證券市場基礎知識講義理論大綱(存儲版)

　　

【正文】 調控的工具（三）政府債券特征：安全性高、流通性強、收益穩定、免稅待遇 二、國家債券（一）國債的分類按償還期限：短期國債、中期國債和長期國債 短期國債 國庫券：指償還期限在一年以內或一年的國債；政府用于彌補臨時收支差額 我國發行過的國庫券有期限超過一年 中期債券：償還期限在 110 年，籌集資金的目的是彌補赤字或者投資，但不用于臨時周轉 長期債券：期限在 10 年以上 ，作為政府投資的資金來源 曾經發行過無期國債，持有者按期索取利息，無權要求清償，但政府可以隨時注銷 按資金用途：赤字、戰爭、建設、特種國債 赤字國債：彌補財政赤字；其他方式也可以彌補財政赤字，但發行國債有優勢（增加稅收、銀行增加貨幣發行量） 建設債券：用于國家的基礎設施建設 戰爭國債：彌補軍費開支 特種債券：用于特種目的的國債 按流通目的：流通國債和非流通國債 流通國債是能夠在流通市場上交易的國債 流通國債的特征：自由認購、自由轉讓，通常不記名，轉讓發生在證券市場上，如交易所或柜臺市場，轉讓價格取決于市場國債的供求 非流通國債：不允許在流通市場上交易的國債。也稱無擔保債券 不動產抵押公司債：以不動產的契約為抵押而發行的債券。如楊基債券，是美國以外的發行人在美國市場上發行的以美元為面值的債券；在日本發行的外國債券稱武士債券。 A、8年或以上 B、10年或以上 C、15年或以上 D、20年或以上公司債券的種類包括（A B C ）A、信用公司債券B、不動產抵押公司債券 C、保證公司債券 D、證券公司債券歐洲債券在法律上的限制比外國債券多。四點優勢：P85（四）成長型、收入型和平衡型基金 成長型：追求基金資產的長期增值；投資對象為信譽度高、有長期成長前景或長期盈余的公司 收入型：追求當期收入最大化，投資對象為收入相對穩定，風險小，成長潛力小的資產。單位基金實際代表的價值，是基金單位價格的內在價值，是衡量基金經營好壞的主要指標，也是計算交易價格的依據 基金單位價格應該與凈資產一致，尤其是開放式基金，但封閉式基金要受到供求關系等多種因素的影響 基金資產凈值 = 基金資產總額 負債總額 （二）基金資產的估值 估值的目的。（5）如有新增事項，按國家最新規定估值。通過預測股價、利率、匯率等未來行情走勢，采用支付少量保證金或權利金簽訂遠期合同或互換不同金融商品等交易形式的新興金融工具。例如期貨交易保證金為合約金額 5% ，則可以控制 20 倍于所投資金額合約資產，實現以小博大。金融機構的利潤驅動是金融衍生工具產生和迅速發展的又一重要原因。期貨交易則實行保證金制度和逐日盯市制度，交易者并不需要在交易的時候擁有或借入全部的資金或基礎金融工具。 大約 2% 左右的期貨合約需要進行最終交割 金融期貨的保證金及其杠桿作用 設立保證金制度是為了控制期貨交易的風險，提高效率 初始保證金 維持保證金 保證金水平：由結算所規定，水平一般在 510% ，但最低為 1% ，最高達到 18% 保證金水平體現杠桿作用 金融期貨的交易結算所 由獨立的結算所作為清算機構，采取會員制 結算所職責：確定并公布每日結算價及最后結算價；負責收取和管理保證金；負責對成交的合約進行逐日清算；對結算所會員的帳戶進行調整平衡；監督到期合約的實物交割以及公布交易數據等信息 無負債結算制度 又稱逐日盯市制度，以每種期貨合約在交易日收盤前最后 1 分鐘或幾分鐘的平均成交價作為當日結算價，與每筆成交價進行對照，計算浮動盈虧，進行隨時清市。履約保證不同。期權的買方通過支付期權費擁有這種權力，但不承擔必須買進或賣出的義務；而期權的賣方在收取了期權費后，必須按合約履行承諾 （二）金融期權的特征：最主要特征在于它僅僅是買賣權利的交換（三）金融期貨與金融期權的區別：基礎資產不同。交易所的職責：提供交易場所和設施；制定標準化期貨合約；制定交易的規章制度和交易規則；監督交易過程；控制市場風險；提供交易信息；監督和組織期貨交易 交易所采取會員制。 （3）交易價格的含義不同： 金融現貨交易價格是通過公開競價、某一時點上的均衡價格，金融期貨交易雖然是在交易過程中形成，但是它是對未來價格的預期（4）交易方式不同。（二）按照基礎工具種類分類：股權類產品金融衍生工具、貨幣衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具、其他衍生工具（管理政治風險的政治期貨、氣溫變化的天氣期貨、管理巨災風險的巨災衍生產品等） （三）按照自身交易的方法及特點分類：金融遠期合約、金融期貨、金融期權、金融互換、結構化金融衍生工具 三、金融衍生工具的產生與發展趨勢（一）金融衍生工具的產生與發展金融衍生工具產生的最基本原因是避險20世紀80年代以來的金融自由化進一步推動了金融衍生工具的發展。