企業管理概論第八章公司理財-資料下載頁

　　

【正文】 247。 247。 247。 － ＋ ＋ ＋ 凈資產收益率 （ ROE ） %銷售利潤率 %資產報酬率 （ ROI ） % 權益乘數 （資產 / 股東權益） 2倍銷售收入480稅后利潤 42總成本 438銷售費用 50 有價證券 5固定資產 370 流動資產 130現金 15總資產周轉率 次銷售收入480總資產 500 所有者權益 250銷售成本 320利息支出 10 應收帳款 40 存貨 70管理費用 40所得稅 184．綜合評價（簡單） 財務狀況綜合評價的先驅者之一是亞利山大 沃爾。他在本世紀初出版的《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》中提出了信用能力指數的概念，把若干個財務比率用線性關系結合起來，以次評價企業的信用水平。后人在他的理論基礎上，總結出一套較為完善的綜合評價方法 ——新沃爾評分法。 新沃爾評分法 ?認為企業財務評價的主要內容是盈利能力、償債能力和成長能力，它們大致可按 5:3:2來分配比重。 ?標準比率應分行業計算，以各行業的平均數為基礎，適當進行理論修正在給每個指標評分時，應規定上限和下限，以減少個別指標異常造成的不和理影響。上限可定為標準評分的 ，下限可定為標準評分的 。 每分比率的差 =（行業最高比率－標準比率） / （最高評分－標準評分） ?新沃爾評分法運用的關鍵技術是“標準評分值”和“標準比率”的建立，只有長期不斷的實踐和修正，才能取得較好的效果。 ?存在的缺陷： －設計主要是從債權人和經營者的角度出發。 －同一財務指標在一定的區間內并無優劣之分。 －除了行業特點外，不同規模企業的財務比率也會有所不同。 ?綜合評分的標準 綜合評分標準表指標 評分標準標準比率（％）行業最高比率 （％）最高評分最低評分每分比率的差（％）盈利能力　資產報酬率 20 10 20 30 10 1　銷售利潤率 20 4 20 30 10 1 .6　凈資產報酬率 10 16 20 15 5 0 .8償債能力　權益比 8 60 100 12 4 15　流動比率 8 150 450 12 4 75　應收帳款周轉率 8 600 1200 12 4 150　存貨周轉率 8 800 1200 12 4 100成長能力　銷售增長率 6 15 30 9 3 5　利潤增長率 6 10 20 9 3 3 .3　人均利潤增長率 6 10 20 9 3 3 .3　合　　　　計 100 150 50? 分析富安娜，羅萊家紡和夢潔家紡 167。83 投資管理 ? 企業投資管理涉及 ? 固定資產的投資管理 ? 流動資產的投資管理 ? 有價證券的投資管理 ? 企業并購等 ? 本節主要介紹 ? 流動資產的投資管理 ? 固定資產管理 流動資產的投資管理 ? 現金及有價證券管理 ? 現金屬于非收益性資產，因此現金管理的目標是： ? 保證企業生產經營對現金的需要 ? 盡量縮小企業閑置現金數量，提高資金收益率。 ? 短期持有的有價證券可以作為現金的替代儲備。 ? 目標現金余額的確定 ? 鮑曼模型：運用經濟批量模型確定目標現金余額； ? 隨機控制方法：運用控制圖方法進行現金管控。 ? 有價證券管理 ? 作為現金“存儲器”； ? 有價證券投資與管理中應注意的問題 ? 收益性 ? 風險性 ? 安全性 ? 流動性 ? 期限性 ? 富安娜購買銀行短期理財產品 ? 思考：為什么 ? 應收款管理 ? 應收帳款是企業因賒銷商品或勞務而形成的應收款項；相當于企業向客戶提供的短期貸款； ? 應收帳款管理就是對投資的收益和風險進行權衡，以制定出最佳的信用政策。 ? 信用政策：包含因素 ? 信用標準 ? 