現(xiàn)金流量表分析方法-文庫吧在線文庫

　　

【正文】 表的分析和利用。① 將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量調(diào)節(jié)公式是：經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額＝凈利潤＋計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備＋固定資產(chǎn)折舊＋無形資產(chǎn)攤銷＋長期待攤費(fèi)用攤銷＋待攤費(fèi)用減少(減：增加)＋預(yù)提費(fèi)用增加(減：減少)＋處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失(減：收益)＋固定資產(chǎn)報(bào)廢損失＋財(cái)務(wù)費(fèi)用＋投資損失(減：收益)＋遞延稅款貸項(xiàng)(減：借項(xiàng))＋存貨的減少(減：增加)＋經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少(減：增加)＋經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加(減：減少)＋其他② 不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動一定期間內(nèi)影響資產(chǎn)或負(fù)債但不形成該期現(xiàn)金收支的所有投資和籌資活動的信息，應(yīng)在報(bào)表附注中披露。⑤ 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額，等于前四個(gè)項(xiàng)目的金額相加之和，即:現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額＝經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額＋投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額＋籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額＋匯率變動對現(xiàn)金的影響 “現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額”的數(shù)字應(yīng)當(dāng)與補(bǔ)充資料第三部分“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加情況”的數(shù)字相等。需要注意的投資活動與投資是兩個(gè)不同概念。基本內(nèi)容（主表）基本內(nèi)容（正表）由以下五項(xiàng)構(gòu)成：①經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；②投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；③籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；④匯率變動對現(xiàn)金的影響；⑤現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額。3. 現(xiàn)金流量。應(yīng)當(dāng)注意的是，銀行存款和其他貨幣資金中有些不能隨時(shí)用于支付的存款，如：不能隨時(shí)支取的定期存款等，不應(yīng)作為現(xiàn)金，而應(yīng)列作投資。投資活動現(xiàn)金流量是指企業(yè)長期資產(chǎn)（通常指一年以上）的購建及其處置產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，包括購建固定資產(chǎn)、長期投資現(xiàn)金流量和處置長期資產(chǎn)現(xiàn)金流量，并按其性質(zhì)分項(xiàng)列示。它反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力。這是因?yàn)槿绻髽I(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，就會影響企業(yè)的盈利能力，進(jìn)而甚至?xí)绊懙狡髽I(yè)的生存和發(fā)展?，F(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量。二、現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)（一）現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)該表的編制是以現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和現(xiàn)金流量等概念為基礎(chǔ)的?，F(xiàn)金等價(jià)物，指企業(yè)持有的期限短、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動風(fēng)險(xiǎn)很小的投資?，F(xiàn)金流量信息能夠表明企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好，資金是否緊缺，償付能力大小，從而為投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者提供非常有用的信息。對工商企業(yè)而言，它包括銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)、購買商品、接受勞務(wù)、支付稅金、廣告宣傳、攤銷商品，等等。一般而言，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入項(xiàng)目主要有：收回投資收到現(xiàn)金、取得投資收益所取得現(xiàn)金、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額等等；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出項(xiàng)目主要有：購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付現(xiàn)金、投資所支付的現(xiàn)金、支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金等。如自然災(zāi)害損失和保險(xiǎn)賠款，如果能夠確指，它屬于流動資產(chǎn)損失，列示在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；屬于固定資產(chǎn)損失，列示在投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動的業(yè)務(wù)主要有：以固定資產(chǎn)償還債務(wù)、以對外投資償還債務(wù)、以固定資產(chǎn)進(jìn)行長期投資、以存貨償還債務(wù)、融資租賃固定資產(chǎn)、接受捐贈非現(xiàn)金資產(chǎn)等。上述問題中，有些可以直接從現(xiàn)金流量表中找出答案，有些則需要對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析后找出答案。（3）有助于分析識別企業(yè)收益質(zhì)量及影響現(xiàn)金流量的因素凈利潤是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的一個(gè)最重要的指標(biāo)，但利潤表是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則編制的，它沒有反映企業(yè)在經(jīng)營活動中產(chǎn)生了多少現(xiàn)金。一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（一）經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金1. 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)銷售商品、提供勞務(wù)實(shí)際收到的現(xiàn)金（含主營業(yè)務(wù)收入和應(yīng)向購買者收取的增值稅額），包括本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，以及前期銷售和前期提供勞務(wù)本期收到的現(xiàn)金和本期預(yù)收的賬款，減去本期退回本期銷售的商品和前期銷售本期退回的商品支付的現(xiàn)金。不包括支付的離退休人員的各項(xiàng)費(fèi)用和支付給在建工程人員的工資等。一般說來，企業(yè)在生命周期的初始階段，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量往往表現(xiàn)為“入不敷出”狀態(tài)。此時(shí)意味著，企業(yè)通過正常的商品購、產(chǎn)、銷所帶來的現(xiàn)金流入量不但能夠支付因經(jīng)營活動而引起的貨幣流出、補(bǔ)償全部當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本，而且還有余力為投資活動提供現(xiàn)金支持，表明企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品適銷對路、市場占有率高、銷售回款能力較強(qiáng)，同時(shí)企業(yè)的付現(xiàn)成本、費(fèi)用控制在較適宜的水平上。沒有現(xiàn)金流保證的收入與利潤增長即使沒有虛假的話，也是存在極大風(fēng)險(xiǎn)的。其他現(xiàn)金流入如價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映。因此，如果投資活動現(xiàn)金流量小于零，我們不能簡單地做出否定評價(jià)。三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量（一）籌資活動流入的現(xiàn)金1. 吸收投資所收到的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)收到的投資者投入的現(xiàn)金，包括以發(fā)行股票、債券等方式籌集的資金實(shí)際收到的款項(xiàng)凈額（發(fā)行收人減去支付的傭金等發(fā)行費(fèi)用后的凈額）。3. 支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目，反映企業(yè)除了上述各項(xiàng)外，支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金流出，如捐贈現(xiàn)金支出、融資租入固定資產(chǎn)支付的租賃費(fèi)等。值得注意的是，由于股利的支付一般來說是不可避免的，所以企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額實(shí)際上為：經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額減去現(xiàn)金股利支出后的余額，通常稱為“內(nèi)生現(xiàn)金流量”。例如，企業(yè)用固定資產(chǎn)償還債務(wù)，可能意味著企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)金來償還到期的債務(wù)；企業(yè)接受業(yè)主非現(xiàn)金資產(chǎn)的投資，可能意味著企業(yè)在接受所有者投資的同時(shí)，還需籌集必要的現(xiàn)金以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的正常經(jīng)營等。因此可以說現(xiàn)金流量對企業(yè)真是太重要了，它可以增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。主要表現(xiàn)為企業(yè)把籌資活動的現(xiàn)金流入加到經(jīng)營現(xiàn)金流量中（如把從其他企業(yè)的借款稱作為這是購貨單位的預(yù)付賬款），把經(jīng)營活動支出放到投資活動中（如把本來應(yīng)屬于本期的費(fèi)用支出硬加到某項(xiàng)固定資產(chǎn)的購建支出中），合在一起便夸大了經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。（5）注意不均勻現(xiàn)金流量問題。（一）現(xiàn)金流入縱向結(jié)構(gòu)分析 下表是M公司2001年的現(xiàn)金流量表（表5－2）。