企業(yè)財務(wù)管理基礎(chǔ)培訓(xùn)課程-全文預(yù)覽

　　

【正文】 教　學(xué)時　數(shù)2教學(xué)目的及要求鞏固基本公式及其應(yīng)用教學(xué)重點與難點教學(xué)手段講授、分析、舉例教　學(xué) 主 要　內(nèi)　容時間分配案例分析：一、某企業(yè)計劃投資一項目，需要基建3年，在基建期間，每年年初向銀行貸款100萬元，年利率10%，有兩種還款方案。用公式表示如下：K=＝無風(fēng)險報酬率＋風(fēng)險報酬率式中：K為期望投資報酬率；為無風(fēng)險報酬率；b為風(fēng)險報酬系數(shù)；v為標(biāo)準(zhǔn)離差率?！季氁痪殹饺砸陨项}為例，若有C股票經(jīng)計算得知期望收益率為25%，標(biāo)準(zhǔn)離差28%，試比較A、B、C三種股票的風(fēng)險程度三、風(fēng)險報酬的計算（一）風(fēng)險報酬的概念風(fēng)險報酬是指投資者由于冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱投資風(fēng)險收益或投資風(fēng)險價值。（四）標(biāo)準(zhǔn)離差率 標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差同期望值的比值。其計算公式為=式中：為第i種結(jié)果出現(xiàn)的預(yù)期收益（或預(yù)期收益率）；為第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率；n 為所有可能結(jié)果的數(shù)目。 （一）概率概率是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性的大小，或出現(xiàn)某種結(jié)果可能性大小的數(shù)值。因為借款的利息和優(yōu)先股股利固定，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營狀況不佳時，將導(dǎo)致企業(yè)所有者收益下降甚至無法按期支付利息或優(yōu)先股股利，影響償債能力。經(jīng)營風(fēng)險是指企業(yè)因經(jīng)營上的原因?qū)е吕麧欁儎拥牟淮_定性。方案二：開發(fā)一種新產(chǎn)品，如果銷路好，可盈利1000萬元，出現(xiàn)的概率為45%；如果銷路不好，將虧損20萬元，出現(xiàn)的概率為55%。為以后學(xué)習(xí)投資風(fēng)險價值打基礎(chǔ)。查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。利率 復(fù)利終值系數(shù)9% i 10% 利用內(nèi)插法計算如下：= i=%〖練一練〗把100元存入銀行，設(shè)銀行年利率3%，要使本利和變?yōu)楸窘鸬?倍，需存多長時間？（2）永續(xù)年金折現(xiàn)率（利率）的計算根據(jù)永續(xù)年金現(xiàn)值公式P= A 推知：i=A/P（3）普通年金折現(xiàn)率（利率）的計算【例2—16】現(xiàn)在向銀行存入5000元，在利率為多少時，才能保證在以后的10年中每年末得到750元？根據(jù)題意得： （P/A，i，10）=5000/750=查年金現(xiàn)值系數(shù)表，當(dāng)利率為8%時，；當(dāng)利率為9%時。應(yīng)用廣泛的是插值法，也叫內(nèi)插法。另外，期限長、利率高的年金現(xiàn)值，也可按永續(xù)年金現(xiàn)值公式，計算其現(xiàn)值的近似值。也可視為普通年金的特殊形式。P=[（P/A，i，n）（P/A，i，s）]方法二、先將遞延年金視為（ns）期普通年金，求出在第s期的現(xiàn)值，然后再折算為第0期的現(xiàn)值。s稱為遞延期。年利率6%，試決策。（2）即付年金現(xiàn)值的計算（已知即付年金A，求年金現(xiàn)值P）0 1 2 … n2 n1 n P A A A … A AAAAAA 圖2—5由圖2—5可以看出：P= A+A+A+…A=A=A 式中：稱為即付年金現(xiàn)值系數(shù)，它是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)值加1所得的結(jié)果。0 1 2 … n2 n1 n F A A A … A A A A A A A 圖2—4 由圖2—4可以看出：F= A+…+A+A+A =A=A 式中：稱為即付年金終值系數(shù)。