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品已進(jìn)行市場(chǎng)銷售的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，包括處于成長(zhǎng)階段、擴(kuò)張階段和成熟階段的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。 從企業(yè)總體來看，后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在企業(yè)管理、生產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷、文化理念等方面要比早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成熟。從風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品來看，同早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)相比，后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)品已進(jìn)入到了實(shí)用階段并開始了銷售。從市場(chǎng)來看，市場(chǎng)已認(rèn)識(shí)并已開始接受后期企業(yè)的產(chǎn)品，而對(duì)早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)品還一無所知。 下面，我們開始評(píng)估體系的研究。一、項(xiàng)目收集階段 對(duì)于項(xiàng)目收集階段而言，該階段主要是接受與收集風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的提案或投資申請(qǐng)書，因此該階段無需做出評(píng)價(jià)或判斷，也不需要應(yīng)用指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。二、項(xiàng)目篩選階段 項(xiàng)目篩選階段分為兩個(gè)部分：一是商業(yè)計(jì)劃書的初步篩選階段；一是商業(yè)計(jì)劃書的詳細(xì)篩選階段。 商業(yè)計(jì)劃書的初步篩選階段 本階段的主要目的是淘汰大部分不符合風(fēng)險(xiǎn)投資基金要求的商業(yè)計(jì)劃書。在實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)投資決策中，商業(yè)計(jì)劃書在初選階段被淘汰的比率非常高。一些研究表明，一般情況下該階段的淘汰率平均高達(dá)85%以上。造成這種高拒絕比例的一個(gè)主要原因是由于風(fēng)險(xiǎn)基金每年要收到很多商業(yè)計(jì)劃書，受其資本、時(shí)間、精力與人力等因素的影響，風(fēng)險(xiǎn)基金不可能對(duì)太多的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行深入投資決策評(píng)估。而為了不錯(cuò)過好的投資對(duì)象和機(jī)會(huì) ，風(fēng)險(xiǎn)投資家又必須對(duì)所有商業(yè)計(jì)劃書進(jìn)行篩選，這就引起了篩選階段另一方面實(shí)際情況，即風(fēng)險(xiǎn)投資家在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的提案篩選時(shí)，對(duì)每一個(gè)商業(yè)計(jì)劃書的瀏覽時(shí)間一般十分短暫。因此該階段要求評(píng)估過程簡(jiǎn)單、易行、快捷。 所以風(fēng)險(xiǎn)投資家一般依據(jù)他所在的風(fēng)險(xiǎn)基金的基本投資原則，通過對(duì)商業(yè)計(jì)劃書的簡(jiǎn)單瀏覽，來判斷其是否違背基本原則。這些基本投資原則主要是考慮風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所處地理位置、所需的投資規(guī)模、所處的發(fā)展階段以及所在的行業(yè)這四個(gè)方面。在這一點(diǎn)上無論對(duì)早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)還是后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)都適用。 因此可以得出，在商業(yè)計(jì)劃書的初步篩選階段應(yīng)該用以下四個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)：l 所在的行業(yè)l 所需的投資規(guī)模l 所處的發(fā)展階段l 所處地理位置 該階段所用評(píng)估方法為：線性權(quán)重法（具體方法在下一章中討論） 商業(yè)計(jì)劃書的詳細(xì)篩選階段。 經(jīng)過初選后，風(fēng)險(xiǎn)投資家就對(duì)符合基本投資原則的商業(yè)計(jì)劃書進(jìn)行較為細(xì)致的閱讀，以判斷是否值得繼續(xù)評(píng)估。 由于該階段風(fēng)險(xiǎn)投資家主要是通過商業(yè)計(jì)劃書來了解有關(guān)信息，所以一個(gè)最基本的要求就是提案的表達(dá)要清晰流暢。其次，提案的內(nèi)容應(yīng)該真實(shí)客觀，不應(yīng)有刻意夸大的傾向。提案所包含的企業(yè)內(nèi)部與外部相關(guān)信息要充足，內(nèi)部環(huán)境分析要全面，有較為周詳?shù)挠?jì)劃和合理可行的目標(biāo)與戰(zhàn)略。 除了對(duì)商業(yè)計(jì)劃書的基本要求以外，該風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)品也應(yīng)該具有吸引風(fēng)險(xiǎn)投資家注意力的特征。對(duì)于早期的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來說，由于其產(chǎn)品還未面向市場(chǎng)，所以，以產(chǎn)品的獨(dú)特性為代表的技術(shù)因素成為評(píng)估的重點(diǎn)。對(duì)于后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來說，它要突出的不但是產(chǎn)品的技術(shù)因素（主要是產(chǎn)品獨(dú)特性與新穎的創(chuàng)意），還要有產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)因素，主要是產(chǎn)品的市場(chǎng)需求性和市場(chǎng)適應(yīng)性。當(dāng)然這里對(duì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的評(píng)價(jià)也只是表面上的，深入研究還需以后進(jìn)行。如果表面上，風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品都無獨(dú)特之處，那么深入分析也就失去了其必要性 至于其他評(píng)價(jià)指標(biāo)，還不宜在此階段使用。有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品技術(shù)因素的其他特性，如防模仿性，只有在深入研究之后才能得出結(jié)論。 因此，在商業(yè)計(jì)劃書的詳細(xì)篩選階段應(yīng)用到的評(píng)價(jià)指標(biāo)為： 早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)：l 商業(yè)計(jì)劃書本身l 風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的技術(shù)因素（主要是獨(dú)特性）后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)：l 商業(yè)計(jì)劃書本身l 風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的技術(shù)因素（主要是獨(dú)特性）l 風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)因素（主要是產(chǎn)品的市場(chǎng)需求性和市場(chǎng)適應(yīng)性）。 評(píng)估方法：線性權(quán)重法三、項(xiàng)目評(píng)估階段 項(xiàng)目評(píng)估階段就正式進(jìn)入了風(fēng)險(xiǎn)投資決策的核心階段。