4月上海課件-公司財(cái)務(wù)與價(jià)值增值管理(張鳴)-免費(fèi)閱讀

　　

【正文】 B 表明公司每股盈余相對(duì)于息稅前利潤(rùn)的 變動(dòng)倍率。 第七講 杠桿效應(yīng)分析 DOL400： 400－ 160 ＝ 400－ 160－ 60 DOL200： 200－ 80 ＝ 2 200 － 80－ 60 DOL100： 100 － 40 ＝ 無(wú)窮大 100 － 40－ 60 第七講 杠桿效應(yīng)分析 驗(yàn)證： 當(dāng)銷售額為 200元時(shí) 利潤(rùn)＝ 200－ 80－ 60＝ 60萬(wàn)元 當(dāng)銷售額為 400萬(wàn)元時(shí) 利潤(rùn)＝ 400－ 160－ 60＝ 180萬(wàn)元 DOL： （ 180－ 60） 247。 2 D 應(yīng)付帳款籌資成本率： 現(xiàn)金折扣率 360天 1－現(xiàn)金折扣率 信用期－折扣期 第六講 資金成本 E、普通股籌資成本率： 普通股發(fā)行面值 預(yù)計(jì)股利率 預(yù)計(jì)股利 普通股發(fā)行市值－發(fā)行費(fèi)用 增長(zhǎng)率 F、優(yōu)先股籌資成本率： 優(yōu)先股發(fā)行面值 優(yōu)先股股利率 優(yōu)先股發(fā)行市值－發(fā)行手續(xù)費(fèi) 第六講 資金成本 G 留存收益籌資成本率： 留存收益額 預(yù)計(jì)股利率 預(yù)計(jì)股利 留存收益額 增長(zhǎng)率 （股利增值模型） 債券市場(chǎng)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率 （風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼模型） 第六講 資金成本 綜合資金成本 ＝求和（某項(xiàng)資金成本率 該項(xiàng)資金占全部資金 的比重） 籌資方式 總資本 資金比重 成本率 綜合成本率 長(zhǎng)期借款 1000萬(wàn) 1/10 6% % 發(fā)行債券 3000萬(wàn) 3/10 8% % 發(fā)行股票 4000萬(wàn) 4/10 15% % 留存收益 2023萬(wàn) 2/10 14% % 合 計(jì) 10000萬(wàn) 10/10 % 第六講 資金成本 綜合資金成本率最低的資本結(jié)構(gòu)是合理的資本結(jié)構(gòu)，也是公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。 第四講 成本分析 公司資金籌資的主要渠道 國(guó)家資金（國(guó)有股本和財(cái)政撥款） 銀行資金 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 法人資金 個(gè)人資金 外商資金 內(nèi)部留存資金 第五講 長(zhǎng)、短期資金籌集分析 第五講 長(zhǎng)、短期資金籌集分析 長(zhǎng)期資金籌集的方式 吸收直接投資 發(fā)行股票籌資 權(quán)益資本籌資 留存收益籌資 長(zhǎng)期借款籌資 發(fā)行債券籌資 負(fù)債資本籌資 融資租賃籌資 權(quán)益資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn)： A 能獲得永久性資本，增強(qiáng)公司實(shí)力， 能保證公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。 第四講 成本分析 降低售價(jià) 單位利潤(rùn)損失 擴(kuò)大銷量 成本下降 利潤(rùn)下降 利潤(rùn)上升 業(yè)務(wù)量變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)影響 二、成本分類 變動(dòng)成本－－隨著業(yè)務(wù)量的變動(dòng)，其成本總額也隨之正比例變動(dòng)的成本。 ? 流轉(zhuǎn)類稅金：增值稅、營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅、城建稅和教育附加費(fèi)。 （ 3）獲利的目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理應(yīng)有效地管理和運(yùn)作好公司的資金，加速資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用水平，增加公司的盈利。對(duì)信息的系統(tǒng)匯總和公司經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況的高度概括 。公司財(cái)務(wù)與價(jià)值管理 上海財(cái)經(jīng)大學(xué) 張鳴 教授 董事會(huì) 總經(jīng)理 財(cái)務(wù)經(jīng)理（副總經(jīng)理） 計(jì)劃（金融）財(cái)務(wù)部 會(huì)計(jì)核算科 日常收支核算 債權(quán)債務(wù)核算 費(fèi)用收支核算 銷售利潤(rùn)核算 會(huì)計(jì)報(bào)表編制 現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理制度 財(cái)務(wù)管理科 財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)制度 制定財(cái)務(wù)策略 資金籌資決策 資金配置決策 收益分配決策 成本管理科 預(yù)測(cè)計(jì)劃制定 短期經(jīng)營(yíng)決策 長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)決策 預(yù)算控制會(huì)計(jì) 責(zé)任考核會(huì)計(jì) 第一講 現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系 一、財(cái)務(wù)管理的構(gòu)架 方法 核心 目的 ? 法定會(huì)計(jì) 核算 利潤(rùn) 披露信息 ? 財(cái)務(wù)管理 資金運(yùn)作 現(xiàn)金 價(jià)值增值 ? 管理會(huì)計(jì) 決策控制 成本 管理效益 二、法定（財(cái)務(wù)）會(huì)計(jì)的特點(diǎn)和內(nèi)容 特點(diǎn) ? 