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財務管理學及財務知識分析公式(已修改)

2026-06-26 19:27 本頁面

　

【正文】單利：幾個符號：P——本金，又稱期初金額或現值 i——利率；I——利息 S——本利和或終值關系式：S=P+I=P+P*i*t (單利終值) P=SI=SS*i*t (單利現值) （2）復利：（利滾利） n 1)終值：S=P（1+i） (第N年的期終金額) 其中： n （1+i）是終值系數，記作（S/P，i,n） 2）現值： n P=S（1+i）其中： n （1+i）是現值系數，記作（P/S，i,n） 3）復利息： I=SP 4）名義利率和實際利率 1+i=（1+r/M）M 其中：r——名義利率；M——每年復利次數；i——實際利率。（3）年金： 1）概念：等額、定期的系列收支。 2）種類： A。普通年金（后付年金）（期末） a,終值計算： S=A*[（1+i）n 1]/i，其中：[（1+i）n 1]/i是年金終值系數，記作（S/A，i,n） b,償債基金： A=S*i/[（1+i）n 1]，其中：i/[（1+i）n 1]是償債基金系數。是年金終值系數的倒數，記作（A/S，i,n）應用：折舊的償債基金法。 c,普通年金現值計算： P=A*[1（1+i）n]/i，其中，[1（1+i）n]/i是年金現值系數，記作（P/A，i,n） d,投資回收系數：年金現值系數的倒數，記作（A/P，i,n） B、預付年金（即付年金、先付年金）（期初） a,終值計算： S=A*{[（1+i）n+1 1]/i1} 其中，{[（1+i）n+1 1]/i1}是預付年金終值系數，記作[（S/A，i，n+1）1] b,現值計算： P=A*{[1（1+i）（n1）]/i +1} 其中。{[1（1+i）（n1）]/i +1}是預付年金現值系數，記作[（P/A，i，n1）+1] C、遞延年金 a,終值計算與普通年金相似 b,現值計算方法（兩種） D、永續年金（無限期定額支付的年金） a,沒有終值 b,現值：P=A*1/i （1）不考慮貨幣的時間價值平均年成本＝投資方案的現金流出總額／使用年限（2）考慮貨幣的時間價值考慮貨幣的時間價值，平均年成本有三種計算方法： ①平均年成本＝投資方案的現金流出總現值／年金現值系數 ②平均年成本＝原始投資額／年金現值系數＋年運行成本－殘值收入／年金終值系數 ③平均年成本＝（原始投資額－殘值收入）／年金現值系數＋殘值收入年利率＋年運行成本投資項目評價的一般方法：（1）貼現的分析評價方法：（考慮時間價值） 1}凈現值法：定義：特定方案未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。 A，結果為正數，則：投資項目報酬率預定貼現率 B，結果為零，則：投資項目報酬率=預定貼現率 C，結果為負數，則：投資項目報酬率預定貼現率 2）現值指數法：定義：特定方案未來現金流入的現值與未來現金流出的現值的比率。 A，結果大于1，則：投資項目報酬率預定貼現率 B，結果等于1，則：投資項目報酬率=預定貼現率 C，結果小于1，則：投資項目報酬率預定貼現率 3）內含報酬率法：定義：投資方案凈現值為零的貼現率，它體現了方案本身的投資報酬率。具體計算采用逐步測試法，當凈現值大于零時，應提高貼現率。當凈現值小于零時，應降低貼現率。 4）三種方法的比較：見教材P234。（2）非貼現的分析評價方法：（不考慮時間價值） 1）回收期法 2}會計收益率法稅后成本=實際支付*（1稅率）（4）稅后收益=應稅收入*（1稅率）稅負減少額=折舊額*稅率 3）稅后現金流量加入所得稅因素以后，現金流量的計算有三種：（1）營業現金流量=營業收入付現成本所得稅（2）營業現金流量=營業收入（營業成本折舊）所得稅=稅后利潤+折舊（3）營業現金流量=稅后收入稅后成本+稅負減少 =收入*（1稅率）付現成本*（1稅率）+折舊*稅率其中第三個公式最常用。投資項目的風險分析：常用方法：風險調整貼現率法和肯定當量法 K＝i＋bQ 其分析的步驟為：（1）計算投資方案各年現金流入的期望值E。（2）計算投資方案各年的標準差dt，其可以用公式表示為：教材中沒有列出類似的通用公式，但原理是按照上述公式計算的。公式中，下標t指的是年份，表示第一年、第二年等。下標i表示該年份中可能出現的情況。（3）計算投資方案有效期內的綜合標準差D：注意，D是某一方案在有效期內總的離散程度。一個方案只有一個D。（4）計算變化系數Q：這里的變化系數也就是風險程度。（5）確定風險報酬斜率b。風險報酬斜率b是一個經驗數據，在實際工作中需要加以估計。通常按照中等風險（平均風險）的資料進行估計：（6）根據上述計算結果，確定各方案的風險調整貼現率K。 K=i+ bQ （7）按風險調整貼現率計算各方案的凈現值，并選擇方案。投資項目的風險分析——肯定當量法 StudyGet_Info_Pagination_SIGN 這種方法的基本原理是：先用肯定當量系數把有風險的現金流量調整為無風險的現金流量，然后再用無風險貼現率計算方案的凈現值。無風險的現金流量＝有風險的現金流量肯定當量系數＝αtCFATt 這種方法的關鍵是確定肯定當量系數。肯定當量系數是指肯定的現金流量與不肯定的現金流量期望值之間的比值：上述公式和文字表述中，無風險的現金流量與肯定的現金流量、有風險的現金流量與不肯定的現金流量是等值的。但在應用中，肯定當量系數αt的確定除了可以按上述一般原理計算外，還可以按照下述兩種方法確定：一是根據變化系數與肯定當量系數之間的經驗關系估計，投資方案的風險程度越大，變化系數越大，肯定當量系數便越小。這種方法由于是根據經驗估計的，所以在考試時會給出變化系數與肯定當量系數之間的對應關系，會計算變化系數和會查表即可確定肯定當量系數。二是根據有風險的報酬率和無風險最低報酬率之間的函數關系來確定，即：式中，i、K分別指無風險報酬率和有風險的報酬率。肯定當量法也可以與內含報酬率法結合使用。其原理是，按照前述第一個公式計算出無風險的現金流量，以此為基礎計算內含報酬率。內含報酬率高于無風險最低報酬率的方案為可行方案，可行方案中，內含報酬率高的方案為優選方案。股票價值計算模型債券價值計算的基本模型是： V=I(P/A，I，n)+M(P，i，n)；式中： V——債券價值；（未知項） I——每年的利息； M——到期的本金； i——貼現率，一般采用當時的市場利率或投資人要求的最低報酬率； n——債券到期前的年數；如果按上式計算出的債券價值大于市價，若不考慮風險問題，購買此債券是合算的。 2）．債券到期收益率計算：計算到期收益率的方法是求解含有貼現率的方程： V=I(P/A，I，n)+M(P，i，n)；

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