日化行業財務報表、風險與政策分析-資料下載頁

　　

【正文】 你無法管理你所無法度量的東西。 —— 威廉 .休利特（一）財務報表分析的主要問題 —— 分析什么？ 公司的盈利能力（ Profitability）有多大？ 凈資產收益率（ ROE） =？ 投入資本收益率（ ROIC） *=？ 銷售利潤率 =？ 經營費用比例（經營費用 /銷售收入） =？*注意： ROIC是 EBIT與投入資本之比，其中：投入資本 =（現金 +WCR+固定資產凈值），有時 也用（附息債務金額 +權益資本）。此外，如果計算稅后 ROIC，分子則用 EBIT（ 1T）。 公司的流動性（ Liquidity/Currency）如何？ 經營現金流量 0？ 現金償債倍數 =現金 /到期長債 =？ 流動比率 =？ 速動比率 =？廈門大學吳世農 公司面臨的風險（ Risk） 有多大？ 財務風險（財務杠桿） =？ 經營風險（經營杠桿） =？ 負債 /權益 =？ 總負債 /權益 =？ 公司資產的使用效率（ Efficiency of Utilising Assets） 如何？ 總資產周轉率 =？ 存貨周轉率（年銷售或銷售貨物成本 /平均存貨） =？ 應收賬款周轉率 （年銷售 /平均應收賬款） =？ 上市公司財務盈利和市場表現（ Financial Earning Market Performance） 如何？ 每股凈利潤（ EPS） =？ 每股股利（ DPS） =？ 市盈率（ P/E） =？ 每股凈資產（ BVEPS） =？廈門大學吳世農 公司創造價值（ Value Added）了嗎？EVA（經濟增加值） =？ MVA（市場增加值） =？ 公司的增長能力自我可持續增長能力 =？ 成長性 =？（二）財務指標體系和財務報表的分析方法 財務指標體系 （ 1）任何一個財務指標都是從某一側面反映企業的財務狀況，而財務指標體系是各類各項指標的系統化，其基本能夠系統、全面、綜合反映企業財務狀況。 （ 2）財務指標體系不是一層不變的，其一般分為 4~7類，共計15~22個指標。當然，企業可以根據面臨的問題和需要設計相應的指標（體系）進行分析。 廈門大學吳世農財 務 指 標 體 系 表 流動性管理 債務管理 資產管理 盈利能力 股東收益短期支付能力 資產流動性 債務比例 本息保障倍數 資產運作效率 銷售盈利率 資產報酬率 股東報酬 價值創造 流動比率 應收款回收期 債務 /資產 利息保障倍數 應收款周轉次數 毛利率 總資產 EPS MVA 報酬率速動比率 應收款周轉 債務 /權益 固定費用 存貨周轉次數 營業利潤率 ROE DPS EVA 速度 保障倍數 現金流與短債比 長債 /(長債 現金充足性 固定資產 凈利潤率 OCF/ CFOPS +權益 ) 周轉次數 總資產 總資產 OFC/銷售 ROIC DPS/P 周轉次數 總資產 * EPS/P 報酬率 (ROA)廈門大學吳世農財務報表的分析方法（ 1）財務比率分析— 盈利能力 — 資產使用效率 — 增長能力 — 資產流動性 — 負債能力 — 價值創造（ 2）比較分析— 歷史比較 — 行業比較 — 先進比較 （ 3）結構分析— 收入結構 — 成本結構 （ 4）因素分解— 盈利能力的分解 — 風險的分解 — 自我可持續增長能力的分解 — 成長性的分析廈門大學吳世農（三）財務報表分析的基本方法 —— 如何分析？財務比率分析法（ Financial Ratio Analysis Comparison） 建立一系列財務指標，全面描述企業的盈利能力（ Profitability）、資產流動性（ Liquidity）、資產使用效率（ Asset Turnover）和負債能力（ Borrowing Capacity）、價值創造（ Value Added）、盈利和市場表現（ Earnings Market Performance）和現金能力（ Cash Flow Generation），并將這些財務指標與企業歷史上的財務指標、與行業的平均數和行業的先進企業的相關指標進行對比，最后綜合判斷企業的經營業績、存在問題和財務健康狀況。 財務比率分析應注意：（ 1）結合實際情況，如行業特點、季節性趨勢和通貨膨脹，等等。（ 2）結合財務報表后的 “附注 ”或 “注釋 ”部分，以防止企業的 “盈利操縱 ”。廈門大學吳世農類 別 指 標 計 算 目 標 和 含 義 判 斷 資料來源 流動比率 流動資產 /流動負債 評價企業以短期可變現資產支付短期負債的能力 速動比率 (流動資產 存貨 )/流動負債 評價企業快速變現資產支付短期負債的能力 流動性 應收款收款期 期末應收款 /每日賒銷額 評價應收款效率 — 回款所需天數（分子可使用銷售收入） 日銷售變現期 (現金 +存貨 )/每日賒銷額 賒銷額轉化為現金的天數，評價企業應收款和現金管理效率 ROE 凈利潤 /權益資本 評價企業使用股東資本的效益 資產收益率 凈利潤 /有形總資產 評價企業每使用一元總資產的盈利能力盈利能力 投入資本收益率 EBIT/(現金 +WCR 評價企業所投入資本的盈利能力 [注意：在計算稅后的 ROIC時， +固定資產凈值 ) 分子用 EBIT（ 1T）； 分母有時可用（附息債務金額 +權益） ] 主營業務利潤率 主營凈利潤 /主營收入 每一元銷售帶來的凈利潤，評價企業銷售收入中的盈利比例 毛利率 毛利 /銷售收入 假定銷售成本中絕大部分是變動成本，銷售收入中貢獻于固 定成本和利潤的比重 負債權益比 總負債 /權益資本 評價企業權益資本與債務資本的關系 — 總體償債能力 負債能力 負債資產比 總負債 /總資產 評價企業的總資產中使用債務資本的比例 償債倍數 EBIT/{利息 +[到期債務 /(1T)} 評價企業使用息稅前利潤償還利息和到期債務的保障程度 利息保障倍數 EBIT/利息費用 評價企業使用息稅前利潤支付利息的程度 總資產周轉率 銷售收入 /有形總資產 評價企業一段時期（年）內總資產帶來銷售收入的次數 應收賬款周轉率 賒銷收入 /平均凈增應收賬款 評價企業一段時期（年）內應收賬款回收次數 資產周轉 存貨周轉率 銷售收入 /平均存貨 評價企業一段時期（年）內存貨轉化為