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格林柯?tīng)栂蒂Y本運(yùn)作全解析-wenkub

2023-02-02 06:24:27 本頁(yè)面

　

【正文】外，包括科龍、美菱等所有與顧氏收購(gòu)有關(guān)的都是上市公司。由于順德和揚(yáng)州格林科爾都是私人公司，因此不必披露其資金來(lái)源，這也正是他的高明之處。　　第一步　安營(yíng)扎寨　　顧氏通過(guò)格林柯?tīng)柺召?gòu)的企業(yè)多數(shù)是上市公司，但是在每一類產(chǎn)業(yè)的上端都是一家顧雛軍100％控股的私人公司，各產(chǎn)業(yè)間表面上看來(lái)毫無(wú)交叉關(guān)聯(lián)：制冷劑產(chǎn)業(yè)主要是天津的制冷劑廠和他的Greencool　Capital　Limited來(lái)控制；冰箱產(chǎn)業(yè)由順德格林柯?tīng)柨刂疲豢蛙嚠a(chǎn)業(yè)由揚(yáng)州格林柯?tīng)柨刂啤ｎ欕r軍利用這些地方政府急于加快國(guó)資退出的思路，將收購(gòu)與改制打包在一起，大玩了一把互惠互利的雙贏游戲。此后顧駕駛著“資本絞肉機(jī)”從冰箱產(chǎn)業(yè)開(kāi)到客車產(chǎn)業(yè)，不斷復(fù)制他入主科龍的經(jīng)驗(yàn)，一路攻城拔寨。　　顧雛軍真的花了逾40個(gè)億的真金白銀嗎？仔細(xì)研究上述投資活動(dòng)可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于這樣的投資活動(dòng)我們有理由認(rèn)為其支付不是一次性的，而且目前這項(xiàng)投資也僅僅是簽訂了意向而已。制冷劑產(chǎn)業(yè)包括位于天津的格林柯?tīng)栔评鋭ㄖ袊?guó)）有限公司（非上市公司）和在香港上市的格林柯?tīng)柨萍?行情論壇)控股有限公司；冰箱產(chǎn)業(yè)包括順德格林柯?tīng)柟荆ǚ巧鲜泄荆┛毓上碌膹V東科龍電器股份有限公司（上市公司）和合肥美菱股份有限公司（上市公司）；客車產(chǎn)業(yè)包括揚(yáng)州格林柯?tīng)杽?chuàng)業(yè)投資有限公司（非上市公司）控股的揚(yáng)州亞星客車公司股份有限公司（上市公司）和襄陽(yáng)汽車軸承股份有限公司（上市公司）。此后，顧氏風(fēng)風(fēng)火火掀起一輪又一輪收購(gòu)風(fēng)暴，美菱電器（）、亞星客車（）、ST襄軸（）相繼成為其囊中之物。　　2001年以前的顧雛軍留給我們的印象似乎僅僅是曾經(jīng)提出過(guò)一個(gè)頗具爭(zhēng)議的“顧氏熱力循環(huán)理論”。格林柯?tīng)栂蒂Y本運(yùn)作全解析（郎咸平七大步驟曝光顧雛軍并購(gòu)神話）顧雛軍用于其“收購(gòu)風(fēng)暴”的資金其實(shí)只有9億多元人民幣，而這9億元換回來(lái)的是一些響當(dāng)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)，資產(chǎn)總值共計(jì)136億！　　　　在對(duì)科龍一系列收購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，顧雛軍利用了科龍電器的強(qiáng)大現(xiàn)金流而不只是單單靠他個(gè)人的資金，來(lái)完成他在冰箱產(chǎn)業(yè)的收購(gòu)：　　作為消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)，科龍?jiān)谌粘＿\(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生了巨大的現(xiàn)金流。