證券基金投資入門系列培訓知識(存儲版)

　　

【正文】 已達26只。截至12月13日，%，而絕大多數貨幣基金7日年化收益目前在2%上下。對于收益指標，貨幣基金表示為”7日年化收益率”，而博時6號則為”90天年化收益率”。債券價格變化從而債券基金的資產凈值對于利率變動的敏感程度用久期作為指標來衡量，久期越長，債券基金的資產凈值對利息的變動越敏感。雖然同樣是以債券為投資品種，但是南方多利債券基金對所投資債券的種類和平均剩余期限做了明確的限制，風險明顯較低。資料來源：南方基金公司　20060303　　制表：新浪嘉實基金：投資指數基金分散風險　　問：何謂被動型的指數基金？　　答：是指基金對于成份股票的投資數量，完全按照相關成份股票在具體指數中的所占權重進行，不作主觀投資多少的判斷與選擇；在市場時機方面，也不作任何選擇，時刻保持高水平的投資倉位，以求得基金績效曲線與標的指數波動曲線的高度擬合。另外，選擇更具代表性的與指數相對應的基金，如國內首只全市場指數滬深300指數，還可避免滬深兩個市場不一致的風險。2005年9月，深證100指數在大規模調整中接納了更多的中小企業板上市公司，并且規定深證100指數至少包含10只中小板上市公司，深證100指數的成長性更高，中線投資潛力大。再加上近期上證50ETF持續走強，ETF理財備受市場投資者的關注。暫時沒有選擇好股票，或者沒有好的股票買點，而又特別怕錯過大盤上漲的機會，這類投資者會把資金暫時投資在ETF上幾個交易日，選好股票后很快賣出ETF。普通的投資者其實可以將上證50ETF看成是一只指數股票。如果不考慮交易費用和流動性成本，那么投資者在二級市場賣出所贖回的股票的價值應該等于其基金凈值，由于ETF是折價進行交易的，因此套利者可以從中獲利。　　投資者申購/贖回基金的計價基礎為有效申請當日的基金份額凈值。獲得的分紅也是獲利的組成部分。 　　　　第二，凈值越低基金的投資價值越大。 　　　　因此，靜態看待基金的收益是不全面的。另一方面，對于短期套利者來說，必須同時在二級市場上買入封閉式基金和權證才能贖回，這將加大套利者的成本，從而使持有封閉式基金投資者中的套利者比例大大降低，這將令封閉式基金在契約到來時平穩實現過渡。目前在國際成熟市場上，”核心衛星策略”已被廣泛應用，而將其引入國內，采用”核心衛星策略”來進行股票型基金的投資，天治核心成長基金還是第一家。第二篇　投資技巧篇第一節　　 三大投資品運作有何區別　　 證券投資基金、資金信托產品、集合資產管理產品的管理、運作主體不同。集合資產管理產品和資金信托產品不得公開發行，因而也不能在證券交易場所流通。綜合比較后貨幣市場基金成了我的投資選擇。　　問：現在基金發行這么多，初入市的投資者該怎么選擇基金？　　國投瑞銀基金：選擇基金有三個重要的標準：首先要選擇基金管理公司，基金投資就是將錢交給基金管理公司管理，因此基金管理公司是否值得信賴是最基本的選擇標準。　　從投資風險角度看，幾種基金給投資人帶來的風險是不同的。承受風險中性的人宜購買平衡型基金或指數基金。如果一只基金大多數時間的業績表現都比同期大盤指數好，那么可以說這只基金的管理是比較有效的。　　由于我國目前尚未建立起較為成熟的基金流動評價體系，也沒有客觀獨立的基金績效評價機構提供基金績效評價結論，投資者只能靠媒體提供的資料，自己作出分析評價。　　基金贖回計算公式為：贖回費＝贖回份額贖回當日基金單位凈值贖回費率。開放式基金可以在發行期內認購，也可以在發行后申購，只是申購的費用略高于發行認購時的費用。三是可以采取”價值平均法”，即在市價過低的時候，增加投資的數量；反之，在價格較高時，則減少投資，甚至可以出售一部分基金。對于投資者而言，投資傘形基金主要有以下優勢：一是收取的管理費用較低。 　　開放與封閉式基金。買賣的價格、成交的機率均由市場供需決定。而封閉式基金，則是發行份額數固定，發行期滿、基金募集達到預計規模后，即不再接受投資人買進或賣出，故稱為封閉式基金。投資人可以依照自己的風險屬性自由選擇。　　盡量選擇傘形基金。這樣可以積少成多，讓小錢積累成一筆不小的財富。這是因為老基金已完成建倉，建倉成本也會較低。申購份額＝（申購金額申購費用）247。四是當認購新成立的基金時，可考察同一公司管理的其他基金的情況。一是可以將該基金與同類型基金收益情況作一個對比。若不愿承擔太大的風險，就考慮低風險的保本基金、貨幣基金；若風險承受能力較強，則可以優先選擇股票型基金。初次買基金該怎樣做？　　了解基金的種類　　根據投資對象的不同，證券投資基金可分為：股票型基金、債券型基金、貨幣市場基金、混合型基金等。　　