投資金融及理財投資面面觀-資料下載頁

　　

【正文】 領先業界。 5.投資報酬率是否高於 15%6.負債是否很低，或至少財務穩定。7.公司是否有加盟授權，著名品牌、專屬科技或專利。 9.本益比是否低於 20倍。 10.股價是否可能在 5年內成長一倍。 選股條件：1.股東權益報酬率一年、三年及五年平均均大於 15％ 2.負債比率小於 60％ 3.營收成長率一年、三年及五年平均均大於 20％ 4.本益比（ P/E）小於 205.淨利平均成長率一年、三年及五年平均均大於 20％ 葛拉漢葛拉漢，美國哥倫比亞大學教授， 1934年出版的 『 股票分析 』（ SecurityAnalysis）一書在 65年間再版了 5次，至今仍然在再版中，被全球譽為投資人必讀經典。他在此書中提出的價值分析理論對當今投資界影響甚遠，被譽為投資價值之父。定義：葛拉漢認為投資最重要的資訊就是公司的 『 真實價值 』（ intrinsicvalue），而投資人最重要的工作則是正確的計算出公司的真實價值，並在市場價格低於這個真實價值時謹守只買不賣的原則。 選股條件： 由於時空環境和股市環境的不同，參酌了葛拉漢價值投資的精神配合目前的市場環境，訂出了以下的選股準則：　 1.淨利平均成長一年及三年平均均大於 5％　 2.平均營益率一年、三年及五年均大於 5％ 　 3.股東權益報酬率一年、三年及五年平均均大於 5％　 4.負債比率小於 50％ 　 5.流動比率至少 150％　 6.價格 /淨值比小於 2　 7.本益比小於 20管理的共同股份基金在 20年間平均報酬率達 20%，比同時期SP500指數的表現高出 5個百分點，以價值投資著稱，尤其喜愛複雜的交易，如併購、合併、破產、清算等可以利用超低價買進被市場嚴重低估的資產，參與的併購案不計其數，如西爾斯 (後來改名施樂百 )、柯達、梅西百貨 (Macy39。s)及大通銀行 (Chase)和華友銀行 (Chemical)的合併等，皆是投資史上知名的大事，根據富比士雜誌的估計，麥克．普萊斯的財富約達 。定義：買賣股票，並非根據我對經濟景氣或利率的預期，只有價位對的時候，我才會買股票。麥克 ?普萊斯 MichaelPrice指標的意義：? ? 指標的意義：? 股東權益報酬率代表管理當局為股東創造收益的能力。高股東報酬率通常代表經營良好的公司。 ? ? 指標的意義：? 毛利率代表一間公司降低成本的能力，通常也是一間公司競爭力的表現。低毛利率代表過高的成本， 亦即浪費股東可能的獲利。? ? 指標的意義：? 現金是維持公司運作的原動力。現金流量為正代表公司每年獲得的現金總數比它花出去的現金要多， 使公司有能力擴充規模或配現金股利。因此現金流量保持成長正是推動公司成長的重要條件，也是公 司真實價值的來源。 （ P/E）指標的意義：就價值投資的觀點而言，本益比越低代表公司的股價越有可能低於真實價值。 /淨值比指標的意義：就價值投資的觀點而言，淨值代表公司真實價值的底線。因此價格 /淨值比越低代表公司的股價越有可 能低於真實價值。 指標的意義：對一個企業而言，保持高度或是至少穩定的營收成長是必要的。高營收成長的公司我們通常可以預期 它的股價也會持續走高。指標的意義：高淨利率代表公司當局能夠盡可能的削減成本，並阻擋競爭者。高淨利率通常代表公司管理良好。指標的意義：對一個高科技公司而言，研發是保持競爭力的關鍵之一。高研發費用比例通常代表公司未來成長的潛力。指標的意義：負債比率是評量一間公司財務風險的重要指標之一。雖然過低的負債比率可能使企業缺乏利息支出可 以抵稅的財務槓桿效果，高負債比率卻可能侵蝕公司的獲利或甚至使公司因週轉不靈而倒閉。因此一 間管理良好的公司其負債比率不應過高。指標的意義：獲得利潤是公司經營的最終目的。