鎢礦集團項目可行性研究報告-資料下載頁

【導讀】江西鎢業集團有限公司可行性研究報告（草案）。下載更多咨詢報告，盡在。上海遠卓企業管理顧問有限公司。.以大余偉良等贛南企業為代表的民營企業軍團.............22. .方案二：考慮剝離離退休、撫恤、非經營性人員、待崗和下崗人員63

　　

【正文】 考核財務和經營業績 ? 產能調配? 銷售 / 生產協調 ? 集團采購 ? 集團營銷 ? 集團銷售 ? 制定主要新項目開支，分配資金 ? 制定新的其他業務投資 戰略計劃 資本計劃 經營運作計劃 人力資源計劃 控股公司 江西鎢業集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 36 頁 202117 “操作型控股”要求由集團 職能 部門對下屬各企業進行相應職能的核心管理，必須要求集團各部門深入下屬公司進行管理 ,例如往主要子業務單元派駐主要領導人和財務總監等 ； ? 鉭鈮稀土板 塊：建議采取“戰略型控股”或“財務型控股”的管理模式 ， 僅獲取投資收益。 鉭鈮稀土板塊是非戰略業務單元，集團適宜采用戰略型控股管控，授權、 KPI 管理、戰略與計劃控制、人力資源、財務管理是戰略控股模式的主要管理手段 。 新公司 各板塊控制要點一覽 (框架建議 ) ? 鎢產業 鉭鈮稀土產業 全資、控股企業 參股企 業 全資、控股企業 參股企業 戰略控制 投資 計劃預算 財務集中 財務審計 人力資源 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 江西鎢業集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 37 頁 202117 7. 盈利預測 . 資料情況 為了模擬測算新公司的盈利情況，遠卓通過現場調研的方式收集江鎢下屬企業的如下相關資料：江鎢下屬企業 近三年（ 2021－ 2021）三張 財務報表 主表 （ 資產負債表 、 損益表 、 現金流量表 ）和 近三年（ 2021－ 2021）五張財務報表附表 （ 主營業務收支明細表 、 其他業務收支明細表 、 管理費用及制造費用明細表 、 商品產品成本表 、 主要產品單位成本表 ）。同時為了分析改制成 本，遠卓還收集了江鎢下屬企業有關非經營性資產和人員、企業人員結構等資料。 根據獲得 資料情況 看： 財務報表： ? 礦山類企業 基本 提供了所有上述所需材料。 ? 制造類企業材料基本齊全。但除九江冶煉廠和贛研所下屬的南方稀土之外，其他企業均沒有 提供主要產品單位成本 江西鎢業集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 38 頁 202117 表。 贛州鎢合金 由于是新建企業， 僅提供 了 2021 年當年的財務報表。 ? 銷售類企業 ： 供銷公司和進出口公司僅提供了近三年的資產負債表， 損益表，現金流量表以及管理費用和制造費用明細表。其他資料均沒有 提供。 非經營性資產和企業人員情況調查表： 只有鐵山垅、漂塘、宜春鉭 鈮礦、化工廠、九江冶煉廠、華興鎢制品和贛研所提供了相關材料。 遠卓將基于江鎢提供的資料進行盈利預測，并假設江鎢提供的上述資料均真實反映了情況。 預測方法 說明 遠卓將基于對收集資料的分析以及和江鎢方面溝通的假設前提對江鎢下屬存續企業進行后續 5年的盈利預測。 鑒于擬破產企業的資料不全，因此 對于擬破產企業的盈利預測 我們參照小龍和西華山重組后的成本情況進行初步模擬。 鑒于江西華興公司和華鎢設備材料公司沒有明確的主營業務，而且規模較小 ，且其目前經營的業務在未來也可能合并至其他企業，因此本次 不涉及 對 這兩家企業的預測， 只作江鎢 其余 下屬存續 12 家企業的預測。 江西鎢業集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 39 頁 202117 前提假設 在本次預測中，我們 主要考察 新公司在目前狀態下的盈利能力，因此不考慮新增投資 對新公司盈利的影響 。 當然我們也相信新公司成立后將對整個鎢行業產生深遠的影響，這將給新公司帶來新增利潤。 