財務管理學論文(存儲版)

　　

【正文】 ）。對6．永續年金沒有終值。錯14．市盈率是反映股票投資價值的重要指標，市盈率越高，表明投資者對公司的未來越看好，說明投資者愿意承擔較大的投資風險。廣義的營運資金又稱毛營運資金，是指一個企業流動資產的總額；狹義的營運資金又稱凈營運資金，是指流動資產減流動負債后的余額。利潤代表企業創造的財富，從會計角度看，利潤是股東價值的來源，也是企業財富增長的來源。答案：⑴籌資機制不同。8．簡述企業的長期籌資動機。答案：（1）剩余股利政策，股利=150200=30（萬元），外部籌資額=200=80（萬元）（2）固定股利政策，股利=40（萬元），外部籌資額=200（15040）=90（萬元）（3）固定股利支付率政策，股利=15040%=60（萬元），外部籌資額=200（15060）=110（萬元）10．簡述反映企業短期償債能力的財務比率。有關資料如下：（1）向銀行借款10萬元，借款年利率7%，期限為3年，每年支付一次利息，到期還本。有關資料見下表。500）＋%（120247。（2）A方案的靜態投資回收期=2+3600/12000=（年）B方案的靜態投資回收期=18000/6900=（年）（3）A方案的現值指數=[2400（P/F,10%,1）+12000（P/F,10%,2）+12000（P/F,10%,3）]/18000=B方案的現值指數=[6900（P/F,10%,1）+6900（P/F,10%,2）+6900（P/F,10%,3）]/18000=綜合復習資料參考答案一、單選題二、多選題三、判斷題四、問答題1．答案：營運資金是指在企業經營活動中戰勝在流動資產上的資金。局限性：利潤最大化沒有考慮貨幣時間價值問題、風險問題、利潤與投入資本的關系。⑵籌資范圍不同。（2）調整性籌資動機。到期債務本息償付比率是經營活動產生的現金流量凈額和到期債務本息比率。500）＝%乙方案的綜合資本成本：7%（110247。范霍恩財務管理學原理 沈陽 遼寧人民出版社 1986年 7楊濟華、周首華現代西方財務管理 :北京北京出版社1992年3月 8唐現杰、孫長江財務管理北京科學出版社 2007年8月 9貝多廣主編 證券經濟理論上海上海人民出版社1995年5月 10美馬科維茨資產組合選擇和資本市場的均值——方差分析上海上海三聯書店 199年5月 11美查爾斯范霍恩財務管理與政策大連東北財經大學出版社 2000年11月 第11版 34美威瓦霍維奇現代企業財務管理第11版北京經濟科學出版社2001年10月 38沈藝峰資本結構理論史北京經濟科學出版社 1999年6月 39沈洪濤、沈藝峰公司社會責任思想起源與演變上海上海人民出版社 2007年1月 40英大衛瓦霍維奇現代企業財務管理第10版北京經濟科學出版社1998年10月 37美詹姆斯AH.500）＋%（120247。動比率是指速動資產和流動負債的比率，這一比率越高說明短期償債能力越強。8．答案：企業籌資的基本目的是保證自身的生存和發展，企業在持續的生存和發展中，其具體的籌資活動通常受到特定籌資動機所驅使，歸納起來有三種基本類型：（1）擴張性籌資動機。7．答案：⑴籌資機制不同。3．答案：合理性：利潤最大化是西方微觀經濟學的理論基礎。（3）分別計算A、B方案的現值指數。4．某公司需要增加資本500萬元，現有兩個籌資方案，情況如下：要求：計算甲、乙兩種方案的綜合資本成本并據以選擇籌資方案。答案:（1）各種資本的個別資本成本：①借款成本的計算：K=7%（125%）=%②債券成本的計算：NPV=149%（P/A，5）+14（P/F，5）15當=6%，NPV=149%（P/A，6%，5）+14（P/F，6%，5）15=+14=+=（萬元）當=8%，NPV=149%（P/A，8%，5）+14（P/F，8%，5）15=+14=+=（萬元）==%債券稅后資本成本=%（125%）=%③普通股成本的計算:④留存收益成本的計算:（2）企業加權平均資本成本KW=10%%+15%%+40%20%+35%20%=%。該比率越高，說明保障程度越大。企業同時既為擴張規模有位調整資本結構而產生的籌資動機。⑷籌資效應不同。6．什么是凈現值？答案：凈現值是投資項目投入使用后的凈現金流量，按資本成本或企業要求達到的報酬率折算為現值，減去初始投資以后的余額。3．簡述利潤最大化作為企業財務管理目標的合理性及局限性。對20．彈性預算法適用于與業務量有關的預算的編制。對12．使企業稅后利潤最大的資本結構是最佳資本結構。錯4．根據無利不分原則，當企業出現虧損時，一般不進行利潤分配。A．債券成本 B．銀行借款成本 C．普通股成本 D．留存收益成本6．留存收益的資本成本，正確的說法是（）。A．賬面價值 B．實際市場價值 C．目標價值 D．清算價值28．信用條件“1/10，n/30”表示（）。該股票的價值為（）元。A．增加 B．減少 C．不變 D．不確定13．利用資本資產定價模型確定股票資本成本時，有關無風險利率的表述正確的有（）。A．1000 B． C．800 D．8．假設某公司今后不打算增發普通股，預計可維持2008年的經營效率和財務政策不變，不斷增長的產品能為市場所接受，不變的營業凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2008年的可持續增長率是10%，2009年年末的每股市價為16元，則股東預期的報酬率是（）。A．實際成本 B．計劃成本 C．沉沒成本 D．