財務管理學論文-文庫吧在線文庫

　　

【正文】 還要支付工資和其他營業費用；其次，公司將產品或商品銷售之后，可以取得資本的流入，收回資本；最后，如果公司現有資本不能滿足生產經營的需要，可以采取短期借款的方式籌集所需資本。（領會）（三）公司與被投資單位之間的財務關系：主要是指公司將閑置資本以購買股票或直接投資的形式向其他公司投資形成的經濟利益關系，體現的是所有權性質的投資與受資的關系。第二節 財務管理的內容與目標一、財務管理的內容（一）投資管理投資是指公司為了獲得未來收益或避免風險而進行的資本投放活動。（識記）權益資本，指公司股東提供的資本，在經營期間不需要歸還，籌資風險較低，但股東預期報酬較高，加大了公司使用資本的成本。股利分配管理主要是制定股利分配政策，需要結合稅法對股利和出售股票收益的不同處理、未來公司的投資機會、各種資本來源、機會成本、股東對當期收入和未來收入的相對偏好等情況制定本公司的最佳股利政策。不足：只強調股東的利益，對公司其他利益人和關系人重視不夠；影響股票價格的因素并非都是公司所能控制的，把公司不可控的因素引入財務管理目標是不合理的。財務管理環境是指對公司財務活動產生影響的各種內外部因素的總稱。三、利息率（識記）利息率簡稱利率，是衡量資本增值量的基本單位，也就是資本的增值與投入資本的價值之比。如果借款人經常不能按期支付本息，則說明該公司違約風險較高。為了彌補這種風險而提高的利率水平，就是期限性風險收益率。（）。A．發行債券 B．發行普通股 C．發行優先股 D．留存收益11．一個投資人持有B公司的股票，他的投資必要報酬率為10%。A．5% B．% C．% D．%16．在籌資決策中，核心問題是決定資本結構，最優的資本結構是（）。A．付息頻率 B．票面利率 C．到期時間 D．發行價格23．假定某投資的β系數為2，無風險收益率為10%，市場收益率為15%，則投資者要求的必要收益率為（）。A．V0=APVIFAi，n B．V0=APVIFAi，n （1＋i）C．V0=APVIFi，n（1＋i）D．V0=APVIFin二、多選題1．企業打算通過增加債務比重來改變資本結構，增加債務比重的結果有（）。A．普通股成本 B．留存收益成本 C．債券成本 D．銀行借款成本9．下列各項中，其數值等于n期預付年金終值系數的有（）。對7．股票股利會改變公司的資本結構。對15．根據證券投資組合理論，在其他條件不變的情況下，如果兩項資產的收益率具有完全正相關關系，則該投資組合不能分散風險。2．證券組合的風險可分為哪兩種，并進行簡要解釋。局限性：利潤最大化沒有考慮貨幣時間價值問題、風險問題、利潤與投入資本的關系。直接籌資依賴于資本市場機制如證券交易所，以各種證券為媒介；而間接籌資既可運用市場機制，也可運用計劃或行政手段。答案：企業籌資的基本目的是保證自身的生存和發展，企業在持續的生存和發展中，其具體的籌資活動通常受到特定籌資動機所驅使，歸納起來有三種基本類型：（1）擴張性籌資動機。答案：短期償債能力是指企業償付流動負債的能力。（2）按溢價發行債券，債券面值14萬元，發行價格為15萬元，票面利率9%，期限為5年，每年支付一次利息，到期還本。要求：計算甲、乙兩種方案的綜合資本成本并據以確定該公司的最佳籌資方案。500）＋14%（300247。廣義的營運資金又稱毛營運資金，是指一個企業流動資產的總額；狹義的營運資金又稱凈營運資金，是指流動資產減流動負債后的余額。利潤最大化是基于歷史的角度，不能反映企業未來的盈利能力，會是企業的決策具有短期行為傾向。直接籌資可利用的籌資渠道和籌資方式比較多，而間接籌資的范圍相對較小。企業因調整現有資本結構的需要而產生的籌資動機。該比率越高，說明保障程度越大。500）＋%（40247。吉布森財務報表分析北京中國財政經濟出版社 1996年12月 12美費雷德L威勒、芬瑪利亞范霍恩、約翰芬尼特公司財務管理 上下北京中國人民大學出版社 1999年 32美斯蒂芬2鄭亞光、饒翠華 公司財務成都西南財經大學出版社 2004年10月 3中國注冊會計師協會財務成本管理 北京 經濟科學出版社 2008年4月 4財政部會計資格評價中心財務管理北京中國財政經濟出版社2007年11月 5小克利夫頓4．答案：甲方案的綜合資本成本：7%（80247。流動比率是流動資產和流動負債的比率，這一比率越高說明短期償債能力越強。直接籌資成本低，可以改善企業的資本結構，但會影響企業的控制權；而間接籌資成本高，但不會影響企業的控制權。6．答案：凈現值是投資項目投入使用后的凈現金流量，按資本成本或企業要求達到的報酬率折算為現值，減去初始投資以后的余額。不可分散風險，又稱系統性風險或市場風險，是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經濟損失的可能性，這些風險影響到所有的證券，因此，不能通過證券組合分散掉，對投資者來說，這種風險是無法消除的。500）＝%選擇甲方案5．甲企業計劃投資一項目，現有A、B兩個方案可供選擇，預計兩方案未來各年的凈現金流量情況如下：單位：元設資本成本率為10%要求：（1）分別計算A、B方案的凈現值，并判斷項目是否應采納；（2）分別計算A、B方案的靜態投資回收期。答案：該債券的成本 200012%2000110%(1?3%)(1?33%)=%%。要求：（1）計算個別資本成本；（2）計算該企業加權平均資本成本。到期債務本息償付比率是經營活動產生的現金流量凈額和到期債務本息比率。（3）混合性籌資動機。直接籌資因程序較為繁雜，準備時間較長，籌資效率較低，籌資費用較高；而間接籌資過程簡單，籌資效率高，成本低。