《微觀經濟十八講》第五章風險規避、風險投資與跨期決策(文件)

2026-03-07 16:28 上一頁面

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【正文】期值跨期預算約束線現值跨期預算約束線 1c2c 21(1 )m r m??12( (1 ) )m m r??(1 )r??? 12( , )m m mB A稟賦期值 2m1mO現值 ? ? 是 c1和 c2的無差異曲線的斜率 MRSc1,c2為兩者的邊際效用之比，因此，在最優點有：二、利率變動對跨期決策的影響 121,2()1()ccucM RS ruc??? ? ??? 當利率上升時，說明消費者的 c1和 c2的邊際效用之比上升，意味著 c1量的下降（因邊際效用遞減），或 c2的上升；當利率下降時則相反。出借者（ m1c1, m2c2） ,由于利率上升仍是出借者。一、現值公式與貼現如發行債券，債券的基本信息：（ 1）到期還本前每期支付的固定金額 x，息票。此時，各種金融資產的回報必然相等。如投資 1元購買 A，則能買到的數額 x滿足： 0011p x xp? ? ? 下一期， A的期值為： 110pFV p xp??第二種投資的期值為： (1 )r?如果： 10(1 ) pr p?? 持有 A資產會在第一期按價格 p0出售 1單位 A，把獲得的現金 p0存入銀行第二期可得 p0（ 1+r)。三、投資多樣化與降低風險兩種投資機會：太陽鏡或雨衣。（ 2）未來是旱季。如果在太陽鏡與雨衣各投資一半。雨衣獲 25元，太陽鏡 100元。 22ij??和若分散投資， Z為該方案的或然收益。一、最優的資產組合 —— 方差效用函數 21221( , )( ) , 1 , 2 , ,niiiniiiufWW i n????? ? ?????? ? ???167。 ()i i m f fr r r r?? ? ? 預期收益率 ?值市場線 mfrr??斜率fr1 o mr風險資產市場線 ?A 演講完畢，謝謝觀看！。 2m a x : ( , ). mfx f xmufrrs t r r???????? 11122122 2 2 2 211( 1 )( 1 ) ( 1 )( 1 )( 1 ) ( )nx i f iinni i f i m fiinx i f x iinnx i f x i i m i miir x r x rx r x r x r x rx r x r rx r x r r x r r x?????? ? ? ?????????? ? ???? ? ? ? ? ???? ? ? ?????? ? ? ? ? ? ????????? 二、風險定價理論 mfx f xmmfmrrrrrrP???????? o 標準差均值 ()xrxr?m??E B 1U2A f m?mr資產組合的選擇在投資中我們不會同時選擇全部證券，只能取幾種，而且，每一種證券都有相應的風險，對于風險的大小必須清楚。 2 2 2 2 2( 1 ) 2 ( 1 )Z i j ij? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ?(1 )Z i j? ? ? ? ?? ? ? 若 i和 j相互獨立，則： 220。分散決策降低了風險，提高了確定性和效用水平。雨衣獲 100元，太陽鏡 25元。若雨季和旱季的概率都是 50%。（ 1）未來是雨季。若每人都這樣，則 A的現價 p0下降，一直到： 10(1 ) pr p?? 上述買進某種資產又賣掉某種資產去實現一個確定的回報的方法稱為無

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