上式也可表示為A=P（A / P，i，n）。這里的等額回收是年金形式，初始投入的資本是普通年金現(xiàn)值。假設(shè)車床壽命期10年?？赏ㄟ^直接查找“1元年金現(xiàn)值表”求得有關(guān)數(shù)據(jù)。（2）償債基金的計算（已知年金終值F，求年金A）償債基金是指為了償付未來某一時點的一定金額的債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而分次等額形成的存款準(zhǔn)備金。1．普通年金普通年金又稱后付年金，是指從第一期起一定時期內(nèi)每期期末收付的年金。年金就是系列收付款項的特殊形式?！纠?—5】金利公司取得銀行貸款10000元，年利率6%，若半年計息一次，則三年后應(yīng)歸還的本利和為： F（元） 第二種方法是不計算實際利率，而是調(diào)整相關(guān)指標(biāo)，利率為每期利率，即r/m，期數(shù)相應(yīng)變?yōu)椋苯佑嬎愠鰰r間價值。當(dāng)利率在一年內(nèi)復(fù)利多次時，每年計算多次的終值會大于每年計息一次的終值，實際利率一定會大于名義利率。方案一：一次性付款4000元；方案二：首次付款2000元，2年后付2200元。復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的逆運算。計算公式為：F=P其中為復(fù)利終值系數(shù)或1元的復(fù)利終值，通常記為（F/P，i，n），可通過本書所附“1元的復(fù)利終值系數(shù)表”查找相應(yīng)值。即每期產(chǎn)生的利息并入本金一起參與計算下一期利息的計息方式。n）【例2—1】.金利公司將10000元存入銀行，假設(shè)年利率為6%，單利計息，則5年后的本利和為：F =10000（1+6%5）=13000（元）2．單利現(xiàn)值的計算（已知終值計算現(xiàn)值）單利現(xiàn)值是指在單利計息條件下未來某一時點上的資金相當(dāng)于現(xiàn)在的價值。計算公式為：F=P+I=P+P如圖2—1所示，即第1期期初的價值。100元經(jīng)過1年時間的投資增加了2元，這就是資金的時間價值。所以，企業(yè)的理財活動，無論是籌資、投資還是股利分配，都應(yīng)遵守有關(guān)的法律規(guī)范。（3）按利率形成機(jī)制不同分為市場利率和法定利率。因此，資金的利率通常由三部分組成：（1）純利率；（2）通貨膨脹補(bǔ)償率（或稱通貨膨脹貼水）；（3）風(fēng)險報酬率。所以，金融環(huán)境是企業(yè)最主要的環(huán)境因素，主要包括金融機(jī)構(gòu)、金融市場和利息率等。理財環(huán)境按其存在的空間不同可分為外部理財環(huán)境和內(nèi)部理財環(huán)境?！颊埶伎肌饺绻闶撬姓?，那么你如何協(xié)調(diào)與經(jīng)營者的矛盾？如果你是債權(quán)人，你會采取哪些措施以防止自己的利益不遭受損害？【正文】第1 周 第 2 次課 年 月 日章節(jié)名稱第一章 總論第三節(jié) 財務(wù)管理環(huán)境授 課方式理論課（√）；實踐課（　）；實習(xí)（　）教　學(xué)時　數(shù)2教學(xué)目的及要求通過學(xué)習(xí)了解企業(yè)內(nèi)部環(huán)境，掌握經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境、金融環(huán)境的內(nèi)容教學(xué)重點與難點重點：外部環(huán)境難點：金融環(huán)境教學(xué)手段講授、舉例、課堂練習(xí)、分析討論教　學(xué) 主 要　內(nèi)　容時間分配第三節(jié) 財務(wù)管理環(huán)境一、外部環(huán)境二、內(nèi)部環(huán)境理論1實踐1復(fù)習(xí)思考題影響企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境因素有哪些？各自對財務(wù)活動有什么影響小結(jié)通過學(xué)習(xí)使同學(xué)基本掌握財務(wù)管理的環(huán)境，特別是對外部環(huán)境能夠理解好，熟練運用。 （二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的上述矛盾，通?？刹捎靡韵路绞剑?．限制性借債，即在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件等。 