淨利提供公司成長所需的資金、銀行借款的來源或擔保，以及付給 股東現金股利。淨利的成長是公司價值上升的主要動力。指標的意義： 營益率衡量公司本業賺錢的程度。高營益率代表公司競爭能力強，能有效阻止潛在競爭對手進入這個 市場而維持獨佔利潤，或者是成本控制能力比對手強。指標的意義：流動比率衡量公司償還短期負債的能力。流動比率太低的公司較有可能遇到週轉不靈的情形。投資大師選股葛拉漢 巴菲特 麥克墨菲 麥克喜偉研發費用佔營收＞ 5％ ○股東權益報酬率 13年＞ 15％ ○ ○ ○ ○負債比率＜ 60％ ○ ○毛利率 13年＞ 15％ ○現金流量 13年＞ 5％ ○流動比率＞ 150％ ○本益比（ P／ E）＜ 20％ ○ ○ ○價格／淨值比＜ 2 ○ ○營業收入成長 13年＞ 20％ ○平均營益率 5年＞ 5％ ○ ○淨利平均成長 13＞ 15％ ○ ○ ○投資大師的傲人績效大師 管理基金或公司 年複利報酬率期間 年數 累積報酬率華倫 ?巴菲特 波克夏 ?哈薩威 % 1965~2023 38 214433%班傑明 ?葛拉漢 葛拉漢．紐曼公司 % 1941~1960 20 4425%彼得 ?林區 麥哲倫基金 % 1977~1990 13 2700%麥克 ?普萊斯 共同股份基金 % 1976~1998 21 4827%為什麼要進行國際投資? ，目前臺灣佔 MSCI （ ManStanleyCapitalInternational， 簡稱 MSCI） World Index約為 1%~2%，投資國際市場可以擴大投資之收益 。? a)範圍：市場；? b)種類：產業及個股；? c)標的：新種產品如 CDO、期權、認股權證、商品期貨、? 不同種類之 ETF、外匯及資產證券化商品等。 ? ：? a)美國 30年期公債，目前利率為 %，遠高於臺灣利 率水平；高收益債券利率更高，但要注意風險；? b)透過股票投資組合獲得長期增值效果 。： 臺灣投資市場受到國內外政治情況影響，波動幅度大，投資海外一些 OECD市場可分散風險。 Risk/Return之要求：短期票券美國公債國外政府債券美國公司債國外公司債 住宅美股 國外股票 期權 /認購權證期貨風險資料來源： Investment analysis Portfolio Management Frank Reilty國際投資資產分配? －全球：第二季主要股市仍能維持上漲趨勢? －美國：次貸隱憂將淡化；低本益比 /企業獲利調升將帶動大盤? －歐洲：景氣回升 /併購 /低本益比將帶動大盤走高? －日本：經濟持續成長 / 企業獲利有調升空間? －新興市場：第三季樂觀向上，韓國、 印尼、 巴西及俄羅斯是比較看好的區域。? 臺灣股市指數區間為 7600點上下 10%國際投資資產分配（基金）資料來源：寶來投信2023全球大趨勢? 各國 GDP成長率預測。? ★ 所謂的金磚四國 ：? C中國 %　人口 ? I印度 %　人口 ? R俄羅斯 %　人口 ? B巴西 %　人口 ★ 亞洲越南 %印尼 %馬來西亞 %南韓 %香港 %新加坡 %泰國 %臺灣 %日本 %★ 歐洲法國 %德國 %英國 %愛爾蘭 %荷蘭 %★ 美洲阿根廷 %古巴 %祕魯 %智利 %加拿大 %美國 %★ 非洲埃及 %南非 %綜論? 「你要能夠：看到沒有發生的事；聽到別人沒有說出來的話。」　　　　　　　　　　　　　　　　　　　～～孫維新? 正確的評估自己，適合的投資原則。? 投資不是賭博，而是一種經濟行為，只要努力就會有收穫，這是日本股神是川銀藏先生說的話。? 賺的人會繼續賺，輸的人會繼續輸。想要擺脫永遠的輸家，全世界的專家都會告訴你，只有一條路 努力做功課。謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH