我國(guó)商業(yè)銀行戰(zhàn)略并購(gòu)策略研究(已修改)

　

【正文】 我國(guó)商業(yè)銀行戰(zhàn)略并購(gòu)策略研究摘 要2006年12月11日中國(guó)銀行業(yè)全面履行對(duì)外開放的承諾，結(jié)束5年的過渡期，銀行業(yè)進(jìn)入全新的發(fā)展格局，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。隨著國(guó)際銀行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的風(fēng)起云涌，越來越多的國(guó)外銀行開始轉(zhuǎn)向了我國(guó)銀行業(yè)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)必須作出回應(yīng)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)開展并購(gòu)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)銀行的跨越式發(fā)展，以應(yīng)對(duì)國(guó)際銀行業(yè)的沖擊。我國(guó)商業(yè)銀行戰(zhàn)略并購(gòu)策略要考慮兩個(gè)維度：一是并購(gòu)的目的，包括綜合化、國(guó)際化和優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)3 個(gè)層面；另一個(gè)是對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的要求，要考慮戰(zhàn)略定位、行業(yè)領(lǐng)域、地理區(qū)域、規(guī)模實(shí)力、財(cái)務(wù)績(jī)效、管理創(chuàng)新、客戶資源、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)等方面。我國(guó)銀行的并購(gòu)策略：并購(gòu)目標(biāo)規(guī)模與并購(gòu)銀行大小相適宜，并購(gòu)區(qū)域應(yīng)以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和海外市場(chǎng)并重，并購(gòu)行業(yè)應(yīng)由銀行同業(yè)逐步走向非銀行金融機(jī)構(gòu)，穩(wěn)健推進(jìn)并購(gòu)戰(zhàn)略。近年來，我國(guó)商業(yè)銀行正逐步過渡到以內(nèi)生增長(zhǎng)和通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展并重的增長(zhǎng)模式， 并購(gòu)將成為下一階段我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展潮流。本文的研究思路：第一部分為導(dǎo)論。介紹了文章的研究意義、我國(guó)銀行并購(gòu)的研究現(xiàn)狀，并進(jìn)行了綜述，說明文章的研究思路和研究方法。第二部分；銀行并購(gòu)的相關(guān)概念和理論研究。在這一部分，首先簡(jiǎn)要介紹了我國(guó)銀行業(yè)、銀行并購(gòu)的內(nèi)涵以及并購(gòu)的分類。在此基礎(chǔ)上，對(duì)有關(guān)銀行并購(gòu)的理論研究做了概述，目的是為后文理解全球銀行業(yè)并購(gòu)浪潮的發(fā)展和探討我國(guó)銀行業(yè)的并購(gòu)問題提供理論依據(jù)。第三部分：全球“銀行業(yè)并購(gòu)浪潮及對(duì)我國(guó)的啟示。本文得到的啟示， 建議我國(guó)銀行業(yè)迫切需要通過合并和收購(gòu)實(shí)現(xiàn)發(fā)展第四部分為商業(yè)銀行戰(zhàn)略并購(gòu)策略的分析及我國(guó)商業(yè)銀行戰(zhàn)略并購(gòu)的具體策略關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行，戰(zhàn)略并購(gòu)，業(yè)務(wù)綜合化，業(yè)務(wù)國(guó)際化，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)ABSTRACTAfter Decll of 2006,the banks of China was opened to foreign banks, as the time of interim ending ,the banking is entering into a new situation ,and domestic bank face more and more fierce petition .the bank in china must develop fast .As the tide of international banking Mamp。A sweep through the word ,more and more foreign banks turn into banking of China, so domestic banks have to respond the tide of Mamp。A ,and wage the campaign of Mamp。A ,realize the great development for coping with the international banks. Two dimensions should be taken into account when Chinese mercial banks fulfill Mamp。A, which are the goal of Mamp。A, including integration, internationalization and business optimization, and the requirements on Mamp。A objects, involving strategic orientation, industry domain, geography area, asset scale, financial performance, management innovation, client resource, branch numbers. To steadily further the Mamp。A strategy, Chinese mercial banks should choose the targets with suitable scale that can match their own. Moreover, the acquirer should watch both domestic and overseas markets, and gradually switch the targets from the banking peers to nonbank financial institutions. In recent years, Chinese mercial banks have been transferring their growing pattern from the endogenous growth to the greatleapforward development through Mamp。A, so the Mamp。A will bee the main developing trend of Chinese mercial banking in the future.The first part introduces the significance of the study、the current situation of the study on the Mamp。A of China’S stockholding mercial banks、the research frame and research methods used in this paper．Chapter 1：Bank merger and acquisition related concept and fundamental research .In this part ,introduced Our country Banking industry ,the bank merger and acquisition meaning as well as the merger and acquisition classification briefly．In this foundation ,has made the outline to the related bank merger and acquisition fundamental research，for the later word understood the global banking industry merger and acquisition tide the development and discusses Our country Banking industry the merger and acquisition question to provide the theory basis．Chapter 2：Global banking industry merger and acquisition tide and to our country’S enlightenment．This part of content mainly introduced in the global banking industry development history．This article obtains the enlightenment，Proposes Our country Banking industry urgently to need through the merger and acquisition realization development。Part IV is divided into mercial banks to the analysis of strategic M amp。 A strategy and Strategic M amp。A Commercial Bank of China on specific strategies.［KEY WORDS］ Commercial bank， Strategic Mamp。A， Business integration， Business internalization，Optimization of business structure 前言20世紀(jì)90年代以來，金融全球化、金融自由化和信息技術(shù)革命等導(dǎo)致各銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，國(guó)際銀行業(yè)以前所未有的速度和規(guī)模進(jìn)行跨國(guó)界跨行業(yè)的并購(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)其業(yè)務(wù)廣泛化綜合化全球化，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也更加優(yōu)化。當(dāng)今世界金融危機(jī)爆發(fā)頻繁而19世紀(jì)以來的全球5次銀行大規(guī)模并購(gòu)浪潮都于當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)相伴而生，宏觀經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展資本市場(chǎng)的正常運(yùn)行，國(guó)家對(duì)銀行并購(gòu)放松管制必然使并購(gòu)處于有利時(shí)機(jī)，過去一個(gè)多 世紀(jì)證明，經(jīng)濟(jì)周期和銀行并購(gòu)周期曲線高度一致，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)不景氣，股價(jià)嚴(yán)重被低估，可以以很低的收購(gòu)成本進(jìn)行收購(gòu)。能否進(jìn)行成功收購(gòu)取決于在一定經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件下一貫堅(jiān)持清晰的并購(gòu)戰(zhàn)略，眾多的并購(gòu)案例為我國(guó)銀行業(yè)戰(zhàn)略并購(gòu)具有重要借鑒和指導(dǎo)意義，目前我國(guó)商業(yè)銀行的戰(zhàn)略并購(gòu)改變以往行政安排的化解銀行危機(jī)性動(dòng)機(jī)為主自主逐利商業(yè)動(dòng)機(jī)不足的特征，顯現(xiàn)出積極主動(dòng)利用并購(gòu)手段實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，因此，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，并購(gòu)將成為我國(guó)下一階段銀行的發(fā)展趨勢(shì)和浪潮。隨著銀行并購(gòu)的不斷發(fā)展，國(guó)際上對(duì)這一領(lǐng)域的研究也層出不窮，特別是近幾年，對(duì)銀行并購(gòu)的研究更加系統(tǒng)化。歐洲中央銀行在2000年12月發(fā)表了題為《歐盟銀行業(yè)的并購(gòu)：事實(shí)及其揭示的問題》(Mergers and acquisitions Involving the EU Banking Industry：Facts and Implications)的報(bào)告，對(duì)銀行并購(gòu)的原因、方式及對(duì)并購(gòu)機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的影響做了詳盡的闡述。美國(guó)學(xué)者戴維斯(Davis，2000)在其2000年底出版的著作《銀行合并：為未來備》(Bank Mergers：Lessons for the Future)中指出，對(duì)目標(biāo)銀行的兼并往往出價(jià)過高，而那些宣稱的成本降低并不能真正實(shí)現(xiàn)。2003年1月，國(guó)際清算銀行、歐洲央行、歐盟委員會(huì)、國(guó)際貨幣基金組織、經(jīng)合組織和10國(guó)集團(tuán)共同發(fā)表了關(guān)于銀行并購(gòu)的模式、動(dòng)因和效應(yīng)的研究報(bào)告——《金融部門合并報(bào)告》(Report on consolidation in the fmancial sector)。 從目前的研究狀況來看，國(guó)外對(duì)銀行并購(gòu)的研究主要集中于以下三個(gè)方面：一是注重對(duì)銀行并購(gòu)動(dòng)機(jī)的研究。銀行作為追求利潤(rùn)最大化的特殊企業(yè)，其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)必然會(huì)進(jìn)行成本收益比較。因此，盡管國(guó)外學(xué)者解釋并購(gòu)動(dòng)因的學(xué)派很多，但都可歸納于兩個(gè)方面：要么出于成本的節(jié)約，要么受收益的驅(qū)動(dòng)。成本節(jié)約型動(dòng)機(jī)主要有組織資本和組織經(jīng)驗(yàn)理論、交易費(fèi)用理論、財(cái)務(wù)協(xié)同理論等。基于收益增加的理論主要有價(jià)值低估理論、市場(chǎng)勢(shì)力理論。二是集中研究并購(gòu)效應(yīng)，即是否會(huì)導(dǎo)致壟斷并引起社會(huì)福利損失等方面。關(guān)于這方面的研究更多集中在實(shí)證研究上。比如赫特與蘇爾等人就從實(shí)證研究結(jié)果支持了銀行并購(gòu)導(dǎo)致存款利率低于均衡利率，一定程度上說明了并購(gòu)帶來了效率的損失。三則是從代理的角度來對(duì)銀行并購(gòu)作出解釋，認(rèn)為并購(gòu)能夠解決委托一代理中的低效率問題，委托代理理論適合于對(duì)資本市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)相當(dāng)完善的并購(gòu)現(xiàn)象的解釋，它包括代理理論、管理主義理論和自由現(xiàn)金流假說。這方面的研究基本上是運(yùn)用企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因理論對(duì)銀行并購(gòu)進(jìn)行分析。從大量的研究結(jié)論來看，銀行并購(gòu)的動(dòng)因主要有：市場(chǎng)勢(shì)力理論、財(cái)務(wù)協(xié)同理論和交易費(fèi)用理論等； 自20世紀(jì)90年代以來，國(guó)內(nèi)對(duì)銀行業(yè)并購(gòu)的研究成為一個(gè)熱點(diǎn)，較有代表性的研究成果有：金曉斌《銀行并購(gòu)論》(上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1999年版)，多角度、多層次地解剖銀行并購(gòu)現(xiàn)象的內(nèi)在本質(zhì)，以揭示銀行并購(gòu)的運(yùn)行機(jī)理、績(jī)效及其對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)金融的影響，并探討了銀行并購(gòu)制度框架和立法環(huán)境；李富有所著《中外金融業(yè)并購(gòu)重組論》(中國(guó)金融出版社，2001年版)在廣泛收集國(guó)內(nèi)外金融業(yè)并購(gòu)重組案例的基礎(chǔ)上，進(jìn)行了一定程度的理論分析和實(shí)證分析，揭示了金融業(yè)并購(gòu)重組規(guī)律以及各類并購(gòu)重組的原因和特點(diǎn)，并且對(duì)中國(guó)金融業(yè)并購(gòu)重組的定位、并購(gòu)方式提出了積極而富有創(chuàng)見的構(gòu)想。曹軍著《銀行并購(gòu)問題研究》(中國(guó)金融出版社，2005年版)，對(duì)銀行并購(gòu)行為進(jìn)行較為系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析和實(shí)證分析。總體來看，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)銀行并購(gòu)的研究基本上是停留在國(guó)外對(duì)該問題的研究水平上，更多側(cè)重于研究銀行并購(gòu)的動(dòng)因以及銀行并購(gòu)的特點(diǎn)和新趨勢(shì)。這可能與我國(guó)銀行并購(gòu)出現(xiàn)比較晚，銀行并購(gòu)市場(chǎng)不發(fā)達(dá)有關(guān)。國(guó)外現(xiàn)在對(duì)銀行并購(gòu)非常重視定量分析，由于我國(guó)這方面的并購(gòu)案例不多，通過定量方法進(jìn)行實(shí)證研究還是空白。本文在研究我國(guó)商業(yè)銀行戰(zhàn)略并購(gòu)策略時(shí)，綜合運(yùn)用了定性分析、定量分析、實(shí)證分析、等方法，先對(duì)銀行并購(gòu)的相關(guān)概念和經(jīng)濟(jì)學(xué)分析進(jìn)行系統(tǒng)的闡述，并以此為基礎(chǔ)介紹國(guó)際商業(yè)銀行5次并購(gòu)浪潮的背景和特征，并通過對(duì)典型的并購(gòu)案例進(jìn)行分析，探討商業(yè)銀行戰(zhàn)略并購(gòu)策略，并結(jié)合我國(guó)銀行并購(gòu)戰(zhàn)略環(huán)境的分析，得出我國(guó)商業(yè)銀行的戰(zhàn)略并購(gòu)策略。1. 商業(yè)銀行并購(gòu)概論 并購(gòu)(Merger amp。 Acquisition)包括合并和收購(gòu)兩層含義。合并(Merger)是指兩個(gè)或者兩個(gè)以上的企業(yè)依照法律規(guī)定和協(xié)議約定而組成一個(gè)企業(yè)的法律行為。收購(gòu)(Acquisition)是指一家企業(yè)通過有償手段獲得另一家或多家獨(dú)立企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的交易行為，它強(qiáng)調(diào)作為買方的企業(yè)向賣方企業(yè)的贖買。企業(yè)合并和收購(gòu)的經(jīng)濟(jì)意義是一致的，都使市場(chǎng)力量、市場(chǎng)份額和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也產(chǎn)生了相同的效應(yīng)，即通過合并和收購(gòu)，使兩個(gè)或兩個(gè)以上企業(yè)的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)控制權(quán)最終都控制在一個(gè)法人手中，正是在這個(gè)意義上，西方國(guó)家通常把合并(Merger)和收購(gòu)(Acquisitions)連在一起，統(tǒng)稱并購(gòu)。銀行業(yè)并購(gòu)重組是指銀行業(yè)在市場(chǎng)機(jī)制作用下，作為實(shí)施并購(gòu)活動(dòng)的行為主體，通過收購(gòu)債權(quán)、控股、直接出資、購(gòu)買股票等多種手段有償購(gòu)買被并購(gòu)方的部分或全部產(chǎn)權(quán)，獲得被并購(gòu)銀行的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，以實(shí)現(xiàn)