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2025-09-30 16:11本頁面

　　

【正文】 247。［ (期初資產 +期末資產 ) 247。 2］ =247。［ (80+106) 247。 2］ 100%=% ?例題 2： ABC企業計劃進行長期股票投資，企業管理層從股票市場上選擇了兩種股票：甲公司股票和乙公司股票， ABC企業只準備投資一家公司股票。已知甲公司股票現行市價為每股 6元，上年每股股利為，預計以后每年以 5%的增長率增長。乙公司股票現行市價為每股 8元，每年發放的固定股利為每股。ABC企業所要求的投資必要報酬率為 8%。要求：（ 1）利用股票估價模型，分別計算甲、乙公司股票價值并為該企業作出股票投資決策。 ?（ 2）計算如果該公司按照當前的市價購入（ 1）中選擇的股票的持有期收益率。 ?答案 ?（ 1）甲公司股票的股利預計每年均以 5%的增長率增長，上年每股股利為，投資者要求必要報酬率為 8%，代入長期持有、股利固定增長的股票估價模型。 ?V（甲）＝（ 1＋ 5%） /（ 8%5%）＝ 7(元 ) 乙公司每年股利穩定不變，每股股利，代入長期持有，股利穩定不變的股票估價模型 ?V（乙）＝＝ (元 ) ?由于甲公司股票現行市價 6元，低于其投資價值 7元，故該企業可以購買甲公司股票。乙公司股票現行市價為 8元，高于其投資價值，故該企業不應購買乙公司股票 ?（ 2）假設如果企業按照 6元 /股的價格購入甲公司股票的持有期收益率為 i，則有： 6＝（ 1＋ 5%） /（ i5%），解得i＝ % ? 2022年銷售收入為 180萬元，銷售成本100萬元，年末流動負債 60萬元，流動比率為，速動比率為，年初存貨為 52萬元，則 2022年度存貨周轉次數為（）。 ? 【正確答案】 B 【答案解析】流動比率－速動比率＝流動資產 /流動負債－（流動資產－存貨） /流動負債＝存貨 /流動負債，由此可知，年末存貨＝ 60 （－）＝ 48（萬元），平均存貨＝（ 52＋ 48） /2＝ 50（萬元），存貨周轉率＝ 100/50＝ 2（次）。 ? 5％，資產周轉率為；今年的銷售凈利率為％，資產周轉率為，資產負債率沒有發生變化，則今年的權益凈利率比去年（）。 ?【正確答案】 B 【答案解析】權益凈利率＝銷售凈利率資產周轉率 /（ 1－資產負債率），去年的銷售凈利率資產周轉率＝ 5％＝ 12％，今年的銷售凈利率資產周轉率＝％＝％，因為資產負債率不變，所以，答案為 B。 ?，按照去年年末普通股股數計算的每股盈余為 5元，每股股利為 2元，沒有其他的普通股利，保留盈余在過去的一年中增加了 600萬元，年底每股賬面價值為 30元，資產總額為 10000萬元，則該公司去年年末的資產負債率為（）。％％％％ ?【正確答案】 A 【答案解析】保留盈余每股增加 5－ 2＝ 3（元），去年年末普通股股數＝ 600/3＝ 200（萬股），去年年末股東權益＝ 30 200＝ 6000（萬元），負債總額＝ 10000－ 6000＝ 4000（萬元），資產負債率＝4000/10000 100％＝ 40％。 ? 60％，則產權比率為（）。％％％％ ?【正確答案】 B 【答案解析】根據資產負債率為 60％可知，負債總額：股東權益＝ 60％： 40％＝ 3： 2，因此，產權比率＝3/2 100％＝ 150％。 ? ，則權益乘數為（）。 ?【正確答案】 C 【答案解析】權益乘數＝資產 /股東權益＝（負債＋股東權益） /股東權益＝ 1＋產權比率＝。

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