而收回投資、分得股利取得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、接受外部投資取得的現(xiàn)金對公司的運(yùn)行起到了輔助性或補(bǔ)充性的融資作用。（三）凈現(xiàn)金流量縱向結(jié)構(gòu)分析它是反映公司經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動的現(xiàn)金凈流量占公司全部凈現(xiàn)金流量的百分比，以及公司本年度創(chuàng)造的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額中，以上三類活動的貢獻(xiàn)程度。在這個(gè)階段企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)能力，開拓市場，其資金來源只有舉債、融資等籌資活動。籌資活動引起現(xiàn)金凈流量增加133550元，用于投資活動后尚有些許剩余。應(yīng)進(jìn)一步查明現(xiàn)金流出相對增長過快的原因，及時(shí)對各項(xiàng)開支加以嚴(yán)格控制，加決應(yīng)收賬款的回收速度，以防止經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的進(jìn)一步下降。通?，F(xiàn)金流量的計(jì)算不涉及權(quán)責(zé)發(fā)生制，會計(jì)假設(shè)就是幾乎造不了假，若硬要造假也容易被發(fā)現(xiàn)。有心的投資者在閱讀年報(bào)時(shí)，細(xì)心對比分析，以每股經(jīng)營經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為主要指標(biāo)，再結(jié)合其他指標(biāo)和公司動態(tài)變化，來挖掘潛力成長股，將是跑贏大市理性化的重要投資方法。因此在構(gòu)造用于評價(jià)企業(yè)業(yè)績的比率時(shí)，應(yīng)把來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量作為每一個(gè)評價(jià)比率的構(gòu)成項(xiàng)目。（4）應(yīng)把一個(gè)公司的該比率與一個(gè)特定的、不受一般不確定性因素影響的、具有確定的行業(yè)基準(zhǔn)性比率的公司相比較。因此，在考察企業(yè)利潤質(zhì)量好壞的時(shí)候，應(yīng)該用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量除以企業(yè)的營業(yè)利潤，即改為用營業(yè)利潤收現(xiàn)率取代凈利潤收現(xiàn)率來表示盈利現(xiàn)金比率。（三）經(jīng)營現(xiàn)金流入量對主營業(yè)務(wù)收入的比率經(jīng)營現(xiàn)金流入量對主營業(yè)務(wù)收入的比率，表示每一元主營業(yè)務(wù)收入能形成的經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。因?yàn)橹挥姓嬲盏降默F(xiàn)金利潤才是“實(shí)在”的利潤，而非“觀念”的利潤。若M公司2001年的投資收益為4025元，那么投資活動現(xiàn)金流量凈額與投資收益比率＝－111875247。若M公司2001年度的平均資產(chǎn)總額為200000000元，則資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率＝6220247。但另一方面也說明該公司經(jīng)營方式比較保守，或者暫時(shí)缺少較好的投資項(xiàng)目，尚未充分利用外部資金以進(jìn)一步提高收益水平。（本期到期債務(wù)本金＋現(xiàn)金利息支出）這一比率用于衡量企業(yè)到期債務(wù)本金及利息可由經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度。即使籌措到新的資金，新債務(wù)本息的償還最終還是取決于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。比率越低，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力就越強(qiáng)，傳統(tǒng)的股利支付率（應(yīng)付股利/凈利潤）反映的是應(yīng)付股利與凈利潤之間的關(guān)系，而按現(xiàn)金凈流量反映的股利支付率更能體現(xiàn)支付股利的現(xiàn)金來源及其可靠程度。每股凈收益該比率可以衡量企業(yè)凈利潤的收現(xiàn)質(zhì)量。在這里，有必要澄清對“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”項(xiàng)目的誤解?，F(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物占流動資產(chǎn)或流動負(fù)債的比率越高，其支付能力就越強(qiáng)。以某中型企業(yè)為例，2000年“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物”的期末余額為900萬元，2001年“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物”的期末余額為800萬元。（八）凈現(xiàn)金流量與流動資產(chǎn)凈增加額比率該指標(biāo)反映公司流動資產(chǎn)凈增加額中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增加的程度，公式為：凈現(xiàn)金流量與流動資產(chǎn)凈增加額比率＝凈現(xiàn)金流量247。（六）每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量是反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現(xiàn)金流量，或者說是反映公司為每一普通股獲取的現(xiàn)金流入量的指標(biāo)。一般來說，這一比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。M公司到期債務(wù)本息償付比率＝6220247。這一比率越大，其現(xiàn)金支付能力就越強(qiáng)?