2005年我國財政部《金融工具確認與計量暫行規定（試行）》基本沿用了國際會計準則對衍生品和嵌入式衍生品的定義，并明確規定，金融衍生品全部歸類為“交易型金融資產或負債”，其后續計量按“公允價值”計算，形成的損益計入當期損益。課堂練習題：下列不是證券基金別稱的是（A） A、交易所基金 B、信托基金 C、共同基金 D、單位信托基金基金按（D）分類，可以分為開放式和封閉式 A、投資標的 B、管理人是否固定 C、單位價值 D、是否可自由贖回和基金份額是否固定按投資目標劃分，基金可分為（BCD） A、開放式基金 B、成長型基金 C、收入型基金 D、平衡型基金以科學的投資組合方式降低風險、提高收益，是基金的一大特點（對）公司型基金比契約型基金盈利能力強（錯）課后練習：基金的特點不包括（C）A、分散風險 B、專業理財 C、穩定市場 D、集合投資衍生證券投資基金包括（B） A、指數基金 B、認股權證基金 C、交易所基金 D、上市開放式基金決定基金期限長短的因素主要是（BC） A、發行規模 B、宏觀經濟形勢 C、基金本身投資期限的長短 D、交易方式指數基金投資分散，可以完全消除投資組合的系統風險。（3）配股權證，從配股除權日起到配股確認日止，按市價高于配股價的差額估值；如果市價低于配股價，則估值為零。 （二）托管費：托管人為保管和處理基金資產而想基金收取的費用。股票基金的優點：可選擇多種風險型股票，克服區域性投資限制，變現性強；流動性強 由于股票基金對證券市場的影響大，各國對股票基金的監管很嚴格 貨幣市場基金：以銀行短期存款、國庫券、公司債券、銀行承兌票據以及商業票據等金融工具為投資對象的基金，收益與市場利率變動一致 我國的貨幣市場基金的五準四不準見書中P85指數基金： 以某一股價指數為投資對象的基金。(錯)收益公司債券的未付利息可以累積，待公司收益改善后再補發。附加條件未購買價格、認購比例以及認購期限（認股權與債券之間可以分離） 短期融資券：由金融企業發行的期限在一年以下，美國一般少于270天三、我國的企業債券 （一）萌芽階段19841986企業債券萌芽期（二）發展期19871992年起業債券發行第一個高潮1987 年我國出臺《企業管理暫行條例》規范企業債券發行；（三）整頓期1993 年 8 月，國務院頒發了《企業債券管理條例》，規定企業進行的有償籌集資金的活動需要采取公開發行企業債券的形式，符合一定條件，按規定進行審批，并按照審批用途使用資金。 （二）我國的金融債券始于北洋政府時期——新中國1982年開始發金融債券——1985年工行、農行發行金融債券——1988年非銀行金融機構——1993年中國投資銀行首次海外發行金融債券——1994年政策性銀行成立95年以后集中政策性銀行發行金融債券、開發新品種——2002年國債回購——2003年中央銀行票據——2004年商業銀行次級債券——2004年3月1日三家證券公司發行證券公司債券——2004年10月證券公司短期融資債券二、公司債券（一）公司債券的定義：公司以照法定程序發行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。 憑證式債券：債權人認購債券的收款憑證；券面無金額，填寫認購人繳款的實際數額。 市場利率的變化：利率看漲發行長期債券，否則發行短期債券。（錯）股份公司贖回自己的股票后可以不注銷。股份公司向外國或我國的港澳臺地區投資者發行的股票 法人股 法人持股形成的是所有權關系，是法人經營自身財產的投資行為，但必須以法人登記 如果具有法人資格的國有企業、事業單位以及其他單位以其依法占用的法人資產向獨立于自己的股份公司投資形成或取得的股份，就屬于國有法人股，它是國有股權的一部分（另一部分為國家股） 認購法人股可以用貨幣出資，也可以通過實物、工業產權、非專利技術、土地使用權等其他形式的資產出資，但這些資產必須進行估價 公眾股 公眾股的定義：社會公眾依法用自己的財產投入公司形成的可上市流通的股份。 分類：全部優先股票與部分參與優先股票 非參與優先股票：按規定分得本期固定股息外，無權再參與對本期利潤分配可轉換優先股 股票發行后允許在一定條件下持有者將其轉換成為其他種類的股票 轉換對公司的意義：一是發行困難時爭取投資者；二是較低的利息可以減輕利息負擔 對投資者的意義：多了選擇投資種類的機會。 