根據收集的資料，我們將分析人員剝離（包括離退休、撫恤、富余人員）后新公司的盈利狀況，同時也將考慮相應的改制成本。 方案說明 遠卓將給出三套預測方案： 方案一：根據 江鎢下屬企業目前現實情況進行預測，不考慮人員剝離； 方案二：考慮剝離離退休、撫恤人員、非經營性人員、待崗和下崗人員之后，新 公司的盈利狀況； 方案三：在第二方案的基礎上，考慮對存續礦山企業（漂塘、鐵山垅）改制后新公司的盈利狀況。 方法 將所有 預測企業 分成 4 類：礦山類、制造類、銷售類 、擬破產企業： ? 礦山類：漂塘、鐵山垅、小龍、西華山、宜春鉭鈮； ? 制造類： 華興鎢制品、 九江 冶煉廠、化工廠、贛研所、鎢合金； ? 銷售類：進出口、供銷； ? 擬破產企業： 7家擬破產的鎢礦山企業。 根據對調研資料的分析，以及和江鎢討論的假設前提， 對 上述存續 江西鎢業集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 40 頁 202117 企業的收入、成本、 三項期間費用 分別 作假設 ， 模擬 12 家存續企業 2021－ 2021 年的損益表 。 由于我們沒有 預測擬破 產企業盈利 情況 的相應資料，因此我們參照小龍模式對擬破產企業的盈利進行模擬測算。 . 方案一 . 預測假設 1. 統一假設 一、 經營費用 ： 礦山類企業：按照 前三年實際發生數與相應年份的銷售 數量 比例 的平均值測算； 非礦山類企業： 按照前三年實際發生數與相應年份的銷售 收入比例的平均值測算； 二、 財務費用 ： 假設不新增貸款， 按照 2021 年年底 實際 貸款余額貸款利率計算； 三、 管理費用 折舊費按照 2021 年年底的數據計算 ， 5年不變 ； 無形資產攤銷：考慮到江鎢目前凈資產帳面價值（ 億）和按照企業會計制度審計值（ 億）之間的差額用土地使用權評估入帳的方式彌補，假設上述 3 億無形資產分 50 年攤銷，即每年攤銷 600 萬。 業務招待費按照 前三年 實際發生數 占銷售收入比例的均值計算； 勞動 保險： 1）、 養老保險按工資總額（按照 2021年工資總額基數計算） 的 20％ 江西鎢業集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 41 頁 202117 提??； 2）、 統籌外養老按照離退休人員 40元 /人 .月計，人數取 2021年人數； 3）、 離退休人員醫療費按照三年平均數計； 4）、 撫恤人員按照 160元 /人 .月計，人數取 2021年人數； 5）、 其他保險按照三年平均值計算； 6）、 其他的管理費用按照三年均值計算； 人 員工資和福利 假設 2021－ 2021年人員工資和福利 水平維持 2021年 的水平不變； 四、 主營業務稅金 及附加 假設 2021－ 2021 年主營業務稅金 及附加占銷售收入的比例按照前三年主營業務稅金及附加占 銷售收入的 比例計算 ， 即 主營業務稅金及附加與銷售收入的比例＝ 前三年主營業務稅金及附加的加總 /前三年銷售收入的加總 。 五、 生產和銷售 假設產銷率為 100％； 假設不新增存貨 ； 六、 其他業務 收入、成本和 利潤 ： 按照三年平均計算； 七、 營業外收入和支出 ： 由于該項業務具有極大的不確定性， 不予預測； 八、 補貼收入 ： 按照企 業 目前 實際獲得的補貼計算 ，并假設 5年不變 。 江西鎢業集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 42 頁 202117 2. 分類假設 一、存續礦山類企業 的 分類 假設 主營業務 收入、成本、稅金： 1)、 產量 ：按照主要產品（鎢精礦和鉭鈮礦）和伴生礦分別預測： a）、 主要產品 ? 鎢精礦 產量 ： 按照國家額定量計算； ? 鉭鈮精礦 產量 ：以 2021年的產量為基數，每年增長 5％ ； ? 