信用條件（信用期間、現金折扣） ? 收帳政策 ? 三一重工、 美邦 提高客戶授權信度，應收款大量增加 ? 存貨管理 ? 存貨是企業在生產經營過程中為銷售或耗用而儲備的物資，包括：各種原材料、在產品、產成品。 ? 在工業企業中約占流動資產的 50％～ 60％。因此，管理的目的既要充分保證生產經營對存貨的需要，又要盡量避免存貨積壓，降低存貨成本。 ? 存貨成本包括：采購成本、訂貨成本、儲存成本和缺貨成本四部分； ? 經濟批量模型：使總成本最小 固定資產管理 ? 固定資產分類 ? 生產用固定資產 ? 非生產用固定資產 ? 租出固定資產 ? 未使用固定資產 ? 不需用固定資產 ? 融資租入固定資產 ? 固定資產折舊 ? 計提、不計提折舊固定資產的范圍 ? 折舊方法 ? 平均年限法（直線折舊法） ? 工作量法 ? 雙倍余額遞減法（加速折舊法） ? 年數總和法（加速折舊法） 167。 84 融資管理 ? 涉及企業長期股權融資和長期債務融資、短期融資與營運資金政策、資本成本和資本結構決策等問題 ? 本節介紹長期資金的融資渠道和方式。 一、股權融資 ? 向投資人籌集權益資金 ? 優先股 ? 特征：混合性 ? 兩個優先：分配、求償 ? 利弊： ? 普通股 ? 特征：股東全部權利 ? 利弊： 二、長期債務融資 ? 通過負債方式籌集資金 ? 負債籌資的特點 ? 長期債務籌資的方式 ? 長期借款 ? 公司債券 三、資本成本 ? 取得和使用資本的代價 ? 決定資本成本高低的因素：經濟環境，如貨幣供應量；證券市場；企業內部經營情況；融資規模 ? 融資成本的作用：比較各種融資成本進行決策；融資組合；邊際成本分析；評價投資的依據；衡量企業經營績效 四、資本結構 ? 影響資本結構的因素：所有者和管理者態度；獲利能力；銀行、信用評估機構、稅收、行業情況 ? 最優資本結構：標準（價值最大化、成本最低化和資本結構靈活，易于流動） ? 方法：比較資本成本法、每股利潤分析法 P137 5股利分配管理 ? 股利政策目的：保障股東權益、促進企業發展、穩定股票價格 ? 影響股利政策因素：公司盈利能力、現金流量、融資能力、債務償還情況、投資機會 ? 股利形式：現金、股票（送股、配股、回購） ? 股利政策：剩余股利政策、固定股利支付率、固定股利、低正常股利加額外股利 P140 進一步閱讀書目 [1]（英）彼得 阿特勒爾（ Peter Atrill） . 財務管理基礎（第三版） . 北京：機械工業出版社，2023 [2] 張人驥編著 . 財務狀況診斷 . 上海：知識出版社， 1996 [3] 財政部 CPA考試委員會辦公室編 . 財務成本管理 . 大連：東北財經大學出版社，每年 [4]Richard A. Brealey and Steward C. Mayers. Principles of Corporate Finance,4th / 5th Ed.,McGrawHill,Inc., 1991 /1996。 思考與練習題 1. 關于企業理財目標有哪些不同的觀點？你的觀點是什么？為什么？ 2. 影響企業理財目標實現的因素有哪些？ 3. 企業的理財對象是什么？理財內容有哪些？ 4. 為什么說貨幣的時間價值和投資的風險價值是企業財務決策的兩大基本原則？ 5. 企業理財職能的展開過程是怎樣的？ 6. 資產負債表的作用是什么？其格式如何？ 7. 損益表的作用是什么？其格式如何？ 8. 財務分析的目的是什么？分析方法有哪些？舉例說明杜邦財務分析體系的作用？ 9. 固定資產折舊的方法有哪些？為什么會有這些不同折舊方法的考慮？ 10. 分別說明各種融資渠道和方式的特征和利弊。 11. 成本要素包括哪些內容？ 12. 簡述目標成本控制的方法。 演講完畢，謝謝觀看！