股息分配優先：股息支付發生在普通股票之前。 分配剩余資產的條件：公司解散清算；分配之前必須支付下列費用：撥付清算費用 支付員工工資 銀行貸款 公司債務和其它住債務普通股票股東的其他權利 其它權利：了解公司經營狀況、轉讓股票以及優先認股權 優先認股權：股份公司增發新股時，原股東按持股比例以低于市價的價格優先認購新股的權利。我國《公司法》規定，股票發行價格的最低界限為票面金額 無面額股票 票面不登載金額，只記載股數以及占總股本的比例，又被稱為比例股票或股份股票 股票仍然有價值，價值的高低取決于股份公司資產的價值，相當多國家仍然不允許發行這種股票 特點：第一，發行或轉讓價格靈活，更加注重股票的實際價值；第二，便于股票分割 第二節 股票的價值與價格 一、股票價值（一）股票票面價值 ：股票上標明的金額（二）賬面價值=股票凈值=每股凈資產：每股股票所代表的實際資產的價值，在沒有優先股的情況下，等于公司凈資產 / 發行在外的普通股股數 （三）清算價值：公司清算時每一股份所代表的實際價值。 轉讓相對復雜，或者受到限制。 流動性：股票可自由地交易，由于其流動性高的特點，在會計上又稱為流動資產 永久性：股票所載明的權利始終有效，與股份公司的持續期相關聯。 A、社會團體法人　　B、財產團體法人C、具有獨立的證券監管權　　D、證券公司不一定加入企業的組織形式可分為(A B C)。一是 19501958 發行人民勝利折實公債和國家建設公債；二是19591978 ，停止發行全國性公債，但允許各地在必要時候發行地方建設公債 探索起步時期的證券市場 20世紀70年代主要品種：一是債券，二是股票大額可轉讓存單。上市目的：擴大知名度，有利的條件籌集資本、非上市證券：不在證券交易所交易，但可以在其他證券交易市場交易。熟悉證券市場產生的背景、歷史、現狀和未來發展趨勢；掌握我國證券市場歷史發展過程中的主要特點和對外開放的進程。掌握證券市場的層次結構、品種結構和交易場所結構；了解多層次資本市場的含義；了解商品證券、貨幣證券、資本證券、貨幣市場及資本市場的含義和構成。了解股權分置改革的發展進程。我國：社會保障基金和社會保險基金（養老保險） 資金來源：國有股減持的資金或股權資產、財政撥入、新增發行彩票公益金 ；投資范圍：存款、國債、基金、股票、高等級債券 ；投資限制：國債和存款 50% ；高等級債券 10% ，基金股票 40% （委托專業投資管理機構運作） （二）個人投資者三、證券市場中介機構 （一）證券公司（二）證券服務機構：會計師事務所、律師事務所、資產評估機構、信用評級機構 券登記結算公司、證券投資咨詢公司 四、自律機構 （一）證券交易所 （一）證券業協會五、證券監管機構：中華人民共和國證券監督管理委員會及其派出機構第三節 證券市場的產生與發展一、證券市場產生原因（一）社會化大生產和商品經濟的發展 客觀上需要新的籌集資金手段。 A 政府機構　　　B 政府在證券業的分支機構C 自律性組織　　D 監管機構 證券市場兩個最基本和最主要的品種是(　A C )成立。股票應載明的事項(格式)：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額以及代表的股份數、股票的編號、董事長的簽名 （二）股票的性質 有價證券 ：財產價值和財產權利的統一表現形式，一方面代表一定量的財產；另一方面可以行使所代表的權利。 二、股票的分類 （一）按股東享有的權利不同 ：普通股票和優先股。遺失股票后，股東的資格和權利關系并不消失，可以依照法定程序向公司掛失，要求補發新的股票（我國需要經過法院公示環節 不記名股票 :不記名股票一般留有存根聯，包括股票主體（即公司名稱、股票代表的股份數）和股息票（用來進行股息結算以及行使增資權利）。股票交易實際上是對股票未來收益權的轉讓，價格是對未來收益的評定。股東是否擁有權利取決于股票購買時間與股權登記日的關系 (二) 普通股票股東的義務 遵守公司章程 按照認購的股份和入股方式交納股金 ，對公司債務負有連帶責任，不得損害其他股東利益，不得損害債權人利益，造成損害應該賠償，不得退股法律法規以及公司章程規定應當承擔的其它義務 二、優先股票的內涵 （一）優先股定義：與普通股票相對稱，股東享有某些優先權利的股票（優先分配盈利和剩余財產） ，代表著公司的所有權（與普通股票相同）和取得相對固定的股息收入（與債券定期取得債息相同） 就權利而言，優先股票具有