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2026-01-10 18:56本頁面

　　

【正文】 FA25PVIFA158%55%5????，乙項目的年均凈現值甲項目的年均凈現值練習 ?教材 P273第二題資本限額決策 ? 項目投資受到資金規模的限制，導致企業不能接受所有可行項目。 ? 決策過程計算所有項目的凈現值剔除凈現值小于 0的項目資本限額內的所有可能項目組合計算各種組合的總凈現值選擇總凈現值大的組合為最佳投資組合資本限額決策舉例 A B C D E F NPV 300 50 50 70 100 50 初始投資額 1000 200 300 100 20 300 如果初始投資限額為 1300，則 AD為最佳投資組合 A C D AC AD CD ACD NPV 300 50 70 350 370 120 420 初始投資額 1000 300 100 1300 1100 400 1400 風險投資決策 ? 按風險調整貼現率法無風險的貼現率調整為風險貼現率資本資產定價模型或者風險等級調整 ? 按風險調整現金流法不確定的現金流調整為確定現金流確定當量法或者概率法項目風險分析 ?一、敏感性分析 ?二、模擬分析 ?三、盈虧平衡分析 ?四、蒙特卡羅模擬 ?五、決策樹分析一、敏感性分析 ? 假設其他條件不變，分析某個敏感因素對凈現值的影響 ? 敏感因素每增加百分之一， NPV增加還是減少，增加減少多少 ? 意義：尋找出敏感性因素，對敏感因素深入分析，搜集更為詳盡的資料，提高項目現金流的可靠性 ? 缺點：孤立的處理某個因素對凈現值的影響，沒有考慮各因素之間的相關性。二、模擬分析 ?根據設定的場景，形成一個由多個敏感性因素構成的變量組合，計算變量組合下的凈現值，然后與基礎 NPV進行比較。 ?缺點：場景無法窮盡三、盈虧平衡分析 ?一個變量的盈虧臨界點是，其他變量不變得情況下，使凈現值為 0的該變量值四、蒙特卡羅模擬 ?構建一個凈現值與各個影響因素的計算機模型 ?確定各種影響因素的的概率分布 ?計算隨機選取的各種影響因素下的 NPV ?多次運算，得到一個 NPV數組 ?根據數組的期望值和標準差，得到 NPV的概率分布演講完畢，謝謝觀看！

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