但時(shí)至今日，在“整合冰箱產(chǎn)業(yè)”、“進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)”等概念之下，與他相關(guān)的資金調(diào)度動(dòng)輒數(shù)千萬(wàn)，甚至數(shù)億元，而顧雛軍本人對(duì)于這一切卻似乎只是信手拈來(lái)：“我唯一不缺的就是錢(qián)”，“錢(qián)不是問(wèn)題，只要有好的項(xiàng)目我會(huì)毫不猶豫買下來(lái)”。伴隨收購(gòu)風(fēng)暴而來(lái)的是媒體對(duì)于顧氏及其背后的格林柯?tīng)柕摹百|(zhì)疑”風(fēng)暴：顧雛軍用于收購(gòu)的大筆資金從何而來(lái)？他究竟是做產(chǎn)業(yè)整合還是資本運(yùn)作？科龍電器贏利真相如何？顧雛軍進(jìn)軍汽車產(chǎn)業(yè)的動(dòng)機(jī)是什么？　　置身于兩個(gè)風(fēng)暴的中心，顧雛軍變得日趨神秘。　　顧雛軍在短短數(shù)年里令人眼花繚亂的兼并整合終于形成了柯林柯?tīng)栂档碾r形，但是各方媒體一直質(zhì)疑顧雛軍最多的問(wèn)題就是他用于收購(gòu)的巨額資金的來(lái)源。那么，我們發(fā)現(xiàn)，顧雛軍用于其“收購(gòu)風(fēng)暴”的資金其實(shí)只有9億多元人民幣，而這9億元換回來(lái)的是一些響當(dāng)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)，資產(chǎn)總值共計(jì)136億。反思其成功之路，很大程度上歸因于他對(duì)中國(guó)政經(jīng)大局中“國(guó)資逐步退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域”機(jī)會(huì)的把握。　　根據(jù)我們的分析，顧雛軍的收購(gòu)成功源自于其獨(dú)到的操作手法。但是考慮今后跨行業(yè)的購(gòu)并和未來(lái)整體上市的可能等因素，這樣的安排可謂是獨(dú)具匠心，深謀遠(yuǎn)慮。　　第二步　乘虛而入　在2001年至2004年不到3年的時(shí)間里，顧雛軍收購(gòu)或控股了科龍、美菱、吉諾爾、齊洛瓦、西泠、亞星客車、襄樊軸承等公司。對(duì)此，顧的一位助手的說(shuō)法是：“現(xiàn)在不收購(gòu)以后就沒(méi)機(jī)會(huì)了。　　廣東科龍電器股份有限公司被收購(gòu)前是中國(guó)規(guī)模最大的白色家電制造商和中國(guó)家電業(yè)十強(qiáng)企業(yè)之一，擁有優(yōu)秀的制冷技術(shù)團(tuán)隊(duì)及一系列專利技術(shù)及營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。　　美菱電器在業(yè)內(nèi)一直保持穩(wěn)健發(fā)展步伐，自創(chuàng)業(yè)元老張巨聲退隱后，曾一度公告虧損。亞星客車的業(yè)績(jī)從1999年開(kāi)始也一路下滑，直至2003年被收購(gòu)前每股收益跌至－，息稅前利潤(rùn)為－。但是從1999年開(kāi)始，襄軸的業(yè)績(jī)也一路下滑，每股收益和息稅前利潤(rùn)幾乎為負(fù)值。　　2001年11月2日，公告顯示：科龍電器現(xiàn)有董事會(huì)將有變動(dòng)。美菱電器股東大會(huì)同意李士軍等四人辭去公司董事職務(wù)，增補(bǔ)顧雛軍、林科、成湘洲、霍永新等四人為公司董事，增補(bǔ)陸青、景星、雍鳳山等三人為公司監(jiān)事。2004年4月10日委派格林科爾副總裁出任襄軸總裁。在科龍的收購(gòu)過(guò)程中如此，在美菱的收購(gòu)過(guò)程中也有類似的現(xiàn)象。　　2002年11月

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