問：請問開放式基金的單位資產凈值是如何計算的？　　匯添富基金：T 日基金資產凈值＝基金總資產－基金總負債　　T 日基金單位資產凈值＝T 日基金資產凈值／T 日發行在外的基金單位總數　　其中，總資產是指基金擁有的所有資產（包括股票、債券、銀行存款和其它有價證券等）按照公允價格計算的資產總額；總負債是指基金運作和融資時所形成的負債，如應付管理費、應付托管費、應付利息、應付收益等；開放式基金的單位總數每天都不同，必須在當日交易截止后進行統計，并與當日基金資產凈值相除得出當日的單位資產凈值，以此作為投資者申購贖回的依據。《證券公司客戶資產管理業務試行辦法》第四十一條：證券公司從事客戶資產管理業務，不得向客戶作出保證其資產本金不受損失或者取得最低收益的承諾。　　 投資者退出機制有何不同　　 證券投資基金、資金信托產品、集合資產管理產品的退出機制不同。 根據需要買基金基金、信托、集合理財，誰更適合您？　　編者的話：　　 基金公司頻發基金、信托公司力推資金信托、券商集合理財產品也有望擴容，對于那些不敢貿然入市炒股的投資者來說，該選擇誰呢？投資之前，應該了解三類投資品種的區別，為投資選擇做好準備。什么是累計凈值　是否比最新凈值或分紅更重要　　問：請問什么是累計凈值？這個對投資者而言，比最新凈值或分紅更重要嗎？　　國泰基金：”基金累計凈值”是指基金最新凈值與成立以來的分紅業績之和，體現了基金從成立以來所取得的累計收益（減去一元面值即是實際收益），可以比較直觀和全面地反映基金在運作期間的歷史表現，結合基金的運作時間，則可以更準確地體現基金的真實業績水平。通俗來講，所謂”核心衛星策略”就是將基金的股票資產分成兩部分，每個部分一般分別由不同的投資組合組成，其中一個部分在整個投資組合中所占的權重更大些，對整個投資組合的安全和收益起到”保駕護航”的決定性作用，因而稱之為”核心”；另一個部分在整個投資組合中所占的權重略小，以核心組合為基本依托，但是就像一顆顆衛星圍繞著大行星遨游太空一樣，在一定條件的約束下，它可以有更加廣闊的投資空間，投資更加主動、更加積極、更加靈活，是為”衛星”，它往往能獲得令人驚喜的收獲。可以發現，此類認沽權證的內在價值就是基金凈值與基金價格的差值。 　　　　正是由于股票資產價格的連續波動性，從而使基金的凈值也呈現一定的連續波動性。對于非上市交易型基金，其申購、贖回的參考價格就是基金的凈值，而對于上市交易型開放式基金來講，基金的價格與凈值是不同的，基金的價格變化受一定的市場供求關系影嫌邙呈現不同的變化，而基金的凈值則是由基金運作業績所決定的。再把毛利扣掉申購費和贖回費用，就是真正的投資收益。基金份額累計凈值=基金份額凈值+每份基金份額累計分紅。　　　而當ETF折價交易時，即二級市場價格低于其凈值交易的時候，套利交易者可以通過相反的操作獲取套利收益。上證50ETF的二級市場交易費用遠低于傳統指數基金的申購贖回費用，頻繁買賣的成本低；二級市場交易類似股票，交易日內價格波動較大（而不像傳統開放式指數基金每天只有一個成交價格基金份額凈值），方便投資者通過波段操作獲得收益。所以，投資者需要仔細選擇買入ETF的時間點，而不要盲目跟風看漲上證50指數。由于上交所和南方基金共同開發的上證小康指數尚未公布指數構成，其特征要等指數公布再做進一步研究。ETF六大金剛理財秘籍　華夏上證50ETF 中國第一只ETF產品，基金規模和一二級市場成交量都很大，并且有很長的歷史記錄可供投資者研究，無論是中線投資還是短線套利都十分活躍。最低只需投入100元（申購時需1000元）即可擁有組合證券。在流動性相近的情況下，南方多利債券基金有望獲得高于貨幣市場基金的收益率，這也正是該基金的業績比較基準設定為兩年期定期存款稅后利率，而不是像貨幣市場基金那樣普遍以一年以內的存款利率作為比較基準的原因。下表即對南方多利債券基金與其他理財產品在收益性、流動性、風險性、起購點、分紅、透明度、稅收等方面進行了比較： 項目收益性流動性風險性起購點分紅透明度稅收南方多利債券較高強，可隨時變現低，投資高信用券種、平均剩余期限控制低，1000元即可投資符合分紅條件時，每月至少分紅一次好，每季度投資報告免稅貨幣市場基金低強，可隨時變現低，投資對象基本為國家信譽品種低，1000元即可投資月月分紅，復利收益好，每季度投資報告免稅人民幣 