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中國石油天然氣股份有限公司價值評估-wenkub.com

2026-02-11 15:19 本頁面

　　

【正文】科普蘭蒂姆因此，公司連續價值 = CF/（ WACC g）其中， CF為 2023年的自由現金流，根據附表 3的計算結果 2023年的自由現金流為人民幣 113,202百萬元，由此，可算得公司連續價值為 1,569,569百萬元。這樣稅后成本為 %。債務成本中石油的債務結構較為復雜，主要為長期貸款。 ◆ 折舊損耗及攤銷其占銷售額的比重大約為 14% ◆ 銷售、一般性和管理費用在規模不斷擴大 ,銷售量增長較大的情況下 ,公司仍然有效的控制了該項費用 .1999年以來的平均水平為 %.預計未來這一比率人將維持在 %左右 . ◆ 除所得稅外的其它稅賦其絕對數額比上年同期增長 %,但是其占銷售額比重的相對數額卻下降了 %,而歷年的平均水平為 %.因此 ,我們預測除所得稅外的其他稅賦在銷售額中的比重會稍有增長，并將保持在 %的水平 . ◆ 裁員費用及關閉生產設備出于降低經營成本 ,提高生產效率的需要 ,公司幾乎每年都會裁減績效考核不合格以及工作能力與公司要求不符的員工 ,同時關閉一些低效率的煉油或化工設施 . 由此導致的費用我們設定期為恒值 RMB1,500百萬元 ,這在銷售額中的比重相當小 ◆ 其它支出 /（收入）凈值設定為恒值 300百萬元人民幣 . ◆ 融資成本總額包括外匯損益和利息支出凈值 ..其中 ,外匯損益所占比重極小 ,且可以通過調整幣種結構和外匯市場來規避風險 ,因此這里忽略不計 .利息支出在總成本中占的比重也很小 ,設定為恒值 3,000百萬元 ◆ 應占聯營公司的利潤設定為恒值 350百萬元 ◆ 貨幣資金即現金 ,銀行活期存款及到期日為三個月以上定期存款 . 1999年以來 ,中石油流動資金與銷售額的比例持續下降 ,這一方面是由于銷售額的增長 ,分母加大。預計未來 10年增長率將維持在 10%左右。未來 10年，預測油價將呈總體上揚趨勢，預計未來兩年增長率為 10%，此后隨著基數的增大，上升比率會有所下降。到 2023年為止，四大板塊均已實現盈利。中石油股份發行的美國托存股份及 H股于 2023年 4月 6日及 2023年 4月 7日分別在紐約證券交易所有限公司及香港聯合交易所有限公司掛牌上市。中國石油天然氣股份有限公司價值評估 01級國貿 2班馬國杰周春霞 2023年 3月 ? 行業分析 ? 公司業務分析 ? 中石油競爭力分析 ? 歷史績效分析 ? 中石油價值驅動因素 ? 用自由現金流模型估算公司價值公司簡介中國石油天然氣股份有限公司是于 1999年 11月 5日在中國石油天然氣集團公司（簡稱“中油集團”）重組過程中按照中華人民共和國公司法成立的股份有限公司。總股本為 17,582,418,000 股 ,其中 13,447,897,000 股為 H 股41,345,210 股為美

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