5．什么是企業價值最大化？答案：企業價值最大化是指通過企業財務上的合理經營，采用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大。不可分散風險，又稱系統性風險或市場風險，是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經濟損失的可能性，這些風險影響到所有的證券，因此，不能通過證券組合分散掉，對投資者來說，這種風險是無法消除的。對19．固定或持續增長的股利政策的缺點是股利的支付與盈余相脫節。錯11．股票分割會使股票的每股市價降低，可以提高股票的流動性。錯3．公司將已籌集資金投資于高風險項目會給原債權人帶來高風險和高收益。A．長期借款成本 B．債券成本 C．留存收益 D．普通股成本5．在個別資本成本中須考慮抵稅因素的是（）。A．放棄的其他投資機會收益中最低的一個B．放棄的其他投資機會收益中最高的一個C．放棄的其他投資機會收益的算術平均數D．放棄的其他投資機會收益的加權平均數27．更適用于企業籌措新資金的加權平均資本成本是按（）計算的。A．% B．% C．% D．%20．某企業準備購入A股票，預計3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲現金股利收入200元，預期報酬率為10%。A．100 B．105 C．110 D．11512．當必要報酬率不變的情況下，對于分期付息的債券，當市場利率小于票面利率時，隨著債券到期日的接近，當付息期無限小時，債券價值將相應（）。A．% B．% C．% D．%7．某公司2008年7月1日發行面值為1000元的債券，票面利率為10%，3年到期，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日，假定2009年7月1日的市場利率為8%，則此時該債券的價值為（）元。第四篇：《財務管理學》復習資料《財務管理學》復習資料一、單選題1．從資本成本的計算與應用價值看，資本成本屬于（）。如果一項資產能夠迅速轉化為現金，說明其變現能力強，流動性好，流動性風險低，利率低；反之，則說明流動性風險高，利率高。（一）純利率（識記）在無通貨膨脹和無風險情況下的社會平均利潤率，通常用無通貨膨脹情況下的國庫券利率來表示。，現貨交易、期貨交易、期權交易和信用交易。不足：股票價格難反映公司的真實價值；對于非上市公司，只有對公司進行專門評估才能確定其價值。不足：忽視了時間的選擇，沒有考慮貨幣時間價值；忽視了利潤賺取與投入資本的關系；忽視了風險。（主要解決臨時性資本需要）所謂資本結構，就是指公司長期資本來源中權益資本和借入資本的比例關系。長期投資，是指其影響超過一年的投資。（領會）（七）公司與稅務機關之間的財務關系：主要是指公司要按照稅法的規定依法納稅而與國家稅務機關形成的經濟利益關系，體現為依法納稅和依法征稅的關系。這種因分配而產生的資本流動便屬于股利分配引起的財務活動。這種由于資本的籌集和使用而產生的資本流入與流出，便構成了公司籌資引起的財務活動。這意味著資本可以自由流通、充分競爭，預期報酬率相同的證券價格相同，有充分信息，利率一致。金融市場的構成金融市場是由主體、客體和參加人組成，主體是指銀行和非銀行金融機構，它們是連接投資人和籌資人的橋梁。影響企業償還能力的其他因素：或有負債、擔保責任、租賃活動、可用的銀行授信額度短期償債能力分析：是指企業償付流動負債的能力。3）如果以后增發普通股，可能會引起股票價格的波動。是評價應收賬款流動性大小的一個重要財務比率，它反映了應收賬款在一個會計內的周轉次數，可以用來分析應收賬款的變現速度和管理效率。隨著營業收入的增加，單位營業收入所負擔的固定成本會相對減少，從而給企業帶來額外的利潤。參考文獻［1］［J］.財會月刊，2001，（20）.［2］楊超，［J］.財會月刊，2001，（8）.［3］ 孫錚,：盛譽下的思索［J］．會計研究，2003，(3).［4］ 湯谷良,［M］．北京：經濟科學出版社，2000.第二篇：財務管理學一、名詞解釋剩余股利政策：剩余股利政策就反映了股利政策與投資、籌資之間的關系。企業價值最大化旨在把體現企業整個經營成果價值的蛋糕做大,保證利益關系人各方應分得的份額, 符合產權制度的內在要求。與其他發達國家相比,我國現代企業制度尚處于起步階段，我國企業應更注重員工的實際利益和各項應有的權利。雖然在一定程度上能夠克服企業的短期行為，目標容易量化易于考核，但股東財富最大化只表明企業應該怎樣進行財務管理，不反映企業是如何制訂投資籌資決策。企業的可持續發展目標是企業發展戰略決策的核心。經濟附加值（economic value added，簡稱EVA）是公司營運利潤與資本成本的差值，是企業在某個特定年份中營利抵償資本機會成本的指標。（2）企業價值最大化：是指通過企業財務上的合理經營，采取最優的財務政策，充分考慮貨幣的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業長期穩定發展基礎上使企業總價值達到最大。同時會對企業內部各經濟利益主體的經濟行為予以約束，使之符合社會主義國家的要求和整體利益。以下對目前我國學術界存在的幾種關于財務管理目標的觀點提出看法，認為企業價值最大化是我國企業財務管理目標的現實選擇。該觀點強調應站在股東的立場來考慮問題，認為股東是企業的所有者，其投資的價值在于它能給所有者帶來未來報酬。從這一意義上講，企業應將長期穩定發展擺在首位，并強調在企業價值增長中滿足各方面的利益關系。企業經濟增加值只有在風險