理財產品低弱，必須滿期后變現低，銀行信譽作為保障較高，一般超過10000元期末收益一同獲得差，對外不披露投資組合征稅，一般為20%券商集合理財中弱，到點開放較高，投資對象多樣較高，一般超過50000元到期分紅差，信息披露不規范征稅信托產品高最弱，投資期限長高，投資于高風險產品高，一般10～20萬到期分紅差，有待進一步完善征稅資料來源：南方基金公司　20060303中短債基金與貨幣基金和債券基金的比較（表）　　南方多利債券基金是介于債券基金和貨幣市場基金之間的基金，兼具了債券基金和貨幣市場基金的雙重優勢：首先，南方多利債券基金與市場上其他債券基金相比，在目前市場形勢下主要投資于債券市場的中短期債券，而不投資股票和可轉債，債性更純；其次，南方多利債券基金免認/申購費和贖回費、以兩年期定期存款稅后利率為業績基準、在達到分紅的條件下每月至少分紅一次，因此，南方多利債券基金在費用設置、比較基準設置和收益分配三個方面都體現出貨幣市場基金的優勢。投資債 券基金應該注意什么？　　浙江孫女士問：投資債券基金應該注意什么？　　寶盈基金答：投資債券基金時，兩個基本要素是利率敏感程度與信用素質。　　視資金安排而定　　　　由此，投資哪種基金，除了要考慮收益率外，還需考慮風險度。　　從投資期限看，中短債基金風險和收益必然超過貨幣基金。我現在想知道，我4個月前買的中短債基金———博時穩定價值基金（博時6號）是不是風險挺大，要不要轉為貨幣市場基金？”　　兩種基金頗相近　　　　我們不妨先對中短債基金和貨幣市場基金作一個簡單地比較。　　貨幣基金雖有準儲蓄之稱，但它與儲蓄還是有差別。貨幣基金沒有認購費、申購費和贖回費，只有年費，總成本較低。　　流動性：貨幣基金的流動性很好，甚至比銀行7天通知存款的流動性還要好。近7日年化收益率，是指貨幣基金7個自然日每萬份基金份額平均收益折算出來的年收益率。特別是忙于事業的工薪階層，如果每月都拿出一定的閑置資金購買貨幣市場基金，選擇收益結轉份額的方式，那么長期積累的這種復利回報將相當可觀。但是他們既要求資金的流動性，以期行情轉暖能夠隨時入市，又不滿足于活期存款的低利率，于是同時滿足這些條件的貨幣市場基金開始受到關注，其發展一發而不可收。　　特點　　貨幣市場基金最主要的特點是安全性好、流動性高，因為其投資的貨幣市場工具大多數風險較低，比如現金、一年期內的銀行定期存款、大額存單、央行票據、國債、債券回購、高信用等級的短期融資券等等，這些投資標的都很易于變現，國內相當多的貨幣市場基金已經實現T+1日到賬，即今天發出贖回指令，明天就可以拿到現金。貨幣市場基金均為開放式基金。衡量貨幣市場基金表現好壞的標準是收益率，這與其它基金以凈資產價值增值獲利不同。　　關注品種：易方達策略成長　　債券型基金　　資金投向：資產配置中以債券品種為主（超過50%）。　　適應人群：對本金的安全性要求特別高的人。　　關注品種：廣發穩健增長　　關注品種：銀華貨幣市場B投資者只能從二級市場其他的投資者那里買，而賣也只能賣給其他的投資者。差異在5%～10%之間者輔之以業績比較基準等情況決定歸屬。　　一級分類標準　　先進行一級分類，然后再根據情況進行二級或三級分類。　　我國證券市場上最初出現的都是封閉式基金，因為其可以保證資金總額的穩定，避免應對贖回的問題，適合初創期的證券市場。　　而保本基金靠什么實現保本，則要看其資金運作機制。什么是傘型基金？傘型基金實際上就是開放式基金的一種組織結構。不過，要提醒投資人的是，保本基金并非在任何時間贖回都可保本，在保本期到期之前贖回，也可能面臨本金損失的風險。價值型：以追求價格被低估、市盈率較低的個股為主要策略，希望能夠發現那些暫時被市場所忽視、價格低于價值的個股。股市收盤后，基金公司即會計算出當日凈值。 　　其實，選擇基金的第一步，是了解基金的種類，然后才談得上選擇適合自己的一只或多只基金，構建自己的投資組合。基金代銷機構可以使商業銀行、證券公司。基金管理人作為受托人，必須履行”誠信義務”。巨額贖回意味著基金管理人必須賣出大量證券以變現，而大量賣出證券便可能犧牲收益，所以在處理巨額贖回時，基金管理人可以視情況選擇：　　正常贖回 若認定完全有能力應付，則可按正常贖回程序執行，投資人利益不受影響。國內許多開放式基金在發行時為吸引更多投資者，認購費率會比基金成立后低廉。　　交易所交易基金有兩種交易方式。　　◎股票基金是指以股票為主要投資對象的投資基金；　　◎債券基金是指以債券為投資對象的投資基金；　　◎貨幣市場基金是指以國庫券、大額銀行可轉讓存單、商業票據、公司債券等貨幣市場短期◎有價證券為投資對象的投資基金；　　◎期貨基金是指以各類期貨品種為主要投資對象的投資基金；　　◎期權基金是指以能分配股利的股票期權為投資對象的投資基金