構建我國風險投資業宏觀運行模式(金融工程與財務管理)-wenkub.com

2026-06-08 20:08 本頁面

　　

【正文】 s Venture Capital Industry Performance Models——An Application of Positive Feedback TheoryYao Hongzhu, Deng Feiqi, Liu Yongqing(Institute of System Engineering, South China University of Technology, 510640)Abstact The Venture Capital (VC) Industry has developed in China for fifteen years. However, the growth rate was slow. From system39。需要說明，這三種風險投資方案內含良性正反饋機制，三者之間不具有排它性，完全可以同時存在。國內有許多公司，尤其網絡公司（如新浪、Chinaren，搜狐等），通過這種方式融資，獲得國際風險投資公司的風險投資，促進了我國網絡公司快速興起，形成百家爭鳴的局面，為網絡公司產業化、規模化提供了前提準備。因此，這種風險融資模式對創業企業解決管理和資金問題都很有利，但是這種模式完全由國外的風險投資公司參與，我國民族風險投資業不是運作的主體。國際風險投資家國內創業企業良好回報顧問國際投資機構推薦、聯系投資模型3 方案3的模型表示╂╂╂╂╂第三種運行模式方案，見模型43。這種方案已經在實踐中有動向，2000年8月31日南方日報報道：聯想集團總裁柳傳志向記者透露，“他們正在對原有的控股公司進行業務改組，擬成立聯想風險投資基金，進軍風險投資領域；而它個人在集團里的定位也由企業家向投資家轉變”。這三點對我國風險投資初級發展階段是非常關鍵的。在模型中，政府不直接參與風險投資業的風險基金建設，作為相關政策制定者的身份為風險投資業營造良好穩定的政策環境。我國發展風險投資必須充分考慮時間成本和資金成本。當務之急，結合當前我國經濟體制轉型期的情況，以及各種風險投資輔助設施的建設情況，確定發展風險投資業的短期宏觀目標，根據目標提出建設性可行方案。4應用正反饋機制理論構建我國風險投資業發展初期的宏觀運行模式通過以上分析知：保證我國風險投資業有效運行最關鍵的因素在于操作手的素質，因為他是有權力決定資金投向何處以及決定向誰融資的人，要求他能夠真正以一名名副其實的風險投資家身份完成任務；而對風險投資運行最有影響力的是政府，政府應作為一種強有力的外因通過風險投資內部機制起推動和呵護作用。整個風險投資業的運行陷入惡性正反饋回路中。最后，基金操作手（實際為政府和尋租者的中介聯系人）的非風險投資家行為保證尋租活動付諸實施（圖31 的c階段）。在廣義尋租基礎上，分析我國尋租活動與風險投資發展之間的關系。在尋租理論中，尋租活動是一種腐敗行為。風險基金的管理和經營又由誰負責呢？仍然是由政府指定人選掌管基金。事實證明，我國風險投資業在發展之初，存在概念性的錯誤理念，建立的機制不能形成有效的正反饋，相反，在組建之后陷入了一種惡性循環中。新事物的起步和發展階段需要有一種很好的動力機制能夠保證它從微小逐漸壯大發展，否則，新事物就會消失，或者即使勉強存在也會處于混亂狀態。但是，我國風險資本的80%來源于政府財政撥款，政府出資創建風險投資基金或公司支持國內風險投資公司的生存和發展，這種主導模式本質上是以政府行為代替市場行為，構成當前我國風險投資業發展的最大弊端。自1985年9月我

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