此時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資家需要收集有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家及其管理團(tuán)隊(duì)、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的目標(biāo)市場(chǎng)等一切可能的信息進(jìn)行分析評(píng)估。這個(gè)過程中，上一章中所有的評(píng)價(jià)指標(biāo)，將全都被用到，只是早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)用到的指標(biāo)的數(shù)量有所差別。一般來說，對(duì)于后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的評(píng)估用到的評(píng)價(jià)指標(biāo)最全面。 項(xiàng)目評(píng)估階段分為兩個(gè)步驟：一是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的總體評(píng)估；二是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的總體評(píng)估 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的總體評(píng)估就是對(duì)影響風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成敗的三個(gè)因素進(jìn)行評(píng)估，具體來說就是：對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家及其管理團(tuán)隊(duì)、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)自身、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的外部環(huán)境進(jìn)行評(píng)估。 ①風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家及其管理團(tuán)隊(duì)評(píng)估 A、早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的經(jīng)營(yíng)管理能力l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的社會(huì)交往能力l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的金融管理能力l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)見能力l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的技術(shù)創(chuàng)新能力l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的品質(zhì)l 項(xiàng)目人員素質(zhì)：學(xué)歷、專長(zhǎng)能力、相關(guān)經(jīng)驗(yàn)l 人員構(gòu)成的完備性 B、后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) 除了包括早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的評(píng)價(jià)指標(biāo)外，還應(yīng)包括：l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的市場(chǎng)營(yíng)銷能力l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的市場(chǎng)應(yīng)變能力②風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)自身 A、早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的人事制度l 組織結(jié)構(gòu)l 所需投資規(guī)模l 企業(yè)文化和經(jīng)營(yíng)理念、l 風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的全部技術(shù)因素 B、后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) 除了包括早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的評(píng)價(jià)指標(biāo)外，還應(yīng)包括：l 風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)因素l 財(cái)務(wù)指標(biāo) ③風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的外部環(huán)境評(píng)估 A、早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)l 市場(chǎng)規(guī)模性l 市場(chǎng)的成長(zhǎng)性l 市場(chǎng)的穩(wěn)定性l 市場(chǎng)進(jìn)入壁壘與領(lǐng)導(dǎo)時(shí)間l 市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性l 市場(chǎng)退出渠道l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)同金融界的關(guān)系l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)同政府的關(guān)系l 其他環(huán)境指標(biāo) B、后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè) 除了包括早期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的評(píng)價(jià)指標(biāo)外，還應(yīng)包括：l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與供應(yīng)商的關(guān)系l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與銷售商的關(guān)系l 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)與消費(fèi)者的關(guān)系 評(píng)估方法：①總體上用線性權(quán)重法 ②市場(chǎng)規(guī)模性的評(píng)估用：抽樣調(diào)查預(yù)測(cè)法、購(gòu)買力估算法、相關(guān)調(diào)查預(yù)測(cè)法、判斷預(yù)測(cè)法 ③市場(chǎng)成長(zhǎng)性的評(píng)估用：歷史引申法、回歸分析法 風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估結(jié)果決定了風(fēng)險(xiǎn)投資家是否對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)總體評(píng)估是這一步評(píng)估的前提條件，這一步評(píng)估是上一步評(píng)估的延續(xù)。現(xiàn)在用到的評(píng)價(jià)指標(biāo)只有兩個(gè)：l 預(yù)期收益水平l 風(fēng)險(xiǎn)水平評(píng)估方法：①風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：專家咨詢法、歷史資料法、理論分析法、外推法 ②預(yù)期收益：：凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內(nèi)部報(bào)酬率法、回收期法、平均帳面回報(bào)率法 ：自由現(xiàn)金流法、市盈率法 四、簽訂合同 無論對(duì)早期還是后期風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行投資決策，從風(fēng)險(xiǎn)投資家的角度來說，合同能否達(dá)成，最終能否投資，還要看投資規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家出讓的股權(quán)數(shù)。因此，該階段用到的評(píng)價(jià)指標(biāo)為：投資規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家出讓的股權(quán)數(shù)。 至此，我們已得到了完整的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估體系及