，F(xiàn)金流入量總額100%這一比率反映企業(yè)在金融市場籌措資金的能力，或經(jīng)營發(fā)展對外部資金的依賴程度。其公式是：資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報(bào)率＝經(jīng)營流動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額247。也就是說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額中既包括當(dāng)期經(jīng)營業(yè)務(wù)中的現(xiàn)金收付部分，也包括前期經(jīng)營業(yè)務(wù)在當(dāng)期的現(xiàn)金收付部分，而營業(yè)利潤卻只包括當(dāng)期的經(jīng)營業(yè)務(wù)。若M公司2001年主營業(yè)務(wù)收人為1800000元，則經(jīng)營現(xiàn)金流入量對主營業(yè)務(wù)收入的比率＝1572237247。其分析要點(diǎn)為：（1）在一般情況下，比率越大，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來現(xiàn)金流量或利潤的能力就越強(qiáng)。但該指標(biāo)尚存在一定的缺陷：企業(yè)凈利潤的內(nèi)涵不僅包括主營業(yè)務(wù)利潤、其他業(yè)務(wù)利潤，還包括投資收益、營業(yè)外收支等內(nèi)容，也就是說即使凈利潤收現(xiàn)率達(dá)100%，并且沒有預(yù)收貨款，也不能說該企業(yè)沒有賒銷，將來不存在壞賬損失，實(shí)現(xiàn)利潤的質(zhì)量很好。其分析要點(diǎn)為：（1）在一般情況下，比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量就越高，表明企業(yè)利潤的實(shí)現(xiàn)程度越高，可供企業(yè)自由支配的貨幣資金增加量越大，有助于提高企業(yè)的償債能力和付現(xiàn)能力。形象地把現(xiàn)金看作是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)作的“血液”，那么現(xiàn)金流量表就好比是一張上市公司的“驗(yàn)血報(bào)告單”。不過，每股稅后利潤和現(xiàn)金流量凈額是相輔相成的，有的上市公司有較好的稅后利潤指標(biāo)，但現(xiàn)金流量較為不充分，這就是典型的操作利潤的關(guān)聯(lián)交易所導(dǎo)致的。（3）該公司2001年度籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量有大幅增加，這主要是投資活動對現(xiàn)金的大量需求的結(jié)果。二、橫向結(jié)構(gòu)分析所謂現(xiàn)金流量表的橫向結(jié)構(gòu)分析，是指用金額、百分比的形式，對現(xiàn)金流量表內(nèi)每個(gè)項(xiàng)目的本期或多期的金額與其基期的金額進(jìn)行比較分析，編制出橫向結(jié)構(gòu)百分比現(xiàn)金流量表，從而揭示差距，觀察和分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變化趨勢。在這個(gè)階段產(chǎn)品銷售市場穩(wěn)定，已進(jìn)入投資回收期，但很多外部資金需要償還，以保持企業(yè)良好的資信程度。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金凈增加額為負(fù)數(shù)，但如果企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正數(shù)，且數(shù)額較大，則這一般是由于企業(yè)擴(kuò)大投資或購置生產(chǎn)設(shè)備等所致，反映企業(yè)并非經(jīng)營狀況不佳，反而是未來可能有更大的現(xiàn)金流入。與現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析類似，在M公司本期的現(xiàn)金流出量中，經(jīng)營活動所付現(xiàn)金占74. 6%，投資活動所付現(xiàn)金占6. 0%，籌資活動所付現(xiàn)金占2. 2%。（2）%，說明企業(yè)投資活動獲取的現(xiàn)金較少。如果后者大于前者，則說明企業(yè)墊付了增值稅金，同時(shí)也表明企業(yè)的銷售回款能力較差，產(chǎn)品或服務(wù)的競爭力較弱。②企業(yè)的兼并活動可能扭曲投資者對經(jīng)營活動現(xiàn)金的理解。如果從投資戰(zhàn)略的角度看，可能另一類企業(yè)更具價(jià)值。五、現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析的其他注意事項(xiàng)在對現(xiàn)金流量表的各項(xiàng)目進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)注意以下幾個(gè)方面的問題：（1）高質(zhì)量的現(xiàn)金流量具有如下特征：第一，企業(yè)現(xiàn)金流量狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求；第二，在穩(wěn)定發(fā)展階段，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)與經(jīng)營活動所對應(yīng)的利潤有一定的對應(yīng)關(guān)系，并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持。其中，（1）、（2）、（4）項(xiàng)反映了企業(yè)償還債務(wù)的特點(diǎn)，同時(shí)也意味著對今后生產(chǎn)經(jīng)營活動可能產(chǎn)生的影響；對稅務(wù)部門而言，還應(yīng)進(jìn)一步了解企業(yè)以物還債過程中有無稅源流失現(xiàn)象發(fā)生。（2）如果籌資活動現(xiàn)金流量小于零，這種情況的出現(xiàn)，或者是由于企業(yè)在本會計(jì)期間集中發(fā)生償還債務(wù)、支付籌資費(fèi)用、分配股利或利潤、償付利息、融資租賃等業(yè)務(wù)，或者是因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營活動和投資活動