3．激勵。 2．接收。企業(yè)價值或股東財富。〖請思考〗為什么以企業(yè)價值最大化為我國現(xiàn)階段財務(wù)管理的最終目標(biāo)？四、財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)價值最大化，根據(jù)這一目標(biāo)，財務(wù)活動所涉及的不同利益主體如何進(jìn)行協(xié)調(diào)是財務(wù)管理必須解決的問題。法人股東對股票市價的敏感程度遠(yuǎn)不及個人股東，對股價最大化目標(biāo)沒有足夠興趣。4．該目標(biāo)有利于社會資源的合理配置。2．資本利潤率和每股盈余仍沒有考慮風(fēng)險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。因此，將利潤最大化作為企業(yè)的理財目標(biāo)存在一定的片面性。顯然，如果不考慮風(fēng)險大小，就難以正確的判斷哪一個更符合企業(yè)的目標(biāo)。 3．沒有考慮到獲取利潤和所承擔(dān)的風(fēng)險的大小。顯然，今年獲利100萬元和明年獲利100萬元對企業(yè)的影響是不同的。因此，以利潤最大化作為理財目標(biāo)，有其合理的一面。如果過高的支付股利，會影響企業(yè)再投資的能力，使未來收益減少；而過低的支付股利，又可能引起股東的不滿，股價也會下跌。投資報酬增加有利于股價上升，而投資風(fēng)險的增加又會使股價下跌。例如，短期投資由于流動性好、風(fēng)險小，這對提高企業(yè)的變現(xiàn)能力和償債能力有利；但短期投資盈利能力較差，如果這部分資金占用過多，又會導(dǎo)致大量資金閑置，從而影響企業(yè)的盈利，使公司股價下跌。由于籌資方式的多樣性，而不同渠道來源的資金，其籌資成本、使用期限、風(fēng)險程度等各不相同，對企業(yè)未來產(chǎn)生的影響當(dāng)然也不相同。同時也成為財務(wù)管理的基本內(nèi)容。因此，企業(yè)應(yīng)千方百計加速資金的周轉(zhuǎn)，以提高資金的利用效果。所謂投資是指將籌集的資金投入使用的進(jìn)程，包括內(nèi)部使用資金和對外投放資金。黑龍江大學(xué)《財務(wù)管理》授課教案第一章 總 論第一節(jié) 財務(wù)管理的內(nèi)容一、財務(wù)管理的概念財務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟(jì)管理工作。企業(yè)的籌資渠道主要有兩大類：一是企業(yè)自有資本；二是借入資本， 企業(yè)籌集資金的目的是為了把資金用于經(jīng)營活動以謀求最大的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)的營運資金，主要是為滿足企業(yè)日常營業(yè)活動的需要而墊支的資金，營運資金的周轉(zhuǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營周期具有一致性。上述財務(wù)活動的四個方面，相互聯(lián)系、相互依存，共同構(gòu)成了企業(yè)財務(wù)活動的完整過程。 （一）籌資決策 籌資決策對企業(yè)來講，就是要分析研究如何用較少的代價籌集到足夠的資金，以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要。所以，投資決策就是要在若干個備選方案中，選擇投資小、收益大的方案。雖然固定資產(chǎn)投資預(yù)期的投資報酬較高，但由于其投資數(shù)額大、回收時間長，其風(fēng)險程度也在加大。公司是否分配利潤，分配多少利潤。一般來說，企業(yè)財務(wù)管理包括以下幾個環(huán)節(jié)：（一）財務(wù)預(yù)測 （二）財務(wù)決策（三）財務(wù)預(yù)算（四）財務(wù)控制（五）財務(wù)分析〖請思考〗為什么說財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心工作環(huán)節(jié)？ 