鋰云母和長石粉的產量以每年 10％的速度遞增 ； b）、 其他 伴生金屬礦 產品的產量按照 前幾年的實際產量與 主要產品產量 的比例 進行 計算； 2）、 單價 ：主要依據和江鎢相關人員以及外部訪談結果進行假設 ； a）、 鎢精礦：假設 2021 年的市場售價 為 23500 元， 2021 年市場售價單價為 24000元， 2021年的市場售價單價為 24500元， 2021年為 25000 元 ， 2021 年穩定在 25000元水平； b)、 鉭鈮精礦： 在 5500－ 11000 元 /噸度范圍內 波動； c）、 鋰云母和長石粉的單價每年上漲 5％； d）、 其他伴生金屬礦的單價為三年均價 。 3）、 單位成本 a）、 主要產品 ： 按照直接人工、直接材料、 制造費用分別假設 ； ? 直接材料：按照三年平均值計算； ? 直接人工：按照 2021 年 的噸人工 水平 計算； ? 制造費用： 江西鎢業集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 43 頁 202117 維簡費 ： 鎢精礦 按出礦量每噸 12 元 提取 ， 鉭鈮精礦按出 礦量每噸 10 元 提取 ； 生產能力接替工程分攤的折舊費：根據江鎢提供的資料，維持鐵山垅、漂塘和大吉山 目前 生產能力所需的投資約 5000 萬，我們假設按照三個礦的鎢精礦產量來估算各個礦生產能力接替所需的新增投資，即鐵山垅鎢礦需要 1750萬，漂塘鎢礦 1417萬，大吉山鎢礦1833 萬。并假設所有新增投資都資本化，分 10年攤銷。 資源稅 國家標準 計 （鎢精礦為 元 /噸 礦石 ,鉭鈮精礦 元 /噸礦石 ） ； 人工費（包括工資和福利）按照 2021 年實際發生數計算 ； 制造 費用中的其他費用 按 年均值計算； b）、 其他伴其他伴生金屬礦的 成本按照三年平均數計算； 4）、主營業務稅金及附加：參照“統一假設”。 其他業務收入、成本、利潤：參照“統一假設”。 營業外收支：參照“統一假設”。 二、擬破產礦山類企業 的 分類 假設 前提 假設所有的擬破產企業均在 2021 年年底以前完成破產程序，并順利由新公司回購，回購所需資金為 5000萬。 2021開始恢復正常的生產， 江西鎢業集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 44 頁 202117 我們對擬破產企業的 盈利 預測也從 2021年開始起算。 由于沒有擬破產企業的破產預案及成本和費用結構，根據和江鎢高層及相關人員研討的結果，我們依據小龍鎢礦破產重組以后的單位成本、稅金、 經營費用、管理費用等實際 數據 進行模擬測算。 假設條件 1）、主營收入 ? 銷售數量根據國家給定的開采配額和產銷比 100％計算； ? 銷售單價參照存續企業的相關假設； 2）、主營成本：根據小龍鎢礦重組以后的單位成本測算； 3）、主營業務稅金及附加：根據小龍鎢礦重組以后的稅金占銷售收入的比例測算； 4）、管理費用：根據小龍鎢礦重組以后單位產量的管理費用測算； 5）、經營費用：根據小龍鎢礦重組以后單位產量的經營費用測算； 6）、財務費用：由于我們沒有小龍財務費用的歷史數據，做相應的假設缺乏依據，因此在預測中沒有考慮 財務費用，但其實企業應該有一定的財務費用，這將給目前的預測結果帶來一定的減值。 三、制造類企業和銷售類企業的分類假設 由于這兩類企業個體差異較大，因此對單個企業分別給出假設條件，具體內容如下。 3. 特別假設及數據調整 一、存續礦山類企業的數據調整 鐵山垅鎢礦 江西鎢業集團有限公司可行性研究報告（草案） 機密 第 45 頁 202117 1）、 2021 年管理費用還原（增加 239萬）； 2）、不作水泥廠的財務預測，同時將水泥廠的各項收入、成本、費用等科目相應從原始報表中調減。 漂塘鎢礦 2021－ 2021 年的管理費用還原（ 2021年增加 425 萬， 2021 年增加439 萬， 2021 年增加 610 萬）； 西華山 其他業務利潤每年按 100萬計算，其中建材 28 萬，機械制造 11 萬，賓館 18 萬，醫院 8萬，門面 35 萬（扣稅后）。 二、制造類企業的特別假設 九江冶煉廠 1）、說明： 九江冶煉廠的產品品種較多，達九十多種，且 受市場需求的影響 較大 ，每年的產品結構均不相同； 江鎢提供的數據沒