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《微觀經(jīng)濟(jì)十八講》第五章風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)投資與跨期決策-全文預(yù)覽

2026-03-10 16:28 上一頁面

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【正文】風(fēng)險(xiǎn)套利。一是購買資產(chǎn) A，價(jià)格是p0,p1,且是共同知識。（ 3）到期歸還的金額，面值 F。新無差異曲線與更陡的預(yù)算線切于更左上方。 E ?2c 1c2c?1c? 12( , )u f c c?O2m 1m 無差異曲線與給定的預(yù)算線切于（ c1和 c2）點(diǎn)的左上方， m1c1, m2c2,是借出者。2()( 1 ) 1()uxpp u x????? ? ? ? 167。2112( 1 ) ( ) ( )0( 1 ) ( ) ( ) 0( 1 ) ( )()p u x pu x uup u x dx p u x dxdx p u xdx p u x? ? ??? ? ? ????? 均衡的條件 ? 這是需要通過無差異曲線與預(yù)算線相切來表示。預(yù)算約束 122 1 112,1()( 1 ) ( 1 ) ( )1x m q x m L q qx m L q q x x m Lx x m m L?????? ? ? ????? ? ? ? ? ? ? ??? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ? ? ???? 2x1xA ( , )m m L?mL? 12xx?045(1 )????m o 無差異曲線 ? 不確定狀態(tài)下的預(yù)期效用函數(shù)可以用保險(xiǎn)市場中的需求來說明，無差異曲線可以表示為： 01239。（ 2）凈賠率 =投保人獲得的凈賠額（賠額保險(xiǎn)費(fèi)） /保險(xiǎn)費(fèi)。（ 1）公平保險(xiǎn)價(jià)格下，他買多少保險(xiǎn)是最優(yōu)的？（ 2）保險(xiǎn)公司的凈賠率是多少？（ 3）車主按公平保險(xiǎn)費(fèi)投保與不投保相比，其期望效用水平改進(jìn)多少？（ 1）預(yù)算約束為： ** 5 10 00 00 5 80 00 0 5 5bgww? ? ? ? ?* * * * 95000b g g bw w w w? ? ? ? 初始狀態(tài)， wg=100000， wb=80000。注意：只有當(dāng) r=P時(shí)，才會(huì)有上述最優(yōu)條件。 **bgww? 由效用函數(shù)的凹性可知，。 bwgwA或然狀態(tài)下的預(yù)算線 O?25000 K rK??350002500035000 rK?B?（初始稟賦）（選擇） 1rr? ? ( 25 00 0 ) ( 1 ) ( 35 00 0 ) 34 90 0P K rK P rK? ? ? ? ? ?A點(diǎn)的預(yù)期值： C 在 B點(diǎn)的預(yù)算約束是 (P是遇災(zāi)的概率 )： ( 25 00 0 ) ( 1 ) ( 35 00 0 ) 34 90 0P K rK P rK? ? ? ? ? ?35 00 0 ( 35 00 0 )A C rK rK? ? ? ?( 25 00 0 ) 25 00 0B C K rK K rK? ? ? ? ? ?因此，預(yù)算約束線的斜率為： 1gbw rK rw K rK r? ? ? ??? 其中， wg表示狀態(tài)好時(shí)的財(cái)富值， wb表示狀態(tài)差時(shí)的財(cái)富值。 ? 于是， 1%的可能性下財(cái)產(chǎn)為 34900（ 3500010000+10000100）； 99%的可能性下財(cái)產(chǎn)為34900（ 35000100）。一、不確定條件下的預(yù)算約束與邊際替代率 , , , :( 1 ) ( 1 )A B C A C BP A P C P B P C? ? ?? ? ? ? ?若則必有上述獨(dú)立性公理說明，在 A和 B進(jìn)行選擇，與另外一種結(jié)果 C之間無關(guān)。()()()Awa Awu w A eR w Au w Ae??? ? ?? 風(fēng)險(xiǎn)升水完全取決于常數(shù) A。財(cái)富上升時(shí)愿意支付更高的保險(xiǎn)金 R。三、風(fēng)險(xiǎn)升水（ E(h)=0,P=R）與投保人的財(cái)富絕對水平不一定有關(guān) ? 例：某人的效用函數(shù)形式為： 2( ) ( 0 , , 0)u w a bw c w a b o c? ? ? ? ?

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