必須遵循稅法和有關(guān)法規(guī) ? 以日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為核算基礎(chǔ) ? 要建立系統(tǒng)、完整和有效的會(huì)計(jì)核算制度 ? 及時(shí)提供真實(shí)有用的會(huì)計(jì)信息 第一講 現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系 內(nèi)容 ? 確認(rèn)－－會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)。 第一講 現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系 三、財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)和內(nèi)容 特點(diǎn) ? 重點(diǎn)在于公司的資金管理和財(cái)務(wù)策略 ? 于金融、稅務(wù)、財(cái)政、會(huì)計(jì)等學(xué)科有緊密關(guān)系 ? 注重公司的現(xiàn)金流量和財(cái)務(wù)實(shí)力 ? 注重公司的總目標(biāo)和整體發(fā)展要求 第一講 現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系 內(nèi)容 （ 1）財(cái)務(wù)策略 ? 對(duì)公司資金運(yùn)作的整體規(guī)劃 ? 對(duì)公司會(huì)計(jì)方針的選擇 ? 對(duì)公司內(nèi)部控制制度的建立和完善 ? 對(duì)公司內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào) 第一講 現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系 （ 2）籌資決策 ? 籌資方案的確定 ? 資金成本和資金結(jié)構(gòu)分析 ? 籌資風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 資金利用水平的提高 （ 3）投資決策 ? 投資方案的確定 ? 長(zhǎng)短期資金的有效配置 ? 投資風(fēng)險(xiǎn)衡量 ? 投資效益的評(píng)價(jià) 第一講 現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系 （ 4）收益分配決策 ? 稅務(wù)籌劃 ? 股利政策 ? 現(xiàn)金流量及公司發(fā)展規(guī)劃 ? 市場(chǎng)表現(xiàn)指標(biāo) ? 協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系 （ 5）公司資金的日常管理 ? 完善會(huì)計(jì)核算和控制制度 ? 建立相關(guān)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn) ? 確定有效財(cái)務(wù)管理模式 ? 建立合理的組織結(jié)構(gòu)和信息溝通渠道 第一講 現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系 四、管理會(huì)計(jì)的特點(diǎn)和內(nèi)容 特點(diǎn) ? 側(cè)重于公司的成本管理 ? 采用多元化的管理成本概念 ? 是一種對(duì)內(nèi)會(huì)計(jì)，故不受法律的約束 ? 方法靈活多樣，并無(wú)嚴(yán)格的體系 ? 應(yīng)用一定的數(shù)學(xué)模型和行為科學(xué) 第一講 現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理體系 內(nèi)容 ? 預(yù)測(cè)和決策會(huì)計(jì)，主要是進(jìn)行經(jīng)營(yíng)預(yù)測(cè)和成本及投資決策。 第三講 財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境 財(cái)務(wù)目標(biāo) ? 利潤(rùn)最大化 ? 現(xiàn)金流量狀況最好 ? 每股收益最大 ? 資金利用水平最高 ? 公司價(jià)值最大（相關(guān)利益者財(cái)富最大、股票市價(jià)最高） 第三講 財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境 利潤(rùn)指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn) ? 利潤(rùn)是銷售的產(chǎn)物，并被市場(chǎng)所承認(rèn) ? 利潤(rùn)是社會(huì)財(cái)富的積累，真實(shí)的利潤(rùn)就是社會(huì)財(cái)富的增加。 ? 所得類稅金：所得稅 第三講 財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài) ? 政府的經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向 ? 通貨膨脹因素 ? 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手狀況 ? 利率波動(dòng)狀況機(jī)趨勢(shì) ? 區(qū)域經(jīng)濟(jì)和文化的特點(diǎn) 第三講 財(cái)務(wù)目標(biāo)和理財(cái)環(huán)境 金融市場(chǎng) （ 1）金融市場(chǎng)概念 金融市場(chǎng)是籌資人與投資人進(jìn)行資金交易的場(chǎng)所，是資金所有權(quán)和資金使用權(quán)相分離的必然產(chǎn)物。主要有“直接材料”和“直接人工”等。 B 不用定期支付利息，減輕資金壓力， 減少公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C 能增強(qiáng)公司的舉債能力 D 能抵銷通脹影響，對(duì)投資者具有永久 的吸引力，籌資規(guī)模大 第五講 長(zhǎng)、短期資金籌集分析 缺點(diǎn)： A 資金成本高 投資者期望投資報(bào)酬率高（風(fēng)險(xiǎn)大） 不具有抵稅功能 發(fā)行成本高 B 稀釋公司的控制權(quán) C 稀釋公司的收益 D 稀釋公司的股價(jià) 第五講 長(zhǎng)、短期資金籌集分