機會成本2．在個別資本成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是（）。在其他因素相同的情況下，流動性風險小的債券和流動性風險大的債券利率相差1%～2%，即流動性風險收益率。（二）通貨膨脹補償率（識記）通貨膨脹會降低貨幣的實際購買力，使投資者的真實收益率下降，因此提高利率水平以補償其購買力損失。（二）金融市場的種類（三）金融市場與財務管理：需要資本時，可以到金融市場上選擇適合自己的籌資方式進行籌資；有了剩余資本，可以在金融市場中靈活地選擇投資方式，為資本尋找出路。而在評估時很難做到客觀和準確。（領會）股東財富是指公司通過有效的經營和理財，最終給股東創造的價值。（三）營運資本管理營運資本投資管理主要是制定營運資本投資政策，決定用于應收賬款和存貨的資本規模，決定保留多少現金以備支付的需要。短期投資，是指其影響不足一年的投資。（領會）三、財務管理的特點（領會）（體現在價值管理上）。（識記）二、公司財務關系公司在組織財務活動過程中與各方面發生的經濟利益關系。（識記）（二）投資活動：公司把籌集到的資本投資于公司內部，用于購置固定資產、無形資產等，形成公司的對內投資；用于購買其他公司的股票、債券，形成公司的對外投資，對內與對外投資均表現為公司資本的流出。四、計算題國庫券的利息為5%，市場證券組合的報酬率為13%，要求：計算市場風險報酬率，同時請回答：（1），必要報酬率應為多少？（2），期望報酬率為11%，是否應當進行投資？（3）%,其β值應為多少？答案：(1).市場風險報酬率=市場證券組合的報酬率國庫券的利息率=13%5%=8%．.必要報酬率=無風險利率+β*(預期報酬率無風險利率)=8%+*(13%8%)=%(2)投資計劃必要報酬率=無風險利率+β*(預期報酬率無風險利率)=8%+*(11%8%)=%%%=8%+β*（%8%）β=第三篇：財務管理學講義(新版)第一章學習目的與要求通過本章的學習，要求理解財務管理的概念與特點、財務管理的內容、財務管理的目標、財務管理的環境等基本理論問題，能對財務管理有一個總括的認識，并為學好以后各章內容奠定扎實的理論基礎。客體是指金融市場上的交易對象，如股票、債券、商業票據等。評價短期償債能力的財務比率有：流動比率、速動比率、現金比率、現金流量比率年金概念和類型：是指一定時期內每期相等金額的收付款項。債券籌資的優缺點（1）優點：1）債券籌資資本較低2）債券籌資能夠發揮財務杠桿的作用。二、簡答題。融資租賃：又稱資本租賃、財務租賃，是由租賃公司按照承租企業的要求融資購買設備，并在契約或合同規定的較長期限內提供給承租企業使用的信用性業務，是現代租賃的主要類型。就是在公司確定的最佳資本結構下，稅后利潤首先要滿足項目投資所需要的股利資本，然后若有剩余才用于分配資金現金股利。（3）企業價值最大化符合企業可持續發展的長遠利益。更加注重協調各方的利益。股東財富最大化的明顯缺陷是：股票價格受多種因素的影響，股票價格并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財目標是不合理的。若一個企業不能長期的保持本身所具有的生命活力，不能使自己的產品、技術、處于不斷創新之中，那么，這個企業的投資效益就會降低。經濟增加值（EVA）=EBIT（1T）KwC，其中：EBIT為息稅前利潤；T為所得稅稅率；Kw為加權平均資本成本率；C為企業投入的平均資本。企業是多邊契約關系的總和，如果將企業財務管理的目標僅歸結為股東的目標，而忽視其他相關利益主體，必然導致矛盾沖突，最終損害企業的價值。（2）指導和評價作用。確立合理的財務管理目標，在理論和實踐上都有重要的意義。關于財務管理目標的主要觀點（1）股東財富最大化：是指通過財務上的合理經營，為股東帶來最多的財富。財務管理目標是這些利益集團共同作用和相互妥協的結果。企業經濟增加值率EVAR與EVA成正比，與K、C成反比。新經濟的出現促使資本要素范圍擴大，要求財務管理的資源配置功能進一步加強；信息技術不僅為實現財務優化配置資源提供了可能，也將逐步地消除信息的不對稱，使資本配置最優化能集中體現各相關人的利益。（2）企業經濟增加值率最大化和企業資本可持續有效增值這兩個財務目標采用具體指標來量化評價標準，雖在實踐中易于操作，但采用單純的數量指標，不能體現財務管理目標的全面性，不能很好地調動企業相關利益各方的積極性，喪失了效率的特征。（2）企業價值最大化符合我國當前的產權制度,利于我國現代企業制度的建立和完善。（4）企業價值最大化克服了股東財富最大化的缺陷,最大程度地實現了股東利益。全面預算：是指企業根據戰規劃、經營目標和資源狀況，運用系統方法編制的企業經營、資本、財務等一系列業務管理標準和行動計劃，據以進行控制、監督和考核激勵。不同的長期籌資渠道各有特點和適用性，需要加以分析研究。這對于保證公司對資本的最低需要額，促進公司持續穩定經營具有重要作用。（2）缺點：1）債券籌資的財務風險較大。短期籌資的概念與特征 概念：是指籌集在一年內或者超過一年的一個營業周期內到期的資金，通常是指短期負債籌資。債務契約的因素公司自身因素：現金流量、籌資能力、投資機會、資本成本、盈利狀況、公司所處的生命周期。從公司資本的具體形態看，資本是公司的資產，包括有形資產和無形資產；從來源看，是公司的負債和股東權益。（識記）（三）經營活動：首先，公司在正常生產經菅活動中，要采購材料和商品，以便從事生產和銷售活動，同時