公司籌資策略教學課件-資料下載頁

　　

【正文】 筆投資在投產后三年內可完全收回 。 所以應發行五年期的債券籌集資金 。 ? 財務副總經理王超提出了不同意見，他說：?目前公司全部資金總額為 10億元，其中自有資金為 4億元，借人資金為6億元，自有資金比率為 40%，負債比率為 60%。這種負債比率在我國處于中等水平，與世界發達國家如美國、英國等相比，負債比率已經比較高了。如果再利用債券籌集 1億元資金，負債比率將達到64%，顯然負債比率過高，財務風險太大。所以，不能利用債券籌資，只能靠發行普通股股票或優先股股票籌集資金。? 但金融專家周明卻認為：目前我國金融市場還不完善 ， 一級市場剛剛建立 ，二級市場尚在萌芽階段 ， 投資者對股票的認識尚有一個過程 。 因此 ， 在目前條件下要發行 1億元普通股股票十分困難 。發行優先股還可以考慮 ， 但根據目前的利率水平和市場狀況 ， 發行時年股息率不能低于 %， 否則無法發行 。 如果發行債券 ， 因要定期付息還本 ， 投資者的風險較小 ， 估計以 12%的利息率便可順利發行債券 。 來自某研究中心的吳教授認為：目前我國經濟正處于繁榮時期 ， 但黨和政府已發現經濟 ? 過熱 ? 所造成的一系列弊端 ， 正準備采取措施治理經濟環境 ， 整頓經濟秩序 。 到時汽車行業可能會受到沖擊 ， 銷售量可能會下降 。 在進行籌資和投資時應考慮這一因素 ， 不然盲目上馬 ， 后果將是十分嚴重的 。 公司的銷售副總理李立認為：治理整頓不會影響該公司的銷售量。這是因為該公司生產的輕型貨車和旅行車，幾年來銷售情況一直很好，暢銷全國 29個省、市、自治區，市場上較長時間供不應求。 1986年全國汽車滯銷，但該公司的銷售狀況仍創歷史最高水平，居全國領先地位。在近幾年全國汽車行業質量評比中，輕型客車連續奪魁，輕型貨車兩年獲第一名，一年獲第二名。李立還認為，治理整頓可能會引起汽車滯銷，但這只可能限于質次價高的非名牌產品，該公司的幾種名牌汽車仍會暢銷不衰。 財務副總經理王超補充說： ? 該公司屬于股份制試點企業 ， 執行特殊政策 ，所得稅稅率為 35%， 稅后資金利潤率為15%， 準備上馬的這項技術改造項目 ， 由于采用了先進設備 ， 投產后預計稅后資金利潤率將達到 18%左右 。 ? 所以 ， 他認為這一技術改造項目仍應付諸實施 。 來自某大學的財務學者鄭教授聽了大家的發言后指出：以 %的股息率發行優先股不可行 。 因為發行優先股所花費的籌資費用較多 ，把籌資費用加上以后 ， 預計利用優先股籌集資金的資金成本將達到 19%， 這已高出公司稅后資金利潤率 ， 所以不可行 ， 但若發行債券 ， 由于利息可在稅前支付 ， 實際成本大約在 9%左右 。他還認為 ， 目前我國正處于通貨膨脹時期 ， 利息率比較高 ， 這時不宜發行較長時期的具有固定負擔的債券或優先股股票 ， 因為這樣做會長期負擔較高的利息或股息 。 所以 ， 鄭教授認為 ，應首先向銀行籌措 1億元的技術改造貸款 ， 期限為一年 ， 一年以后 ， 再以較低的股息率發行優先股股票來替換技術改造貸款 。 財務副總經理王超聽了鄭教授的分析后 ， 也認為按 %發行優先股 ， 的確會給公司造成沉重的財務負擔 。 但他不同意鄭教授后面的建議 ， 他認為 ， 在目前條件下向銀行籌措 1億元技術改造貸款幾乎不可能；另外 ， 通貨膨脹在近一年內不會消除 ， 要想消除通貨膨脹 ， 利息率有所下降 ， 至少需要兩年時間 。 金融學家周明也同意王超的看法 ， 他認為一年后利息率可能還要上升 ， 兩年后利息率才會保持穩定或略有下降 。 思考題 1. 你認為總經理最后應選擇何種籌資方式 ？ 2. 本案例對你有哪些啟示 ？ 靜夜四無鄰，荒居舊業貧。 , March 26, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 21:35:4621:35:4621:353/26/2023 9:35:46 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 :35:4621:35Mar2326Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 21:35:4621:35:4621:35Sunday, March 26, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :35:4621:35:46March 26, 2023 1他鄉生白發，舊國見青山。 2023年 3月 26日星期日 下午 9時 35分 46秒 21:35: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 3月 下午 9時 35分 :35March 26, 2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 3月 26日星期日 9時 35分 46秒 21:35:4626 March 2023 1做前，能夠環視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 下午 9時 35分 46秒 下午 9時 35分 21:35: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , March 26, 2023 很多事情努力了未必有結果，但是不努力卻什么改變也沒有。 21:35:4621:35:4621:353/26/2023 9:35:46 PM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 :35:4621:35Mar2326Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 21:35:4621:35:4621:35Sunday, March 26, 2023 1不知香積寺，數里入云峰。 :35:4621:35:46March 26, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 26日星期日 下午 9時 35分 46秒 21:35: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 下午 9時 35分 :35March 26, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 26日星期日 9時 35分 46秒 21:35:4626 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 下午 9時 35分 46秒 下午 9時 35分 21:35: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 , March 26, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 21:35:4621:35:4621:353/26/2023 9:35:46 PM 1越是沒有本領的就越加自命不凡。 :35:4621:35Mar2326Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 21:35:4621:35:4621:35Sunday, March 26, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。 :35:4621:35:46March 26, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 26日星期日 下午 9時 35分 46秒 21:35: 1最具挑戰性的挑戰莫過于提升自我。 2023年 3月 下午 9時 35分 :35March 26, 2023 1業余生活要有意義，不要越軌。 2023年 3月 26日星期日 9時 35分 46秒 21:35:4626 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 下午 9時 35分 46秒 下午 9時 35分 21:35: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