第二節(jié) 財務(wù)管理的目標(biāo)目前最具代表性的財務(wù)管理目標(biāo)主要有以下三種觀點： 一、利潤最大化以利潤最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)的原因有三：一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品，在商品經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以利用利潤這個價值指標(biāo)來衡量；二是在自由競爭的資本市場中，資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；三是只有每個企業(yè)都最大限度地獲得利潤，整個社會的財富才可能實現(xiàn)最大化，從而帶來社會的進(jìn)步和發(fā)展。但是，以利潤最大化作為理財目標(biāo)在實踐中還存在有以下難以解決的問題：，沒有考慮利潤發(fā)生的時間，即沒有考慮貨幣的時間價值。比如，同樣獲得100萬元的利潤，一個企業(yè)投入資本1000萬元，另一個企業(yè)投入900萬元，哪一個更符合企業(yè)的目標(biāo)？如果不與投入的資本額相聯(lián)系，就難以做出正確的判斷。例如，同樣投入1000萬元，本年獲利100萬元，其中，一個企業(yè)獲利為現(xiàn)金形式，而另一個企業(yè)的獲利則表現(xiàn)為應(yīng)收賬款。例如忽視產(chǎn)品開發(fā)、人才開發(fā)、生產(chǎn)安全、設(shè)備更新等事關(guān)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的開支項目，這種急功近利的做法最終只能使企業(yè)在市場競爭中處于劣勢。這一目標(biāo)的優(yōu)點是把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本進(jìn)行對比，能夠說明企業(yè)的盈利水平，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或期間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平的差異，但該指標(biāo)也仍然存在以下兩個缺陷：1．資本利潤率最大化和每股盈余最大化沒有考慮貨幣的時間價值。3．該目標(biāo)有利于克服企業(yè)管理上的片面性和短期行為。2．為了控股或穩(wěn)定購銷關(guān)系，現(xiàn)代企業(yè)不少采用環(huán)形持股的方式，相互持股。與利潤最大化、每股盈余最大化相比，企業(yè)價值最大化擴(kuò)大了考慮問題的范圍，注重了企業(yè)發(fā)展中各方利益關(guān)系的協(xié)調(diào)，更符合我國社會主義初級階段的國情，因此，企業(yè)價值最大化目標(biāo)應(yīng)成為我國現(xiàn)階段財務(wù)管理的最終目標(biāo)。對所有者來講，他所放棄的利益也就是經(jīng)營者所得的利益。所有者對經(jīng)營者進(jìn)行監(jiān)督，如果經(jīng)營者未能使企業(yè)價值達(dá)到最大，就解聘經(jīng)營者，經(jīng)營者害怕被解聘而被迫實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)。因此，經(jīng)營者為了避免這種接收或吞并，也必然采取一切措施來搞好經(jīng)營。（2）“績效股”形式。即通過和約方式，將債務(wù)轉(zhuǎn)為股本，使債權(quán)人轉(zhuǎn)換為企業(yè)的股東，從而實現(xiàn)兩者利益目標(biāo)的統(tǒng)一。研究理財環(huán)境，有助于正確地制定理財策略。金融政策的變化又必然影響企業(yè)的籌資、投資和資金的運營活動。一般來講，利息率的高低主要是受社會平均利潤率的水平和金融市場的供求關(guān)系所決定，但除這兩個因素外，經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財政政策、國家經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國家利率管制程度等，也對利率的變動有所影響。（2）按利率與市場資金供求情況的關(guān)系分為固定利率和浮動利率。市場經(jīng)濟(jì)是法治經(jīng)濟(jì)，法律為企業(yè)的經(jīng)營活動規(guī)定了活動的空間，同時也為企業(yè)在相應(yīng)的空間內(nèi)自主經(jīng)營提供了法律保護(hù)。如將100元存入銀行，假設(shè)銀行年利率2%，1年以后將得到本息102元。0 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